Franklin Templeton näyttelee edelläkävijän roolia ketjussa toimivassa rahamarkkinarahastossa

$1,4 biljoonan sijoitusjätti Franklin Templeton on ollut syvästi mukana lohkoketjuteknologiassa ja jatkaa operatiivisten tehokkuuksien näkemistä lohkoketjuun integroidun järjestelmän kautta. 

Franklin Templeton aloitti teknologian tutkimisen jo vuonna 2019 ja ilmoitti äskettäin, että se tarjoaa digitaalisten omaisuuserien strategioita varallisuudenhoitajille. Se on myös yksi yrityksistä, jotka odottavat Yhdysvalloissa sääntelyhyväksyntää Spot Bitcoin -pörssinoteerattuun rahastoon (ETF).

Huolimatta epävarmasta sääntelyympäristöstä Yhdysvalloissa, varainhoitaja on omaksunut julkiset lohkoketjut tokenisointipyrkimyksissään. 

Äskettäisessä haastattelussa Franklin Templetonin toimitusjohtaja Jenny Johnson totesi, että arvopaperistaminen kokee dramaattista muutosta ja vertasi tokenisointia “arvopaperistamiseen steroideilla”. 

Hänen mukaansa saatavilla oleva pääoma ja teknologian häiriöt ovat houkutelleet yhä enemmän yrityksiä ja toimitusjohtajia investoimaan “tulevaisuuden asioihin”, kuten lohkoketjuteknologiaan, joka mahdollistaa:

• Maksumekanismin
• Älykkäät sopimukset, jotka ohjelmoidaan tokeniin
• Yleisen kirjanpidon toimimaan totuuden lähteenä.

Tokenisointi käsittelee digitaalisten tokenien liikkeeseenlaskua edustamaan erilaisia omaisuuseriä, kuten arvopapereita, valtion velkakirjoja ja kiinteistöjä. Lohkoketjuteknologian avulla eri omaisuusluokkia voidaan digitoida, tarjoten sulavamman ja läpinäkyvämmän kaupankäyntiympäristön.

Tokenisoinnin potentiaali mullistaa varainhoito on saanut useita johtavia yrityksiä tutkimaan lohkoketjun kykyä digitoida monipuolisia omaisuuseriä. Sijoitusjätti Franklin Templeton on yksi perinteisen rahoituksen (TradFi) merkittävimmistä nimistä, jotka ovat omaksuneet tokenisoinnin. 

“Sijoittajat heräävät mahdollisuuteen, että tulevaisuudessa on todennäköisesti joukko sisään- ja ulostuloja, joiden avulla voit hyödyntää digitaalisia omaisuuseriä,” 

– Roger Bayston, digitaalisten omaisuuserien johtaja varainhoitajan jättiläisyydessä

Hänen mukaansa lohkoketju on tulevaisuudessa “muutoksellinen” muille pääomamarkkinoille.

Franklin Templeton on itse asiassa ollut tokenisoinnin edelläkävijä. Varainhoitajan Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX) on kasvanut $309,97 miljoonaan varallisuuteen syyskuun lopussa. Rahasto sijoittaa Yhdysvaltain valtion arvopapereihin, käteiseen ja takaisinostoihin, eikä se pidä hallussaan kryptovaluuttoja.

Rahasto on saanut paljon huomiota tänä vuonna tokenisointitrendin suosion myötä. Vuoden 2023 alussa rahaston varat olivat alle $100 miljoonaa, ja ne nousivat $276 miljoonaan huhtikuun lopussa. 

Tätä kasvua edisti useiden alan ystävällisten pankkien sulkeminen maaliskuussa, ja Franklin Templeton on ilmoittanut, että sen rahamarkkinarahasto on kirjannut sisäänvirtoja kryptoon liittyviltä tahoilta pankkien sulkemisen jälkeen. 

Pankkikriisin lisäksi korkea inflaatio, kryptomarkkinoiden lasku ja stablecoinien tuoton puute ovat saaneet sijoittajat etsimään keinoja suojautua sijoitusriskeiltä. Rahamarkkinarahastot ovat sijoitusrahastoja, jotka sijoittavat lyhytaikaisiin ja erittäin likvideihin sijoituksiin tarjoten sijoittajille matalariskisiä vaihtoehtoja.

