लीवरेज्ड ईटीएफ क्या हैं?

लीवरेज्ड ईटीएफ एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड हैं जो एक अंतर्निहित सूचकांक के दैनिक रिटर्न को बढ़ाने के लिए संरचित हैं। वे ईटीएफ की सुविधा को जोड़ते हैं जो अधिक जटिल वित्तीय उत्पादों के साथ जुड़े लीवरेज के साथ हैं।

ईटीएफ में लीवरेज कैसे काम करता है

लीवरेज, जिसे गियरिंग के रूप में भी जाना जाता है, का उपयोग व्यापारियों और निवेशकों द्वारा संभावित रिटर्न बढ़ाने के लिए किया जाता है। यह एक परिसंपत्ति में एक पोर्टफोलियो के एक्सपोजर को बढ़ाकर किया जाता है। यदि एक पोर्टफोलियो का 100% एक परिसंपत्ति में निवेश किया जाता है, और परिसंपत्ति का मूल्य एक दिन में 3% बढ़ जाता है, तो पोर्टफोलियो का मूल्य भी 3% बढ़ जाता है।

अब, यदि पोर्टफोलियो के मूल्य का 200% एक ही परिसंपत्ति में निवेश किया जाता है, तो यह पोर्टफोलियो के मूल्य के 6% के बराबर रिटर्न उत्पन्न करेगा। एक पोर्टफोलियो के मूल्य से अधिक मूल्य की स्थिति खोलने के लिए, ऋण, मार्जिन या डेरिवेटिव्स का उपयोग किया जाता है। तीनों विधियों में मूल रूप से पूंजी उधार लेना शामिल है जबकि मौजूदा पूंजी का उपयोग संपार्श्विक के रूप में किया जाता है।

यदि एक फंड की एक्सपोजर उसकी संपत्ति के मूल्य के दोगुने के बराबर है, तो यह 2X या 200% लीवरेज्ड कहा जाता है। वित्तीय उत्पादों को 1X से 50X तक कहीं भी लीवरेज किया जा सकता है, लेकिन लीवरेज्ड ईटीएफ गियरिंग आमतौर पर केवल 1.25X से 5X तक ही होती है।

मानक ईटीएफ बनाम लीवरेज्ड ईटीएफ

ईटीएफ सुरक्षा के पोर्टफोलियो हैं जो स्वयं सामान्य शेयरों की तरह सूचीबद्ध होते हैं। ईटीएफ का अधिकांश हिस्सा एक सूचकांक के प्रदर्शन को ट्रैक करने के लिए सुरक्षा के एक बास्केट में निवेश करता है। बास्केट इसलिए सूचकांक को दर्पण करने के लिए संरचित है।

लीवरेज्ड ईटीएफ बहुत अलग हैं और सिर्फ सुरक्षा का पोर्टफोलियो नहीं रखते हैं। रिटर्न को बढ़ाने के लिए, लीवरेज्ड ईटीएफ डेरिवेटिव या ऋण का उपयोग करके सूचकांक के प्रति एक्सपोजर बढ़ाते हैं। ऋण और डेरिवेटिव का उपयोग करने से फंड में नए खर्च और जोखिम पैदा होते हैं।

मानक ईटीएफ मुख्य रूप से निष्क्रिय निवेश वाहन हैं। वे निष्क्रिय, दीर्घकालिक निवेश को निवेशकों के लिए सुलभ बनाते हैं जिनके पास बहुत कम निवेश ज्ञान या पूंजी है। लीवरेज्ड ईटीएफ इस प्रकार के निवेश से अलग हैं और सक्रिय व्यापार और हेजिंग के लिए अधिक उपयुक्त हैं।

दैनिक रिटर्न बनाम दीर्घकालिक रिटर्न

लीवरेज्ड ईटीएफ का एक महत्वपूर्ण पहलू यह है कि वे एक सूचकांक को कैसे ट्रैक करते हैं। एक विशिष्ट गुणक के सूचकांक रिटर्न के बराबर रिटर्न उत्पन्न करने के लिए, फंड को प्रतिदिन पुनः संतुलित किया जाना चाहिए। लेकिन इसका मतलब है कि रिटर्न केवल दैनिक आधार पर गुणक के बराबर या बहुत करीब होंगे। लंबी अवधि में, बढ़े हुए रिटर्न यौगिक हो जाएंगे।

