Yhdysvaltain keskuspankki viimeistelee stressitestien ja pääomapuskureiden säännöt

Federal Reserve Board 30. syyskuuta 2026 vahvisti kaksi sääntöä, jotka muuttavat sen vuosittaista valvontastressitestiä ja sen tapaa muuntaa testitulokset stressipääomapuskuri‑vaatimuksiksi suurille pankkiorganisaatioille, ja se pyysi erikseen kommenttia ehdotukselle, jolla tarkistetaan malli, joka ennustaa kunkin pankin maksutuloja stressitilanteessa. hallituksen ilmoituksessa, joka julkaistiin klo 9.00 EDT, hallitus totesi, että kaksi lopullista sääntöä ovat suurelta osin samankaltaisia vuoden 2025 ehdotettujen sääntöjen kanssa ja että yhdessä ne todennäköisesti vähentävät vuosittain pääomavaatimusten volatiliteettia noin 50 prosenttia vaikuttamatta olennaisesti kokonaispääomavaatimuksiin.

Hallitus suorittaa stressitestejä varmistaakseen, että suuret pankit ovat riittävän pääomallisia ja pystyvät lainanantoon kotitalouksille ja yrityksille myös vakavassa taantumassa, ja se ilmoitti joulukuussa 2024, että se muuttaisi testiä parantaakseen sen kestävyyttä. Dodd‑Frank‑laki velvoittaa hallituksen suorittamaan vuosittaisen valvontastressitestin suurille yrityksille, jotka kattavat pankkikonsernit, säästö‑ ja lainakonsernit sekä Yhdysvaltain välivarainyhtiöt ulkomaisille pankkiorganisaatioille, hallituksen henkilökunnan muistiossa 31. elokuuta 2026. Vuodesta 2020 lähtien stressitestitulokset ovat ohjanneet kunkin yrityksen stressipääomapuskuri‑vaatimusta, joka lasketaan yrityksen yhteisen oman pääoman tason 1 (CET1) -pääomakertoimen laskuna vakavan haitallisen skenaarion alla plus neljä neljännestä suunnitellut osinkojen maksut, prosentteina riskipainotetuista varoista, 2,5 prosentin alarajan kanssa.

Ensimmäinen lopullinen sääntö edellyttää, että hallitus kutsuu julkista syötettä vuosittain stressitestiskenaarioihin ja kaikkiin merkittäviin mallimuutoksiin. Se päivittää politiikkalausumat, jotka ohjaavat skenaarioiden suunnittelua ja yrityksille ilmoitettavien tulosten sisältöä, omaksuu valvontamallit, joita käytetään vuoden 2027 stressitestissä, ja säätää stressitestin kalenteria. Sääntö pitää hyppypäivänä 31. joulukuuta vuotta ennen testiä. Alkaen vuoden 2028 stressitestistä, merkittävät mallimuutokset ehdotetaan 31. elokuuta edeltävänä vuonna, jolloin julkinen syötteiden keruuaika on vähintään 30 päivää, ja hallitus julkaisee kunkin vuoden testissä käytettyjen mallien kuvaukset 15. toukokuuta mennessä.

Suureilla kauppakirjoilla toimiville yrityksille sääntö laajentaa vakavan haitallisen skenaarion globaalin markkinashokin komponentin tarkastelujaksoa viidestä kuukaudesta yhdeksään kuukauteen, kattaen 1. huhtikuuta–31. joulukuuta vuotta ennen stressitestiä. Hyväksytyn lähestymistavan mukaan hallitus aikoo valita kaksi globaalia markkinashokkiskenaariota samana tarkastelupäivänä joka vuosi ja käyttää sitä shokkia, joka aiheuttaa suurimmat tappiot kullekin yritykselle laskettaessa sen stressitestituloksia.

