Ethereum-futuurien ETF:t myrskyävät Yhdysvaltain markkinoilla, mutta aloitusinnostus vaikuttaa vaimenevalta

Kun Bitcoin nousi yli 28 000 dollaria maanantaina ja kaupankäytti yli 200 päivän liukuvan keskiarvonsa, Ether nousi myös 1 740 dollariin. Kuitenkin sen jälkeen hinnat ovat laskeneet, kun kauppiaat ottivat voittoa, ja Yhdysvaltain 10 vuoden korko nousi yli 16 vuoden korkeimmalle tasolle. 

Kirjoitushetkellä toiseksi suurin kryptovaluutta, jonka markkina-arvo on 198,4 miljardia dollaria, on kaupankäynnissä 1 649 dollaria ja sen volyymi on 12,45 miljardia dollaria, mikä on 9 % enemmän kuin päivää aiemmin. Tästä huolimatta ETH:n hinta on kohdannut haasteita viime aikoina.

Viimeisen 24 tunnin aikana ETH:n hinta on pudonnut 4,7 %. Ei pelkästään Yhdysvaltain dollariin nähden, vaan ETH:n hinta on myös laskenut Bitcoinia vastaan, ollen tällä hetkellä 0,0601, alhaisempi kuin sen marraskuun 2021 huippu 0,081246. ETH/BTC on itse asiassa ollut alaspäin suuntautuvassa trendissä viimeisen vuoden ajan, jolloin se oli 0,077 lokakuun 2022 lopussa.

Kuitenkin ETH:n hinta Yhdysvaltain dollareissa on edelleen noussut noin 38 % vuonna 2023 tähän mennessä, ja kryptovarallisuus on kasvanut 27,6 % viimeisen vuoden aikana. Tästä huolimatta se on menettänyt yli 66 % arvostaan sen jälkeen, kun se saavutti kaikkien aikojen huipun (ATH) 4 880 dollaria marraskuussa 2021. 

Kun nousujohteinen tunnelma leviää laajemmalle markkinalle ja kryptovaimuuden ja ahneuden indeksi kääntyy neutraaliksi 50/100 tasolla, riskinsietokykyiset sijoittajat poistuvat ETH‑positioistaan. He siirtävät kolikoitaan pörssin hallinnoimiin lompakoihin, mahdollisesti myyntiä varten. Cryptoquantin tietojen mukaan kokonaismäärä ETH:ta, joka on talletettu pörssilompakoihin, on noussut 14,70 miljoonaan ETH:iin, mikä on lisäys 14,57 miljoonasta kolikosta 24. syyskuuta.

Jos tarkastelemme Global In/Out of Money Around Price (GIOM) -tietoja, 3,3 miljoonaa osoitetta osti 3,37 miljoonaa Ethereum‑kolikkoa keskimääräisellä hinnalla 1 802 dollaria, mikä luo merkittävän myyntiseinän tällä tasolla. Teknisesti ETH:lla on tärkeä vastustuskyky 1 725 dollarin (Fib 0,382) tasolla. 

Toisaalta 7,26 miljoonaa osoitetta oli ostanut 14,92 miljoonaa ETH‑kolikkoa minimihinnalla 1 535 dollaria. Jos ETH siis liikkuu alaspäin ja menettää tukitasonsa 1 650 dollarissa, se voi pudota alle ensimmäisen 1 550 dollarin ja sitten 1 500 dollarin tason.

Lisäksi viime viikolla noin 2 500 ETH:n arvoinen, hieman yli 4 miljoonaa dollaria, joka liittyy viime vuoden FTX:n konkurssiin johtaneeseen hyökkäykseen, alkoi liikkua ensimmäistä kertaa lähes vuoden aikana. Näistä 700 ETH siirrettiin Thorchain Routerin kautta, noin 1 200 siirrettiin yksityisyyttä korostavan lompakon Railgunin kautta, kun taas 550 ETH oli väliaikaisessa lompakossa. Lisäksi alkuperäisessä lompakossa on edelleen 12 500 ETH.

Klikkaa tästä oppiaksesi kaiken Ethereum-sijoittamisesta. 

Useita Ether-futuurien ETF:iä saapuu markkinoille

Viimeisin hintakehitys tapahtui sen jälkeen, kun Ether-futuurit pörssinoteeratut rahastot (ETF:t) tulivat Yhdysvaltain markkinoille ensimmäistä kertaa. Äskettäisessä muistiinpanossa QCP Capital totesi, että “futuuripohjainen ETF on mahdollisesti haitallinen spot-hinnalle – koska se saattaa ohjata kysyntää pois spot-markkinoilta synteettiseen markkinaan”.

Kuitenkin voimakkaasti hypetöidyt Ether-futuurien ETF:t eivät onnistuneet herättämään sijoittajien kiinnostusta.

