Digitaaliset varat
DeFi-luotonanto: vakuudet, likvidaatiot ja kattamaton velka
Perusperiaatteisiin perustuva opas DeFi-luotonantoon, mukaan lukien sen toimintaketju, taloudellinen logiikka, viralliset tietolähteet, vikatilanteet sekä näyttö, jonka sijoittajien tai toimijoiden tulisi tarkistaa.
Lisää Securities.io suosikkilähteisiisi Google-palvelussa
DeFi-luotonantoa on helpointa ymmärtää konkreettisen esimerkin avulla. Lainanottaja tallettaa 150 000 dollarin arvosta volatiilia vakuutta ja lainaa 90 000 dollarin arvosta vakaavaluuttoja. Näkyvä lopputulos on vasta alkua: olennaisia kysymyksiä ovat siihen liittyvät tiedot, instituutiot ja velvoitteet, joiden perusteella lopputulos on pätevä.
DeFi-lainausprotokollat antavat käyttäjien tarjota varoja älysopimuspooleihin ja ottaa lainaa vakuuksia vastaan ohjelmoitujen korko-, vakavaraisuus- ja likvidaatiosääntöjen mukaisesti. Korot muuttuvat käyttöasteen ja hallintoparametrien mukaan, ja oraakkelit määrittävät vakuuksien arvon. Koska lainat ovat usein ylivakuudellisia, likvidaatio on keskeinen luotonhallinnan mekanismi.
Ylivakuudellisuus ei poista kattamattoman velan riskiä. Hinnat voivat romahtaa äkillisesti, oraakkelien päivitykset voivat viivästyä, lohkoketjun ruuhkautuminen voi estää likvidoijia toimimasta, vakuuden arvo voi korreloida velan kanssa, ja hallinto voi lisätä järjestelmään heikkolaatuisia varoja tai muuttaa riskiparametreja. Korkea talletustuotto voi koostua kannustimista ja riskipreemiosta eikä pelkästään lainanottajien maksamista koroista.
Voit sijoittaa DeFi-luotonannon osaksi Securities.io-sivuston laajempaa aihekokonaisuutta tutustumalla oppaisiin älysopimusten auditointiyrityksistä, älysopimusten tietoturvasta ja tekoälystä sekä DeFi-pinon viitemallista. Yhdessä nämä oppaat osoittavat, miten sama digitaalisen omaisuuden infrastruktuuriin liittyvä kysymys muuttuu, kun liikkeeseenlaskija, omaisuuserä, sijoittajan oikeus tai operatiivinen infrastruktuuri vaihtuu.
Vakuuden tallettamisesta tappioiden yhteisvastuulliseen kattamiseen tai ratkaisemiseen: DeFi-luotonannon ketju
Vakuuden tallettamisen vaiheessa talletetaan tuettuja varoja ja saadaan kirjattu saatava tai korkoa kerryttävä token. Tämän vaiheen tuloksesta tulee seuraavan vaiheen syöte, kun lasketaan lainanottokykyä oraakkelien hintojen, vakuuskertoimien, rajojen ja tilin terveydentilan perusteella. Tämä siirtymä on ensimmäinen kohta, jossa DeFi-luotonannon toimintaa kannattaa testata: vastaanottajan on pystyttävä erottamaan toteutunut tilanmuutos viestistä, arviosta tai alustavasta kirjauksesta. Sama testi on tehtävä jokaisen myöhemmän siirtymän kohdalla, kunnes tappioiden yhteisvastuullinen kattaminen tai ratkaiseminen johtaa lopputulokseen, joka voidaan täsmäyttää riippumattomasti.
Lue kaavio takaperin tappioiden yhteisvastuullisesta kattamisesta tai ratkaisemisesta alkaen. Lopputilan jäljityksen pitäisi johtaa sopimuskoodiin ja tilaan, oraakkelitietoihin, riskiparametreihin, tilin terveydentilaan, laina- ja korkohistoriaan, likvidaation toteutukseen, varantoihin, hallintoon ja lopulliseen kattamattomaan velkaan. Sen jälkeen jäljitys jatkuu likvidaation käynnistämisessä käytettyyn valtuutukseen, lainaamisessa ja koron kertymisessä syntyneeseen vastuuseen sekä vakuuden tallettamisen yhteydessä hyväksyttyihin syötteisiin. Jos ketju katkeaa, oraakkelin manipulointi voi näyttää valmiilta tapahtumalta, vaikka vääristynyt hinta loisi keinotekoista lainanottokykyä tai johtaisi likvidaatioon. Tämä käänteinen jäljitys pitää analyysin kohteena vakuuden arvon, vaihtuvan velan, likvidaation säännön ja jäljelle jäävien tappioiden kohdentamisen sen sijaan, että huomio kiinnittyisi palveluntarjoajan nimeen tai käyttöliittymän tilaan.
