Nexo ilmoitti asteittaisesta vetäytymisestä Yhdysvalloista vuonna 2022 kryptolainasääntelyn kiistan keskellä

Kryptolainapalvelut kärsivät vuoden 2022 markkinalaskusta ja maksukyvyttömyyskriiseistä. Terra/LUNA romahti toukokuussa ja syvensi markkinoiden vaikeuksia; Celsius keskeytti nostot kesäkuussa. BlockFi puolestaan keskeytti nostot vedoten merkittävään FTX-altistukseen ja jätti 28. marraskuuta Chapter 11 -konkurssimenettelyä koskevan hakemuksen. Yhdysvalloissa kiisteltiin myös sääntelyn selkeydestä. Yritykset arvostelivat epäselviä vaatimuksia, kun taas viranomaiset vetosivat olemassa olevaan arvopaperilainsäädäntöön. Vaatimusten kuvaaminen epäselviksi oli yritysten tai kirjoittajan arvio, ei toteamus rekisteröintivelvollisuuden puuttumisesta.

Valvontatoimet ja epävarmuus saivat osan kryptolainayrityksistä sulkemaan tuotteita yhdysvaltalaisilta asiakkailta tai harkitsemaan poistumista koko markkinalta.

Nexo perusteli Yhdysvalloista vetäytymistä sääntelyristiriidoilla

Yli 18 kuukautta jatkuneiden keskustelujen jälkeen Nexo kertoi 5. joulukuuta 2022 vetäytyvänsä asteittain Yhdysvalloista. Yhtiö ilmoitti, että sen Earn Interest Product-tuote loppuisi nykyisiltä asiakkailta 6. joulukuuta alkaen kahdeksassa uudessa osavaltiossa: Indianassa, Kentuckyssa, Marylandissa, Oklahomassa, Etelä-Carolinassa, Wisconsinissa, Kaliforniassa ja Washingtonissa. Muut näillä alueilla sallitut palvelut olisivat toistaiseksi käytettävissä. Kyse oli historiallisesta vaiheittaisesta vetäytymisestä, ei kaikkien palvelujen tai nostojen välittömästä sulkemisesta.

NEXO oli aiemmin kuvannut muutoksia BlockFin helmikuussa 2022 tekemän SEC-sovinnon jälkeen. Se lopetti EIP:n tarjoamisen uusille yhdysvaltalaisille sijoittajille sekä koron maksamisen nykyisille EIP-tileille lisätyille uusille varoille. Tämä ei tarkoittanut kaiken koron loppumista kaikilta vanhoilta saldoilta samalla hetkellä. Yhtiö oli myös päättänyt asiakassuhteita New Yorkissa ja Vermontissa ja puhunut suunnitellusta EIP 2.0 -uudistuksesta. Nämä toimet eivät olleet uuden tuotteen viranomaishyväksyntä. SEC:n 14. helmikuuta julkaisema tiedote ei ollut uusi sääntö.

SEC:n sijoittajavalistuksesta ja sijoittajien edunvalvonnasta vastaava yksikkö sekä valvontaosaston yksityissijoittajiin keskittyvä työryhmä julkaisivat 14. helmikuuta 2022 sijoittajatiedotteen korkoa maksavien kryptotilien riskeistä. Se oli henkilöstön valistusmateriaalia, jolla ei itsessään ollut lain tai säännön oikeusvaikutusta. SEC ilmoitti samana päivänä, että BlockFi oli tarjonnut ja myynyt BlockFi Interest Accounts -tuotetta rekisteröimättä arvopaperitarjousta vuoden 1933 Securities Act -lain mukaisesti. Erillinen kysymys koski rekisteröitymätöntä sijoitusyhtiötoimintaa vuoden 1940 Investment Company Act -lain nojalla. Myöntämättä tai kiistämättä SEC:n havaintoja BlockFi suostui maksamaan 50 miljoonaa dollaria SEC:lle ja lisäksi 50 miljoonaa 32 osavaltiolle. BIA:ta koskeva arvio ei ollut kaikkien mahdollisten kryptotilien yleinen luokittelu.

Nexo luetteli toimia, joiden se katsoi osoittavan yhteistyöhaluaan. Yhtiön perusteluissa oli syytä erottaa ilmoitus ja viranomaisen hyväksyntä:

• Nexo oli vuonna 2018 jättänyt SEC:lle Form D -ilmoituksen tokenimyynnistä ja vedonnut Rule 506(c) -poikkeukseen. Kyse oli rekisteröintipoikkeukseen perustuvan tarjouksen ilmoituksesta, ei rekisteröidystä julkisesta myynnistä tai SEC:n hyväksynnästä koko liiketoiminnalle.
• New Yorkin oikeusministeri ja seitsemän muun osavaltion arvopaperiviranomaiset käynnistivät toimia syyskuussa 2022. New York väitti muun muassa, ettei Nexo ollut rekisteröitynyt arvopaperi- ja hyödykevälittäjäksi. Nexo kuvasi aiempaa poistumistaan New Yorkista ja Vermontista vastauksena viranomaisvaatimuksiin; sitä ei tullut selittää yksin syyskuun menettelyn seuraukseksi.
• BlockFin yhteensä sadan miljoonan dollarin sovinnon jälkeen Nexo keskeytti uusien varojen ottamisen yhdysvaltalaisiin EIP-tileihin. Se pyrki myös mukauttamaan korkotuotteensa Yhdysvaltain vaatimuksiin. Tämä ei tarkoittanut kaikkien talletusten kieltoa kaikissa Nexo-palveluissa.

Nexo kertoi käyttäneensä paljon aikaa löytääkseen palveluille, etenkin EIP:lle, lainmukaisen ja kestävän toimintatavan Yhdysvalloissa. Yhtiön mukaan muuttuvat ja ristiriitaiset viranomaiskannat sekä koordinoinnin puute estivät tehokkaan toiminnan. Tämä oli sen selitys asteittaiselle vetäytymiselle, ei riippumaton oikeudellinen päätelmä viranomaisten menettelystä.

Kryptolainojen kysyntä Latinalaisessa Amerikassa

Osassa Latinalaista Amerikkaa inflaatio, korkeat korot ja pankkiluottojen niukka saatavuus lisäsivät vaihtoehtoisen rahoituksen kysyntää. Kryptolainat olivat joillekin yksi vaihtoehto. Tämä ei tarkoittanut koko alueen siirtymistä kryptoihin eikä sitä, että Yhdysvaltain valvonta olisi yksin aiheuttanut lainapalvelujen konkurssit.

Digitaalinen hakeminen ja ympärivuorokautinen käytettävyys saattoivat vähentää hallinnollisia esteitä ihmisille, joilla ei ole pankkitiliä tai joiden saatavilla olevat pankkipalvelut ovat puutteellisia. Tätä tarkoittavat unbanked ja underbanked. Luoton saanti riippui silti ehdoista, mahdollisista vakuuksista ja palvelun riskeistä; se ei ollut automaattisesti halpaa tai kaikkien ulottuvilla.