Allstaten kolmannen vuosineljänneksen tulos laski 44,8% katastrofi- ja sijoitustappioiden vuoksi

Allstate julkisti kolmannen vuosineljänneksen 2026 tuloksensa 4. marraskuuta 2026. Syyskuun 30. päivänä 2026 päättyneellä vuosineljänneksellä kantaosakkeenomistajille kuuluva nettotulos laski 44,8 % 2,05 miljardiin dollariin edellisvuoden 3,72 miljardista dollarista. Liikevaihto kasvoi hieman, 0,5 %, ja oli 17,35 miljardia dollaria. Näin vaatimaton kasvu asettui vastakkain tuloksen jyrkän laskun kanssa.

Allstate selitti tuloksen laskua pääasiassa katastrofivahinkojen kasvulla, vertailulla vuoden 2025 voittoon konsernin sairausvakuutusliiketoiminnan myynnistä sekä sijoitusten ja johdannaisten nettotappioilla. Näitä vaikutuksia tasoittivat osittain ansaittujen vakuutusmaksujen kasvu. Laimennettu osakekohtainen tulos laski 13,95 dollarista 8,03 dollariin.

Oikaistu nettotulos, josta on vähennetty sijoitusten ja johdannaisten tulokset, eläkevastuiden uudelleenarvostus, hankittujen aineettomien hyödykkeiden poistot tai arvonalentumiset, omaisuuserien luovutusvoitot tai -tappiot, tietyt poikkeukselliset erät ja niihin liittyvät verovaikutukset, laski 16,2 % 2,98 miljardista dollarista 2,49 miljardiin dollariin. Oikaistu laimennettu osakekohtainen tulos oli 9,76 dollaria, kun se oli aiemmin 11,17 dollaria. Oikaistun tuloksen pienempi lasku erottaa osan sijoitusten ja luovutusten vaikutuksista liiketoiminnan tuloksesta, mutta sisältää silti vakuutusteknisen tuloksen heikkenemisen. Voimassa olevien vakuutusten kokonaismäärä kasvoi 3,9 % ja oli 217,6 miljoonaa.

Katastrofivahingot heikensivät vakuutusteknistä tulosta

Omaisuus- ja vastuuvakuutusten ansaitut vakuutusmaksut kasvoivat 3,8 % ja olivat 15,09 miljardia dollaria, ja voimassa olevien vakuutusten määrä lisääntyi 3,3 %. Vakuutustekninen tulos laski silti 30,1 % edellisvuoden 2,89 miljardista dollarista 2,02 miljardiin dollariin, kun katastrofivahingot kasvoivat 195,7 % 558 miljoonasta dollarista 1,65 miljardiin dollariin.

Kirjattu yhdistetty kulusuhde nousi 80,1:stä 86,6:een. Allstaten mukaan 6,5 prosenttiyksikön heikkeneminen johtui pääasiassa katastrofivahinkojen 7,1 prosenttiyksikön kasvusta. Tätä tasoittivat osittain aiempien vuosien varauksista tehdyt, muihin kuin katastrofeihin liittyvät 2,4 prosenttiyksikön suotuisammat vapautukset. Yhdistetty kulusuhde ilman katastrofeja, aiempien vuosien varausarvioiden tarkistuksia sekä hankittujen aineettomien hyödykkeiden poistoja tai arvonalentumisia oli 80,5, kun se oli 78,7. Tämä kertoo, että kustannuspaineita oli myös katastrofivahinkojen ulkopuolella.

Voimassa olevien autovakuutusten määrä kasvoi 3,4 % ja uusi liiketoiminta 6,3 %, mutta ansaitut vakuutusmaksut nousivat vain 0,6 % ja olivat 9,65 miljardia dollaria, sillä vakuutusten määrän kasvu kumoutui suurelta osin keskimääräisten vakuutusmaksujen laskun vuoksi. Autovakuutusten vakuutustekninen tulos laski 1,73 miljardista dollarista 1,62 miljardiin dollariin. Yhdistetty kulusuhde ilman edellä mainittuja eriä heikkeni 86,0:sta 89,8:aan, mikä osoittaa, etteivät paineet rajoittuneet katastrofivahinkoihin.

Kotitalousvakuutusten ansaitut vakuutusmaksut kasvoivat 11,5 % ja olivat 4,33 miljardia dollaria. Voimassa olevien vakuutusten määrä lisääntyi 3,3 % ja uusi liiketoiminta 10,2 %. Allstate-brändin vakuutusten keskimääräinen bruttovakuutusmaksu nousi 4,9 %. Yhtiön mukaan nousu johtui hinnankorotuksista ja asuntojen korkeammista jälleenrakennuskustannuksista.

