Bitcoin (BTC) yhä enemmän käytössä yritysten kassareserveissä digitaalisen omaisuusalan ulkopuolella – Nämä yritykset johtavat tietä

Artikkelin vuoden 2024 markkinatilanteessa kryptovaluuttojen yhteenlaskettu markkina-arvo oli ylittänyt 2,3 biljoonaa Yhdysvaltain dollaria. Bitcoin, ei yllättäen, on hallinnut suurinta osaa tästä markkinasta.

Bitcoinin suuri osuus ei ole yllättävä, sillä se on ollut kryptomarkkinoiden tunnetuimpia omaisuuseriä. Bitcoinin hinnan ja muiden kryptovarojen kehityksen välillä on usein yhteys, mutta se ei ole pysyvä sääntö. Artikkelin vuoden 2024 kirjoitushetkellä näemme, että Bitcoinin hinta on lähellä 64 000 USD. 

Kryptomarkkinat ovat kehittyneet yli vuosikymmenen ajan. Aluksi sijoittajakunta painottui teknologiaa tunteviin käyttäjiin, mutta osallistuminen on laajentunut. Yhdysvalloissa spot-Bitcoin-pörssituotteiden kaupankäynti hyväksyttiin tammikuussa 2024; Kanadassa vastaavia tuotteita oli jo aiemmin. Keskuspankkien digitaaliset valuutat ovat erillinen asia eivätkä tarkoita Bitcoinin käyttöönottoa.

Osa lohkoketjualan ulkopuolisista yrityksistä on hankkinut Bitcoinia taseeseensa. Esimerkkejä löytyy auto-, ohjelmisto-, peli- ja maksupalvelualoilta. Päätökset vaihtelevat yrityksittäin, ja niihin liittyy merkittävää hintariskiä.

Seuraavissa osioissa tarkastelemme syitä, miksi nämä yritykset omaksuvat BTC:n reserveihinsa, strategioita, joilla ne monipuolistavat salkkujaan digitaalisten omaisuuksien avulla, ja mitä ne sanovat pitkän aikavälin visiostaan. Analysoimme myös, edustaako makrotilanne kestävää, nousevaa trendiä vai pelkkää ohimenevää muotia.

Altistuminen Bitcoiniin: Miksi ja miten!

1. Tesla

Teslan digitaalisten omaisuuserien kirjanpitoarvo oli 184 miljoonaa dollaria sekä maaliskuun 2023 että maaliskuun 2024 lopussa. Kirjanpitoarvon pysyminen samana ei tarkoita, että markkina-arvo olisi pysynyt samana.

Bitcoinin lisäksi yhtiö omistaa jonkin verran Dogecoinia, meemikryptovaluuttaa, jonka se hyväksyy maksuksi tietyistä oheistuotteista. Yhtiö kuitenkin kuvailee määrää ”vähäiseksi”.

Tesla sijoitti 1,5 miljardia USD Bitcoiniin Q1 2021 (TSLA ), ja Q2 2022 loppuun mennessä yritys oli muuntanut lähes 75 % Bitcoinistaan fiat-valuuttaan. Teslan digitaalisten omaisuuserien kirjanpitoarvo oli kesäkuun 2022 lopussa 218 miljoonaa dollaria, kun se oli edellisen neljänneksen lopussa 1 261 miljoonaa dollaria. Tuolloin Elon Musk kertoi:

“Olemme ehdottomasti avoimia Bitcoin-sijoitustemme kasvattamiselle tulevaisuudessa.”

Yritys kertoi myös, että vuoden 2022 toisen neljänneksen liikevoittoon vaikutti kielteisesti Bitcoin-omistusten arvonalentuminen.

