10 μετοχές υγείας: ιστορική επισκόπηση του 2023

Η Σημασία της Βιοτεχνολογίας και της Υγείας

Η βιοτεχνολογία και η υγειονομική περίθαλψη αποτελούν σημαντικούς κλάδους της οικονομίας και είναι ζωτικής σημασίας όταν αντιμετωπίζουμε τραυματισμούς, ασθένειες ή άλλα προβλήματα υγείας.

Είναι επίσης κλάδοι που στηρίζονται στην καινοτομία και στην πολύτιμη διανοητική ιδιοκτησία: η ανάπτυξη καλύτερων προϊόντων είναι απαραίτητη τόσο για την ανάπτυξη όσο και για την επιβίωση των επιχειρήσεων.

Η παρούσα επισκόπηση του 2023 παρουσιάζει διαφορετικά εταιρικά προφίλ, μεταξύ των οποίων:

• Μεγάλες, καθιερωμένες εταιρείες με ισχυρή θέση στην αγορά.
• Εξειδικευμένοι κατασκευαστές ιατρικών συσκευών.
• Καινοτόμες νεοσύστατες εταιρείες που αναπτύσσουν επαναστατικές τεχνολογίες.

Κορυφαίες 10 Μετοχές Υγείας

(Η σειρά βασίζεται στην κεφαλαιοποίηση κατά τη συγγραφή του άρθρου το 2023.)

1. Novo Nordisk A/S

NVO Διάγραμμα τιμής

Η Novo Nordisk είναι ηγέτης στις θεραπείες του διαβήτη, οι οποίες αντιπροσώπευαν το 79% των εσόδων της το 2022.

Επεκτεινόταν επίσης γρήγορα στη θεραπεία της παχυσαρκίας, μεταξύ άλλων με το Wegovy, ένα ενέσιμο φάρμακο για τη διαχείριση του βάρους.

Το 2022 οι θεραπείες παχυσαρκίας, συμπεριλαμβανομένων των Wegovy και Saxenda, αντιπροσώπευαν περίπου το 9% των εσόδων. Οι πωλήσεις τους αυξήθηκαν κατά 84% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες και κατά 101% σε δανικές κορώνες.

Πηγή: Novo Nordisk

Η ισχυρή ζήτηση για το Wegovy είχε προκαλέσει περιορισμούς στη διαθεσιμότητα, παρά τις προσπάθειες της Novo Nordisk να αυξήσει την παραγωγή.

Ο διαβήτης παρέμενε η κύρια δραστηριότητα της εταιρείας το 2023. Νέες θεραπευτικές προσεγγίσεις, ιδίως για τον διαβήτη τύπου 1, θα μπορούσαν μακροπρόθεσμα να αλλάξουν την αγορά, χωρίς αυτό να καθιστά βέβαιη κάποια συγκεκριμένη εξέλιξη. Οι θεραπείες παχυσαρκίας αποτελούσαν σημαντική αναπτυξιακή ευκαιρία. Εξετάσαμε την αγορά αναλυτικότερα στο άρθρο μας «Κορυφαίες Εταιρείες στις Θεραπείες Παχυσαρκίας».

2. Stryker Corporation

SYK Διάγραμμα τιμής

Η Stryker είναι μεγάλος κατασκευαστής ιατρικών συσκευών με εκτεταμένη διεθνή παρουσία. Η εταιρεία εκτιμούσε ότι τα προϊόντα της συνέβαλαν στη φροντίδα περίπου 130 εκατομμυρίων ασθενών το 2022· αυτό δεν σημαίνει ότι η ίδια παρείχε απευθείας θεραπεία σε αυτούς.

Οι δραστηριότητές της καλύπτουν την ορθοπεδική, την τραυματολογία, την ενδοσκόπηση, τα χειρουργικά εργαλεία και τη νευροτεχνολογία. Κάθε κατηγορία περιλαμβάνει εξειδικευμένα προϊόντα για συγκεκριμένες επεμβάσεις ή παθήσεις, τα οποία αξιοποιούν το εμπορικό δίκτυο της Stryker.

