Energy Fuelsin liikevaihto kasvoi kolmannella neljänneksellä, mutta arvopaperitappiot kasvattivat alijäämää

Energy Fuels (UUUU ) raportoi kolmannen neljänneksen tuloksensa 4. marraskuuta 2026 neljännekseltä, joka päättyi 30. syyskuuta 2026. Liikevaihto kasvoi 29,2 miljoonaan US$:iin edellisvuoden 17,7 miljoonasta US$ista, mutta yhtiölle kuuluva nettotappio kasvoi 52,2 miljoonaan US$iin eli 0,20 US$:iin osakkeelta. Vuotta aiemmin nettotappio oli 16,7 miljoonaa US$ eli 0,07 US$ osakkeelta.

Liiketappio kehittyi päinvastaiseen suuntaan ja pieneni 25,3 miljoonaan US$iin edellisvuoden 26,7 miljoonasta US$ista. Yhtiön mukaan neljänneksen nettotappio johtui pääasiassa myytävissä olevista arvopapereista kirjatuista 35,3 miljoonan US$:n ei-kassavaikutteisista, realisoitumattomista käyvän arvon tappioista. Markkinakorkojen nousu alensi korkoa tuottavien velkapapereiden käypää arvoa, kun taas 9,4 miljoonan US$:n korkotuotot käteisvaroista tasoittivat arvostustappioita osittain. Näin ollen suurempi nettotappio ei johtunut liiketappion kasvusta.

Uraani on edelleen toiminnan perusta

Uraanin myynti tuotti 28,4 miljoonaa US$, kun U3O8:aa myytiin 320 000 paunaa painotettuun keskimääräiseen 88,90 US$:n paunahintaan. Pitkäaikaisilla sopimuksilla myytiin 270 000 paunaa, ja loput 50 000 paunaa myytiin spot-markkinoilla.

Energy Fuels kertoi uraanin toteutuneen myyntihinnan nousseen 10 % toisesta neljänneksestä ja 27 % ensimmäisestä neljänneksestä. Kyseessä oli jo kolmas peräkkäinen neljännes, jolloin hinta nousi. Kun tuotantokustannukset paunaa kohti ja myytyjen tuotteiden hankintameno pysyivät vakaina, uraaniliiketoiminta oli kannattavaa kolmatta neljännestä peräkkäin. Uraani oli siten keskeinen vastapaino arvopaperitappioiden kasvattamalle nettotappiolle.

Pinyon Plainin, La Salin ja Pandoran kaivoksista louhittiin neljänneksen aikana 385 000 paunaa U3O8:aa, joten vuoden alusta louhittu määrä nousi 1,1 miljoonaan paunaan. White Mesa Millissä saatiin lisäksi päätökseen suunnitellut huoltotyöt ja käsiteltiin vaihtoehtoisia syöttömateriaaleja. Edellisellä tavanomaisen malmin käsittelyjaksolla käsittelemättä jäänyt malmi ja mineralisoitunut materiaali ovat yhä varastossa joko tehtaalla tai kolmella kaivoksella. Uusi käsittelyjakso on tarkoitus aloittaa tehtaalla vuoden 2026 viimeisellä neljänneksellä.

Harvinaisten maametallien laajentuminen lisää rahoitustarvetta

Käyttöpääomaa oli 932,3 miljoonaa US$ 30. syyskuuta. Summaan sisältyi 76,4 miljoonaa US$ käteisvaroina ja niiden vastineina sekä 779,5 miljoonaa US$ myytävissä olevina arvopapereina. Nämä pääasiassa korkoa tuottavista sijoituksista ja uraaniosakkeista koostuvat arvopaperit ovat merkittävä osa yhtiön likviditeettiä, mutta ne aiheuttivat myös neljänneksen realisoitumattoman arvostustappion. Näin tärkeä osa tasetta on sidoksissa markkinoiden liikkeisiin.

Äskettäin hankittu Korean Metals Plant tuotti syyskuussa 0,4 miljoonaa US$ valmiiden neodyymi-rauta-booriallien myynnistä. Energy Fuels sai päätökseen Australian Strategic Materialsin hankinnan (ASM.AX ) 28. elokuuta 2026 ja hankki samalla toiminnassa olevan Korean tehtaan sekä Dubbo Projectin. Tehtaan olemassa oleva metalliseostuotantokapasiteetti oli kaupantekohetkellä 1 300 tonnia vuodessa, ja sen laajennus noin 3 600 tonniin vuodessa oli käynnissä.

Vacuumschmelzen suunniteltu hankinta edellyttää yhä viranomaisten vaadittuja hyväksyntöjä ja muiden kaupan toteutumiseen liittyvien ehtojen täyttymistä. Energy Fuels odottaa kaupan toteutuvan vuoden 2027 alkupuolella. VAC:n laitosten magneettilohkojen yhteenlaskettu kapasiteetti on 3 500 tonnia vuodessa, ja sitä voidaan kasvattaa 13 500 tonniin. Kaupan toteutuminen toisi yhtiön oksidi-, metalli- ja metalliseosvaiheiden rinnalle magneettien jatkojalostuksen.

Energy Fuels hyväksyi heinäkuussa 2026 White Mesassa kaupallisen mittakaavan raskaiden harvinaisten maametallien prosessipiirien rakentamisen. Dysprosiumin ja terbiumin tuotantokapasiteetin on määrä valmistua ja käynnistyä vuoden 2028 alkupuolella. Samarium-, europium- ja gadoliniumtuotantoa on määrä seurata myöhemmin samana vuonna.

Myös raaka-aineiden toimitusketjun alkuvaiheeseen liittyy vielä täyttämättömiä ehtoja. Export Finance Australia ja National Reconstruction Fund Corporation hyväksyivät ehdollisesti enintään 180 miljoonaa Australian dollaria ehdotettuun 200 miljoonan Australian dollarin etuoikeutettuun velkarahoitusjärjestelyyn Donald Projectin ensimmäistä vaihetta varten. Lokakuun 26. päivän hanketta koskevassa ilmoituksessa esitettiin jäljellä olevat vaatimukset: lopulliset sopimusasiakirjat, due diligence -selvitys, kaupallisten lainanantajien osallistuminen ja lopulliset hyväksynnät. Lopullinen investointipäätös on tarkoitus tehdä vuoden 2026 loppuun mennessä.

Energy Fuels hankkii 49 prosentin osuuden Donald-yhteisyrityksestä rahoittamalla oman pääoman ensimmäiset 183 miljoonaa Australian dollaria. Lokakuun 26. päivään mennessä se oli sijoittanut noin 60 miljoonaa Australian dollaria ja saanut vastineeksi 15,3 prosentin osuuden. Koko osuuden hankkiminen edellyttää vielä noin 86 miljoonan Australian dollarin lisärahoitusta sekä kantaosakkeita 14 miljoonan US$:n arvosta.

Presidentti ja toimitusjohtaja Ross Bhappu tiivisti seuraavan tavoitteensa näin: ”Keskitymme edelleen kurinalaiseen toteutukseen ja näiden strategisten omaisuuserien muuttamiseen kestäväksi tuotannoksi, katteiksi ja kassavirraksi.”

Tämä ero määrittää neljänneksen kehitystä. Uraani tuottaa nyt korkeampia toteutuneita myyntihintoja ja segmenttikohtaista voittoa, kun taas harvinaisten maametallien liiketoiminta on alkanut tuottaa liikevaihtoa mutta riippuu yhä rakennus-, rahoitus- ja yrityskauppatavoitteiden saavuttamisesta, ennen kuin suunniteltu kaivokselta magneeteiksi ulottuva arvoketju on valmis.