बॉन्ड ईटीएफ (स्थिर-आय ईटीएफ) – निवेशक गाइड

बॉन्ड ईटीएफ, जिन्हें स्थिर-आय ईटीएफ भी कहा जाता है, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड होते हैं जो बॉन्ड में निवेश करते हैं। ये फंड निवेशकों को स्थिर-आय सूचकांकों के प्रदर्शन के साथ नियमित लाभांश प्रदान करते हैं। निवेशकों के लिए बॉन्ड ईटीएफ की बहुत विस्तृत विविधता उपलब्ध है।

बॉन्ड क्या है?

बॉन्ड ईटीएफ को समझने के लिए, पहले यह समझना महत्वपूर्ण है कि बॉन्ड वास्तव में क्या है। बॉन्ड, या स्थिर-आय प्रतिभूतियां, व्यापार योग्य ऋण होते हैं। सरकारें, नगरपालिकाएं और कंपनियां सभी फंड जुटाने के लिए बॉन्ड बेचती हैं – लेकिन साधारण ऋण समझौते के विपरीत, बॉन्ड को द्वितीयक बाजार में ट्रेड किया जा सकता है, और इसकी कीमत बदल सकती है।

मान लीजिए एक कंपनी को 10 वर्षों के लिए $1 मिलियन उधार लेना है और वह वार्षिक 5% ब्याज देने के लिए तैयार है। वह $1 मिलियन के मूल मूल्य, 10 साल बाद की परिपक्वता तिथि, और 5% कूपन वाला बॉन्ड जारी (बेच) करेगी – एक निवेशक को जो उन्हें $1 मिलियन देता है।

यदि निवेशक बॉन्ड को 10 वर्षों तक रखता है, तो उसे जारीकर्ता से हर साल $50,000 प्राप्त होंगे, और परिपक्वता तिथि पर $1 मिलियन मिलेगा। लेकिन वह बॉन्ड को किसी अन्य निवेशक को भी बेच सकता है। जब तक जारीकर्ता अपनी प्रतिबद्धता में डिफॉल्ट नहीं करता, बॉन्ड धारक को $50,000 कूपन और परिपक्वता पर $1 मिलियन मूलधन प्राप्त होता रहेगा।

जबकि कूपन और मूलधन मूल्य नहीं बदलते, बॉन्ड को विभिन्न कीमतों पर खरीदा और बेचा जा सकता है। यदि ब्याज दरें 4% तक गिरती हैं, तो 5% भुगतान करने वाला बॉन्ड अधिक मूल्यवान हो जाता है। लेकिन यदि ब्याज दरें 6% तक बढ़ती हैं, तो 5% भुगतान करने वाला बॉन्ड मूल्य खो देता है। द्वितीयक बाजार में बॉन्ड की ट्रेडिंग कीमतें ब्याज दरों के उतार-चढ़ाव और जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग में परिवर्तन के साथ बदलती रहती हैं।

बॉन्ड के प्रकार

निम्नलिखित सबसे सामान्य प्रकार के बॉन्ड हैं:

सरकारी बॉन्ड

बॉन्ड जारी करना सरकारों के लिए फंडिंग का मुख्य साधन है। विकसित देशों की सरकारों द्वारा जारी किए गए बॉन्ड आमतौर पर सबसे उच्च क्रेडिट रेटिंग रखते हैं और उन्हें लगभग ‘जोखिम-मुक्त’ माना जाता है। विकासशील देशों की सरकारों द्वारा जारी बॉन्ड की क्रेडिटवर्थीनेस अर्थव्यवस्था की शक्ति, राजनीतिक स्थिरता, और बॉन्ड की मुद्रा के अनुसार बदलती है।

नगरपालिका बॉन्ड

शहर और नगरपालिकाएं भी विकास के लिए बॉन्ड जारी करती हैं। ये बॉन्ड दरों, स्थानीय करों, और हवाईअड्डों तथा टोल रोड जैसी सुविधाओं से आय द्वारा समर्थित होते हैं। नगरपालिका बॉन्ड कभी-कभी निवेशकों को अतिरिक्त कर लाभ भी प्रदान करते हैं।

कॉरपोरेट बॉन्ड

कंपनियां विकास के लिए शेयर बेच सकती हैं, या वे बॉन्ड जारी कर सकती हैं। कॉरपोरेट बॉन्ड निश्चित रिटर्न देते हैं, जबकि शेयर धारकों को कंपनी के मुनाफे में हिस्सेदारी मिलती है। हालांकि, यदि कंपनी को लिक्विडेट किया जाता है, तो बॉन्डधारकों को कंपनी की संपत्तियों पर पहला दावा मिलता है। कन्वर्टिबल बॉन्ड कॉरपोरेट बॉन्ड होते हैं जिन्हें शेयरों में बदला जा सकता है।

मॉर्टगेज बॉन्ड

एक मॉर्टगेज बॉन्ड सैकड़ों घरों के मॉर्टगेज को एक ही बॉन्ड में जोड़ता है। ये बॉन्ड संपत्तियों द्वारा समर्थित होते हैं, और कूपन मासिक मॉर्टगेज भुगतान से भुगतान किए जाते हैं।

