Southern Company nostaa vuoden 2026 oikaistun osakekohtaisen tuloksen ennusteen 4,70 dollariin

Southern Company (SO ) raportoi kasvaneen kolmannen vuosineljänneksen tuloksen 5. marraskuuta 2026 ja nosti koko vuoden oikaistun tuloksensa ennustetta kaupallisen sähkönkysynnän ja datakeskusten sähkönkäytön kasvaessa. Yhtiölle kuuluva nettotulos kasvoi 2,046 miljardiin dollariin eli 1,77 dollariin kantaosakkeelta, kun se oli vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä 1,711 miljardia dollaria eli 1,55 dollaria. Liikevaihto kasvoi 13,0 prosenttia 8,843 miljardiin dollariin edellisvuoden 7,823 miljardista dollarista.

Kun tietyt erät jätetään pois, neljänneksen nettotulos oli 2,242 miljardia dollaria eli 1,94 dollaria osakkeelta. Vuotta aiemmin se oli 1,766 miljardia dollaria eli 1,60 dollaria osakkeelta. Johto nosti vuoden 2026 oikaistun osakekohtaisen tuloksen ennusteen 4,70 dollariin. Tulosesityksessä tavoitteen kuvataan merkitsevän 9 prosentin kasvua edellisvuodesta ja olevan 10 senttiä korkeampi kuin alkuperäinen 4,50–4,60 dollarin ennustehaarukka, joka annettiin 19. helmikuuta 2026.

Kysyntä ja kustannukset tuloskasvun taustalla

Myyntiluvut erottelevat taustalla olevan kysynnän sään vaikutuksesta. Vähittäisasiakkaille myyty sähkön määrä kasvoi 7,7 prosenttia, mutta sääkorjattuna kasvu oli 3,5 prosenttia. Sääkorjattu kaupallinen sähkönmyynti kasvoi 7,3 prosenttia, teollisuusasiakkaiden myynti 1,8 prosenttia ja kotitalouksien myynti 1,3 prosenttia. Yhtiön mukaan datakeskusten sähkönkäyttö kasvoi kolmannella vuosineljänneksellä 59 prosenttia edellisvuodesta, ja kotitalousasiakkaita oli 45 000 enemmän kuin vuoden 2025 kolmannella vuosineljänneksellä.

Perinteiset sähköliiketoiminnan yhtiöt tuottivat suurimman osan tuloksesta: niiden nettotulos kasvoi 1,920 miljardista dollarista 2,272 miljardiin dollariin. Southern Powerin nettotulos puolestaan nousi 3 miljoonasta dollarista 52 miljoonaan dollariin. Osakekohtaiseen tulokseen vaikuttivat myös korkeammat kustannukset ja laimennus. Yhtiön oikaistun osakekohtaisen tuloksen analyysissä vähittäismyynnin liikevaihdon vaikutukseksi vuoden takaiseen muutokseen arvioitiin 21 senttiä ja sään vaikutukseksi 15 senttiä. Muiden kuin polttoainekulujen operointi- ja ylläpitokustannukset pienensivät tulosta 9 sentillä, korkokulut ja muut erät 11 sentillä sekä osakemäärän kasvu 9 sentillä.

Oikaistun osakekohtaisen tuloksen 34 sentin nousun ja raportoidun osakekohtaisen tuloksen 22 sentin nousun välinen ero johtuu oikaistusta tulosmittarista pois jätetyistä eristä. Niihin kuuluivat 118 miljoonan dollarin ennen veroja kirjattu kulu eli 92 miljoonaa dollaria verojen jälkeen, joka liittyi Southern Powerin tuulivoimahankkeiden uudistamiseen ja siitä aiheutuneisiin nopeutettuihin poistoihin sekä käytöstä poistamiseen; 43 miljoonaa dollaria velan ennenaikaisesta takaisinmaksusta aiheutuneita kuluja eli 40 miljoonaa dollaria verojen jälkeen sekä 57 miljoonan dollarin muutos vuoden 2025 velan ennenaikaiseen takaisinmaksuun liittyvissä verohyödyissä; ja arviolta 9 miljoonan dollarin tappio Nicor Gasin investoinneista käyttöomaisuuteen eli 7 miljoonaa dollaria verojen jälkeen.

Suurkuormasopimukset laajentavat investointiohjelmaa

Southern Company laskee sopimuksin katetuksi suurkuormaksi 21 gigawattia 33 hankkeessa. Näihin sisältyy 4 gigawattia, jotka on lisätty yhtiön toisen vuosineljänneksen puhelinkonferenssin jälkeen. Näistä hankkeista 31:n rakennustyöt on aloitettu ja ovat käynnissä, ja sopimusten painotettu keskimääräinen kesto on 17 vuotta. Sopimuksin katettuun luokkaan kuuluvat kokonaan allekirjoitetut sopimukset, joihin ei liity merkittäviä ehtoja, sekä järjestelyt, joista asiakkaiden kanssa on sovittu kaikilta osin mutta jotka edellyttävät sääntelyviranomaisen arviointia. Lisäksi 7 gigawattia on hankkeissa, jotka ovat pitkälle edenneet tai joiden viimeistely on käynnissä, ja yli 75 gigawattia on yhä suunnitteilla eikä kuulu sopimuksin katettuun kuormaan.

Sopimusmalli edellyttää datakeskuksilta vähintään 15 vuoden ja muilta asiakkailta 10 vuoden sopimuskautta. Vähimmäislaskutuksella on tarkoitus kattaa vähintään 100 prosenttia vuotuisista palvelun lisäkustannuksista. Sopimuksen päättämisestä maksettavat korvaukset perustuvat sopimuskauden jäljellä oleviin lisäkustannuksiin, ja vakuusvaatimukset määräytyvät asiakkaan luottokelpoisuuden perusteella.

Johto ennusti perusinvestointiohjelman olevan 81 miljardia dollaria vuoteen 2030 asti. Kun siihen lisätään noin 4 miljardia dollaria yksilöityjä hankkeita, kokonaismäärä on noin 85 miljardia dollaria. Lisämahdollisuudet voisivat nostaa viisivuotisen ohjelman noin 100 miljardiin dollariin. Perusohjelman ja yksilöityjen lisäinvestointien rahoittamiseksi on vielä järjestettävä noin 2 miljardia dollaria omaa pääomaa vuoteen 2030 mennessä. Lisäinvestoinneista on tarkoitus rahoittaa noin 40 prosenttia omalla pääomalla.

Neljännes havainnollistaa kasvun molempia puolia: sähkön kysyntä tukee tuloksen kasvua ja vuotuisen tavoitteen nostamista, mutta kysyntään vastaaminen edellyttää pitkäaikaisia sopimuksia, huomattavia investointeja ja lisäomaa pääomaa. Tulevien tulosten kannalta keskeistä on, kuinka suuri osa suurkuorman hankekannasta muuttuu toteutuvaksi sähkönkysynnäksi ja kuinka tehokkaasti Southern Company hallitsee sen palvelemiseen tarvittavia kustannuksia ja rahoitusta.