लीवरेज्ड ईटीएफ क्या हैं?

लीवरेज्ड ईटीएफ एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड हैं जिन्हें अंतर्निहित सूचकांक के दैनिक रिटर्न को बढ़ाने के लिए संरचित किया जाता है। वे ईटीएफ की सुविधा को आम तौर पर अधिक जटिल वित्तीय उत्पादों से जुड़े उत्तोलन के साथ जोड़ते हैं।

ईटीएफ में लीवरेज कैसे काम करता है

लीवरेज, जिसे गियरिंग के रूप में भी जाना जाता है, का उपयोग व्यापारियों और निवेशकों द्वारा संभावित रिटर्न बढ़ाने के लिए किया जाता है। यह किसी परिसंपत्ति में पोर्टफोलियो के एक्सपोज़र को बढ़ाकर किया जाता है। यदि पोर्टफोलियो का 100% किसी परिसंपत्ति में निवेश किया जाता है, और परिसंपत्ति का मूल्य एक दिन में 3% बढ़ जाता है, तो पोर्टफोलियो का मूल्य भी 3% बढ़ जाता है।

अब, यदि पोर्टफोलियो के मूल्य का 200% उसी परिसंपत्ति में निवेश किया जाए, तो यह पोर्टफोलियो के मूल्य के 6% के बराबर रिटर्न देगा। पोर्टफोलियो के मूल्य से अधिक मूल्य की पोजीशन खोलने के लिए, ऋण, मार्जिन या डेरिवेटिव का उपयोग किया जाता है। इन तीनों तरीकों में अनिवार्य रूप से मौजूदा पूंजी को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करते हुए पूंजी उधार लेना शामिल है।

यदि किसी फंड का एक्सपोज़र उसकी संपत्ति से दोगुना है, तो इसे 2X या 200% लीवरेज्ड कहा जाता है। वित्तीय उत्पादों का लाभ 1X से 50X तक कहीं भी किया जा सकता है, लेकिन लीवरेज्ड ETF गियरिंग आमतौर पर केवल 1.25X से 5X तक होती है।

मानक ईटीएफ बनाम लीवरेज्ड ईटीएफ

ईटीएफ प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो हैं जो स्वयं सामान्य शेयरों की तरह सूचीबद्ध होते हैं। ईटीएफ का विशाल बहुमत सूचकांक के प्रदर्शन को ट्रैक करने के लिए प्रतिभूतियों की एक टोकरी में निवेश करता है। इसलिए टोकरी को सूचकांक को प्रतिबिंबित करने के लिए संरचित किया गया है।

लीवरेज्ड ईटीएफ काफी अलग हैं, और केवल प्रतिभूतियों का पोर्टफोलियो नहीं रखते हैं। रिटर्न बढ़ाने के लिए, लीवरेज्ड ईटीएफ या तो डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं, या सूचकांक में एक्सपोजर बढ़ाने के लिए ऋण का उपयोग करते हैं। ऋण और डेरिवेटिव का उपयोग करने से फंड में नई लागत और जोखिम आते हैं।

मानक ईटीएफ मुख्य रूप से निष्क्रिय निवेश माध्यम हैं। वे कम निवेश ज्ञान या पूंजी वाले निवेशकों के लिए निष्क्रिय, दीर्घकालिक निवेश को सुलभ बनाते हैं। लीवरेज्ड ईटीएफ इस प्रकार के निवेश से अलग हैं और सक्रिय ट्रेडिंग और हेजिंग के लिए अधिक उपयुक्त हैं।

दैनिक रिटर्न बनाम दीर्घकालिक रिटर्न

लीवरेज्ड ईटीएफ का एक महत्वपूर्ण पहलू यह है कि वे किसी सूचकांक को कैसे ट्रैक करते हैं। इंडेक्स रिटर्न के एक विशिष्ट गुणक के बराबर रिटर्न उत्पन्न करने के लिए, फंड को प्रत्येक दिन पुनर्संतुलित किया जाना चाहिए। लेकिन इसका मतलब यह है कि रिटर्न प्रत्येक दिन इंडेक्स रिटर्न के गुणक के बराबर या बहुत करीब होगा। लंबी अवधि में, बढ़ा हुआ रिटर्न चक्रवृद्धि हो जाएगा।

