I fokus
Microsoft (MSFT): Et vindue ind i AI’s fremtid
Føj Securities.io til dine foretrukne kilder på Google
Fra bagudløber til leder
Among “Big Tech” companies, few have had as much enduring power as Microsoft (MSFT ), which has been at the forefront of the industry since the PC revolution.
Det er dog ofte mindre populært blandt investorer, nogle gange betragtet som et selskab, der hovedsageligt hviler på sin tidligere succes og monopolposition på produkter som Windows, Office og Xbox.
Og der er noget sandhed i det, da nogle af de nye markeder, der opstår inden for teknologi, delvist gik forbi virksomheden: smartphones blev fortrinsvis domineret af Apple (AAPL ) og Google (GOOGL ), cloud computing af Amazon (AMZN ), sociale medier af Meta (FB ).
Dette ser dog ud til at ændre sig, da Microsoft gennem flere snedige træk er blevet en leder inden for AI. Denne drejning mod AI giver nu en fornyelse af virksomhedens samlede tilbud og udnytter dens dominerende position inden for operativsystemer (OS) og virksomhedssoftware.
MSFT Prisdiagram
Den urokkelige teknologigigant
At bringe computere til masserne
Før vi diskuterer den nyere AI-side af Microsofts forretning, er det nyttigt at huske virksomhedens fortid og nuværende massive succeser. I sin kerne er Microsoft et PC-firma. Skabelsen af Windows, verdens mest populære operativsystem (OS), gjorde computere mainstream og tilgængelige for alle, ikke kun IT-kyndige personer.
Windows var også drivkraften bag introduktionen af tidlige videospil i arkade- og konsolsystemer, og det er stadig i dag det primære operativsystem for PC-gamere.
I modsætning hertil har Apple altid været mere et nicheoperativsystem foretrukket af fagfolk som designere og kunstnere. Og på trods af sit tekniske potentiale har Linux aldrig formået at opnå en reel mainstream-reach.
Kilde: Statista
Selv i konteksten af en stadig mere fragmenteret teknologibranche mellem Kina og USA er Windows det dominerende OS på begge sider af Stillehavet. Så selvom den absolutte dominans af Windows OS er skrumpet lidt i det sidste årti, er det stadig meget den “standard” mulighed i PC-verdenen.
Kernen af hvide krave-job
Microsofts dominans og modstandsdygtighed inden for operativsystemer gentages i kontorværktøjerne, gennem den engang så passende navngivne Office-software, som nu er kendt som Microsoft 365. Man kan sige, at Microsoft har bragt computere ind i arbejdsprocessen for hvert hvide krave-job, og ikke kun nicheaktiviteter som regnskab og ingeniørarbejde, der allerede brugte computere.
Software som Outlook, Word, Excel og PowerPoint er stadig i dag, 30 år senere, de vigtigste værktøjer for utallige millioner af arbejdere globalt, til det punkt at det er en almindelig joke, at hele de finansielle og fremstillingssystemer ser ud til at afhænge af 20 år gamle Excel-ark.
Her er der også masser af alternativer, fra Apples egen version af 365-softwarepakken til gratis open-source muligheder som OpenOffice. I sidste ende ser det ud til, at bortset fra brugere låst fast i open source-løsninger eller Apples, er den eneste seriøse konkurrent til Microsofts 365 Googles G Suite.
Det er ikke helt klart, hvilke præcise indtægter Microsoft får fra 365, da det nu er samlet med cloud-tjenesten i Microsoft 365-tjenesten. Men vi ved, at dette segment vokser kraftigt med år-til-år indtægtsvækst mellem 15-20 % afhængigt af kvartalet i 2024.
Kilde: Microsoft
Ikke kun Office
Microsoft 365 tilbyder flere andre tilknyttede tjenester ud over de oprindelige Office-tilbud, såsom virksomhedsopkald (Teams), cloud-delt lagring (OneDrive), Visio (diagrammer, grafer), Loop (samarbejdsområde) og Access (database).
Investorer bør bemærke, at Teams har øget sine indtægter med 31 % i 2024, drevet af integrationen af AI, som tilføjer nyttige funktioner, som for eksempel automatisk at skabe sammendrag eller lade brugere stille spørgsmål om mødematerialet.
Dette har gjort det muligt for Teams hurtigt at øge sin markedsandel på markedet for fjernmødeværktøjer, fra 24,5 % i 2023 til 32,3 % et år senere.