Maanantaina sijoitusyritykset VanEck, Bitwise, Valkyrie, ProShares ja Kelly lanseerasivat yhteensä yhdeksän ETF:ää Chicago Board Options Exchange (CBOE) -pörssissä. Näistä rahastoista vain viisi sisältää yksinomaan Ether-futuurit, kun taas muut seuraavat Bitcoinin ja Etherin sekoitettuja futuurisopimuksia.

VanEckin Ethereum Strategy ETF (EFUT) aloitti kaupankäynnin eilen, kun Valkyrie lanseerasi Bitcoin- ja Ether Strategy ETF:n (BTF). Myös Bitwise oli mukana julkaisemalla Bitwise Ethereum Strategy ETF:n (AETH) ja Bitwise Bitcoin- ja Ether Equal Weight Strategy ETF:n (BTOP). Samaan aikaan Proshares lanseerasi kolme rahastoa: Bitcoin- ja Ether Strategy ETF (BETH), Bitcoin- ja Ether Equal Strategy ETF (BETE) ja Ether Strategy Fund (EETH). Brasilialainen rahastojen hallinnoija Hashdex lanseerasi myös Ether Strategy ETF:n (EX).

Kuitenkin näiden lanseerauksien innostuksesta huolimatta yhdeksän rahastoa aloitti hitaasti, ja niiden ensimmäisen kaupankäyntipäivän volyymit olivat alhaiset. Klo 11:25 ET, ne olivat yhteensä käyneet kauppaa alle 2 miljoonan dollarin arvosta, Bloomberg Intelligence -analyytikon Eric Bulchunasin mukaan, joka kuvaili volyymia Twitterissä sanalla “meh”.

Kaikkien Ether-futuurien ETF:iden joukossa Valkyrien BTF johti kilpailua noin 787 000 dollarin arvoisilla osakkeilla, jotka vaihtivat omistajaa tuolloin.

Vaikka Ether-futuurien ETF aloitti kaupankäynnin vasta nyt, ensimmäinen Bitcoin-futuurien ETF aloitti kaupankäynnin New Yorkin pörssissä jo vuonna 2021. Verrattuna Etherin suorituskykyyn, tuolloin ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) kävi lähes miljardin dollarin arvosta osakkeita debuttipäivänään ja melkein rikkoi ennätyksiä. On kuitenkin syytä huomata, että BITO:n lanseeraus tapahtui bull-markkinan huipulla, jolloin Bitcoin käytti kauppaa noin 65 000 dollaria, mikä on paljon korkeampi kuin nykyinen taso.

Jopa silloin Balchunas totesi, että verrattuna tavalliseen perinteisen rahoituksen (TradFi) ETF-lanseeraukseen, havaittu volyymi oli itse asiassa “varsin suuri”. Hän selitti lisäksi, että SEC aikataulutti kaikkien tuotteiden lanseerauksen samalle päivälle estääkseen yhden rahaston markkinadominoinnin.

Tämän keskellä Volatility Shares, rahoitusyritys, joka tarjoaa laajan valikoiman ETF-tuotteita, perui suunnitelmansa listata ETH-futuurien ETF:iä, sanoen ettei se “nähnyt mahdollisuutta” tällä hetkellä, ja että lisäsuunnitelmia päätetään myöhemmin.

Kaikki nämä kryptorahastot seuraavat digitaalisen tulevaa hintaa itse omaisuutta eikä sitä. Sijoittajat odottavat tällä hetkellä Spot-krypto-ETF:ää, jonka avulla he voivat saada altistuksen kryptovaluutalle ilman, että heidän tarvitsee omistaa itse omaisuutta.

Viimeisten kuukausien aikana useat korkean profiilin TradFi-toimijat, mukaan lukien BlackRock (BLK ), ovat hakeneet Bitcoin Spot -ETF:ää, jonka osalta SEC ei ole vielä tehnyt päätöstä. Markkinatoimijat toivovat, että saamme hyväksynnän ensi vuonna, mutta se on vielä nähtävissä.

Äskettäin neljä Yhdysvaltain lainsäätäjää pyysivät Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiota (SEC) hyväksymään välittömästi Spot Bitcoin -ETF:n sen jälkeen, kun liittovaltion tuomari viime kuussa heikensi viraston päätöstä hylätä Grayscale Bitcoin Trustin (GBTC) muuntaminen ETF:ksi.

Klikkaa tästä oppiaksesi kaiken Ethereum (ETH) -ostamisesta. 

Grayscale hakee Spot Ether -ETF:ää

Kun useat Ether-futuurien ETF:t ovat tulleet Yhdysvaltain markkinoille, varainhoitaja Grayscale aikoo nyt muuntaa Ethereum Trustinsa ETF:ksi.  

