Token Keamanan Blockstream Mining Note (BMN1) Mengungguli Bitcoin pada Q3, 2022

Perusahaan infrastruktur Bitcoin Blockstream meluncurkan token keamanan Blockchain Mining Note (BMN) pada April 2021. BMN berjalan di atas Liquid, sebuah sidechain Bitcoin yang dikembangkan oleh Blockstream. BMN adalah token keamanan yang mematuhi regulasi UE dan diterbitkan melalui dana sekuritisasi Luxembourg. Blockstream Mining Note seri 1 (BMN1) telah ditawarkan kepada investor dalam berbagai tranche BMN1. Tranche pertama BMN1 diterbitkan dengan nilai $233.000.

Token 1,00 BMN1 memberikan hak kepada investor untuk hingga 2.000 TH/s hashrate Bitcoin. Hasil BMN1 dapat ditebus setelah jangka waktu 36 bulan (tiga tahun). Hasil BMN1 dibayarkan dalam bitcoin. Blockstream memperkirakan satu BMN1 akan menghasilkan sekitar 11,8 bitcoin dalam jangka tiga tahun tersebut.

Penerbitan token keamanan BMN1 merupakan bagian dari upaya Blockstream untuk men-token-kan bisnis penambangannya. Blockstream menyatakan bahwa setiap token BMN terhubung dengan penambang dan hashrate yang sebenarnya, dan token tersebut diterbitkan setelah peralatan penambangan diperoleh dan penambangan dimulai. Berbeda dengan platform cloud mining lainnya yang aktivitas penambangannya tidak dapat diverifikasi, Blockstream berupaya transparan mengenai bisnis penambangannya. Blockstream juga menyediakan dasbor sehingga investornya dapat melacak dan melihat data relevan terkait investasi BMN1 mereka.

BMN1 dapat disebut sebagai token hashrate dalam bahasa kripto. Token hashrate mewakili sejumlah daya komputasi yang telah ditentukan dan dikendalikan oleh penerbit token. Melalui token hashrate, investor dapat memperoleh eksposur pada penambangan bitcoin tanpa harus menyiapkan perangkat keras penambangan.

Pemegang BMN1 memperoleh dividen dalam bentuk bitcoin yang ditambang oleh penambang afiliasi. Bitcoin yang ditambang dikirim ke dana pribadi (penyimpanan dingin) dan dilepaskan kepada investor setelah periode kepemilikan tiga tahun. Blockstream menyatakan bahwa model distribusi dividen Bitcoin BMN1 menghasilkan hasil yang lebih baik dibandingkan memperdagangkan Bitcoin pada harga spot dan membayar investor dalam fiat selama periode kepemilikan.

Sebuah laporan yang disusun oleh Security Token Market (STM) berfokus pada BMN1, struktur, manfaat investasi, dan kinerjanya. Laporan tersebut juga membandingkan hasil BMN1 dengan strategi buy-and-hold investor Bitcoin. Selanjutnya terdapat perbandingan antara BMN1 dan produk institusional Bitcoin lainnya seperti spot Bitcoin ETF.

Struktur BMN1

Dana ORO, yang didirikan oleh Blockstream dan dikelola oleh SICOS securities, merupakan kendaraan sekuritisasi yang mengawasi operasi penambangan terkait BMN1. BMU OpCo Limited, sebuah kendaraan tujuan khusus (SPV) dalam dana ORO, dibentuk untuk menerima Bitcoin yang terakumulasi dari operasi penambangan. Beberapa tugas BMU OpCo meliputi menahan bitcoin yang terakumulasi dari operasi penambangan hingga jatuh tempo kontrak investasi serta mengawasi biaya yang diperlukan seperti biaya hukum, akuntansi, dan pengajuan regulasi.

Blockstream mengatakan “jangka waktu kepemilikan tiga tahun memberikan kinerja yang lebih baik dibandingkan menjual bitcoin sepanjang masa kontrak dan membayar investor dalam fiat.” Blockstream menemukan dari pengujian kembali data yang tersedia bahwa “menyediakan semua biaya penambangan di muka dan menambang bitcoin sesuai yang diizinkan dengan BMN1 telah lebih menguntungkan dalam jangka waktu 36 bulan mana pun dibandingkan menambang dan menjual bitcoin serta mendistribusikan mata uang fiat.”

BMN1 vs Bitcoin: Perbandingan Pengembalian

Temuan utama dalam laporan mengungkapkan bahwa BMN1 berkinerja lebih baik daripada Bitcoin baik dalam analisis kinerja historis maupun simulasi harga masa depan. “Investor yang ‘beli dan tahan’ Bitcoin atau derivatif Bitcoin institusional populer lainnya ketika BMN1 diterbitkan mengalami penurunan setidaknya 10% lebih besar dibandingkan investor BMN1,” kata laporan.

Grafik di bawah ini, yang termasuk dalam laporan STM, menggambarkan potensi pengembalian pada setiap harga tranche BMN1 berdasarkan harga BTC.

Sumber: Security Token Market – BMN1 Q3 Report (PDF)

Data dalam grafik didasarkan pada proyeksi bahwa dalam jangka waktu tiga tahun, token 1,00 BNB1 seharusnya menghasilkan hingga 11,8 bitcoin dalam hasil penambangan. Seorang investor BMN1 yang membeli tranche pertama BMN1 seharga $233.000 (harga BTC sekitar $58.000), kemudian menjual bitcoin ~11,8 BTC yang terakumulasi pada saat jatuh tempo tiga tahun (dengan asumsi harga BTC $25.000) akan memperoleh pengembalian sebesar 26,58% terlepas dari harga BTC pada tanggal pelepasan tranche. Jika harga BTC pada jatuh tempo lebih tinggi, investor akan mengalami pengembalian yang sangat besar.

Jika harga BTC turun dari $58.000 menjadi di bawah $20.000 dalam jangka tiga tahun, investor BMN1 tetap dapat mengurangi kerugian drastis saat mereka menjual bitcoin yang terakumulasi.

Sementara itu, investor “buy-and-hold” yang membeli BTC sekitar $58.000 pada saat tranche pertama BMN1 dirilis, akan mengalami kerugian hingga 60% jika harga BTC turun di bawah $20.000.

BMN1 memberikan investor beberapa perlindungan selama penurunan tajam, serta kenaikan persentase yang lebih tinggi ketika pasar berada dalam ‘mode bull.’ Investor BMN1 telah berkinerja jauh lebih baik dibandingkan investor yang membeli dan menahan Bitcoin spot. BMN1 juga berkinerja lebih baik daripada ETF Bitcoin paling populer — menjadikannya produk paling menarik yang tersedia bagi investor institusional dan berkualifikasi, kata laporan.

BMN1 dapat diperdagangkan di pasar sekunder termasuk di Bitfinex Securities, SideSwap, dan Stokr.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang Bitcoin, kunjungi Investasi Bitcoin panduan.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang penambangan Bitcoin, kunjungi Penambangan Bitcoin panduan.