Kilde: Bitget
Cloud Computing
Når det gælder cloud-tjenester, halter Microsoft bagefter Amazons AWS-tjeneste, som er langt den største i branchen. Det er dog i en god position til at fastholde sin eksisterende kundebase, da de for det meste er virksomheds‑kunder, der også er afhængige af Microsoft til deres e‑mail, dokumenter, cybersikkerhed osv.
Gennem sin Azure-platform udgør Microsoft 20 % af den globale cloud‑infrastruktur, så stort som de samlede andele af Google + Alibaba + Oracle.
Kilde: Statista
Denne tilstedeværelse af Microsoft som cybersikkerhedsfirma overses ofte af analytikere, på trods af at virksomheden faktisk er den største leverandør af endpoint‑cybersikkerhed, foran CrowdStrike (CRWD ) og langt større end andre mindre leverandører.
Kilde: Microsoft
Microsoft har en meget lille tilstedeværelse på sociale medier. Det har dog en uforholdsmæssig stor betydning i professionelle netværk, med ejerskabet af LinkedIn, som blev købt for 26,2 mia. $ i 2016.
Sitet genererer stigende indtægter, op 10 % år‑til‑år i Q4 2024. Med 65 millioner registrerede virksomheder er brugerbasen vokset hurtigt og nærmer sig næsten 1 milliard registrerede brugere.
Kilde: LinkedIn
Dog kan den mest værdifulde del være de data, den indeholder, med et pool til rådighed for at træne specialiseret AI, især inden for HR og tekniske områder. Dette kan vise sig at være en meget værdifuld ressource for Microsoft, herunder optimering af forretningsintelligens og tilpassede AI‑værktøjer.
Xbox & Videospil
En anden sektor, hvor Microsoft har en dominerende position, er videospil. Dette starter med ejerskabet af Xbox, en af de tre store konsolplatforme sammen med Sonys PlayStation (SONY ) og Nintendo (NTDOY ).
Kilde: Market.us
Generelt er Xbox mere populær end PlayStation i USA og Kina, men mindre i resten af verden.
Xbox er ikke Microsofts eneste tilstedeværelse på det dynamiske videospilsmarked. Det er også en stor spiludvikler med en stærk tilstedeværelse på PC-spilmarkedet.
Microsoft Gaming-afdelingen omfatter flere meget store udgivere, der er blevet opkøbt af Microsoft i de seneste år, herunder det massive Activision‑Blizzard‑opkøb for 68,7 mia. $ i 2022:
- Activision-Blizzard: Call of Duty, Overwatch, Warcraft, Starcraft, Diablo osv.
- Bethesda: Elder Scrolls, Fallout osv.
- Obsidian: rollespil som Outer Worlds og Pillars of Eternity.
- King: meget populære mobilspil som Candy Crush.
- Mojang: Minecraft (170 millioner månedligt aktive spillere i 2024.)
Microsoft tilbyder en abonnementstjeneste for adgang til sit samlede videospilkatalog, med Xbox Game Pass til $11,99 pr. måned, i stedet for at købe dem enkeltvis.
Kilde: Microsoft
Der er også klare tegn på, at Microsoft betragter gaming‑divisionen som essentiel og har brug for yderligere vækst. Især Microsofts administrerende direktørs løn vil være knyttet til Xbox mere end nogensinde i 2025, især spil og tjenester frem for hardware (Xbox og gaming‑PC’er).
Søgemaskine & Annoncer
Søgemaskinemarkedet er en sektor, som Microsoft har kæmpet med i lang tid, med Google som den ubestridte vinder, og Bing har kun omkring 4 % markedsandel, hvilket stadig er bedre end alle andre alternative søgemaskiner.
Kilde: Stat Counter
Annoncer‑segmentet er lille efter big‑tech‑standarder, men ville blive betragtet som en solid forretning, hvis det stod alene, da det genererede $14,7 mia. i 2024 og forventes at vokse til $17,7 mia. i de næste to år.
Kilde: eMarketer
GitHub
I 2018 erhvervede Microsoft GitHub for $7,5 mia., verdens førende platform for softwareudvikling med mere end 90 millioner udviklere/brugere, op fra kun 28 millioner ved overtagelsen.
Opkøbet har hjulpet GitHub med at øge sine salg, især med store virksomheder, mens det stadig primært opererer som sin egen enhed med minimal indblanding fra Microsofts ledelse.