Πηγή: Stryker

Η Stryker συνδύαζε την οργανική καινοτομία με εξαγορές μικρότερων κατασκευαστών. Το 2022 οι δαπάνες έρευνας και ανάπτυξής της ανήλθαν σε περίπου 1,45 δισεκατομμύρια δολάρια.

Με ισχυρή παρουσία στην ενδοσκόπηση, τη χειρουργική και την ορθοπεδική, η Stryker πιθανότατα θα ωφεληθεί από την τάση γήρανσης του πληθυσμού.

3. Intuitive Surgical, Inc.

ISRG Διάγραμμα τιμής

Η Intuitive είναι η εταιρεία που έκανε την ιδέα της ρομποτικής χειρουργικής μια γρήγορα αναπτυσσόμενη τάση στα νοσοκομεία παγκοσμίως.

Το 2022 η Intuitive τοποθέτησε περισσότερα από 1.200 συστήματα da Vinci, ενώ η συνολική εγκατεστημένη βάση ξεπερνούσε τα 7.700 τον Μάρτιο του 2023. Μέχρι τότε είχαν πραγματοποιηθεί περισσότερες από 12 εκατομμύρια επεμβάσεις συνολικά, από τις οποίες περίπου 1,8 εκατομμύρια το 2022. Στο πρώτο τρίμηνο του 2023 η εγκατεστημένη βάση αυξήθηκε κατά 12% και οι επεμβάσεις κατά 26% σε ετήσια βάση.

Πηγή: Intuitive Surgical

Το 2023 η εταιρεία ανέπτυσσε επίσης το Ion, πλατφόρμα ρομποτικά υποβοηθούμενης βρογχοσκόπησης για ελάχιστα επεμβατικές βιοψίες πνεύμονα, και επιδίωκε πρόσθετες ενδείξεις και κανονιστικές άδειες για τα συστήματά της.

Η εμπειρία των χρηστών και η φήμη της εταιρείας στους χειρουργούς δημιουργούν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Οι επενδυτές πρέπει να εξετάζουν πόσο από αυτό αποτυπώνεται ήδη στην τιμή της μετοχής, η οποία κατά την περίοδο της αρχικής επισκόπησης διαπραγματευόταν με υψηλούς πολλαπλασιαστές αποτίμησης.

(συζητήσαμε την αγορά ρομποτικής χειρουργικής πιο αναλυτικά στο άρθρο μας “Κορυφαίες 5 Μετοχές Ρομποτικής Χειρουργικής”.)

4. Bayer

Η Bayer συνδυάζει μεγάλες δραστηριότητες στη γεωργία και στην ανθρώπινη υγεία.

Η εξαγορά της Monsanto το 2018 ενίσχυσε τη θέση της στους σπόρους και στη γεωργική βιοτεχνολογία.

Το 2022 τα συνταγογραφούμενα φάρμακα και τα προϊόντα υγείας χωρίς συνταγή αντιπροσώπευαν μαζί περίπου το μισό των εσόδων της Bayer, ενώ η γεωργία αποτελούσε το μεγαλύτερο μέρος του υπολοίπου. Στη φαρμακευτική δραστηριότητα, οι καρδιαγγειακές θεραπείες αντιπροσώπευαν περίπου το ένα τρίτο των πωλήσεων, όχι το ένα τρίτο των συνολικών εσόδων του ομίλου.

Πηγή: Bayer

• Θεραπείες για τα μάτια, σε συνεργασία με τη Regeneron.
• Θεραπείες με βλαστοκύτταρα για τη νόσο του Πάρκινσον και τις καρδιακές προσβολές.
• Γενετικές θεραπείες.
• Ογκολογία (θεραπείες καρκίνου).

Οι δικαστικές διαμάχες γύρω από το ζιζανιοκτόνο Roundup και τους ισχυρισμούς ότι προκαλεί καρκίνο επιβάρυναν την αποτίμηση της Bayer.

Οι επενδυτές έπρεπε να σταθμίσουν τις πιθανές αποζημιώσεις και τις αβεβαιότητες των υποθέσεων, μαζί με τις προοπτικές των επιμέρους δραστηριοτήτων της εταιρείας.