Kuka hallitsee DeFi-luotonannon keskeisiä tietoja?
| Osapuoli tai muuttuja | Mihin se vaikuttaa | Tarkistettava näyttö |
|---|---|---|
| Tallettaja | Tarjoaa likviditeettiä ja kantaa protokollan sekä poolin tappioriskin. | Talletukseen perustuva saatava, korko, käyttöaste, nostokapasiteetti ja tappiosääntö. |
| Lainanottaja | Asettaa vakuuden ja vastaa vaihtuvasta velasta. | Vakuudet, velka, tilin terveydentila, korot ja likvidaatiotiedot. |
| Oraakkeli | Toimittaa vakavaraisuuden määrittämiseen tarvittavat arvot. | Tietolähteet, yhdistäminen, päivitykset, viiveet, varajärjestelyt ja manipuloinnin kestävyys. |
| Likvidoija | Sulkee epäterveitä positioita kannustinta vastaan. | Käynnistäminen, pääoma, tapahtuma, haltuun otettu vakuus ja toteutunut liukuma. |
| Protokollan hallinto | Määrittää varat, kertoimet, rajat, korot, päivitykset ja hätätilanteiden hallintakeinot. | Äänestykset, ylläpitoavaimet, viiveajat, auditoinnit, protokollan kassa ja parametrien historia. |
Tallettaja ja lainanottaja ovat toimintaketjun eri puolilla. Tallettaja tarjoaa likviditeettiä ja kantaa protokollan sekä poolin tappioita, kun taas lainanottaja asettaa vakuuden ja vastaa vaihtuvasta velasta. Heidän tietojensa talletussaatavasta, korosta, käyttöasteesta, nostokapasiteetista ja tappiosäännöstä sekä vakuudesta, velasta, terveyskertoimesta, korosta ja likvidaatiotiedoista tulee vastata samaa tapahtumaa olematta yhden palveluntarjoajan tietokannan kopioita. Oraakkeli, likvidoija ja protokollan hallinto tuovat mukaan erillisiä päätöksiä tai näyttöä. Näiden toimintojen pitäminen keskenään vaihdettavina peittää sen, missä harkintavalta, likviditeetti tai oikeudellinen vastuu tulee mukaan.
Likvidoijan toimintahäiriö on käytännön testi DeFi-luotonannon vastuunjaolle. Likvidoija sulkee heikossa vakuustilanteessa olevia positioita palkkiota vastaan. Kysymys on siitä, pystyvätkö tallettaja ja lainanottaja silti rekonstruoimaan position käynnistävän tapahtuman, pääoman, transaktion, haltuun otetun vakuuden ja toteutuneen hintaliukuman perusteella. Sopimukset voivat jakaa tehtäviä, mutta osapuoli, joka vastaa asiakkaalle annetusta lupauksesta, omaisuuserästä tai velvoitteesta, ei voi korvata näyttöä ulkoistuslausekkeella. Häiriönsietokykyinen rakenne nimeää varatietueen ja henkilön, jolla on valtuudet ratkaista ristiriita.
Kolme tilaa, joita DeFi-lainauksessa usein sekoitetaan
Vakuuskerroin tarkoittaa omaisuuserän arvon osuutta, joka tukee lainanottoa tavanomaisissa olosuhteissa. Likvidointiraja tarkoittaa sen sijaan tilin vakuustilanteen rajaa, jonka kohdalla vakuus voidaan ottaa haltuun. Kattamaton velka on kolmas tila: velka, joka jää jäljelle, kun käytettävissä oleva vakuus ja perintämekanismit on käytetty loppuun. Erot ovat tärkeitä, koska kaksi käyttäjää voi nähdä samanlaisen vahvistuksen, vaikka heillä on erilaiset oikeudet, aikataulut tai riippuvuudet eri instituutioista. DeFi-luotonannossa hyödyllinen vertailu nimeää kunkin tilan ensisijaisen tietueen ja tappion kantajan.
