Bond-ETF:t (Kiinteät tuotto-ETF:t) – Sijoittajan opas

Bond-ETF:t, jotka tunnetaan myös kiinteän tuoton ETF:inä, ovat pörssinoteerattuja rahastoja, jotka sijoittavat joukkovelkakirjoihin. Nämä rahastot tarjoavat sijoittajille altistumisen kiinteän tuoton indeksien suorituskykyyn sekä säännöllisiä osinkoja. Sijoittajille on saatavilla erittäin laaja valikoima bond-ETF:iä.

Mikä on joukkovelkakirja?

Jotta ymmärtäisit bond-ETF:t, on tärkeää ensin ymmärtää tarkalleen, mitä joukkovelkakirja on. Joukkovelkakirjat, eli kiinteän tuoton arvopaperit, ovat vaihdettavia lainoja. Hallitukset, kunnat ja yritykset kaikki myyvät joukkovelkakirjoja hankkiakseen varoja – mutta toisin kuin yksinkertainen lainasopimus, joukkovelkakirjaa voidaan käydä kauppaa toisessa markkinassa, ja sen arvo voi vaihdella.

Oletetaan, että yritys tarvitsee lainata 1 miljoona dollaria 10 vuodeksi ja on valmis maksamaan vuotuista korkoa 5 %. Se laskee liikkeelle (myy) joukkovelkakirjan, jonka nimellisarvo on 1 miljoona dollaria, erääntymispäivä 10 vuoden kuluttua ja 5 % kuponki – sijoittajalle, joka maksaa sille 1 miljoonaa dollaria.

Jos sijoittaja pitää joukkovelkakirjaa 10 vuotta, hän saa liikkeeseenlaskijalta 50 000 dollaria vuosittain, ja hän saa 1 miljoona dollaria eräpäivänä. Hän voi myös myydä joukkovelkakirjan toiselle sijoittajalle. Niin kauan kuin liikkeeseenlaskija ei laiminlyö velvoitettaan, joukkovelkakirjan haltija jatkaa 50 000 dollarin kupongin saamista ja 1 miljoonan dollarin pääoman saamista eräpäivänä.

Vaikka kuponki ja pääoman arvo eivät muutu, joukkovelkakirjaa voidaan ostaa ja myydä eri hinnoilla. Jos korot laskevat 4 %:iin, 5 %:a maksava joukkovelkakirja käy arvokkaammaksi. Jos taas korot nousevat 6 %:iin, 5 %:a maksava joukkovelkakirja menettää arvoaan. Joukkovelkakirjojen kauppahinnat toisessa markkinassa vaihtelevat korkojen mukana sekä liikkeeseenlaskijan luottoluokituksen muuttuessa.

Joukkovelkakirjojen tyypit

Seuraavat ovat yleisimmät joukkovelkakirjojen tyypit:

Valtion joukkovelkakirjat

Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku on hallitusten ensisijainen rahoituskeino. Kehittyneiden maiden hallitusten liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjat omaavat yleensä korkeimmat luottoluokitukset ja niitä pidetään lähes riskittöminä. Kehittyvien maiden hallitusten liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjojen luottokelpoisuus vaihtelee talouden vahvuuden, poliittisen vakauden ja joukkovelkakirjan valuutan mukaan.

Kuntien joukkovelkakirjat

Kaupungit ja kunnat myös laskevat liikkeelle joukkovelkakirjoja kehityshankkeiden rahoittamiseksi. Nämä joukkovelkakirjat on turvattu verotuloilla, paikallisilla veroilla ja tuloilla esimerkiksi lentokentiltä ja maksullisilta teiltä. Kuntajoukkovelkakirjat tarjoavat joskus sijoittajille lisäverohyötyjä.

Yritysjoukkovelkakirjat

Yritykset voivat myydä osakkeita rahoittaakseen kasvua, tai ne voivat laskea liikkeelle joukkovelkakirjoja. Yritysjoukkovelkakirjat maksavat kiinteitä tuottoja, toisin kuin osakkeet, jotka antavat haltijoille osuuden yrityksen voitoista. Jos yritys likvidoidaan, joukkovelkakirjan haltijoilla on ensisijainen vaatimus yrityksen omaisuudesta. Muunnosjoukkovelkakirjat ovat yritysjoukkovelkakirjoja, jotka voidaan muuntaa osakkeiksi.

Asuntolainajoukkovelkakirjat

Asuntolainajoukkovelkakirja yhdistää satojen asuntojen asuntolainat yhdeksi joukkovelkakirjaksi. Joukkovelkakirjat on turvattu kiinteistöillä, ja kupongit maksetaan kuukausittaisista asuntolainamaksuista.

Korkean tuoton ja rosvojoukkovelkakirjat

Termit rosvojoukkovelkakirja ja korkean tuoton joukkovelkakirja käytetään vaihdettavasti viittaamaan joukkovelkakirjoihin, jotka on luokiteltu alle sijoituskelpoisen tason. Rosvojoukkovelkakirjat tarjoavat korkeampia tuottoja kompensoidakseen haltijoita lisäriskistä. Ne voivat olla hallitusten, kuntien tai yritysten liikkeeseen laskemia.

