I fokus

Oracle (ORCL): Databasen Gigant, Stargate og DeepSeek

mm
Udgivet den
Opdateret den
Securities.io maintains rigorous editorial standards and may receive compensation from reviewed links. We are not a registered investment adviser and this is not investment advice. Please view our affiliate disclosure.

Rygraden i skyen

I teknologibranchen er enhver virksomhed, der er værd en halv billion dollars, åbenlyst på rette spor. Når den samme virksomhed får ansvaret for at forvalte, hvordan man investerer en halv billion i kontanter for at fremme AI‑udvikling i USA, viser det også, at den har solide referencer og indflydelse. Alligevel vil mange uden teknisk baggrund have svært ved at forklare præcis, hvad Oracle, virksomheden der diskuteres her, beskæftiger sig med.

(ORCL )

Det skyldes, at Oracle primært er en IT‑infrastrukturvirksomhed, der arbejder med store virksomheder for at bygge værktøjerne til deres cloudsystemer, herunder salg, lagerstyring, forsyningskæde, personale osv.

Så selv når titusinder af kontorarbejdere bruger et Oracle‑produkt, ved de ofte ikke, hvilket firma der står bag; de ser kun den interne software, der anvendes i deres virksomhed.

Dette betyder dog, at Oracle er i kernen af næsten al IT‑infrastruktur, inklusive cloudsystemer og de fleste AI‑implementeringer.

Oracle‑oversigt

Historie

Oracle blev grundlagt i 1977 af Larry Ellison, Bob Miner og Ed Oates, og solgte de tidlige computersystemer “relational database management systems (RDBMS).”

I 1983 blev Oracle Version 3 udgivet, og det var den første kommercielt tilgængelige RDBMS, der understøttede SQL, som stadig i dag er det primære programmeringssprog til håndtering af store databaser.

Gennem årene har Oracle vokset i takt med den stadigt udvidende rolle, som IT spiller i virksomheder, og er blevet en nøglekomponent i en stor del af verdens databaser. Det gælder så meget som 94 % af Fortune‑100‑virksomhederne, der kører på Oracle.

Oracles kunder omfatter utallige store virksomheder, især teknologivirksomheder, forsknings‑ og udviklingsdrevne firmaer samt store produktionsvirksomheder.

Kilde: Oracle

I 2024 kan man med rette sige, at Oracles forretning eksploderede, især med indtægter fra cloud‑infrastruktur, der steg 51 % år‑til‑år, og en vækst på 42 % i antallet af kunder med en årlig udgift på over 5 millioner dollars.

Oracle i tal

Oracle er en stor virksomhed med over 160 000 ansatte, hvoraf 18 000 arbejder i kundesupport, og 29 000 er konsulent‑eksperter.

Den omsatte for 53 mia. dollars i 2024 og har brugt 80 mia. dollars på F&U siden 2012. Indtægterne forventes at nå >66 mia. dollars i 2026 og >104 mia. dollars i 2029, med >20 % CAGR i indtjening pr. aktie for perioden 2024‑2029.

Virksomheden har løbende hævet sine udbytter i det sidste årti.

Kilde: Koyfin

Oracle‑infrastruktur

Oracles IT‑infrastruktur er bygget omkring to centrale strategier for at levere deres database‑styringssoftware.

Den første er at indgå partnerskaber med næsten alle eksisterende cloud‑udbydere, så Oracle‑produkter let kan implementeres på deres hardware og servere. Dette inkluderer Amazons AWS (AMZN ), Microsofts Azure (MSFT ) og Googles Cloud (GOOGL ).

Kilde: Oracle

Den anden er at holde trit med andre teknologivirksomheder ved at bygge sin egen store‑skala cloud‑infrastruktur, med fokus på høj geografisk diversitet for at skabe hurtig og lokalt tilpasset datalagring. Virksomheden er gået fra kun 5 tjenester og 1 000 kunder i 2016 til 192 tjenester og 25 000 kunder i 2024.

Kilde: Oracle

En vigtig nylig udvikling i den strategi er et multicloud‑partnerskab med de tre teknologigiganter, som giver slutkunder direkte adgang til Oracle Database‑tjenester, der kører på Oracle Cloud Infrastructure (OCI) og er implementeret i AWS-, Google‑Cloud‑ og Microsoft‑Azure‑datacentre.