Kahden vuoden keskiarvo ja vuoden 2027 stressitestikalenteri

Toinen lopullinen sääntö edellyttää, että hallitus laskeessaan stressipääomapuskuri‑vaatimuksia keskiarvoistaa tulokset kahdesta viimeisimmästä vuosittaisesta valvontastressitestistä yrityksille, jotka ovat testin kohteena molempina vuosina. Henkilökunnan muistiossa kuvattujen laskelmien mukaan hallitus keskiarvoistaa kahden viimeisimmän testin enimmäiset CET1-pääomakertoimen laskut tasavertaisella painotuksella, lisää sitten neljä neljännestä suunnitellut osingot kuluvan vuoden osalta ja soveltaa lopuksi 2,5 prosentin alarajaa. Keskiarvoistamista ei yleensä sovelleta merkittävän liiketoimintasuunnitelman muutoksen yhteydessä. Sääntö siirtää myös uusien stressipääomapuskuri‑vaatimusten voimaantulopäivän 1. lokakuuta 1. tammikuulle, antaen yrityksille kolme lisäkuukautta noudattamiseen. Stressipääomapuskuri‑kehys koskee Category I, II, III tai IV -standardien alaisia yrityksiä; Category I–III -yritykset osallistuvat valvontastressitestiin vuosittain, kun taas Category IV -yritykset osallistuvat yleensä joka toinen vuosi.

Hallitus aloittaa stressipääomapuskuri‑vaatimusten keskiarvoistamisen vuonna 2028, jotta vain julkista syötettä sisältävät mallit otetaan huomioon laskelmassa, ja keskiarvoisten pääomavaikutusten perusteella määräytyvät vaatimukset astuvat voimaan 1. tammikuuta 2029, voimaantulopäivien asiakirjan mukaan. Vuoden 2027 stressitestille asiakirja asettaa hyppypäiväksi 31. joulukuuta 2026; ehdotettujen skenaarioiden julkaisun julkista syötettä varten 10. tammikuuta 2027; lopulliset skenaariot 28. helmikuuta 2027; pääomasuunnitelman ja yrityksen itse toteuttaman stressitestin määräajan 30. huhtikuuta 2027; lopullisen mallidokumentaation julkaisun 15. toukokuuta 2027; tulosten julkaisun ja alustavan stressipääomapuskuri‑ilmoituksen 30. kesäkuuta 2027; lopullisten stressipääomapuskuri‑vaatimusten ilmoituksen 30. syyskuuta 2027; sekä näiden vaatimusten voimaantulopäivän 1. tammikuuta 2028. Ehdotetut vuoden 2027 skenaariot odotetaan sisältävän kaksi globaalia markkinashokkiskenaariota, ja laajennettu tarkastelujakso astuu voimaan vuoden 2028 stressitestissä.

Capital Impact Estimates and the Fee Income Proposal

Hallituksen muistion henkilökunnan analyysi arvioi, että toteutetut ja ehdotetut mallimuutokset yksinään vähentäisivät stressipääomapuskuri‑vaatimusten vuotuisten muutosten volatiliteettia noin 35 prosentilla, nouseen noin 50 prosenttiin yhdistettynä volatiliteettisääntöön. Verrattuna vuosien 2024, 2025 ja 2026 stressitestisyklien tuloksiin, muistio toteaa, että toteutetut ja ehdotetut muutokset olisivat vähentäneet kokonaisstressipääomapuskuri‑vaatimuksia noin 1 prosentilla vaaditusta yhteisestä oman pääoman tasosta 1 (CET1). Muistio myös arvioi, että toteutetut mallimuutokset olisivat vähentäneet kokonais‑CET1‑pääoman suhdelukeman laskua stressitilanteessa keskimäärin noin 25 peruspistettä, että ehdotetut vuoden 2027 mallimuutokset olisivat lisänneet näitä laskuja noin viisi peruspistettä keskimäärin, ja että volatiliteettisääntö olisi alentanut keskimääräisiä stressipääomapuskuri‑vaatimuksia kolmella peruspisteellä.