NYSE Arca on toimittanut SEC:lle 19b-4 -lomakkeen muuntaakseen Grayscale Ethereum Trustin (ETHE) Spot Ethereum -ETF:ksi. “Kun haemme ETHE:n muuntamista ETF:ksi, tuotteen luonnollista seuraavaa kehitysvaihetta, tunnistamme tämän tärkeänä hetkenä, jonka avulla Ethereum viedään entistä lähemmäs Yhdysvaltain sääntelyaluetta,” sanoi Grayscalen toimitusjohtaja Michael Sonnenshein lausunnossa. 

Lehdistötiedotteen mukaan ETHE:n muuntaminen Spot-ETF:ksi on aina ollut Trustin suunnitellun elinkaaren “viimeinen vaihe” sen lanseerauksesta vuonna 2019 lähtien. Aivan kuten Grayscalen Bitcoin-rahasto, yhtiön Ethereum Trust on maailman suurin Ethereum-sijoitusväline. Loppujen lopuksi ETHE muodostaa tällä hetkellä 2,5 % kaikesta kiertävistä ETH:sta.

Kirjoitushetkellä ETHE-osakkeet kaupankäynnissä 30 % alennuksella rahaston hallussa olevaan etheriin nähden. Ilmoituksen jälkeen ETHE:n osakkeet nousivat yli 6 %. Kun ETH käy tällä hetkellä 1 665 dollaria, rahaston ETH-pitojen kokonaisarvo on noin 5 miljardia dollaria, kun taas sen osakkeiden arvo on vain 3,6 miljardia dollaria.

Tämä johtuu siitä, että tällä hetkellä ETHE-osakkeita ei voida lunastaa taustalla olevaksi ETH:ksi, mikä muuttuisi ETF-rakenteessa.

Viime kuussa Grayscale haki myös futuuripohjaista Ethereum-ETF:ää, joka on taustanaan käteissovituja futuurisopimuksia eikä varsinaista ETH:ta. Futuurisopimus on sopimus ostaa tai myydä omaisuutta, tässä tapauksessa ETH:ta, myöhemmin ennalta määrättyyn hintaan.

Grayscalen uusin hakemus muuttaa ETHE ETF:ksi tulee samalla kun yhtiö kamppailee muuntaakseen Grayscale Bitcoin Trustin (GBTC) Spot Bitcoin -ETF:ksi. Elokuussa yhtiö sai merkittävän oikeusvoiton SEC:ä vastaan, kun tuomioistuin totesi, että arvopaperivalvoja oli ollut “satunnainen ja mielivaltaisesti” Grayscalen Spot Bitcoin -ETF -hakemuksen hylkäämisessä samalla kun se sallii vaihtoehtoiset futuuripohjaiset Bitcoin-ETF:t. Siitä lähtien GBTC:n osakkeiden alennus on kaventunut 25 %:sta 20 %:iin.

Tokenisointi ja panostus Ethereumissa saavat jalansijaa

Kaiken Ethereum-ETF:n ympärillä tapahtuvan kiihtyneen toiminnan keskellä tokenisointitrendi Ethereumissa jatkaa vauhtia. Tällä viikolla UBS Asset Management lanseerasi ensimmäisen live-pilotin tokenisoidusta Variable Capital Company (VCC) -rahastosta, joka edustaa oikeushenkilöä sijoitusrahastoille Singaporessa, jonka esitteli tammikuussa 2020 vahvistaakseen kaupunkivaltion asemaa rahastonhoitotoiminnan keskuksena.

Sveitsin suurimman rahoituskonsernin varainhoitoyksikkö hyödyntää omaa tokenisointipalveluaan, UBS Tokenizea, käynnistääkseen hallitun pilotin tokenisoidusta rahamarkkinarahastosta Ethereumilla ja antaakseen yrityksen helpottaa rahaston merkintöjä ja lunastuksia.

Pilotti on osa laajempaa Monetary Authority of Singaporein (MAS) johtamaa VCC-yläohjelmaa, nimeltään Project Guardian, jonka tavoitteena on tokenisoida erilaisia todellisia omaisuuseriä. 

“Tämä on keskeinen virstanpylväs rahastojen tokenisoinnin ymmärtämisessä, perustuen UBS:n asiantuntemukseen joukkovelkakirjojen ja rakenteellisten tuotteiden tokenisoinnissa,” sanoi Thomas Kaegi, UBS Asset Managementin johtaja Singaporessa ja Kaakkois-Aasiassa.

Tässä aloitteessa UBS tekee yhteistyötä TradFi-instituutioiden ja fintech-palveluntarjoajien kanssa saadakseen näkemyksiä markkinan likviditeetin parantamisesta ja paremmasta markkinapääsystä asiakkailleen.