Το εάν η μετοχή ήταν υποτιμημένη αποτελούσε επενδυτική εκτίμηση, όχι αποδεδειγμένο γεγονός. Η αξιολόγηση απαιτούσε εξέταση της αποτίμησης, των νομικών κινδύνων και των προηγούμενων αποφάσεων της διοίκησης.

Μπορείτε επίσης να διαβάσετε περισσότερα για τη Bayer στα άρθρα μας «Κορυφαίες 5 Μετοχές Φαρμακευτικών Εταιρειών Blue Chip» και «Κορυφαίες 5 Υποτιμημένες Βιοτεχνολογικές Εταιρείες».

5. BioNTech

Η BioNTech, η οποία ανέπτυξε από κοινού με την Pfizer το εμβόλιο mRNA κατά της COVID-19, (PFE ) αξιοποιούσε το 2023 τα έσοδα της πανδημίας για να επεκτείνει το ερευνητικό της χαρτοφυλάκιο.

Τα τότε προγράμματά της περιλάμβαναν υποψήφια εμβόλια για τον έρπητα ζωστήρα, τη φυματίωση, την ελονοσία, τον HIV και τον ιό απλού έρπητα τύπου 2. Ήταν ερευνητικά προγράμματα, όχι ήδη εγκεκριμένα προϊόντα. Η BioNTech και η Moderna (MRNA) συγκαταλέγονταν στους σημαντικούς συμμετέχοντες στην τεχνολογία mRNA (BNTX ).

Η BioNTech διερευνούσε επίσης την ογκολογία, με πολλά υποψήφια προϊόντα mRNA για τη θεραπεία του καρκίνου στο ερευνητικό της χαρτοφυλάκιο. Μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα στο άρθρο μας «Η επόμενη εφαρμογή της τεχνολογίας mRNA: θεραπείες καρκίνου».

Το χαρτοφυλάκιό της περιλάμβανε επίσης κυτταρικές θεραπείες και άλλες υποψήφιες αντικαρκινικές θεραπείες που δεν βασίζονται στο mRNA.

Η επενδυτική προοπτική εξαρτιόταν από το αν η BioNTech θα μπορούσε να επεκτείνει επιτυχώς την τεχνολογία πέρα από την COVID-19 και να μετατρέψει τα ερευνητικά προγράμματα σε ασφαλείς και αποτελεσματικές εγκεκριμένες θεραπείες.

6. CRISPR Therapeutics AG

CRSP Διάγραμμα τιμής

Η τεχνολογία CRISPR επιτρέπει στοχευμένες αλλαγές στο DNA κυττάρων και προσφέρει νέες δυνατότητες για την αντιμετώπιση ορισμένων γενετικών ασθενειών.

Η ακρίβεια και η αποτελεσματικότητα εξαρτώνται από την εφαρμογή, τον τρόπο χορήγησης και την ασθένεια. Δεν πρόκειται για γενική δυνατότητα διόρθωσης ολόκληρου του γονιδιώματος οποιουδήποτε οργανισμού ή θεραπείας κάθε γενετικής νόσου.

Η CRISPR Therapeutics (CRSP ) συνιδρύθηκε από την Emmanuelle Charpentier, συνδημιουργό της μεθόδου γονιδιακής επεξεργασίας CRISPR-Cas9, η οποία μοιράστηκε το Νόμπελ Χημείας του 2020 με την Jennifer Doudna.

Η εταιρεία επικεντρώνεται στην εφαρμογή της τεχνολογίας Cas9 στην ανθρώπινη ιατρική.

Το 2023 συνεργαζόταν με τη Vertex για το exa-cel, μια γονιδιακή θεραπεία για σοβαρές αιματολογικές παθήσεις, και για ερευνητικές κυτταρικές προσεγγίσεις στον διαβήτη τύπου 1.

Η προσέγγιση για τον διαβήτη παρέμενε πειραματική και δεν αποτελούσε ήδη αποδεδειγμένη ή εγκεκριμένη ίαση.

Μια ακόμη εφαρμογή ήταν η ανοσοθεραπεία του καρκίνου με γενετικά τροποποιημένα κύτταρα του ανοσοποιητικού συστήματος.

Στόχος ήταν τα κύτταρα αυτά να αναγνωρίζουν συγκεκριμένους στόχους των καρκινικών κυττάρων και να τους επιτίθενται.