Katsaus moottorin sisälle  

Vaikka tokenisointiin keskityminen on ollut viimeaikaista, Franklin Templeton on pitkään ollut kiinnostunut kryptotilasta. Se, mikä todella käynnisti kehityksen yhdessä maailman suurimmista varainhoitajista vakavassa mielessä, oli “yrittää löytää tapoja, joilla laajempi yritys voisi hyötyä lohkoketjuteknologiasta”, sanoi Mike Reed, Franklin Templetonin digitaalisten omaisuuserien strategisten kumppanuuksien johtaja, TokenizeThis-konferenssin avajaisissa, jonka järjestää Security Token Market (STM).

Perinteisen rahoitusteollisuuden kirjanpidot ovat runsaasti läsnä, ja hän selitti, että kyse on ollut lohkoketjun käyttämisestä kirjanpitojen tehokkuuden lisäämiseksi, olipa kyse sitten kustannustehokkuudesta, luottamustehoisuudesta tai yleisestä kirjanpitojen tehokkuudesta. 

Samaan aikaan yksi ensimmäisistä ketjussa toimivista rahamarkkinarahastoista sai alkunsa ajatuskokeiluna, Reed sanoi. 

“Emme ole anarkisteja, emme yritä räjäyttää pankkijärjestelmää tai mitään siihen lähellä olevaa, emme myöskään yritä räjäyttää stablecoin-markkinoita, koska ymmärrämme, kuinka arvokas työkalu tämä on ekosysteemissä”, hän sanoi.

Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) lanseerattiin 6. huhtikuuta 2021, ja siitä tuli julkisesti saatavilla viime vuonna. 

“Kun aloitimme alun perin, korot olivat käytännössä nollassa, eikä ketään kiinnosta, joten se ei ollut meille suuri mahtava varallisuuden keräyksen mahdollisuus”, Reed totesi.

Tämän jälkeen, pankkien epäonnistumisen myötä, “paljon Web3‑natiiveja”, joilla oli käteistään näissä pankeissa, sijoitti valtion velkakirjoja Franklin Templetonin kautta. 

“Olisin laiminlyönyt, jos en mainitsisi, että meillä on myös joitakin ei‑Web3‑natiiveja ryhmiä, jotka sijoittavat vain koska he pitävät ideaa hienona ja sijoitusominaisuudet toimivat heille”, hän lisäsi.

Web3‑natiivit pitävät ideasta tietää tarkalleen, missä heidän rahansa ovat, ja saada täydellinen läpinäkyvyys siihen. Samaan aikaan perinteiset sijoittajat myös “pitävät ideasta mahdollisesti vahvasta tuotosta, koska säästöt, jotka saavutetaan eri toiminnallisuuksien ajamisella ketjussa,”.

Rahasto on 40‑act-mutuual fund, hyvin tylsä perinteinen rakenne, joka on rekisteröity SEC:iin. Käänne on kuitenkin se, että omistaakseen rahaston tokenisoituna muotona, täytyy ostaa Benji‑token.

Jokainen näistä Benji‑tokeneista edustaa yhtä osaketta Franklin Templetonin rahastossa. Pääsy tokenisoituun rahastoon tapahtuu sen BENJI‑sijoitussovelluksen kautta, joka luo jokaiselle sijoittajalle yksityisen avaimen tokenien hallintaan, ja sitä hallinnoi organisaation siirtoagentti‑tytäryhtiö.

Tokenin omistaminen tarkoittaa, että omaisuuden tuottoa ei tarvitse maksaa kertasummana neljännesvuosittain; automaation avulla varainhoitaja voi valita maksaa maksut niin usein kuin haluaa. Franklin Templeton tekee maksut jokaisena arkipäivänä BENJI‑tokeneina.

Benji ei ole stablecoin, vaan digitaalinen omaisuusturva. Kuitenkin sen sääntelyrakenne, jonka tavoitteena on pitää sen nettovarallisuus vakiona, mahdollistaa sen toimia kuin stablecoin samalla kun se tuottaa tuloja.

Puhuttaessa tokenin tulevasta integroinnista JPM:iin, Goldman:iin tai Broadridgeen, Reed sanoi, “ajatus siitä, että voit omistaa omaisuuden ja laillisesti ansaita tuottoa ketjussa, on houkutteleva monille eri markkinaosapuolille”, ei vain TradFin sisällä vaan myös Web3‑tilassa, joten he käyvät jatkuvia keskusteluja siitä, miten toteuttaa se sääntelyn mukaisesti.