Vertaa vakuuskerrointa, likvidointirajaa ja kattamatonta velkaa samoilla mittareilla: määrä, aika, kulutettu likviditeetti, peruttavuus, oikeudellinen saatava ja jäljelle jäävä tappio. DeFi-luotonannossa nopeampi merkintä ei automaattisesti tarkoita lopullisempaa tilaa, eikä tasaisempi raportoitu tuotto automaattisesti pienempää taloudellista riskiä. Yhteinen mittauskehys estää sekoittamasta ajoitus- tai kirjanpitoeroja todelliseen parannukseen.
Miten DeFi-lainaus muuttaa tilaa käytännössä
1. Vakuuden toimittaminen: Määritä DeFi-lainauksen aloitustila
Talleta tuettuja varoja ja saa kirjattu saatava tai korkoa kerryttävä token. Tässä DeFi-luotonannon vaiheessa luodaan edellytykset, joihin lainanottokyvyn laskenta voi perustua. Tallettaja on keskeinen, koska se tarjoaa likviditeettiä ja kantaa protokollan sekä poolin tappioita. Työskentelytietueen tulee säilyttää talletussaatava, korko, käyttöaste, nostokapasiteetti ja tappiosääntö.
Tässä testattava riski on oraakkelin manipulointi: vääristynyt hinta luo keinotekoista lainanottokykyä tai käynnistää likvidaation. Testaa vaihetta kirjaamalla tulos samalla ajankohdalla, laajuudella ja sovellettavilla ehdoilla. Muuta sitten yhtä oletusta ennen lainanottokyvyn laskemista. DeFi-luotonannossa perusteltu vastuunvaihto osoittaa, kuka hyväksyi sen, mikä tietue muuttui, mikä on vielä peruttavissa ja kuka kantaa tappion, jos seuraava osapuoli hylkää näytön.
2. Lainanottokapasiteetin laskeminen: Tunnista päätöskaava DeFi-lainauksessa
Ota huomioon oraakkelien hinnat, vakuuskertoimet, rajat ja tilin vakuustilanne. Tässä DeFi-luotonannon vaiheessa tarkastetaan edellytykset, joihin lainanotto ja koron kertyminen voivat perustua. Lainanottaja on keskeinen, koska se asettaa vakuuden ja vastaa vaihtuvasta velasta. Työskentelytietueen tulee säilyttää vakuus, velka, terveyskerroin, korko ja likvidaatiotiedot.
Tässä testattava riski on hintahyppäys: vakuuden arvo laskee enemmän kuin kannustimet ja toteutuskapasiteetti pystyvät kattamaan ennen likvidaatiota. Testaa vaihetta laskemalla tulos uudelleen samalla ajankohdalla, laajuudella ja sovellettavilla ehdoilla. Muuta sitten yhtä oletusta ennen lainanottoa ja koron kertymistä. DeFi-luotonannossa perusteltu vastuunvaihto osoittaa, kuka hyväksyi sen, mikä tietue muuttui, mikä on vielä peruttavissa ja kuka kantaa tappion, jos seuraava osapuoli hylkää näytön.
3. Ota lainaa ja kerrytä korkoa: Mittaa riskin siirtymää DeFi-lainauksessa
Siirrä lainavarat ja päivitä vaihtuva korko käyttöasteen muuttuessa. Tässä DeFi-luotonannon vaiheessa kohdennetaan uudelleen edellytykset, joihin likvidaation käynnistäminen voi perustua. Oraakkeli on keskeinen, koska se toimittaa vakavaraisuuden määrittävät arvot. Työskentelytietueen tulee säilyttää lähteet, tietojen yhdistäminen, päivitykset, viive, varajärjestely ja manipuloinnin kestävyys.
Tässä testattava riskikohta on likviditeetin ehtyminen: varojen tarjoajat eivät voi nostaa varojaan, koska suurin osa varoista on lainattu eteenpäin. Testaa tätä vaihetta rasittamalla tulosta samalla ajankohdalla, laajuudella ja sovellettavilla ehdoilla. Muuta sitten yhtä oletusta ennen likvidoinnin käynnistämistä. DeFi-luotonannossa luotettavasta vastuunvaihdosta käy ilmi, kuka hyväksyi sen, mikä tietue muuttui, mikä on yhä peruttavissa ja kuka kantaa tappion, jos seuraava osapuoli hylkää näytön.
