Tesla vastaan BYD: Kuka todella johtaa globaalia sähköautomarkkinaa?

BYD ohittaa Teslan maailmanlaajuisessa BEV-myynnissä

With the year 2025 over, it has become clear that BYD (BYDDF) has overtaken Tesla (TSLA ) in its own fiefdom, BEV sales (Battery Electric Vehicles).

Tämä oli pihditaktiikan tulos: BYD:n BEV-myynti kasvoi 28 % vuoden aikana, nostaen globaalin myynnin 2,25 miljoonaan autoon; samalla Teslan myynti supistui 9 % 1,64 miljoonaan ajoneuvoon, mikä merkitsi toista peräkkäistä supistumisvuotta.

Pintapuolisesti tämä voisi merkitä ongelmia Teslalle, sekä yhtiölle että sen osakkeelle, koska suuri osa yrityksen narratiivista on rakennettu sen asemasta maailman johtavana sähköautoteknologian ja -myynnin tekijänä.

Tämä on erityisen totta yhtiön arvostuksessa. Tarkasteltaessa Teslan P/E‑lukua (hinta/voitto) 302 verrattuna myös korkeaan, mutta vähemmän äärimmäiseen 60 P/E‑lukuun BYD:ssä, suuri osa Teslan markkina-arvosta hinnoittelee kasvua ja tulevaisuuden odotuksia, jotka saattavat olla kyseenalaisia vuonna 2026.

Miksi Teslan ajoneuvomyynti supistui vuonna 2025

The decline in Tesla sales was the most marked in Q4 2025, with only 418,227 vehicle deliveries for the quarter (434,000 vehicles produced), a 16% decline year-over-year.

Keskeinen markkina, josta lasku tuli, on Eurooppa, jossa jokainen maa lukuun ottamatta Norjaa koki myynnin laskun vuonna 2025, pahimpina tapauksina Ruotsi (-66,9 %), Belgia (-53,1 %), Saksa (-48,4 %), Alankomaat (-44,5 %) ja Ranska (-37,5 %).

Verrattuna Kiinan myyntiin, joka laski vain 5 % vuodesta toiseen, ja myynti Yhdysvalloissa laski 9 %.

Nämä melko synkät tulokset ovat seurausta trendien yhteensattumasta. Ensimmäinen on katsaus EV‑verokannustimiin ja vihreisiin politiikkoihin.

Esimerkiksi Ranska otti käyttöön uudet säännöt “bonus écologique” -järjestelmälle, jotka sulkivat pois Kiinassa valmistetun Model 3 Highlandin. Ja jopa Norjan myyntiä nosti odotettu verokannustimen muutos, joka saattaa myöhemmin pudottaa EV‑myyntiä.

Sillä välin kaikki EV‑myynti Yhdysvalloissa putosi 41 %, kun Trump‑hallinto lopetti 7 500 dollarin liittovaltion verohyvityksen. Tässä kontekstissa Tesla pärjäsi melko hyvin, sillä sen markkinaosuus Yhdysvaltain EV‑markkinoilla nousi 43,1 %:sta 56,7 %:iin.

Toinen tekijä Teslan myynnin laskussa on Elon Muskin poliittinen uudelleenlinjaus Trumpin puolelle, mikä on saanut laajasti negatiivisen vastaanoton osasta EV‑ostajia ja Tesla‑kuluttajia, jotka ovat yleensä poliittisesti liberaaleja.

Vaikka se ei ole suuri ongelma, Kiina kieltää automaattisesti vetokahvoilla varustetut autot tammikuusta 2027 alkaen, saattaa myös saada jotkut pohtimaan välitöntä ostoa.

Lopuksi, merkittävän uuden mallin puuttuminen Cybertruckin julkaisun jälkeen on poistanut mahdollisuuden innostukseen uuden muotoilun tai uuden automarkkinasegmentin valloittamisesta.

Myyntiluvut vs. liikevaihto

Despite the declining car sales, Tesla’s total revenues have not declined, illustrating the growing diversification of the company.

Tämä johtuu siitä, että muut markkinat, kuten energian varastointi, kasvavat yhä suuremmaksi osaksi yhtiön liiketoimintaa. Vuonna 2025 käyttöönotettu 45,7 GWh odotetaan kasvavan nopeasti, kaksoistuen vuoteen 2027 86,6 GWh:iin ja jopa 140,3 GWh:iin vuoteen 2029 mennessä.

Joten vaikka autonmyynnin kasvu on paljon vähemmän lupaavaa kuin muutama vuosi sitten, yhtiö kokonaisuutena saattaa jatkaa kasvuaan. Tämä jättää huomiotta uusien tuotteiden, kuten robottien tai itseajavien autojen/robottitaksien, potentiaalin.

BYD hallitsee hybrideissä

This is not to say that BYD is not an impressive company as well, with its own non-BEV-related business.

Esimerkiksi yhtiö myy vielä enemmän plug‑in‑hybridejä kuin BEV‑autoja, ja sillä on paljon laajempi valikoima autoja, alkaen edullisista perusmalleista luksusluokkaan.

Source: EV-Volumes

BYD on myös aktiivinen energian varastointialalla; esimerkiksi vuonna 2025 se solmi sopimuksen 15,1 GWh:n akkukapasiteettisijoituksesta Saudi Arabian sähkölaitoksen (SEC) kanssa.

Tesla vs BYD: Strategia, mittakaava ja kannattavuus

Swipe to scroll →

To answer the question of whether Tesla can get back its top spot in BEV sales, we must split into two  different questions:

1. Is BYD’s advantage durable?
2. Does Tesla even care to do so?

BYD:n kehitys

The first answer is that BYD might have a durable advantage when it comes to conventional car sales on the global market. First, it has several much cheaper models, which boost the unit sales, even if this is ultimately less profitable.