Kilde: Oracle

Virksomheden planlægger at fortsætte udvidelsen af sine cloud‑kapaciteter gennem en stor kapitaludgift på 15 mia. dollars i 2025.

Kilde: Oracle

Oracle‑produkter

Oracle‑produkter og -tjenester omfatter en blanding af internt udviklede løsninger (især databaser) og opkøbte produkter.

Databaser

Som pioner inden for database‑styring og RDBMS havde Oracle et forspring i forhold til konkurrenterne og har formået at bevare det 40 år senere.

Dette er opnået gennem konstant udvikling for at drive branchen fremad, også med populære tredjepartsværktøjer, for eksempel dbForge Studio.

Dette giver Oracles brugere en hel række databaseprodukter, der muliggør effektiv datalagring, -hentning og -analyse på tværs af mange forskellige brancher og organisationer.

Cloud

Cloud‑segmentet omfatter cloud‑computing og hosting‑tjenester, i modsætning til blot licensering af software, der installeres på en andens cloud (intern eller leveret af en teknologivirksomhed).

Dette inkluderer infrastruktur som en service (IaaS) og platform som en service (PaaS), med software som en service indarbejdet i de øvrige kategorier.

I 2023 udgjorde cloud‑tjenester 13 % af Oracles samlede indtægter. Dette er et segment, der eksploderede i 2024 med en vækst på 51 % år‑til‑år.

På længere sigt kan dette blive en væsentlig driver for Oracles indtægtsvækst, da markedet vokser hurtigt, og virksomhedens ry inden for cloud‑tjenester er uovertruffet.

Det skal dog bemærkes, at hvis Oracle bliver for succesfuld i dette segment, kan det true nogle af de nyligt etablerede multicloud‑partnerskaber med de tre største udbydere (Amazon, Microsoft, Google).

Kilde: Statista

ERP: Netsuite

Accepteret af Oracle i 2016, NetSuite er den førende cloud‑ERP (Enterprise Resource Planning)‑software, designet til at integrere finans, HR, produktion, forsyningskæde, salg og indkøb i en sammenhængende helhed.

Kilde: NetSuite

Siden 2011 har 62 % af teknologivirksomheder, der gik på børsen, været kunder hos NetSuite. 83 % af listen “Forces Cloud 100” er NetSuite‑kunder.

NetSuite samarbejder med mange tredjepartsudviklere for at gøre ERP’en til en platform, hvorpå uafhængige virksomheder kan levere ekstra værdi, som for eksempel vedligeholdelsesplanlægningsværktøjer, oven på kernefunktionerne.

Kilde: NetSuite

NetSuite er måske et af de vigtigste stykker software for Oracle, da det fungerer som sammenkoblingspunkt for deres øvrige tilbud inden for specifikke virksomhedsprocesser. For eksempel forbinder det:

Den måde, alle disse tjenester sælges på, er gennem en række moduler, som kan abonnere på individuelt, så en virksomhed, der ønsker e‑commerce, kan tilføje det tilsvarende NetSuite Commerce‑modul til sit eksisterende NetSuite‑ERP.

NetSuite‑tjenesten starter omkring 1.500 $ pr. måned (Starter Edition) og udvides derefter med flere funktioner og brugerkonti for større virksomheder, til en stigende pris.

Da en given virksomhed typisk allerede har et system på plads, tilbyder NetSuite skræddersyet integration for nye virksomheder, med priser fra 9.000 € til 230.000 € afhængig af forretningsstørrelse, kompleksitet og valgte moduler.

Oracles største konkurrence i ERP‑segmentet er den tyske SAP (SAP ), som har en stærkere tilstedeværelse i mindre virksomheder og on‑premise ERP, mens Oracle er meget mere fokuseret på store korporationer og cloud‑baserede løsninger. Intuit (INTU ) er også en betydelig aktør på cloud‑ERP‑markedet.

CRM

Selvom CRM (Customer Relation Management) er en del af NetSuite‑tilbuddet, er lederen i dette segment Salesforce (CRM ), efterfulgt af en lang række konkurrenter med større markedsandel end Oracle.

Så dette er ofte et segment, hvor virksomheder bruger en ikke‑Oracle CRM‑løsning og betaler for skræddersyet integration i deres eget ERP, inklusive NetSuite.