एक उदाहरण के रूप में, एक ईटीएफ पर विचार करें जो एसएंडपी 500 सूचकांक के रिटर्न को तीन गुना करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यदि सूचकांक एक दिन में 1% बढ़ जाता है, तो फंड को उस दिन 3% बढ़ना चाहिए। इसी तरह, यदि सूचकांक एक दिन में 2% गिर जाता है, तो फंड लगभग 6% गिर जाएगा। लेकिन, यदि सूचकांक एक महीने या वर्ष में 10% बढ़ जाता है, तो फंड उसी अवधि में 30% बढ़ने की संभावना नहीं है। यह लीवरेज्ड रिटर्न के यौगिक होने का परिणाम है।

मजबूत बुल मार्केट के दौरान, सकारात्मक रिटर्न यौगिक होंगे और कुल रिटर्न अपेक्षा से अधिक हो सकता है। हालांकि, भालू बाजारों और अस्थिर अवधि के दौरान, रिटर्न अपेक्षा से काफी खराब होने की संभावना है।

लीवरेज्ड ईटीएफ लागत

एक ईटीएफ का व्यय अनुपात फंड के लिए प्रबंधन शुल्क और परिचालन लागत को दर्शाता है। यह फंड के एनएवी के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है जो प्रति वर्ष शेयरधारकों द्वारा भुगतान किया जाता है। शुल्क को पूरे वर्ष में फैलाया जाता है bằng एनएवी को थोड़ा समायोजित करके प्रतिदिन।

लीवरेज्ड फंड के लिए व्यय अनुपात मानक ईटीएफ की तुलना में काफी अधिक है। अधिकांश फंड जो एसएंडपी 500 को ट्रैक करते हैं उन पर 0.1% से कम शुल्क लगता है, जबकि समान फंड के लीवरेज्ड संस्करण पर लगभग 1% शुल्क लगता है। उच्च शुल्क उधार लेने की लागत और फंड को दैनिक आधार पर पुनः संतुलित करने की आवश्यकता को दर्शाते हैं।

इसके अलावा, डेरिवेटिव अनुबंधों में ‘छिपी हुई लागतें’ हो सकती हैं जो एक्सपोजर बढ़ाने के लिए उपयोग की जाती हैं। ये लागतें एनएवी से काटी नहीं जाती हैं लेकिन प्रदर्शन पर एक ड्रैग के रूप में कार्य कर सकती हैं।

लीवरेज्ड ईटीएफ के विकल्प

एक सूचकांक के प्रति एक्सपोजर को लीवरेज करने के कई अन्य तरीके हैं, प्रत्येक के अपने फायदे और नुकसान के साथ:

• मार्जिन खाता एक स्टॉक ट्रेडिंग खाता है जो आपको अपने खाते में पूंजी से अधिक मूल्य की खरीद शक्ति प्रदान करता है।
• आप अपने पोर्टफोलियो या अन्य संपत्तियों का उपयोग संपार्श्विक के रूप में करके खरीद शक्ति बढ़ाने के लिए पूंजी उधार ले सकते हैं।
• आप डेरिवेटिव जैसे फ्यूचर्स, सीएफडी (अंतर अनुबंध) या विकल्प का उपयोग कर सकते हैं।

इनमें से कुछ विकल्प लीवरेज्ड ईटीएफ की तुलना में सस्ते हो सकते हैं लेकिन एक नियमित स्टॉक ट्रेडिंग खाते के साथ व्यापार नहीं किया जा सकता है।

लीवरेज्ड ईटीएफ के उदाहरण

सभी ईटीएफ जारीकर्ता लीवरेज्ड फंड नहीं प्रबंधित करते हैं। वास्तव में, केवल तीन कंपनियां – प्रोशेयर्स, आईपैथ और डायरेक्शन – बाजार पर अधिकांश ईटीएफ जारी करती हैं।