Η εταιρεία ανέπτυσσε αλλογενείς θεραπείες CAR-T από κύτταρα δοτών, ώστε να μπορούν να παρασκευάζονται εκ των προτέρων. Αυτό δεν σημαίνει ότι είναι κατάλληλες για όλους τους ασθενείς.

Τον Μάιο του 2023 βρίσκονταν ήδη σε κλινικές δοκιμές τα CTX110, CTX130 και τα επόμενης γενιάς CTX112 και CTX131. Τα προγράμματα αυτά αφορούσαν διαφορετικούς στόχους και τύπους καρκίνου.

Κατά την αρχική επισκόπηση του 2023 το exa-cel είχε υποβληθεί στις ρυθμιστικές αρχές. Στις 8 Δεκεμβρίου 2023 ο FDA ενέκρινε το Casgevy για ασθενείς ηλικίας 12 ετών και άνω με δρεπανοκυτταρική νόσο και υποτροπιάζουσες αγγειοαποφρακτικές κρίσεις.

Η έγκριση αυτή αφορούσε συγκεκριμένη ένδειξη και δεν εξασφάλιζε την επιτυχία των υπόλοιπων προγραμμάτων. Η επιστημονική εμπειρία των ιδρυτών αποτελούσε πλεονέκτημα, όχι εγγύηση κλινικής ή εμπορικής επιτυχίας.

Περισσότερα για τον κλάδο παρουσιάζονται στο άρθρο μας «Κορυφαίες 5 εταιρείες CRISPR για επένδυση».

Το άρθρο αυτό εξετάζει αναλυτικότερα τις εισηγμένες εταιρείες που αναπτύσσουν θεραπείες γονιδιακής επεξεργασίας: «Κορυφαίες 5 Εταιρείες CRISPR για Επένδυση».

7. Ginkgo Bioworks

DNA Διάγραμμα τιμής

Η Ginkgo αναπτύσσει οργανισμούς κατά παραγγελία για συγκεκριμένες εφαρμογές. Το 2023 διέθετε ερευνητικά προγράμματα και συνεργασίες σε πολλούς τομείς:

• Κανναβινοειδή
• Παραγωγή mRNA εμβολίων και φαρμάκων νουκλεϊκών οξέων
• Πρωτεΐνες τροφίμων
• Παραγωγή βιολογικών λιπασμάτων σε συνεργασία με τη Bayer
• Προγραμματιζόμενα μικρόβια για παθήσεις του εντέρου
• Βιοαποκατάσταση μικροπλαστικών
• Βιοασφάλεια και ανίχνευση παθογόνων
• Ανακύκλωση αποβλήτων και ρύπων

Το επιχειρηματικό της μοντέλο βασίζεται σε μια πλατφόρμα σχεδιασμού τροποποιημένων οργανισμών κατά παραγγελία, την οποία μπορούν να αξιοποιήσουν άλλες επιχειρήσεις.

Η Ginkgo μπορεί να συνάπτει συμβάσεις ανάπτυξης ή να παραχωρεί άδειες χρήσης της τεχνολογίας της. Οι ερευνητικές συνεργασίες δεν ισοδυναμούν αυτομάτως με εγκεκριμένα φάρμακα ή εμπορικά επιτυχημένα προϊόντα.

Το δίκτυο συνεργασιών της εκτεινόταν από νεοσύστατες επιχειρήσεις έως μεγάλους ομίλους.

Οι συνεργάτες της δραστηριοποιούνταν, μεταξύ άλλων, στη φαρμακευτική, στη γεωργία και στη βιομηχανία.

Πηγή: Ginkgo Bioworks

Το 2023 η εταιρεία δεν ήταν κερδοφόρα και επένδυε σημαντικά στην έρευνα και ανάπτυξη. Η επενδυτική προοπτική εξαρτιόταν από την ικανότητά της να μετατρέψει την τεχνολογία της σε βιώσιμη δραστηριότητα στον τομέα της βιολογικής μηχανικής.

8. Twist Bioscience

TWST Διάγραμμα τιμής

Η Twist ειδικεύεται στη σύνθεση DNA, αξιοποιώντας τεχνικές μικροκατασκευής της βιομηχανίας ημιαγωγών, με στόχο τη μείωση του χρόνου και του κόστους για τους ερευνητές.