Muistio arvioi, että läpinäkyvyysloppusääntö vähentää FR Y‑14A/Q/M -raportointikuormaa noin 5 600 tunnilla ja että vuoden 2027 ehdotus lisää sitä noin 3 500 tunnilla, mikä johtaa yhteensä noin 2 100 tunnin vähennykseen, kun taas volatiliteettisääntöä ei odoteta vaikuttavan raportointikuormaan. Hallitus vastaanotti 30 kommenttia lokakuun 2025 läpinäkyvyys­ehdotukseen ja 16 kommenttia huhtikuun 2025 volatiliteettiehdotukseen pankkiorganisaatioilta, toimialajärjestöiltä, yleishyödyllisiltä ryhmiltä ja yksityishenkilöiltä.

Erillinen ehdotus pyytää kommentteja tarkistettuun korkotuotto‑malliin, jonka tarkoituksena on paremmin kuvata yritysten liiketoimintamallien monimuotoisuutta maksutulojen tuottamisessa; jos se hyväksytään, se korvaa samassa paketissa viimeisteltävän korkotuotto‑mallin, ja kommentit on toimitettava 60 päivän kuluessa Federal Registeriin julkaisemisesta. Vuoden 2027 stressitestin lopulliset mallit korvaavat kokonaan nykyisen ennakkomääräyksen ennen varauksia tehtävän nettotulomallisarjan, ottavat käyttöön väliaikaisen korkotuotto‑mallin, jossa yritystyypin mukaan tehdään segmentointi, kuten globaalit systeemisesti merkittävät pankit ja ulkomaiset pankkiorganisaatiot, ja käyttävät ulkoisia luokitusarvioita S&P:ltä, Fitchiltä ja Moody’silta. määrittää, mitkä valtiolliset vastapuolten osapuolet on suljettu pois suurimmasta vastapuolen maksukyvyttömyyskomponentista, ja päivittää lykättyjen verovarojen arvostusvarauksen laskennan.

“Stressitesti on olennainen osa sääntelypääomarakennettamme,” sanoi valvonnan varapuheenjohtaja Michelle W. Bowman. “Tämän päivän muutokset säilyttävät sen kestävyyden varmistamalla, että se on läpinäkyvä, tarkka ja riskitietoinen.”

Governor Michael S. Barr lausui lausunnossa läpinäkyvyysloppusäännöstä, että hän ei voi sitä tukea, väittäen, että stressitestimallien ja mallimuutosten sekä skenaarioiden vuosittaisten julkisten kommentointiprosessien paljastaminen tekee testeistä vähemmän reagoivia uusiin riskeihin ja antaa pankeille mahdollisuuden optimoida taseensa testiin sen sijaan, että ne keskittyisivät perimmäiseen riskiin. “Ajan myötä sääntö vähentää stressitestin dynaamisuutta, tiukkuutta, konservatiivisuutta ja uskottavuutta, mikä heikentää rahoitusvakautta,” hän sanoi. Barr totesi, että hän on pitkään tukenut useiden skenaarioiden käyttöä globaalin markkinashokin yhteydessä ja ottanut huomioon näiden skenaarioiden suurimman tappion, kuten lopullinen sääntö tarjoaa.

Governor Lisa D. Cook lausui lausunnossaan että hän on optimistinen siitä, että viimeistellyt puitteet säilyttävät hallituksen kyvyn toteuttaa luotettava, tehokas stressitestijärjestelmä, viitaten politiikkasuunnittelun ominaisuuksiin, jotka on suunniteltu ylläpitämään tiukkuutta vähentämällä mahdollisuutta pelata tai hämärtää tilannetta. Hän varoitti, että skenaarioiden on pysyttävä riittävän tiukkoina, jotta ne voivat edelleen ansaita markkinoiden luottamuksen, ja hän näkee merkittäviä hyötyjä laajempaan taloudellisten olosuhteiden kirjoon perustuvien tutkivan stressiskenaarioiden käyttöön verrattuna vuosittaisiin testeihin, jotka määrittävät stressipääomapuskureita.