हाई यील्ड और जंक बॉन्ड

जंक बॉन्ड और हाई यील्ड बॉन्ड शब्दों का उपयोग परस्पर किया जाता है, जो निवेश ग्रेड से नीचे रेटेड बॉन्ड को दर्शाते हैं। जंक बॉन्ड उच्च यील्ड प्रदान करते हैं ताकि धारकों को अतिरिक्त जोखिम के लिए मुआवजा दिया जा सके। इन्हें सरकारें, नगरपालिकाएं, या कॉरपोरेट्स जारी कर सकते हैं।
बॉन्ड सूचकांक कई विशेषताओं के आधार पर बॉन्ड को परिभाषित करके बनाए जाते हैं, जिसमें जारीकर्ता का प्रकार और क्रेडिट रेटिंग शामिल है। मुद्रा, परिपक्वता तक का समय, और अवधि (ब्याज दरों में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता) भी बॉन्ड को सूचकांकित करने के लिए उपयोग की जाती हैं। इसलिए ब्याज दरों में बदलाव के साथ बॉन्ड सूचकांक में भी महत्वपूर्ण परिवर्तन हो सकता है।

सीधे बॉन्ड निवेश और बॉन्ड फंड के बीच अंतर

जबकि द्वितीयक बाजार में बॉन्ड की कीमतें बदलती रहती हैं, वे परिपक्वता पर हमेशा पूर्ण मूल मूल्य, या प्रिंसिपल, का भुगतान करते हैं – जब तक वे डिफॉल्ट न करें। इसलिए, यदि आप बॉन्ड खरीदते हैं और परिपक्वता तक रखते हैं, तो आप पूर्ण प्रिंसिपल (मुख्य मूल्य) प्राप्त करेंगे, चाहे बॉन्ड की कीमत रास्ते में कितनी भी बदल जाए। लेकिन, यदि आप इसे परिपक्वता से पहले बेचते हैं, तो आपको पूंजी लाभ या हानि हो सकती है।
एक बॉन्ड ईटीएफ एक स्थिर-आय सूचकांक को ट्रैक करता है, और सूचकांक निर्धारित करता है कि किस समय कौन से प्रकार के बॉन्ड रखे जाने चाहिए। फंड को सूचकांक के अनुरूप रखने के लिए इसे समय-समय पर पुनर्संतुलित किया जाता है। इससे निवेशकों के लिए वास्तविक लाभ या हानि उत्पन्न होती है। लाभ फंड की शुद्ध संपत्ति मूल्य (NAV) को बढ़ाते हैं और वार्षिक पूंजी लाभ लाभांश देते हैं। हानि फंड की NAV को घटाती है।

बॉन्ड लैडर बनाम बॉन्ड ईटीएफ

जब निवेशक सीधे बॉन्ड खरीदते हैं, तो वे अक्सर एक बॉन्ड लैडर बनाते हैं। इसमें विभिन्न परिपक्वता वाले बॉन्ड खरीदना और प्रत्येक बॉन्ड की परिपक्वता पर प्राप्त राशि को नए बॉन्ड में पुनर्निवेश करना शामिल है। यह पूर्वानुमानित नकदी प्रवाह की श्रृंखला स्थापित करने का एक अच्छा तरीका है। यह यील्ड कर्व के साथ पोर्टफोलियो को विविधता भी देता है।
ईटीएफ और म्यूचुअल फंड जैसे बॉन्ड फंडों की तुलना में इसका नुकसान यह है कि बॉन्ड लैडर जारीकर्ता के अनुसार कम विविधीकृत होते हैं। आमतौर पर एक निवेशक प्रत्येक परिपक्वता के लिए एक बॉन्ड रखता है, जिसका अर्थ है कि यदि जारीकर्ता डिफॉल्ट करता है तो वे सुरक्षित नहीं रहेंगे।

बॉन्ड ईटीएफ के उदाहरण

iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) सबसे बड़ा अमेरिकी सूचीबद्ध बॉन्ड ईटीएफ है। यह USD सरकारी, मॉर्टगेज, और कॉरपोरेट बॉन्ड के Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index को ट्रैक करता है।

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) 20 वर्ष या उससे अधिक परिपक्वता वाले अमेरिकी सरकारी बॉन्ड में निवेश करता है।

बॉन्ड एक्सपोजर को हेज करने या बढ़ती ब्याज दरों पर दांव लगाने वाले निवेशक इनवर्स एक्सपोजर बॉन्ड ईटीएफ ट्रेड कर सकते हैं। एक उदाहरण ProShares Short 20+ Year Treasury ETF (TBF) है। यह दीर्घकालिक अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड में शॉर्ट पोजीशन रखता है।

iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) तरल, निवेश-ग्रेड कॉरपोरेट बॉन्ड के एक सूचकांक को ट्रैक करता है। फंड 2,327 विभिन्न बॉन्डों में अच्छी तरह से विविधीकृत है।

J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) उभरते बाजार के निवेशकों के बीच एक लोकप्रिय फंड है। यह फंड 15 से अधिक देशों के 650 से अधिक सरकारी बॉन्ड रखता है।

बॉन्ड ईटीएफ के लाभ

• बॉन्ड ईटीएफ निवेशकों को बॉन्ड बाजार में निवेश करने का एक सरल तरीका प्रदान करते हैं।
• अधिकांश बॉन्ड ईटीएफ बड़ी संख्या में बॉन्ड और जारीकर्ताओं में विविधीकृत होते हैं।
• पोर्टफोलियो में बॉन्ड एक्सपोजर जोड़ने से कुल अस्थिरता कम होती है।
• बॉन्ड ईटीएफ का उपयोग ब्याज दरों की गति पर सट्टा लगाने के लिए किया जा सकता है।

बॉन्ड ईटीएफ के नुकसान

• जबकि बॉन्ड परिपक्वता पर पूर्ण मूल मूल्य का भुगतान करते हैं, बॉन्ड ईटीएफ में पूंजी हानि हो सकती है।
• जबकि ब्याज दरें बहुत कम हैं, बॉन्ड ईटीएफ बढ़ती दरों के जोखिम को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त रिटर्न नहीं दे सकते।

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