Το συνθετικό DNA μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε διαγνωστικές μεθόδους, στην ανακάλυψη φαρμάκων και στην ανίχνευση παθογόνων.

Το 2023 ανέπτυσσε επίσης αποθήκευση δεδομένων με βάση το DNA. Στις 5 Μαΐου 2025 η δραστηριότητα αυτή αποσχίστηκε στην Atlas Data Storage, με την Twist να διατηρεί μειοψηφική συμμετοχή. Το αρχικό άρθρο ανέφερε ιστορικές συμμετοχές των ARK ETFs, 6,97% για το ARKK και 4,14% για το ARKG, οι οποίες δεν πρέπει να θεωρούνται σημερινά ποσοστά.

Η οικονομική προοπτική απαιτεί επίσης προσοχή στον ορισμό της κερδοφορίας. Ο στόχος που ανακοινώθηκε το 2025 για το τέλος του οικονομικού έτους 2026 αφορούσε το ισοσκελισμένο προσαρμοσμένο EBITDA, όχι εγγυημένα καθαρά κέρδη κατά GAAP.

(Είχαμε παρουσιάσει προηγουμένως την Twist Bioscience στο άρθρο μας «Κορυφαίες 5 εισηγμένες εταιρείες συνθετικής βιολογίας».)

Η σχετική επισκόπηση των εταιρειών συνθετικής βιολογίας βρίσκεται εδώ: «Κορυφαίες 5 εισηγμένες εταιρείες συνθετικής βιολογίας».

9. Armata Pharmaceuticals

ARMP Διάγραμμα τιμής

Η Armata αναπτύσσει πειραματικές θεραπείες με βακτηριοφάγους, δηλαδή ιούς που προσβάλλουν συγκεκριμένα βακτήρια και όχι ανθρώπινα κύτταρα.

Οι φάγοι μπορούν να χρησιμοποιηθούν μόνοι τους ή μαζί με αντιβιοτικά. Ωστόσο, τα βακτήρια μπορούν να αναπτύξουν αντοχή και στους φάγους· η προσέγγιση δεν εξαλείφει αυτόν τον κίνδυνο.

Η Innoviva ήταν ο πλειοψηφικός μέτοχος και σημαντικός χρηματοδότης της Armata.

Η χρηματοδοτική αυτή στήριξη ήταν σημαντική για μια εταιρεία που ανέπτυσσε ακόμη τα προϊόντα της σε κλινικές δοκιμές.

Το ερευνητικό πρόγραμμα AP-PA02 αφορούσε πνευμονικές λοιμώξεις από Pseudomonas aeruginosa, ενώ το AP-SA02 αφορούσε βακτηριαιμία από Staphylococcus aureus.

Οι μελέτες Tailwind και diSArm δεν ήταν επομένως δύο δοκιμές για πνευμονικές λοιμώξεις. Οι προβλέψεις της εταιρείας για την ολοκλήρωσή τους το 2024 ήταν χρονοδιαγράμματα ανάπτυξης και όχι αποδείξεις επιτυχίας ή έγκρισης.

Η μικροβιακή αντοχή αποτελεί σοβαρό πρόβλημα δημόσιας υγείας. Για το 2019 εκτιμήθηκαν περίπου 1,27 εκατομμύρια θάνατοι παγκοσμίως που αποδόθηκαν άμεσα στη βακτηριακή αντοχή στα αντιμικροβιακά.

Η επενδυτική προοπτική της Armata εξαρτιόταν από τα κλινικά αποτελέσματα, τη χρηματοδότηση και τη ζήτηση για νέες θεραπείες κατά των ανθεκτικών μικροβίων, όχι από μια ήδη εξασφαλισμένη θεραπευτική επιτυχία.

Μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα στα άρθρα μας «Innoviva: το νέο μοντέλο των εταιρειών βιοτεχνολογικών δικαιωμάτων» και «Δημιουργία ζωντανών αντιβιοτικών: BiomX έναντι Armata (PHGE )».