Joten Etelä‑Euroopan, Latinalaisen Amerikan, Kaakkois‑Aasian ja kehittyneiden talouksien alimmassa autosektorissa markkinat saattavat pysyvästi ostaa paljon enemmän BYD‑autoja kuin Teslää, erityisesti kun akut ovat kehittyneet niin, että BEV‑autot eivät enää ole luksustuote.

Hybridit auttavat myös asiakkaita kylmissä ilmastoissa tai niille, jotka ovat huolissaan kantama‑ahdistuksesta, tuoden lisäsyvyyttä BYD:n myyntiverkostoon ja mittakaavaetuihin autonvalmistuksessa.

Yhdistettynä BYD:n melko hiljaiseen tuloon useimmissa markkinoissa, kuten Euroopassa, yhtiöllä on paljon tilaa kasvaa edelleen. Se myös regionalisoi tuotantoaan, esimerkiksi autotehtäviä Unkarissa ja Brasiliassa, mikä auttaa kiertämään paikallista vastustusta ja Kiinaan kohdistuvia tulleja.

Joten BYD saattaa pysyä suurimpana kokonaisautojen myyjänä, vaikka sen voitto saattaa olla enemmän Teslan tasolla.

Teslan strateginen siirtymä autojen myynnin ulkopuolelle

Tesla’s goals were never solely to become a top automaker, but to accelerate the trend of electrification and digitalization. And in that respect, the task is sort of done in the auto market.

Osittain pääomaintensiivinen autoteollisuus ei enää ole Elon Muskin houkuttelevin kohde. Sen sijaan itseajavien markkinoiden, energian varastoinnin ja robotiikan maailmanvalloitus näyttää olevan yhtiön tulevaisuus.

Sillä välin yhteinen valmistus ja liiketoiminta muiden Musk‑yritysten, kuten xAI:n, tai ehkä joskus tulevaisuudessa Starlinkin ja SpaceX:n, kanssa saattaa olla tärkeä yhtiön tulevaisuudelle.

Tämä on johtanut outoon tilanteeseen, jossa Teslalle, autonvalmistajalle, autonmyynti ei enää ole merkittävin indikaattori.

Ei tarkoita, että halvan mallin tai pitkään odotetun Tesla Semi -kuorma‑auton julkaisu ei voisi käynnistää kasvua yhtiön ajoneuvoliiketoiminnassa. Mutta lopulta se saattaa olla melko merkityksetöntä suuremmassa kokonaiskuvassa, ja Teslan henkilöautot voivat tulla vain yhdeksi monista Teslan konglomeraatin liiketoimintalinjoista.

Itse asiassa tämä saattaa selittää Teslan näennäisen välinpitämättömyyden puolustaa asemaansa #1 EV‑brändinä, kun strategia keskittyy marginaaleihin, luksussegmenttiin ja teknologiseen osaamiseen, mikä on merkityksellisempää koko korporaatiolle, vaikka se olisi haitallista pelkästään autonbrändille.

Autonomia Teslan ensisijaisena pitkän aikavälin katalysaattorina

Besides, if self-driving cars are indeed soon to be commonplace, the brand of the robotaxi will matter a lot less, as whoever controls the self-driving technology will capture most of the auto market anyway.

Muksen ennuste robotitakseistaan, jos se on tarkka, tarkoittaisi, että hänellä on vähän huolta Teslan autonmyynnin tulevaisuudesta, sillä tarkoitukseen rakennettujen robotitakseiden myynti, jotka ovat teoriassa myös halvempia valmistaa (2‑istuimiset), tulee olemaan kuin tsunami tavallisten autojen myynnille.

Tietenkin Muskin ennusteet ovat erittäin optimistisia aikataulujen suhteen. Esimerkiksi yhtiön “We, Robot” -tapahtuma pidettiin jo lokakuussa 2024, ja robotitaksien ja robovanojen massatulevaisuus on ollut odotettu “lähitulevaisuudessa” siitä lähtien.

Joten Teslan osakkeenomistajat saattavat haluta olla varovaisesti optimistisia yhtiön pitkän aikavälin teknologisesta suunnasta, mutta varovaisia lyhyen aikavälin osakekurssin volatiliteetista.

Lähde: X

Tesla (TSLA) – sijoitusnäkymä

Currently, the self-driving industry is moving away from the consensus solution of LIDAR (“laser radar”) + cameras, to camera-only. This allows for the removal of the dependency on expensive LIDARs and mimics how a human driver analyzes the road.

This shift is driven largely by the extremely quick rate of improvement in AI reasoning and so-called “edge computing”: calculating a safe driving path directly using the car’s hardware, without extra connection to an outside server.

This direction greatly benefits Tesla, which has long been the sole advocate of this strategy.

As the company collected an order of magnitude more data from its fleet, it may be the first to achieve “true” autonomous driving, beyond the “geofenced” limits imposed on solutions like Waymo (part of Google/Alphabet (GOOG ) (GOOGL )).

Lähde: ARK Invest

Until 2025, Tesla’s release of Full Self-Driving (FSD) was a perpetually “soon” then delayed announcement, stemming from unfulfilled 2018 expectations and leading to harsh criticisms.

However, this changed when Texas granted Tesla Robotaxi a permit to run a ride-hailing service in elokuu 2025, following a test run in Austin since June. For now, a Tesla employee remains on board as a safety monitor.

It is hard to say if 2026 will be the time for fully autonomous self-driving to become the new growth engine at Tesla, but the company’s shareholders will certainly hope so.

(You can read more about Tesla in its dedicated investment report.)

Viimeisimmät Tesla (TSLA) – osakeuutiset ja kehitykset