Branchespecifik software

Selvom database‑, cloud‑ og ERP‑systemer kan tilpasses næsten enhver branche, har Oracle gjort særligt fremskridt i nogle segmenter, ofte gennem opkøb af mindre konkurrenter eller tjenesteudbydere, som er værd at nævne.

Cerner / Oracle Health

Med opkøbet af Cerner i 2022 voksede Oracle pludselig i den digitale sundhedssektor.

I dag er Oracle ansvarlig for verdens største HER‑implementering (Electronic Health Record), der betjener mere end 9,5 millioner brugere i USA, Europa og Asien‑Stillehavsområdet.

Det er også den største leder inden for revenue‑cycle‑management (RCM), som leverer forudsigelige og handlingsorienterede sundhedsindsigter.

Denne aktivitet dækker både offentlige og private sundhedsorganisationer, livsvidenskabelig forskning og statslige sundhedsorganisationer.

Virksomheden har også introduceret sin AI‑drevne kliniske assistent i juni 2024. Den kan udføre samtale‑baseret notatgenerering (på blot få minutter) og Oracle Clinical Digital Assistant for hurtigere adgang til væsentlige data under konsultationer.

“Praktiserende læger bruger 20‑35 % af deres tid på administrativt arbejde.

Oracle Clinical Digital Assistant er den vigtigste opdatering af EHR‑teknologien, jeg vil se i min karriere. Siden 1990’erne har EHR‑systemer gjort læger til tastatur‑nørder. Dette vil ændre det.”

James Little, MD, primærplejelæge, St. John’s Health

Point Of Sales

Dette segment blev styrket i 2014 gennem opkøbet af MICROS Systems og i 2021 af FarApp og GloriaFood.

POS‑systemer kan leveres af Oracle Symphony til restauranter, hoteller, resorts, kasinoer, stadioner, arenaer, krydstogtskibe, togstationer og detailbutikker.

Dette inkluderer løsninger til online bestilling og levering, real‑time bordstyring, gave‑ og loyalitetsprogrammer, lager, medarbejdere, menuer samt rapportering og analyse.

Utilities

Med opkøbet af LiveData Utilities i 2020 udvidede Oracle sin eksisterende aktivitet inden for el‑ og vandforsyning.

Det leverer “ledende operationel teknologi (OT)‑middleware‑løsninger og SCADA‑kapaciteter til at overvåge og kontrollere forsyningsudstyr, mens kompleksiteten i real‑tids‑systemer reduceres.”

Dette niveau af dataintegration er afgørende for implementering af smarte net, samt generelt mere forbundet overvågningsudstyr og IoT‑systemer.

Defense & Intelligence

Oracle leverer dedikerede løsninger til databaser i strategiske og kritiske anvendelser. Dette inkluderer militære systemer, der kræver ekstra sikkerhed, robusthed og evnen til at fungere i isolation.

Og naturligvis mere end 45 års erfaring med at håndtere nødvendige akkrediteringer og fortrolighedsniveauer.

Virksomheden tilbyder sine tjenester til samme pris som kommercielle tjenester, hvilket gør den til en succesfuld budgiver i mange udbud, hvor forsvarsleverandører kan være dyrere.

Project Stargate & AI

Det er måske kombinationen af dens massive skala & erfaring med dens indtog i militær‑intelligenssystemer, der har placeret Oracle i spidsen for den nyligt annoncerede Trump‑administrations satsning på AI.

Kaldet “Project Stargate”, vil dette være et initiativ på 500 mia. dollars til opbygning af datacentre, hvilket ifølge den amerikanske præsident er “det største AI‑infrastrukturprojekt nogensinde i historien”.

Kunngørelsen blev foretaget sammen med Trump, Larry Ellison, grundlægger af Oracle, Masayoshi Son fra SoftBank og Sam Altman fra OpenAI ved siden af den amerikanske præsident.

Kilde: AP News

Ellison påpegede, at datacentrene allerede er under konstruktion, med 10 bygget indtil videre. I alt er 20 planlagt, og initiativet skal skabe 100.000 jobs.