Q2 2022 yrityksen kassavirtalaskelma osoitti digitaalisten omaisuuksien myynnistä tuloja noin 936 miljoonaa USD. Tämä oli vasta toinen kerta, kun yritys kirjasi tällaisia tuloja. Ainoa muu kerta, kun Teslan kassavirtalaskelma näytti digitaalisten omaisuuksien myyntiä, oli Q1 2021, jolloin tulot olivat 272 miljoonaa USD.

Kaksi Elon Muskin lainausta ovat keskeisiä yrityksen päätöksen ymmärtämisessä pitää ja myydä Bitcoin-omaisuuksia. Ensimmäinen lainaus oli seuraava:

“Syy, jonka takia myimme suuren osan Bitcoin-sijoituksistamme, oli se, että emme olleet varmoja, milloin Kiinan Covid‑lukitukset lieventyvät. Siksi oli tärkeää maksimoida käteistilanteemme, ottaen huomioon Kiinan Covid‑lukitusten epävarmuus.”

Siksi kyse ei ollut arvostelusta Bitcoinin käyttökelpoisuudesta tai potentiaalista. Se oli pikemminkin strategia yritykselle optimoida likviditeettinsä epävarmoina Covid‑lukitusaikoina. 

Teslan digitaalisten omaisuuserien strategiaa kuvattiin yhtiön raportoinnissa seuraavasti:

“Saatamme kasvattaa tai vähentää digitaalisten omaisuuksien omistuksiamme milloin tahansa liiketoiminnan tarpeiden ja markkinanäkemyksemme sekä ympäristöolosuhteiden perusteella … Uskomme digitaalisten omaisuuksien pitkän aikavälin potentiaaliin sekä sijoituksena että likvidinä vaihtoehtona käteiseen.”

2. MicroStrategy

Artikkelin vuoden 2024 tarkastelussa MicroStrategy kasvatti Bitcoin-omistuksiaan. Yhtiöllä oli 26. huhtikuuta 2024 yhteensä 214 400 BTC:tä. Tämä ei ollut maaliskuun lopun määrä. Noin 13,6 miljardin dollarin markkina-arvo riippui käytetystä Bitcoinin hinnasta, eikä se ollut hankintameno.

MicroStrategyn yritysstrategiaan kuului Bitcoinin hankkiminen ja pitäminen. Huhtikuun 2024 omistus vastasi noin yhtä prosenttia Bitcoinin enimmäistarjonnasta. Enimmäistarjonta ja sillä hetkellä liikkeessä oleva määrä ovat eri asioita.

MicroStrategyn osakkeet antavat välillistä altistusta Bitcoinille, mutta osake ei ole sama asia kuin Bitcoin-johdannainen tai spot-pörssituote. Osakkeen hintaan vaikuttavat myös velka, liiketoiminta, osakeannit ja markkinoiden arvio yhtiöstä.

Vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä MicroStrategyn tilauspalvelujen liikevaihto kasvoi kaksinumeroisesti. Yhtiön nettotappio oli 53,1 miljoonaa dollaria, kun liiketappio oli 203,7 miljoonaa dollaria. Digitaalisten omaisuuserien arvonalentumiskuluja kirjattiin 191,6 miljoonaa dollaria.

3. Nexon

Nexon ilmoitti Bitcoin-hankinnastaan 28. huhtikuuta 2021. Kyse ei ollut vuoden 2024 288. päivästä. Japanissa listattu peliyhtiö hankki 1 717 Bitcoinia noin 100 miljoonalla dollarilla.

Nexonin noin 100 miljoonan dollarin eli 11,1 miljardin jenin sijoitus vastasi alle kahta prosenttia sen käteisvaroista ja rahavaroista vuonna 2021. Yhtiö perusteli päätöstä muun muassa ostovoiman säilyttämisellä ja likviditeetillä; tämä oli yhtiön näkemys, ei tae Bitcoinin arvon säilymisestä.