Platformen har siden opkøbet lanceret flere værktøjer, herunder kodningsværktøjer og AI som CodeSpaces og Copilot.
I betragtning af AI’s betydning for fremtidens kodningsjob er dette en meget strategisk ressource for Microsoft, og det har også været med til at reparere forholdet mellem virksomheden og open‑source‑fællesskabet, som i årtier har været i konflikt siden 1990’erne på grund af dets monopolistiske og mere lukkede praksisser.
Microsofts satsning på AI
Fordi Microsoft i årevis har fokuseret på at vedligeholde legacy‑forretninger (Windows, Office) eller vokse gennem opkøb (videospil), overraskede det mange, at Microsofts fremskridt inden for AI viste sig at være på verdensklasse‑niveau.
Dette er nu virksomhedens kernefokus, hvor AI‑ændringer trænger ind i alle aspekter af virksomheden.
“AI er en af de mest transformative teknologier i vores tid, og vi tror på, at den fundamentalt vil bøje produktivitetskurven for hver enkelt, organisation og industri for at hjælpe os med at tackle nogle af vores mest presserende globale udfordringer.
Vi ved, at Microsoft kun vil lykkes, hvis verden grundlæggende lykkes. Vi fokuserer på at sikre, at verden drager fordel af det brede teknologiske skift til AI, samtidig med at vi afbøder dets risici.”
OpenAI
Microsoft investerede $13 mia. i OpenAI. Forholdet blev mere og mere symbiotisk, hvor mange betragtede, at OpenAI i praksis blev absorberet af Microsoft.
Kilde: Forbes
Dette var også den tid, hvor Microsoft‑tjenester som Bing begyndte at integrere ChatGPT‑teknologi, hvilket gjorde det til en potentiel trussel mod Google for første gang i mange år.
Siden da har OpenAI oplevet en del vækstpiner, med den midlertidige fjernelse af grundlæggeren Sam Altman, før han blev genindsat. Virksomheden skifter også fra en non-profit‑status til en regulær profit‑virksomhed, hvilket har skabt spændinger internt og eksternt, herunder med tidligere OpenAI‑støtter som Elon Musk.
I marts investrede Microsoft mindst $650 mia. for at erhverve størstedelen af personalet fra Inflection, en OpenAI‑konkurrent. Overordnet ser Microsoft i dag på OpenAI både som en konkurrent og som en partner.
Udløseren for forværringen af dette forhold ser ud til at være OpenAIs vilje til at forfølge direkte salg til virksomheder, herunder annoncer & nyhedsoprettelse, ChatGPT‑plugins og en web‑browsing‑funktion.
Som gengæld ser det ud til, at Microsoft langsomt begrænser OpenAIs adgang til computerkraft samt yderligere finansiering, en alvorlig fare for virksomheden, der forbrænder flere milliarder om året.
“I løbet af de næste par måneder vil Microsoft ikke bøje sig, mens OpenAI, som forventer at tabe $5 mia. i år, fortsætter med at bede om flere penge og mere computerkraft til at bygge og drive sine AI‑systemer.
“Hvis OpenAI opnår AGI, bliver Microsofts adgang til OpenAIs teknologi ugyldig. Endnu vigtigere er, at OpenAIs bestyrelse får lov til at beslutte, hvornår AGI er opnået.”
Så, da OpenAI gør krav om, at de kommer tættere på AGI (Artificial General Intelligence) med deres o3, højpræcisions‑AI‑model, giver det mening, at Microsoft søger at have sin egen uafhængige vej til AI‑teknologi, som ikke er afhængig af OpenAI.
Fra Office til Copilot
Copilot har været navnet på de AI‑tjenester, der allerede er integreret i de fleste Microsoft‑produkter, især Microsoft 365‑tilbuddet i skyen, som integrerer Office‑software.
Microsoft 365 har gennemgået en fuldstændig rebranding og blev omdøbt til Microsoft 365 Copilot i januar 2025.
Kilde: XDA Developers
Flytningen betragtes som kontroversiel, da den synes at antyde, at AI‑løsninger vil blive presset ind i hvert Microsoft‑produkt, uanset om slutbrugeren ønsker det eller ej.
Derudover stiger prisen på Microsoft 365‑abonnementet for første gang i 13 år, hvor Copilot nu er en del af grundplanen i stedet for kun at være tilgængelig i Copilot Pro‑abonnementet.