“Vi har netop underskrevet en aftale med Meta—så de kan bruge Oracles AI‑Cloud‑Infrastructure—og samarbejder med Oracle om udviklingen af AI‑agenter baseret på Metas Llama‑modeller. Oracle Cloud træner dusinvis af specialiserede AI‑modeller og integrerer hundredevis af AI‑agenter i cloud‑applikationer.

Larry Ellison, Oracle‑formand og CTO.

Dette sker i en kontekst, hvor Trump ophæver den 2023‑udgave af en ordre underskrevet af daværende præsident Joe Biden, som skulle skabe sikkerhedsstandarder og vandmærkning af AI‑genereret indhold.

To be Clarified

Who Does What?

Detaljerne er endnu ikke på plads omkring, hvem der betaler for hvad, og hvor meget Oracle forventes at drage fordel af projektet. Men dette er alligevel blevet set som meget positivt af markedet med hensyn til Oracles relevans i AI‑alderen.

Generelt ser det ud til, at finansieringen leveres af SoftBank(SFTBY ), OpenAI, Oracle og MGX.

Arm, Microsoft, NVIDIA (NVDA ), Oracle og OpenAI er de vigtigste indledende teknologipartnere.

Is It Realistic?

Project Stargate kan støde på udfordringer, mindst ifølge Elon Musk, som hurtigt kritiserede projektet for ikke at være tilstrækkeligt finansieret og har en velkendt (gensidig) modvilje mod Sam Altman.

“De har faktisk ikke pengene. “SoftBank har langt under 10 mia. sikret. Jeg har den information fra pålidelige kilder,”

Elon Musk

Denne spænding med Altman anses også for at være årsagen til Musks kommentar på Det Hvide Hus:

“Da en reporter spurgte, om Musks offentlige kritik af projektet generede ham, rystede Trump spørgsmålet af.

“Nej, det gør den ikke,” sagde Trump torsdag. “Han hader en af personerne i aftalen.”

Fortune

Et andet stort spørgsmål er, hvordan så massive datacentre skal forsynes med energi. Dette har været en stor bekymring for Big Tech for nylig, hvor alle har kæmpet for at sikre atomkraft til eksisterende kraftværker, i partnerskab med SMR‑virksomheder (Small Modular Reactors), eller endda genåbning af lukkede atomkraftværker som Microsoft.

Kvalificeret personale kan også være i kort forsyning, især da Trump‑administrationen kan have problemer med sin MAGA‑vælgerbase i forhold til H‑1B‑visa for udenlandske arbejdere, efter en temmelig intens offentlig debat med Musk i juleferien.

Pushing Progress Faster

Blandt de forventede resultater af Project Stargate er ikke kun en stærk førerposition for USA inden for AI‑teknologi, men også en masse nye teknologier.

Oracles AI‑agenter automatiserer lægemiddeldesign, billed‑ og genom‑analyse for kræftdiagnostik, lyd‑opdateringer til elektroniske patientjournaler for patientpleje, satellit‑billedanalyse for at forudsige og forbedre landbrugsudbytte, svindel‑ og hvidvaskningsdetektion, to‑faktor biometrisk computer‑login og real‑time video‑våben‑detektion i skoler.

Larry Ellison, Oracle‑formand og CTO.

For eksempel kunne mRNA‑baserede personlige kræftvacciner skabes til patienter inden for 48 timer efter analyse af deres kræft. Disse vacciner kunne derefter produceres ved hjælp af robot‑systemer, hvilket yderligere accelererer behandlingen.

(Vi har allerede diskuteret dette koncept om kræftdetektion og skræddersyet behandling i vores artikel “Best Early Cancer Detection And Liquid Biopsy Stocks”)

The DeepSeek Threat

A Blow Coming From Nowhere

Et andet, sandsynligvis meget mere alvorligt problem med Project Stargate er, at nogle allerede kalder det forældet kun få dage efter, at det blev annonceret. Dette skyldes, at et kinesisk finans‑handels‑/ kvantitativt hedgefond, High‑Flyer, har frigivet sin egen LLM (Large Language Model) AI kaldet DeepSeek.

Den kom med præstationer, der svarer til eller måske endda overgår den nyeste og bedste model fra OpenAI og andre top‑AI‑virksomheder, inklusive den netop frigivne og anerkendte potentielle AGI o3.

Undtagen, der er et problem for den amerikanske AI‑industri.