4. Käynnistä likvidointi: täsmäytä DeFi-luotonannon ensisijainen tietue
Salli kolmansien osapuolten tai protokollamoduulien maksaa velkaa takaisin ja ottaa haltuun vakuuksia alennettuun hintaan. Tässä DeFi-luotonannon osassa vaihe täsmäyttää ne ehdot, joihin tappioiden yhteisvastuullistaminen tai ratkaiseminen voi perustua. Likvidoija on keskeisessä roolissa, sillä se sulkee epäterveet positiot kannustinta vastaan. Työskentelytietueeseen tulee kirjata käynnistävä tapahtuma, pääoma, transaktio, haltuun otetut vakuudet ja toteutunut hintaliukuma.
Tässä testattava riskikohta on korreloitunut vakuus: velka ja vakuus menettävät arvonsa yhtä aikaa tai ovat sidoksissa samoihin markkinoihin. Testaa tätä vaihetta vertaamalla tuloksia samalla ajankohdalla, laajuudella ja sovellettavilla ehdoilla. Muuta sitten yhtä oletusta ennen tappioiden yhteisvastuullistamista tai ratkaisemista. DeFi-luotonannossa luotettavasta vastuunvaihdosta käy ilmi, kuka hyväksyi sen, mikä tietue muuttui, mikä on yhä peruttavissa ja kuka kantaa tappion, jos seuraava osapuoli hylkää näytön.
5. Yhteisvastuullista tai ratkaise tappio: testaa DeFi-luotonannon lopputulos
Käytä varantoja, turvamoduuleja tai hallintamekanismeja tai kohdista tappioita varojen tarjoajille, jos velkaa jää jäljelle. Tässä DeFi-luotonannon osassa vaihe vahvistaa ehdot, joihin kirjattu lopputulos voi perustua. Protokollan hallinto on keskeisessä roolissa, sillä se määrittää varat, kertoimet, ylärajat, korot, päivitykset ja hätätilanteiden hallintakeinot. Työskentelytietueeseen tulee kirjata äänestykset, ylläpitäjäavaimet, aikaviiveet, auditoinnit, kassa ja parametrien historia.
Tässä testattava riskikohta on hallinnan hyväksikäyttö: ylläpito- tai äänestysvalta muuttaa parametreja, päivittää koodia tai tyhjentää varat. Testaa tätä vaihetta varmistamalla tulos samalla ajankohdalla, laajuudella ja sovellettavilla ehdoilla. Muuta sitten yhtä oletusta ennen kirjatun lopputuloksen saavuttamista. DeFi-luotonannossa luotettavasta vastuunvaihdosta käy ilmi, kuka hyväksyi sen, mikä tietue muuttui, mikä on yhä peruttavissa ja kuka kantaa tappion, jos seuraava osapuoli hylkää näytön.
DeFi-luotonannon kustannukset, kannustimet ja tasevaikutukset
Talletuksille maksettava tuotto muodostuu lainanottajien maksamista koroista, kannustimista, palkkioista ja joskus protokollan tuista. Nettotuotosta tulee vähentää tokenien hintamuutokset, nostorajoitukset, kaasumaksut, vivutettujen kiertosijoitusten likvidoinnit ja protokollatappion todennäköisyydellä painotettu osuus.
Käyttöasteen nousu nostaa korkoja houkutellakseen varoja ja hillitäkseen lainanottoa, mutta korkokäyrä ei voi luoda likviditeettiä välittömästi paniikkitilanteessa. Nostokapasiteetti riippuu siitä, maksavatko lainanottajat velkansa takaisin tai tuleeko markkinoille ulkopuolista likviditeettiä.
Likvidointikannustimien on katettava kaasumaksut, hinnanmuutokset ja hintaliukuma ilman, että lainanottajalta takavarikoidaan liikaa varoja. Ohuet tai ruuhkautuneet markkinat edellyttävät suurempia puskureita, mikä heikentää pääoman käytön tehokkuutta.
Missä DeFi-luotonanto pettää – ja mitä kannattaa testata ensin
- Oraakkelin manipulointi: Vääristynyt hinta luo keinotekoista lainanottokapasiteettia tai käynnistää likvidoinnin. Keskeytä vakuuden tallettaminen tarjoajan tavanomaisen velvoitteen pysyessä voimassa ja tarkista sitten, vastaako vakuuskerroin yhä edellä kuvattua merkitystä.