Silloinen toimitusjohtaja Owen Mahoney perusteli päätöstä vuonna 2021 seuraavasti:

“Tässä ympäristössä näemme BTC:n [Bitcoin] käteisenä, jonka arvo todennäköisesti säilyy, vaikka sitä ei vielä laajasti tunnisteta sellaiseksi. Vaikka emme käy läpi kaikkia BTC:n ominaisuuksia (toiset tekevät sen paremmin), jotkut piirteet erottuvat.”

Mahoney nosti esiin Bitcoinin niukkuuden. Enimmäistarjonta on noin 21 miljoonaa Bitcoinia. Lainauksen 85 prosentin louhintaosuus oli aikakauteen liittyvä arvio, ei vuoden 2024 ajantasainen osuus. Bitcoineja oli jo louhittu merkittävä osa enimmäismäärästä.

Kuitenkin alkuperäinen markkinareaktio Nexonin päätökseen investoida Bitcoiniin voitaisiin luokitella neutraaliksi. Osake nousi vain 0,8 % intrapäiväiseen huippuun 3 640 JPY ennen kuin se sulkeutui 3 610 JPY:iin, mikä oli sama kuin edellisen päivän sulku.

4. Metaplanet, Inc.

Toinen Bitcoinin tuottopotentiaalista hyötyvä yritys on julkisesti noteerattu yhtiö Metaplanet, Inc. Aivan kuten MicroStrategy, se jatkaa Bitcoin-sijoitustensa kasvattamista.

Metaplanet ilmoitti 16. heinäkuuta 2024 ostaneensa lisää noin 21,88 BTC:tä 200 miljoonalla jenillä, tuolloisella kurssilla noin 1,26 miljoonalla dollarilla.

Heinäkuun 2024 kyseisen hankinnan jälkeen yhtiön omistus oli noin 225,611 BTC:tä. Pilkku on tässä desimaalierotin. Keskimääräinen hankintahinta oli noin 9 972 933 jeniä Bitcoinilta ja hankintameno yhteensä 2,25 miljardia jeniä eli noin 14,197 miljoonaa dollaria. Nämä ovat historiallisia lukuja.

Metaplanet käytti myös joukkovelkakirjarahoitusta Bitcoin-hankintoihin. Strategia voi kasvattaa altistusta hinnannousulle, mutta myös kurssilaskulle, velanhoidolle ja rahoitusriskeille. Yhtiön luottamus Bitcoiniin ei itsessään osoita sijoituksen turvallisuutta tai tulevaa tuottoa.

5. Square, Inc./Block

Square muutti nimensä Blockiksi joulukuussa 2021. Block osti 4 709 Bitcoinia lokakuussa 2020 ja 3 318 lisää alkuvuonna 2021. Toukokuun 2024 noin 59 000 dollarin Bitcoin-hinnalla näiden ostojen yhteismäärän arvo oli noin 474 miljoonaa dollaria, ei 4,7 miljardia. 

Block ilmoitti vuonna 2024 ostavansa Bitcoinia kuukausittain summalla, joka vastasi 10 prosenttia sen Bitcoin-liiketoiminnan kuukausittaisesta bruttovoitosta. Ohjelma alkoi huhtikuussa ja sen oli tarkoitus jatkua vuoden 2024 loppuun. Ensimmäisen neljänneksen Bitcoin-bruttovoitto oli noin 80 miljoonaa dollaria. Bitcoinin välityksen liikevaihto, bruttovoitto ja omien Bitcoinien arvo ovat eri mittareita.

Mielenkiintoisinta on, että Block on julkaissut Bitcoin-suunnitelman yrityksille, jossa kuvataan hankinta- ja säilytyskäytäntöjä. Yhtiö sanoi:

”Kun kohdistamme osan kuukausittaisesta Bitcoin-bruttovoitostamme Bitcoin-hankintoihin ennalta määrätyn ja toistuvan aikataulun mukaan, vältämme markkinoiden ajoittamisen haasteet. Bitcoinin hinta voi vaihdella voimakkaasti ja olla vaikeasti ennustettava. Uskomme, että tämä lähestymistapa auttaa optimoimaan pitkän aikavälin sijoitusasemaa ja vähentämään harvoihin suuriin ostoihin liittyvää ajoitusriskiä.”