Ny AI‑division
Ændringen til 365 Copilot er kun en del af en større omstrukturering annonceret i januar 2025. For at opnå dette har Microsoft oprettet en dedikeret AI‑division kaldet “CoreAI – Platform and Tools.”
Denne nye division vil samle Dev Div, AI Platform og nogle nøglehold fra Office of the CTO (AI Supercomputer, AI Agentic Runtimes og Engineering Thrive) med missionen at bygge den end‑to‑end Copilot‑ og AI‑stack for både vores første‑part og tredjeparts‑kunder til at bygge og køre AI‑apps og agenter.
I denne vision vil Azure være den bagvedliggende infrastruktur for AI, med udviklerværktøjer som Azure AI Foundry, GitHub og Visual Studio Code, der bruges til at bygge ovenpå.
Kerneideen er “AI‑agenter”, programmer der er designet til fuldstændigt at erstatte den sædvanlige menneskelige input for specifikke opgaver. Noget som den mest entusiastiske AI‑tilhænger forestiller sig potentielt kan erstatte alle job fuldstændigt.
Agentic AI betragtes som et potentielt skridt fremad i AI‑teknologien, ud over den generelle LLM‑chatbot som ChatGPT, med meget mere specialiseret viden og evne til at udføre effektive og pålidelige opgaver.
Dette ville være en åbenlys indtægtskilde ved at erstatte menneskelig arbejdskraft i højt værdiskabte felter, mens de mere generelle LLM’er indtil videre har fejlet i at materialisere sig på det trillion‑dollar marked, som AI‑tilhængere har lovet.
Omfavne AI‑forstyrrelse
Dette skift til AI ser ud til at forberede mindst en radikal redesign af de fleste af Microsofts tjenester, så de igen centrerer omkring en AI‑først tilgang.
Dette er også et dramatisk afvigelse fra virksomhedens historiske tendens til at ændre meget lidt ved sine legacy‑produkter. Det er tydeligt, at frygten for, at nye AI‑drevne værktøjer kunne forstyrre og overgå Word, Excel, PowerPoint osv., i sidste ende har fået Microsoft til at omfavne den radikale forandring, som AI bringer, i stedet for at blive sårbar over for den.
2025 vil handle om model‑fremadrettede applikationer, der omformer alle applikationskategorier. Mere end nogen tidligere platformsskifte vil hvert lag af applikationsstakken blive påvirket.
Det svarer til, at GUI, internet‑servere og cloud‑native databaser alle blev introduceret i app‑stakken samtidigt. Tredive års forandring komprimeres til tre år!
Kernefysisk-drevne AI’er
Et andet tegn på, hvor seriøs Microsoft er omkring AI, er at virksomheden har været den første til at søge en pålidelig energikilde til at drive sine AI‑datacentre.
Ved at starte, hvad der nu er en trend i tech‑industrien, sikrede Microsoft i september 2024 al den fremtidige energi, der vil blive genereret i de næste 20 år ved at genstarte et atomkraftværk ejet af Constellation (CEG ). Da energi kan blive et større flaskehals i AI‑udvikling end computerkraft, kan dette vise sig at være et afgørende træk fra Microsoft.
Kerneenergi produceret af SMR (Small Modular Reactors) vil sandsynligvis også blive en stor del af Microsofts fremtidige energiforsyning til sine cloud‑ og AI‑datacentre, med Bill Gates som støtter SMR‑firmaet TerraPower, forventet at begynde at bygge sin første reaktor i Wyoming i 2025.
Videnskabelig AI & Kvantecomputing
Udover forretningscases for AI har Microsoft i årevis arbejdet gennem sit AI4Science‑program på AI’er, der er nyttige til videnskabelig forskning.
Dette inkluderer for eksempel at fremskynde arbejdet for materialeforskere med at designe nye molekyler eller batterielektroder ved at have en AI, der indsnævrer 32 millioner potentielle materialer til 500 000 kandidater og derefter til 800 på under 80 timer.
Kilde: Microsoft
“Ved at bruge avanceret computerkraft og AI kan vi komprimere årtiers laboratoriearbejde til dage og opnå en indsigt, vi tidligere ikke kunne forestille os.
Dette teknologiske spring, kombineret med vores enorme repository af proprietære data og et århundredes ekspertise inden for personlig og husholdningspleje, betyder, at vores forskere kan lede branchen i udviklingen af næste generation af forbrugsvarer.”