आइए एक उदाहरण के रूप में एक ETF पर विचार करें जिसे S&P500 इंडेक्स के तीन गुना रिटर्न देने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यदि किसी दिन सूचकांक 1% ऊपर है, तो फंड उस दिन 3% ऊपर होना चाहिए। इसी तरह, यदि किसी दिन सूचकांक 2% नीचे है, तो फंड लगभग 6% नीचे हो जाएगा। लेकिन, यदि किसी दिए गए महीने या वर्ष में सूचकांक 10% ऊपर है, तो उसी अवधि के लिए फंड 30% ऊपर होने की संभावना नहीं है। यह लीवरेज्ड रिटर्न के संयोजन का परिणाम है।

मजबूत तेजी वाले बाजारों के दौरान, सकारात्मक रिटर्न बढ़ेगा, और कुल रिटर्न उम्मीद से अधिक हो सकता है। हालाँकि, मंदी के बाज़ारों और अस्थिर अवधियों के दौरान, रिटर्न उम्मीद से काफी खराब होने की संभावना है।

लीवरेज्ड ईटीएफ लागत

ईटीएफ का व्यय अनुपात फंड के लिए प्रबंधन शुल्क और परिचालन लागत को दर्शाता है। इसे फंड के एनएवी के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है जो प्रत्येक वर्ष शेयरधारकों द्वारा भुगतान किया जाता है। प्रत्येक दिन एनएवी को एक छोटी राशि समायोजित करके शुल्क पूरे वर्ष में फैलाया जाता है।

लीवरेज्ड फंडों के लिए व्यय अनुपात मानक ईटीएफ की तुलना में काफी अधिक है। S&P500 को ट्रैक करने वाले अधिकांश फंड 0.1% से कम चार्ज करते हैं, जबकि उसी फंड के लीवरेज्ड संस्करण लगभग 1% चार्ज करते हैं। ऊंची फीस उधार लेने की लागत और इस तथ्य को दर्शाती है कि फंड को हर दिन पुनर्संतुलित करने की आवश्यकता होती है।

इसके अलावा, अन्य 'छिपी हुई लागत' भी हो सकती हैं जिनकी कीमत एक्सपोज़र बढ़ाने के लिए उपयोग किए जाने वाले डेरिवेटिव अनुबंधों में लगाई जाती है। इन लागतों को एनएवी से नहीं काटा जाता है, लेकिन ये प्रदर्शन पर असर डाल सकती हैं।

लीवरेज्ड ईटीएफ के विकल्प

किसी सूचकांक में अपने निवेश का लाभ उठाने के कई अन्य तरीके हैं, जिनमें से प्रत्येक के अपने फायदे और नुकसान हैं:

• मार्जिन खाता एक स्टॉक ट्रेडिंग खाता है जो आपको आपके खाते में मौजूद पूंजी से अधिक मूल्य की क्रय शक्ति प्रदान करता है।
• आप क्रय शक्ति बढ़ाने के लिए पूंजी उधार लेने के लिए संपार्श्विक के रूप में अपने पोर्टफोलियो या अन्य परिसंपत्तियों का उपयोग कर सकते हैं।
• आप वायदा, सीएफडी (अंतर के लिए अनुबंध) या विकल्प जैसे डेरिवेटिव का उपयोग कर सकते हैं।

इनमें से कुछ विकल्प लीवरेज्ड ईटीएफ से सस्ते हैं लेकिन नियमित स्टॉक ट्रेडिंग खाते के साथ कारोबार नहीं किया जा सकता है।

लीवरेज्ड ईटीएफ के उदाहरण

सभी ईटीएफ जारीकर्ता लीवरेज्ड फंड का प्रबंधन नहीं करते हैं। वास्तव में, केवल तीन कंपनियाँ बाज़ार में अधिकांश ETF जारी करती हैं - ProShares, iPath, और Direxion।