- Hintahyppäys: Vakuuden arvo laskee kannustimien ja toteutuskapasiteetin ulottumattomiin ennen likvidointia. Keskeytä lainanottokapasiteetin laskenta lainanottajan tavanomaisen velvoitteen pysyessä voimassa ja tarkista sitten, vastaako likvidointikynnys yhä edellä kuvattua merkitystä.
- Likviditeetin ehtyminen: Varojen tarjoajat eivät voi nostaa varojaan, koska suurin osa varoista on lainattu eteenpäin. Keskeytä lainanotto ja koron kertyminen oraakkelin tavanomaisen velvoitteen pysyessä voimassa ja tarkista sitten, vastaako luottotappio yhä edellä kuvattua merkitystä.
- Korreloitunut vakuus: Velka ja vakuus menettävät arvonsa yhtä aikaa tai ovat sidoksissa samoihin markkinoihin. Keskeytä likvidoinnin käynnistäminen likvidoijan tavanomaisen velvoitteen pysyessä voimassa ja tarkista sitten, vastaako vakuuskerroin yhä edellä kuvattua merkitystä.
- Hallinnan hyväksikäyttö: Ylläpito- tai äänestysvalta muuttaa parametreja, päivittää koodia tai tyhjentää varat. Keskeytä tappioiden yhteisvastuullistaminen tai ratkaiseminen protokollan hallinnon tavanomaisen velvoitteen pysyessä voimassa ja tarkista sitten, vastaako likvidointikynnys yhä edellä kuvattua merkitystä.
Hyödyllisessä DeFi-luotonannon stressitestissä oraakkelin manipulointi yhdistetään likviditeetin ehtymiseen sen sijaan, että kumpaakin testattaisiin erikseen. Jäädytä tai viivästytä lainanottoa ja koron kertymistä, estä likvidoijien toiminta ja edellytä, että protokollan hallinto sovittaa tapahtumien kulun yhteen äänten, ylläpitoavainten, aikaviiveiden, auditointien, rahaston ja parametrimuutosten historian perusteella. Ratkaisu läpäisee testin vain, jos tappioiden yhteisvastuullistaminen tai ratkaiseminen johtaa yhteen selitettävissä olevaan lopputulokseen, likvidointirajaan liittyvät oikeudet säilyvät ja mahdollinen vaje katetaan ennen häiriötä voimassa olleiden sääntöjen mukaisesti.
Esimerkki: DeFi-luotonantotapahtuman eteneminen alusta loppuun
Lainanottaja tallettaa 150 000 dollarin arvosta volatiilia vakuutta ja lainaa 90 000 dollarin arvosta vakaavaluuttoja. Jos likvidointiraja on 80 %, positio voidaan likvidoida, kun vakuuden oikaistu arvo ei enää riitä kattamaan velkaa. Likvidoija maksaa osan velasta takaisin ja saa vakuutta alennettuun hintaan. Jos hinta putoaa äkillisesti ja vakuus myydään velkaa ja kuluja pienemmällä summalla, protokollalle syntyy järjestelmäsääntöjen mukaan katettava luottotappio.
Esimerkin voi osoittaa vääräksi muuttamalla lainanottokyvyn laskennassa käytettyä oletusta tai poistamalla oraakkelin toimittaman näytön. Jäljitä muutoksen vaikutus lainanottoon ja koron kertymiseen, käynnistä likvidointi ja yhteisvastuullista tai ratkaise tappio; älä hyppää suoraan lähtötiedosta päätulokseen. Jos uutta DeFi-luotonannon lopputulosta ei voida toistaa sopimuskoodin ja -tilan, oraakkelidatan, riskiparametrien, tilin vakuustilanteen, lainanotto- ja korkohistorian, likvidoinnin toteutuksen, reservien, hallinnon ja lopullisen luottotappion perusteella, prosessi perustuu dokumentoimattomaan harkintaan tai kirjaamattomaan tietoon.
Miksi DeFi-luotonanto on nyt tärkeää
DeFi-luotonanto on kehittynyt monipuolisemmaksi erillisten poolien, tarjonta- ja lainakattojen, erilaisten oraakkeliratkaisujen ja riskipalvelujen tarjoajien myötä. Automaattiset likvidoinnit ja yhdisteltävyys voivat silti välittää stressiä nopeasti. Käyttäjien kannattaa tarkistaa voimassa olevat parametrit ja riippuvuudet, sillä samannimiseen protokollaan voi kuulua pooleja, joiden varat ja hallintamallit eroavat huomattavasti toisistaan.