Säännöllinen ostaminen hajauttaa hankinta-ajankohtia, mutta ei poista hinnanlaskun tai tappion riskiä.

6. Meitu

Meitu hankki vuonna 2021 Bitcoinia ja Etheriä yhteensä noin 100 miljoonalla dollarilla. Tämä oli hankintameno, ei omistusten pysyvä markkina-arvo. Yksi Bitcoin-erä oli noin 175,67798279 BTC:tä kymmenellä miljoonalla dollarilla eli noin 57 000 dollaria Bitcoinilta. Yhtiö perusteli hankintoja näkemyksellään lohkoketjuteknologian mahdollisuuksista.

Taloudellisesti Meitu on osoittanut merkittävää kasvua ja kannattavuutta. Vuodelle 2023 yritys raportoi liikevaihdoksi 2,7 miljardia RMB, mikä merkitsee vaikuttavaa 29,3 %:n vuotuista kasvua. Tämä kasvu johtuu enimmäkseen sen ydinsegmenttien – kuva, video ja suunnittelutuotteet – tuottamasta 1,33 miljardia RMB:n liikevaihdosta, mikä on 52,8 %:n kasvu edelliseen vuoteen verrattuna. Segmentin menestys johtuu merkittävästi sen maksullisesta tilausmallista, jolla on nyt yli 9,11 miljoonaa maksavaa jäsentä.

Meitun vuoden 2023 oikaistu nettotulos kasvoi 233,2 prosenttia noin 370 miljoonaan renminbiin. Mainosliiketoiminnan liikevaihto oli noin 760 miljoonaa renminbiä, 20,5 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin.

Sijoittaminen Bitcoineihin: Ohimenevä muoti vai nouseva trendi?

Ymmärtääksemme päätökset sijoittaa kryptovaluuttoihin, meidän on mentävä muutama vuosi taaksepäin. Toukokuussa 2022 Euroopan keskuspankki julkaisi raportin nimeltä ‘Kryptovaramarkkinoiden rahoitusvakausriskien tarkastelu‘

Raportti, jo alussa, huomautti trendistä. Se myönsi ‘institutionaalisten sijoittajien kasvavan osallistumisen’ kryptovaluuttaekosysteemiin ja sen, että riskistä huolimatta sijoittajien kysyntä kryptovaluutoille oli nousussa.

Raportti nosti esiin muun muassa arvostuksen perustan epävarmuuden, voimakkaan hinnanvaihtelun, energiankulutuksen ja väärinkäyttöriskit. Sijoittajia kiinnostivat silti mahdolliset tuotot ja ohjelmoitavuus. Hajautushyödyt riippuvat markkinatilanteesta ja korrelaatioista.

Vuoden 2021 luvut osoittivat, että institutionaalisten sijoittajien kiinnostus digitaalisiin omaisuuksiin kasvoi. 56 % Euroopan institutionaalisista sijoittajista, joita tutki säilytys- ja toimeenpanopalvelujen tarjoaja Fidelity Digital Assets, ilmoitti omaavansa jonkin tason altistusta digitaalisiin omaisuuksiin – nousua 45 %:sta vuonna 2020. 

Vuoden 2024 uutisoinnissa Forbes kuvasi Goldman Sachsin asiakkaille toimittamaa analyysia, jonka 19 lohkoketju- ja kryptovara-altistuksen yritystä olivat tarkastelujaksolla tuottaneet laajoja markkinoita paremmin. Rajattu ajanjakso ja yritysotos eivät osoita koko alan pysyvää ylituottoa.