UBS Tokenize -alustaa käytettiin äskettäin myös digitaalisten rakenteellisten lainojen liikkeeseenlaskuun Bank of China Investment (BOCI) -yhtiön toimesta, 200 miljoonan CNH:n (27,3 miljoonaa dollaria) arvosta, Ethereum-lohkoketjussa.

Tokenisoinnin lisäksi panostus (staking) saa myös jalansijaa Ethereumissa, noin 30,5 miljoonaa kolikkoa on panostettu verkossa. Huhtikuussa Shapella-päivitys otettiin käyttöön, mikä lopulta salli ETH:n nostot, tehden sijoittajista itsevarmempia lukitessaan kolikoitaan Ethereum-depositosopimukseen.

Panostus on tehnyt Ethereumista yhden kuumimmista ansaintamahdollisuuksista. Vaikka markkinat käyvät läpi kryptotalven, panostus on luonut osallistujille mahdollisuuden ansaita palkkioita omistuksistaan ja kestää myrskyä, kunnes omaisuushinnat alkavat nousta.

Kuitenkin Ethereumin perustaja Vitalik Buterin on äskettäin ilmaissut huolia DAO:ista kuten Lido, jotka hallitsevat solmujen operaattorien valintaa likviditeettipoolien panostuksessa. “DAO-lähestymistavalla, jos yksi tällainen panostustoken hallitsee, se johtaa yhteen, mahdollisesti hyökättävään hallintamekanismiin, joka kontrolloi erittäin suurta osaa kaikista Ethereum-validatoreista,” Buterin sanoi syyskuun 30. blogikirjoituksessaan.

Tämän ongelman ratkaisemiseksi Buterin kehotti ekosysteemin osallistujia käyttämään monipuolisesti erilaisia likviditeettipoolien tarjoajia. 

Ethereum-protokollan parannukset

Kun kaikki nämä kehitykset tapahtuvat, kehittäjät jatkavat Ethereumin tehokkuuden parantamista. Viime viikolla Ethereum-kehittäjät onnistuivat toisella yrityksellään lanseerata uuden Holesky-testiverkon, jonka tarkoituksena on auttaa kehittäjiä testaamaan kunnianhimoisia skaalaussuunnitelmia päälohkoketjulle. Uusi testiverkko mahdollistaa myös kaksinkertaisen määrän validoijia verrattuna pääverkkoon.

Holesky on merkittävä, koska se on tärkeä Ethereumin tulevalle hard forkille, Dencunille, jossa proto-danksharding on tarkoitus tulla käyttöön. Osa EIP-4844:sta, Proto-danksharding pyrkii vähentämään rolluppien kustannuksia, jotka paketoivat tapahtumat ja tiedot off-chain-tilassa ja toimittavat laskennallisen todistuksen pää-Ethereum-lohkoketjuun. Proto-dankshardingin odotettua lanseerauspäivämäärää ei ole vielä päätetty, vaikka kehitys ja testaus ovat käynnissä.

Buterin kommentoi äskettäin myös Ethereumin filosofiaa, joka alkoi minimalistisena mutta on sen jälkeen muuttunut. Keskustellessaan mahdollisuudesta integroida kehittyneempiä ominaisuuksia suoraan Ethereum-protokollaan, Buterin sanoi, että se ei rajoitu Layer 2 -rakenteisiin, vaan sisältää myös muita toimintoja, kuten yksityisyyden, käyttäjänimet, kehittyneen kryptografian, tilin turvallisuuden, sensuurin vastustamisen, etukäteiskaupan suojauksen ja digitaalisen omaisuuden vaihdon, muiden muassa.

Hän varoitti, että liiallinen pyhittäminen, eli kehittyneiden ominaisuuksien ja toiminnallisuuksien suora integrointi Ethereum-protokollaan, voi pitkällä aikavälillä aiheuttaa ongelmia liiallisen monimutkaisuuden ja lyhytaikaisesti suosittujen ominaisuuksien sisällyttämisen vuoksi.

Lopulliset ajatukset

ETH on tällä hetkellä punaisella, mutta jos härkämarkkinat jatkavat, voimme nähdä sen ensin nousevan kohti 1 800 dollaria ja sitten 2 000 dollaria. Puhumattakaan siitä, että tämä hintakehitys tapahtuu, kun astumme lokakuuhun, historiallisesti yksi sen vahvimmista kuukausista. Kuitenkin makrotaloudellinen ympäristö on edelleen merkittävin vaikuttava tekijä, ja kun sijoittajat ovat huolissaan siitä, että Federal Reserve pitää korkoja pitkään korkeina, mikä on korkeimmillaan vuodesta 2001 inflaation hillitsemiseksi, riskin välttely jatkaa markkinoiden hallintaa.