Kotitalousvakuutusten katastrofivahingot nousivat 479 miljoonasta dollarista 1,33 miljardiin dollariin, mikä laski vakuutusteknisen tuloksen 1,11 miljardista dollarista 452 miljoonaan dollariin. Kirjattu yhdistetty kulusuhde nousi jyrkästi 71,5:stä 89,5:een, mutta yhdistetty kulusuhde ilman edellä mainittuja eriä pysyi lähes ennallaan: se oli 60,1, kun se oli 59,8. Ero osoittaa, että katastrofivahingot olivat pääsyy kotitalousvakuutusten raportoidun kannattavuuden heikkenemiseen.

Sijoitustuotot kasvoivat salkun arvon laskiessa

Sijoitusten nettotuotot kasvoivat 228 miljoonaa dollaria ja olivat 1,177 miljardia dollaria Allstaten 87,4 miljardin dollarin salkussa. Markkinaperusteiset tuotot nousivat 780 miljoonasta dollarista 887 miljoonaan dollariin varojen suuremman määrän ja korkosijoitusten korkeampien tuottojen ansiosta. Allstaten mukaan tulosperusteiset tuotot kasvoivat puolestaan 227 miljoonasta dollarista 355 miljoonaan dollariin pääomasijoitusten arvonnousun myötä.

Sijoituksista ja johdannaisista kertyi 545 miljoonan dollarin nettotappiot, kun vuotta aiemmin oli kirjattu 252 miljoonan dollarin voitot. Allstate liitti tappiot pääasiassa korkojen nousuun. Niihin sisältyi tappioita korkosijoitusten myynneistä, korkosijoituksiin sijoittavien pörssinoteerattujen rahastojen arvonlaskusta sekä korkomuutoksiin liittyvistä johdannaisista.

Salkun kokonaistuotto oli −2,1 %, kun se oli edellisvuoden vastaavalla vuosineljänneksellä +2,0 %. Verottomat realisoitumattomat nettomääräiset pääomatappiot olivat 2,6 miljardia dollaria 30. syyskuuta, kun edellisellä vuosineljänneksellä ne olivat 97 miljoonaa dollaria. Muutos johtui pääasiassa korkojen nousun myötä laskeneista korkosijoitusten arvostuksista. Tämä selittää, miten sijoitusten nettotuotot paranivat, vaikka markkina-arvojen lasku painoi tulosta ja piti konsernin liikevaihdon lähes ennallaan.

Protection Services kasvaa, ja pääoman palautukset jatkuvat

Protection Services -liiketoiminnan liikevaihto kasvoi 6,9 % ja oli 964 miljoonaa dollaria, ja oikaistu nettotulos nousi 46 miljoonasta dollarista 64 miljoonaan dollariin. Kasvun veturina olivat Protection Plans: sen liikevaihto kasvoi 7,3 % ja oli 631 miljoonaa dollaria, ja oikaistu nettotulos nousi 34 miljoonasta dollarista 47 miljoonaan dollariin. Tämä johtui pääasiassa bruttokatteen paranemisesta ja toimintakulujen laskusta.

Allstate palautti osakkeenomistajille noin 1,5 miljardia dollaria kolmannella vuosineljänneksellä tehtyjen osakkeiden takaisinostojen ja osinkojen kautta. Yhtiöllä oli 30. syyskuuta jäljellä 1,3 miljardia dollaria helmikuussa 2026 käynnistetystä 4,0 miljardin dollarin takaisinosto-ohjelmasta.

Vuosineljännes tuo esiin eron liiketoiminnan kasvun ja tuloksen vakauden välillä. Allstate kasvatti vakuutuskantaansa, kotivakuutusten vakuutusmaksuja ja Protection Services -liiketoimintaansa, mutta suurentuneet katastrofitappiot ja korkoherkkien sijoitusten arvostukset vaikuttivat ratkaisevasti tuloksen vertailuun. Kotivakuutusten lähes ennallaan pysynyt perustason yhdistetty kulusuhde osoittaa, että vakuutustoiminnan kannattavuus pysyi vakaampana kuin raportoitu tulos, kun taas autovakuutusten heikompi perustason yhdistetty kulusuhde osoittaa, etteivät katastrofit olleet ainoa tulosta rasittanut tekijä. Keskeinen kysymys tulevilla vuosineljänneksillä on, voiko vakuutuskannan ja vakuutusmaksujen kasvu vakauttaa tulosta näiden vaihtelua aiheuttavien tekijöiden keskellä.