DeFi-luotonannon keskeinen opetus on, etteivät vakuuden tallettaminen ja tappioiden yhteisvastuullistaminen tai ratkaiseminen ole sama tapahtuma. Niiden välissä tehtävät päätökset määrittävät vakuuden arvon, vaihtuvakorkoisen velan, likvidointisäännön ja jäljelle jäävän tappion jakautumisen, ja tallettaja sekä protokollan hallinto saattavat nähdä tapahtumista eri osia. Automaatio on hyödyllistä, kun se tekee näiden päätösten tarkistamisesta edullisempaa; se on vaarallista, jos päätökset tiivistetään yhdeksi tilatiedoksi, joka hämärtää hallinnon väärinkäytön.
DeFi-luotonannon taustalla oleva näyttö
DeFi-luotonannon keskeisiä lähteitä ovat BIS:n raportti DeFi:n rahoitusvakausriskeistä, FSB:n kryptovaratoiminnan maailmanlaajuinen sääntelykehys ja CFTC:n teknologianeuvottelukunnan DeFi-raportti. Lue niitä toisiaan täydentävinä kerroksina: sääntöinä ja määritelminä, institutionaalisena tai markkinarakenteen kuvauksena sekä käytännön näyttönä, jonka avulla todellista väitettä voidaan testata. Mikään niistä ei korvaa edellä kuvattuja tuotetta koskevia asiakirjoja, tilejä tai tapahtumatietoja.
Mitä kannattaa kysyä ennen DeFi-luotonantoon luottamista
- Voiko tallettaja todistaa talletussaatavan, koron, käyttöasteen, varojen nostomahdollisuuden ja tappiosäännön ennen lainanottokyvyn laskentaa?
- Mikä tietue on ratkaiseva, jos lainanottaja ja likvidoija ovat eri mieltä?
- Kuka rahoittaa tai kantaa lainanoton ja koron kertymisen yhteydessä syntyvän riskin?
- Miten likvidointiraja eroaa vakuuskertoimesta oikeudelliselta ja taloudelliselta kannalta?
- Miten järjestelmä havaitsee äkillisen hinnanmuutoksen ennen tappioiden yhteisvastuullistamista tai ratkaisemista?
- Mitä tapahtuu, jos oraakkeli ei ole käytettävissä tai sen toimittama näyttö on vanhentunutta?
- Voiko riippumaton arvioija täsmäyttää lopputuloksen sopimuskoodiin ja -tilaan, oraakkelidataan, riskiparametreihin, tilin vakuustilanteeseen, lainanotto- ja korkohistoriaan, likvidoinnin toteutukseen, reserveihin, hallintoon ja lopulliseen luottotappioon?
DeFi-luotonannossa ilmaukset kuten ”alusta hoitaa sen” kannattaa korvata yksilöidyillä tileillä, sopimuksilla, aikaleimoilla, hyväksymissäännöillä ja vastuullisilla tahoilla. Täydellisen vastauksen avulla arvioija voi jäljittää tappioiden yhteisvastuullistamisen tai ratkaisemisen takaisin vakuuden tallettamiseen, tunnistaa kunkin tietueen omistajan ja laskea, kuka kantaa tappion, ennen kuin poikkeustilanne syntyy.
DeFi-luotonannon keskeinen periaate
DeFi-luotonantoa on helpointa ymmärtää, kun analyysissä seurataan vakuuden arvoa, vaihtuvakorkoista velkaa, likvidointisääntöä ja jäljelle jäävän tappion jakautumista viiden toimintavaiheen läpi ja tulos tarkistetaan sopimuskoodin ja -tilan, oraakkelidatan, riskiparametrien, tilin vakuustilanteen, lainanotto- ja korkohistorian, likvidoinnin toteutuksen, reservien, hallinnon ja lopullisen luottotappion perusteella. Prosessikuvaus selittää, mikä muuttuu; osapuolitaulukko kertoo, kuka voi hyväksyä muutoksen; kolmen tilan vertailu estää sekoittamasta keskenään väitteitä, jotka eivät ole vertailukelpoisia; ja vikatilanteiden kartta osoittaa, missä luottamusta on syytä vähentää. Yhdessä nämä auttavat erottamaan aidon parannuksen kitkan tai riskin siirtämisestä vähemmän näkyvään kerrokseen.
DeFi-luotonannon keskeiset lähteet