Tällaiset positiiviset tuotot BTC-sijoituksista kannustavat yrityksiä osallistumaan enemmän kryptoyhteisöön. Maaliskuussa 2024 Goldman Sachsin digitaalisten omaisuuksien johtaja Mathew McDermott sanoi selittäessään Bitcoinin hintojen kasvua:

”Hintakehitystä ohjaavat edelleen pitkälti yksityissijoittajat. Olemme kuitenkin alkaneet nähdä myös instituutioiden osallistuvan. Kiinnostus on muuttunut.”

Toinen kysely toteutettiin Kanadassa KPMG:n ja Canadian Association of Alternative Assets & Strategies -järjestön toimesta, jotta voitaisiin mitata sijoittajien kiinnostusta ETF‑hyväksyntöjen jälkeen. Vuonna 2023 neljä kymmenestä institutionaalisesta sijoittajasta ilmoitti kryptovara-altistuksesta vuonna 2023, kun osuus vuoden 2021 kyselyssä oli 31 prosenttia. Kryptovaroja omistavista vastaajista noin kolmannes kertoi vähintään kymmenen prosentin salkkuosuudesta, kun aiemmassa kyselyssä vastaava osuus oli noin viidennes, ei viisi prosenttia.

Kun kysyttiin syytä sijoittaa kryptoon, 67 % mainitsi kehittyvän markkinan ja säilytysinfrastruktuurin ohjaavina tekijöinä, nousua 14 %:sta vuonna 2021, kun taas 58 % viittasi vahvaan markkinasuoritukseen. 

Tämä kiinnostus ei rajoitu pelkästään institutionaalisiin sijoittajiin. Talousneuvonantajia koskeva kysely korosti kasvavaa innostusta suositella kryptoon liittyviä mahdollisuuksia asiakkailleen. Digital Assets Council of Financial Professionalsin toteuttama kysely havaitsi, että yli kolmannes (35 %) vastaajista kertoi kannustavansa asiakkaitaan digitaalisiin omaisuuseriin vuoden 2024 kyselyssä; edellisessä tarkastelussa osuus oli 21 prosenttia. Kyse on vastaajajoukosta, ei kaikista neuvonantajista.

Historialliset kyselyt ja yritysten ilmoitukset viittaavat institutionaalisen kiinnostuksen kasvuun tietyillä ajanjaksoilla. Niistä ei voi päätellä, että Bitcoinin hinta saavuttaisi varmasti uusia ennätyksiä.

Myös alan toimijat esittivät myönteisiä näkemyksiä. Esimerkiksi Nathan McCauley, Anchorage Digitalin toimitusjohtaja kuvasi perinteisten instituutioiden osallistumisen kasvua. Tämä on alan toimijan arvio, ei riippumaton näyttö pysyvästä nousumarkkinasta.

Vertailuindeksejä tarjoavan CF Benchmarksin toimitusjohtaja kuvasi institutionaalista kiinnostusta seuraavasti:

“Instituutioille Bitcoinin keskeinen vetovoima on sen tarjoama hajautusmahdollisuus.”

Kaiken kaikkiaan BTC:n omaksuminen yrityksen kassareserveissä johtuu monista tekijöistä.

Yhdysvaltain spot-Bitcoin-pörssituotteiden kaupankäynnin hyväksyminen tammikuussa 2024 helpotti joidenkin sijoittajien pääsyä markkinoille. SEC:n päätös ei ollut Bitcoinin suositus tai turvallisuustakuu. Valuutta- ja korkonäkymät voivat vaikuttaa yritysten päätöksiin, mutta vaikutus vaihtelee.

Yritysten Bitcoin-hankinnat osoittavat, että osa yrityksistä on omaksunut pitkäjänteisen strategian. Ne eivät yksin todista pysyvää nousutrendiä. Hintavaihtelu, likviditeetti, velka, säilytys ja sääntely on arvioitava erikseen.

Klikkaa tästä oppiaksesi kaiken Bitcoin-sijoittamisesta.