Kun tarkastellaan rahaston toimivuutta, siirtoagentti on se, joka käyttää lohkoketjua, ja tapahtumat kirjataan julkiselle lohkoketjulle ilman henkilökohtaisia tietoja. Kuitenkin on perinteinen tietokanta, jossa seurataan sijoittajien nimiä ja muita tietoja. Sääntelyn näkökulmasta varainhoitaja suorittaa tuntemus-asiakas (KYC) ja rahanpesun estämisen (AML) tarkastukset käyttäjien rekisteröinnin yhteydessä.

Asteittainen lohkoketjujen monipuolistaminen 

Mielenkiintoista on, että varainhoitaja on valinnut julkiset lohkoketjut sääntelyn epävarmuudesta huolimatta Yhdysvalloissa. Tämä eroaa muista TradFi‑jättiläisistä, kuten JPMorganista ja Citistä, jotka ovat luoneet omia yksityisiä lohkoketjujaan projekteilleen.

Tämän, Sandy Kaul, Franklin Templetonin SVP, digitaalisten omaisuuserien ja teollisuusneuvontapalveluiden johtaja, huomautti, johtuu julkisten lohkoketjujen kehityksestä, erityisesti Ethereumista ja sen siirtymisestä proof‑of‑stake (PoS) -malliin, mikä, hänen mukaansa, tarjoaa ilmaisia etuja solmua ajaville. Hän sanoi myös:

“It’s going to be very difficult for these private blockchains to keep pace with that rate of innovation and with the cost efficiency of having the big public blockchains operating almost like the utilities of the future,”

Rahasto käytti alun perin Stellar‑lohkoketjuverkkoa tapahtumien käsittelyyn ja omistuksen kirjaamiseen. Onnistuneen lanseerauksen jälkeen Stellar‑lohkoketjussa se laajeni Ethereumille layer 2‑lohkoketju Polygon Networkin kautta huhtikuussa tänä vuonna. Tämän jälkeen elokuussa varainhoitaja kertoi, että se saattaa myös liittää tokenit Avalanche‑ ja Aptos‑lohkoketjuihin sekä Ethereum‑layer 2‑Arbitrumiin. Franklin Templeton on myös sijoittanut Aptos Labsiin — startupiin, jonka perusti osa Meta:n hylätyn Diem‑stablecoin‑projektin tiimistä — yhdessä toisen varainhoitajan, Apollo, kanssa.

Motivaatio tämän tokenisoidun rahaston lohkoketjujen monipuolistamiselle on ollut “luoda mahdollisimman laaja yhteentoimiva tila ja heittää mahdollisimman laaja verkko”, Reed sanoi. Hän totesi, että kaikki lohkoketjut ovat erilaisia, sillä jokaisella on:

• Eri ekosysteemit.
• Vahvuudet
• Heikkoudet

Sitten on projekteja, joissa on erilaiset tokenomiikat, jotka rakennetaan näille ketjuille.

Hän huomautti, että alalla olevat järjestelmät ovat edelleen “fragmentoituneita”, mikä tarkoittaa, että yksi tietty ketju ei valloita. “Uskomme moniketjuiseen maailmaan,” Reed sanoi. “Ketjut ovat lähes kuin erilaisia digitaalisia kansakuntia,” ja niillä kaikilla on erilaiset osapuolet ja ekosysteemikumppanit, joten “jos haluat levittää ideasi, haluat päästä käsiksi mahdollisimman moniin potentiaalisiin asiakkaisiin,” hän lisäsi.

Joten kun tarkastellaan tokenomiikkaa, palautesilmukoita, arvon kaappausta ja muuta, “tämä ajatus, jossa eri omaisuuserien välillä on arvon eroja, resonoi todella kanssamme, ja ajattelimme, okei, että työskentelemme tämän ketjussa tapahtuvan kehityksen parissa, mitä jos rakennamme sijoitusstrategioiden yksikön, joka todella hyödyntäisi eri omaisuuserien arvon eroja”, mikä johti yrityksen digitaalisten omaisuuserien sijoitusstrategioiden liiketoimintayksikön kehittämiseen.

Ja kaikki tämä johtuu siitä, että “tämä on tila, johon uskomme todella yrityksenä”, Reed sanoi, “Uskon, että meillä on edelleen niin varhainen vaihe, että kyky nostaa kaikki mukaan on jotain, mistä olemme tietoisia.”

Liity TokenizeThis‑odotuslistalle 11.–13. huhtikuuta 2024 summit.stm.co