Alberto Prado, Global Head of R&D Digital and Partnerships at Unilever
For komplekse tekniske beregninger som denne kan kvantecomputing også hjælpe.
Microsoft er en pioner inden for at tilbyde kvantecomputing‑cloud‑tjenester med Azure Quantum. Tjenesten kan også tilbyde “hybrid computing”, der kombinerer kvantecomputing med traditionel cloud‑baseret supercomputer‑service.
Kilde: Microsoft
I stedet for vertikal integration har Microsofts tilgang til kvantecomputing været at etablere partnerskaber med ledere inden for feltet, der dækker stort set alle de teknologier, der er mulige for at opnå kvantecomputing, og fungere som en slags “forhandler”. Dette inkluderer IonQ (IONQ ), Pasqal, Quantinuum, QCI , og Rigetti (RGTI ).
Kilde: Microsoft
Kontrovers
Historisk set har Microsoft mest været i centrum af kontroverser relateret til sin monopolistiske adfærd med Windows og Office.
Dog har jagten på mere data til at fodre sin AI‑indsats for nylig skabt en ny type bekymring blandt både brugere og regulatorer.
I september 2024 afslørede Microsoft en AI‑drevet funktion i Windows 11, “Intelligent Media Search” der scanner alle mediefiler på systemet (inklusive tekst, billede, lyd og video) for at hente dem på anmodning.
Dette ligner en anden funktion, der tidligere blev diskuteret, “Recall”, som tog periodiske screenshots, optagede alt der blev gjort på computeren.
Både Recall og Intelligent Media Search udgør åbenlyse privatlivsproblemer, da de også antyder, at Microsofts AI er opmærksom på alt på computeren og rejser spørgsmål om, hvor direkte eller indirekte disse data er tilgængelige for Microsoft selv.
En sådan krænkelse af privatlivets fred kunne være ekstra problematisk i EU, hvor disse emner generelt er mere stramt reguleret.
Det ser ud til, at data er krypteret og kun gemt på de pågældende enheder. Så i teorien bør dette ikke blive et problem. Det er dog emblematiskt for en voksende bekymring blandt brugere om at miste kontrol over privatliv på deres enheder, en tendens der har stået på siden overgangen til abonnementsbaseret fakturering og mere cloud‑lagrede data.
I det lange løb er det endnu uvist, om AI‑adgang til alle vores data gradvist vil blive accepteret eller blive et problem, der skal adresseres mere omhyggeligt af tech‑virksomheder.
Konklusion
Microsoft har i lang tid været afhængig af den ekstraordinære varige kraft i sine kerneprodukter inden for operativsystemer og kontorsoftware, kombineret med stor, men ikke dominerende, cloud‑computing.
Fra 2016‑2018 opstod en ny strategi med intelligente investeringer i nye sektorer som professionelle netværksplatforme, gaming og kodningsplatforme, som har fastholdt virksomhedens vækst. Den har også øget dens indflydelse i enterprise‑sektoren.
I de seneste år er der tydeligvis åbnet en ny æra for Microsoft, karakteriseret ved at omfavne AI‑teknologi. Dette er mere fokuseret på agentic AI’er end generel AI & LLM, med en klar vej til monetisering i betragtning af Microsofts meget stærke tilstedeværelse i enterprise‑software.
Dette bør radikalt ændre, hvordan folk arbejder på computere, især hvide krave‑job. Det kunne også åbne nye vækstveje for Microsoft, som for eksempel at forbedre Bings ydeevne nok til at give et nyt skud på at udfordre Google på søgemaskinemarkedet.
Den eneste del af Microsoft, der ikke er meget påvirket af AI, ser ud til at være videogame‑afdelingen. Dette kan dog også snart ændre sig, da virksomheden allerede tilbyder AI‑hjælp til at forudsige spilleres adfærd eller tilbyde real‑time oversættelse og har indgivet et patent til at skabe videogame‑indhold “crafting and altering game narratives using generative AI”.
Det bør også bemærkes, at Microsoft har valgt en ret unik tilgang til AI, ved at ignorere nogle af de mest omdiskuterede felter som generelle LLM’er, selvkørende køretøjer osv.
I stedet ser det ud til, at de har valgt at fordoble deres position i enterprise‑segmentet og fokusere deres AI på hvor den kan arbejde i synergi med deres eksisterende styrker: operativsystemer, kontorjob, cloud‑computing, programmeringsassistance, videospil og videnskabelig computing.
Seneste om Microsoft