RSI प्रोशेयर अल्ट्राप्रो QQQ फंड (TQQQ) को नैस्डैक 3 कंपोजिट इंडेक्स के दैनिक रिटर्न का 100 गुना रिटर्न देने के लिए डिज़ाइन किया गया है। सितंबर 2020 तक, यह 8.9 बिलियन डॉलर की प्रबंधनाधीन संपत्ति के साथ सबसे बड़ा यूएस-सूचीबद्ध लीवरेज्ड फंड था। इस फंड का व्यय अनुपात 0.95% है।

S&P500 इंडेक्स के आधार पर लीवरेज्ड रिटर्न उत्पन्न करने वाला सबसे बड़ा फंड है प्रोशेयर अल्ट्रा एसएंडपी ईटीएफ (एसएसओ) यह फंड इंडेक्स का दैनिक रिटर्न 2 गुना उत्पन्न करता है और इसका व्यय अनुपात 0.92% है।

RSI प्रोशेयर अल्ट्राशॉर्ट एसएंडपी 500 एसएंडपी इंडेक्स को शॉर्ट करने के लिए फंड (एसडीएस) एक लोकप्रिय माध्यम है। यह सूचकांक का उलटा रिटर्न 2X उत्पन्न करता है और इसका व्यय अनुपात 0.89% है। आप व्युत्क्रम ईटीएफ के बारे में अधिक जान सकते हैं यहाँ उत्पन्न करें.

बॉन्ड निवेशक लीवरेज्ड और व्युत्क्रम लीवरेज्ड ईटीएफ के साथ ब्याज दर में बदलाव पर अटकलें लगा सकते हैं। डायरेक्सियन डेली 20-वर्षीय ट्रेजरी बुल (TMF) का रिटर्न 3X लौटाना चाहता है एनवाईएसई 20 ईयर प्लस ट्रेजरी बॉन्ड इंडेक्स। डायरेक्सियन डेली 20-वर्षीय ट्रेजरी बियर ईटीएफ (टीएमवी) समान सूचकांक से मिलने वाले रिटर्न के विपरीत 3 गुना रिटर्न देता है। ये फंड क्रमशः 1.09 और 1.02% चार्ज करते हैं।

लीवरेज्ड ईटीएफ के लाभ

• लीवरेज्ड ईटीएफ नियमित ट्रेडिंग खाते का उपयोग करके इंडेक्स में एक्सपोजर बढ़ाने का सबसे आसान तरीका है। इनका व्यापार करने के लिए आपको मार्जिन खाते या डेरिवेटिव ट्रेडिंग खाते की आवश्यकता नहीं है।
• उनका उपयोग अल्पकालिक मूल्य आंदोलनों पर अनुमान लगाने के लिए किया जा सकता है।
• लीवरेज्ड व्युत्क्रम ईटीएफ का उपयोग कम समय में बाजार जोखिम को कम करने के लिए किया जा सकता है।

लीवरेज्ड ईटीएफ के नुकसान

• नकारात्मक रिटर्न बहुत तेजी से बढ़ सकता है। यह लीवरेज्ड ईटीएफ को एक या दो दिन से अधिक की अवधि में बहुत जोखिम भरा बना देता है।
• कम समय में प्राप्त पूंजीगत लाभ उच्च कर दरों के अधीन हो सकता है।
• लीवरेज्ड ईटीएफ का व्यय अनुपात मानक ईटीएफ की तुलना में काफी अधिक है।

निष्कर्ष

लीवरेज्ड ईटीएफ अल्पकालिक सट्टेबाजी और हेजिंग के लिए उपयोगी हैं। हालाँकि वे नियमित फंडों की तुलना में अधिक महंगे हैं, लेकिन छोटी अवधि में लागत को उचित ठहराया जा सकता है। हालाँकि, उनके साथ सावधानी बरतने की ज़रूरत है क्योंकि वे महत्वपूर्ण जोखिमों के साथ आते हैं।