Η σύγκριση με τη BiomX αφορά την ιστορική ανάπτυξη θεραπειών με φάγους. Η BiomX διέκοψε αργότερα τα παλαιά αυτά προγράμματα κατά την περίοδο 2025–2026. Σχετικά άρθρα: «Innoviva: Το Νέο Μοντέλο των Βιοτεχνολογικών Εταιρειών Δικαιωμάτων» και «Δημιουργία Ζωντανών Αντιβιοτικών: BiomX vs Armata».

10. 10x Genomics

TXG Διάγραμμα τιμής

Η 10x Genomics ιδρύθηκε το 2012. Ο συνιδρυτής της Serge Saxonov είχε προηγουμένως διατελέσει διευθυντής έρευνας και ανάπτυξης στην 23andMe.

Η εμπειρία του στη γονιδιωματική συνέβαλε στην ανάπτυξη εργαλείων για την ανάλυση μεμονωμένων κυττάρων και ιστών.

Η εταιρεία αναπτύσσει εργαλεία για τη χωρική βιολογία, έναν επιστημονικό κλάδο που μελετά τη θέση και την οργάνωση βιολογικών μορίων στους ιστούς.

Δεν δημιούργησε μόνη της ολόκληρο τον κλάδο· αποτελεί έναν από τους κατασκευαστές τεχνολογιών που τον υποστηρίζουν.

Αντί να μετρά μόνο ένα συνολικό μείγμα μορίων, η χωρική βιολογία συνδέει τις μετρήσεις, όπως συγκεκριμένων αλληλουχιών RNA, με τη θέση τους μέσα σε ιστούς ή κύτταρα.

Ανάλογα με τη μέθοδο, οι αναλύσεις μπορούν να δώσουν πληροφορίες σε δύο ή τρεις διαστάσεις. Δεν προσδιορίζει κάθε τεχνολογία τη θέση κάθε μορίου.

Αυτές οι πληροφορίες βοηθούν τους ερευνητές να μελετούν τις αλληλεπιδράσεις μεταξύ κυττάρων και την ενεργοποίηση μηχανισμών άμυνας.

Μπορούν επίσης να συμβάλουν στην κατανόηση της κυτταρικής απόκρισης σε λοιμώξεις και σε άλλες βιολογικές μεταβολές.

Περισσότερες πληροφορίες παρουσιάζονται στις συχνές ερωτήσεις της NanoString.

Το αρχικό άρθρο παρέπεμπε επίσης στον οδηγό της NanoString, ως παράδειγμα των εφαρμογών της χωρικής βιολογίας.

Το 2023 η 10x Genomics διέθετε ήδη χιλιάδες όργανα σε ερευνητικά ιδρύματα και συνέχιζε να επενδύει σημαντικά στην έρευνα και ανάπτυξη.

Η εγκατεστημένη βάση περιλάμβανε διαφορετικές πλατφόρμες και δεν πρέπει να θεωρείται ότι όλα τα όργανα αφορούσαν αποκλειστικά τη χωρική βιολογία.

Η 10x Genomics (TXG ) θα μπορούσε να ωφεληθεί από την ευρύτερη υιοθέτηση αυτών των εργαλείων στα εργαστήρια. Η κερδοφορία εξαρτάται όμως και από τις πωλήσεις, το κόστος και τις λειτουργικές δαπάνες, όχι από κάποιο βέβαιο όριο υιοθέτησης.

Η πιθανή χρήση της χωρικής γονιδιωματικής στις ιατρικές διαγνώσεις αποτελούσε επιπλέον προοπτική, αλλά απαιτεί ανάπτυξη και κλινική επικύρωση για τις συγκεκριμένες εφαρμογές.

Το αρχικό άρθρο συνέκρινε την 10x Genomics με την τότε εισηγμένη NanoString (NSTG). Η Bruker απέκτησε τα περιουσιακά στοιχεία της NanoString στις 6 Μαΐου 2024. Η ιστορική σύγκριση βρίσκεται στο άρθρο «Χωρική βιολογία: NanoString έναντι 10x Genomics».

Μπορείτε να εξετάσετε τις δύο τεχνολογικές προσεγγίσεις αναλυτικότερα εδώ: «Χωρική Βιολογία: Nanostring vs 10x Genomics».