DeepSeek er tilsyneladende blevet udviklet med et budget på kun 6 mia. dollars. Kun millioner af dollars, ikke milliarder eller billioner, som den investering, der kræves for AI‑udvikling ifølge OpenAI og alle de store teknologivirksomheder.

For at gøre ondt på såret er modellen blevet frigivet som open source og er endda blevet beskrevet som et “sideprojekt” af det kvantitative team, der stod bag udviklingen.

Breaking AI Stocks?

Udgivelsen af DeepSeek har sendt et jordskælv gennem Silicon Valley, og skaderne er endnu ikke fuldt ud afklaret. Alle forventede, at AI‑teknologi ville udvikle sig hurtigt, men måske ingen forventede, at den ville udvikle sig så hurtigt.

DeepSeek kan alvorligt true forretningsmodellen for alle AI‑virksomheder, som regner med hundredvis af milliarder i indtægter for at betale de dyre AI‑datacentre, de har bygget og bygger.

DeepSeek tilbyder sin ChatGPT‑ og o3‑lignende LLM for kun et par procent (omkring 3 %) af den normale pris for OpenAI‑LLM’er, hvilket gør omkostningerne næsten trivielle.

På tidspunktet for denne artikels skrivning var Nvidia‑aktien, en yndling blandt AI‑investorer, faldet med op til 14,5 % på en dag som reaktion på nyheden, mens Oracles aktie faldt 9 %.

Changing Our Collective Mind About AI Investing?

DeepSeeks resultater er blevet rost af tungvægtere i teknologibranchen. En af dem er Marc Andreessen, medforfatter til den første webbrowser (Netscape), serial tech‑grundlægger og stor investor, som kaldte det ‘AI’s Sputnik‑moment’

En anden stemme er Chamath Palihapitiya, en indflydelsesrig venturekapitalist og SPAC‑sponsor.

Han frygter, at opbygning af AI‑modeller kan blive så udsat for forstyrrelser, at massiv hardware‑opbygning kan blive en “pengefælde”. Og det kan være sandt, hvis massiv beregningskraft viser sig at være overflødig.

Det er bestemt stadig for tidligt at konkludere, og også at være sikker på, hvad der ligger bag DeepSeeks succes, hvor mange allerede mistænker en skummel konspiration med hemmelig finansiering fra den kinesiske regering og brug af sanktionerede avancerede AI‑chips.

I konteksten af den ikke‑forbudte TikTok og markedets volatilitet er det ikke overraskende, at temperamenterne bliver høje.

Conclusion

Oracle er databasenvirksomheden, med sine cloud‑databaser som kernen i næsten al IT‑infrastruktur i stort set alle store virksomheder og institutioner på Jorden. Dette gør virksomheden til en central del af digitaliserings‑trenden.

Dens tilstedeværelse på ERP‑markedet med NetSuite forstærker denne position, da denne type software / SaaS er, hvor forretningsdata centraliseres. Den har også en stærk position i nichebrancher som f.eks. sundhedssektoren.

Endelig vokser Oracle hurtigt sin cloud‑hardware‑infrastruktur og vil sandsynligvis blive en vinder af væksten i cloud‑markedet, både direkte og indirekte.

Det er uklart, hvordan fremskridt inden for AI som DeepSeek kan påvirke Oracle på kort sigt, potentielt ved at kaste en skruenøgle i Project Stargates gear. Men på længere sigt, hvis LLM‑er og andre AI‑værktøjer bliver udbredte, billige og open source, vil brugen af AI helt sikkert eksplodere.

Dette vil igen dramatisk øge behovet for at digitalisere forretningsdata på en sammenhængende og forbundet måde, med ultra‑reaktive og real‑time lokalt tilpassede cloud‑løsninger.

Hvis det er tilfældet, hvem er så bedre end Oracle, “database‑ & ERP”‑virksomheden, med en sideforretning inden for cloud‑infrastruktur, til at drage fordel af denne trend på lang sigt?

Latest on Oracle

mm

Jonathan er en tidligere biokemisk forsker, der har arbejdet med genetisk analyse og kliniske forsøg. Han er nu en aktieanalytiker og finansforfatter med fokus på innovation, markedscykler og geopolitik i sin publikation The Eurasian Century.