Joukkovelkakirjaindeksit rakennetaan määrittelemällä joukkovelkakirjat useiden ominaisuuksien perusteella, mukaan lukien liikkeeseenlaskijan tyyppi ja luottoluokitus. Valuutta, erääntymisaika ja kesto (herkkyys korkomuutoksille) otetaan myös huomioon indeksöitäessä joukkovelkakirjoja. Joukkovelkakirjaindeksit voivat siis muuttua merkittävästi korkojen muuttuessa.

Eroja suoriin joukkovelkakirjasijoituksiin & joukkovelkakirjafondeihin

Vaikka joukkovelkakirjojen hinnat vaihtelevat toisessa markkinassa, ne maksavat aina täyden nimellisarvon tai pääoman eräpäivänä – elleivät ne laiminlyö. Jos siis ostat joukkovelkakirjan ja pidät sen eräpäivään asti, saat täyden pääoman (nimellisarvon) riippumatta siitä, kuinka paljon joukkovelkakirjan hinta on vaihtunut matkan varrella. Jos taas myyt sen ennen eräpäivää, voit toteuttaa pääomavoiton tai -tappion.

Joukkovelkakirja-ETF seuraa kiinteän tuoton indeksiä, ja indeksi määrittää, millaisia joukkovelkakirjoja tulisi pitää tietyllä hetkellä. Pitääkseen rahaston linjassa indeksin kanssa, sitä tasapainotetaan säännöllisesti. Tämä aiheuttaa toteutuneita voittoja tai tappioita sijoittajille. Voitot nostavat rahaston NAV-arvoa ja johtavat vuotuiseen pääomavoitto-osinkoon. Tappiot puolestaan laskevat rahaston NAV-arvoa.

Joukkovelkakirjaladut vs joukkovelkakirja-ETF:t

Kun sijoittajat ostavat joukkovelkakirjoja suoraan, he usein rakentavat joukkovelkakirjaladun. Tämä tarkoittaa erilaisten erääntymisaikojen joukkovelkakirjojen ostamista ja sitten tuottojen uudelleensijoittamista uuteen joukkovelkakirjaan jokaisen joukkovelkakirjan erääntyessä. Tämä on hyvä tapa luoda sarja ennustettavia kassavirtoja. Se myös hajauttaa salkkua korkokäyrän mukaan.

Haittapuolena verrattuna joukkovelkakirjafondeihin, kuten ETF:iin ja sijoitusrahastoihin, on se, että joukkovelkakirjaladut ovat vähemmän hajautettuja liikkeeseenlaskijan mukaan. Tyypillisesti sijoittajalla on yksi joukkovelkakirja kutakin erääntymistä kohti, mikä tarkoittaa, että he eivät ole suojattuja, jos liikkeeseenlaskija laiminlyö.

Esimerkkejä joukkovelkakirja-ETF:istä

iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) on suurin Yhdysvalloissa listattu joukkovelkakirja-ETF. Se seuraa Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index -indeksiä, joka koostuu USD:n hallituksen, asuntolainojen ja yritysjoukkovelkakirjojen joukoista.

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) sijoittaa Yhdysvaltain hallituksen joukkovelkakirjoihin, joiden erääntymisaika on 20 vuotta tai pidempi.

Sijoittajat, jotka haluavat suojata joukkovelkakirja‑altistustaan tai lyödä vetoa nousevia korkoja vastaan, voivat käydä kauppaa käänteistä altistusta tarjoavilla joukkovelkakirja‑ETF:illä. Esimerkkinä on ProShares Short 20+ Year Treasury ETF (TBF). Se pitää lyhyitä positioita pitkän aikavälin Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoissa.

iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) seuraa likvidien, sijoituskelpoisten yritysjoukkovelkakirjojen indeksiä. Rahasto on hyvin hajautettu yli 2 327 eri joukkovelkakirjaan.

J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) on suosittu rahasto kehittyvien markkinoiden sijoittajien keskuudessa. Rahasto pitää yli 650 hallituksen joukkovelkakirjaa yli 15 maasta.

Joukkovelkakirja-ETF:iden edut

• Joukkovelkakirja-ETF:t tarjoavat sijoittajille yksinkertaisen tavan sijoittaa joukkovelkakirjamarkkinoille.
• Useimmat joukkovelkakirja-ETF:t ovat hajautettuja laajaan joukkovelkakirjojen ja liikkeeseenlaskijoiden määrään.
• Joukkovelkakirja‑altistuksen lisääminen salkkuun vähentää kokonaisvolatiliteettia.
• Joukkovelkakirja-ETF:itä voidaan käyttää spekuloimaan korkojen liikkeillä.

Joukkovelkakirja-ETF:iden haitat

• Vaikka joukkovelkakirjat maksavat täyden nimellisarvon eräpäivänä, joukkovelkakirja‑ETF:ssä voi toteutua pääomavaurioita.
• Vaikka korot ovat hyvin alhaiset, joukkovelkakirja‑ETF:t eivät välttämättä tarjoa riittävän suuria tuottoja oikeuttaakseen nousukorkojen riskin.

Suositeltu ETF-välittäjä