प्रोशेयर्स अल्ट्राप्रो क्यूक्यू (टीक्यूक्यू) फंड नास्डैक 100 कम्पोजिट इंडेक्स के दैनिक रिटर्न को तीन गुना करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। सितंबर 2020 तक, यह यूएस में सूचीबद्ध सबसे बड़ा लीवरेज्ड फंड था, जिसके पास 8.9 बिलियन डॉलर की परिसंपत्तियां थीं। इस फंड का व्यय अनुपात 0.95% है।

एसएंडपी 500 सूचकांक पर आधारित लीवरेज्ड रिटर्न उत्पन्न करने वाला सबसे बड़ा फंड प्रोशेयर्स अल्ट्रा एसएंडपी ईटीएफ (एसएसओ) है। यह फंड सूचकांक के दैनिक रिटर्न को दोगुना करने के लिए डिज़ाइन किया गया है और इसका व्यय अनुपात 0.92% है।

प्रोशेयर्स अल्ट्राशॉर्ट एसएंडपी 500 (एसडीएस) फंड एसएंडपी इंडेक्स को शॉर्ट करने के लिए एक लोकप्रिय वाहन है। यह फंड सूचकांक के विपरीत रिटर्न को दोगुना करने के लिए डिज़ाइन किया गया है और इसका व्यय अनुपात 0.89% है। आप यहां इनवर्स ईटीएफ के बारे में अधिक जान सकते हैं।

बॉन्ड निवेशक ब्याज दर में बदलाव पर लीवरेज्ड और इनवर्स लीवरेज्ड ईटीएफ के साथ सट्टा लगा सकते हैं। डायरेक्शन डेली 20-ईयर ट्रेजरी बुल (टीएमएफ) फंड एनवाईएसई 20 साल से अधिक ट्रेजरी बॉन्ड सूचकांक के रिटर्न को तीन गुना करने का प्रयास करता है। डायरेक्शन डेली 20-ईयर ट्रेजरी बियर ईटीएफ (टीएमवी) उसी सूचकांक से रिटर्न के विपरीत तीन गुना रिटर्न देता है। इन फंडों पर क्रमशः 1.09% और 1.02% शुल्क लगता है।

लीवरेज्ड ईटीएफ के फायदे

• लीवरेज्ड ईटीएफ एक नियमित ट्रेडिंग खाते का उपयोग करके एक सूचकांक के प्रति एक्सपोजर बढ़ाने का सबसे आसान तरीका है। आपको उन्हें ट्रेड करने के लिए मार्जिन खाते या डेरिवेटिव ट्रेडिंग खाते की आवश्यकता नहीं है।
• वे अल्पकालिक मूल्य आंदोलनों पर सट्टा लगाने के लिए उपयोग किए जा सकते हैं।
• लीवरेज्ड इनवर्स ईटीएफ का उपयोग अल्पकालिक अवधि में बाजार एक्सपोजर को हेज करने के लिए किया जा सकता है।

लीवरेज्ड ईटीएफ के नुकसान

• नकारात्मक रिटर्न बहुत तेजी से यौगिक हो सकते हैं। यह लीवरेज्ड ईटीएफ को एक या दो दिन से अधिक समय तक बहुत जोखिम भरा बनाता है।
• अल्पकालिक अवधि में अर्जित पूंजी लाभ उच्च कर दरों के अधीन हो सकते हैं।
• लीवरेज्ड ईटीएफ के व्यय अनुपात मानक ईटीएफ की तुलना में काफी अधिक हैं।

निष्कर्ष

लीवरेज्ड ईटीएफ अल्पकालिक सट्टा और हेजिंग के लिए उपयोगी हैं। हालांकि वे नियमित फंड की तुलना में अधिक महंगे हैं, लघु अवधि में लागत को उचित ठहराया जा सकता है। हालांकि, उन्हें सावधानी से इलाज किया जाना चाहिए क्योंकि वे महत्वपूर्ण जोखिमों के साथ आते हैं।