projektører
Microsoft (MSFT): Et vindue ind i AIs fremtid
Securities.io opretholder strenge redaktionelle standarder og kan modtage kompensation fra gennemgåede links. Vi er ikke en registreret investeringsrådgiver, og dette er ikke investeringsrådgivning. Se venligst vores tilknyttet videregivelse.
Fra efternøler til leder
Blandt "Big Tech"-virksomheder har få haft så meget vedvarende magt som Microsoft (MSFT ), som har været på forkant med branchen siden pc-revolutionen.
Det er dog ofte mindre populært blandt investorer, nogle gange betragtet som et firma, der hovedsageligt hviler på sin tidligere succes og monopolposition på produkter som Windows, Office og Xbox.
Og der er en vis sandhed i det, da nogle af de nye markeder, der dukker op inden for teknologi, blev delvist savnet af virksomheden: smartphones blev for det meste erobret af Apple (AAPL ) og google (GOOGL ), cloud computing af Amazon (AMZN ), sociale medier af Meta (FB ).
Dette ser dog ud til at være ved at ændre sig, da Microsoft gennem adskillige smarte træk har formået at blive førende inden for AI. Denne drejning til AI giver nu en fornyelse til hele virksomhedens tilbud og udnytter dens dominerende position inden for operativsystemer (OS) og virksomhedssoftware.
(MSFT )
Den ubevægelige teknologigigant
At bringe computere til masserne
Før vi diskuterer den nyere AI-side af Microsofts forretning, er det nyttigt at huske virksomhedens tidligere og nuværende massive succeser. I sin kerne er Microsoft en pc-virksomhed. Skabningen af Windows, verdens mest populære operativsystem (OS), gjorde computere mainstream og tilgængelige for alle, ikke kun IT-kyndige personer.
Windows var også drivkraften bag introduktionen af tidlige videospil i arkade- og konsolsystemer, og det er stadig den dag i dag hovedoperativsystemet for pc-spillere.
I modsætning hertil har Apple altid været mere et nicheoperativsystem, der foretrækkes af fagfolk som designere og kunstnere. Og på trods af dets tekniske potentiale lykkedes det aldrig for Linux at samle en mainstream-rækkevidde.
Kilde: Statista
Selv i sammenhæng med en stadig mere fragmenteret teknologiindustri mellem Kina og USA, er Windows det dominerende operativsystem på begge sider af Stillehavet. Så selvom den absolutte dominans af Windows OS er skrumpet en lille smule i det sidste årti, er det stadig meget "standard"-muligheden for pc-verdenen.
Center for hvidkravejobs
Microsofts dominans og robusthed inden for operativsystemer afspejles i kontorværktøjer gennem deres engang passende navngivne Office-software, der nu er kendt som Microsoft 365. Microsoft kan siges at have integreret computere i arbejdsgangen i alle kontorjobs og ikke kun nicheaktiviteter som regnskab og ingeniørvirksomhed, der allerede brugte computere.
Software som Outlook, Word, Excel og PowerPoint er stadig i dag, 30 år senere, de vigtigste værktøjer for utallige millioner af arbejdere globalt til det punkt, at det er en almindelig joke, som hele økonomi- og produktionssystemerne synes at stole på 20 år gamle Excel-ark.
Også her er der masser af alternativer, lige fra Apples egen version af 365-softwarepakken til gratis open source-løsninger som OpenOffice. I sidste ende ser det ud til, at bortset fra de brugere, der er låst fast i open source-løsninger eller Apples, er den eneste seriøse konkurrent til Microsofts 365 Googles G Suite.
Det er ikke særlig klart, hvad de præcise indtægter Microsoft får fra 365, da det nu er klumpet sammen med cloud-tjenesten i Microsoft 365-tjenesten. Men vi ved, at dette segment boomer med år-til-år omsætningsvækst mellem 15-20% afhængigt af kvartalet i 2024.
Kilde: microsoft
Ikke kun Office
Microsoft 365 tilbyder flere andre tilknyttede tjenester udover de originale Office-tilbud, såsom virksomhedsopkald (Teams), cloud-shared storage (OneDrive), Visio (diagrammer, diagrammer), Loop (samarbejdsarbejdsområde) og Access (database).
Investorer bør være opmærksomme på, at Teams har vokset sine indtægter med 31 % i 2024, drevet af integrationen af AI, tilføjelse af nyttige funktioner, som for eksempel at oprette resuméer automatisk eller lade brugere stille spørgsmål vedrørende mødematerialet.
Dette har gjort det muligt for Teams hurtigt at vokse sin markedsandel på markedet for fjernmødeværktøjer, fra 24.5 % i 2023 til 32.3 % et år senere.
Kilde: bitget
Cloud Computing
Hvad angår cloud-tjenester, halter Microsoft bagefter Amazons AWS-tjeneste, som er den absolut største i branchen. De er dog i en god position til at fastholde deres eksisterende kundebase, da de primært er virksomhedskunder, der også er afhængige af Microsoft til deres e-mail, dokumenter, cybersikkerhed osv.
Gennem sin Azure-platform udgør Microsoft 20 % af den globale cloud-infrastruktur, lige så stor som de kombinerede andele af Google + Alibaba + Oracle.
Kilde: Statista
Denne tilstedeværelse af Microsoft som en cybersikkerhedsvirksomhed savnes ofte af analytikere, på trods af at virksomheden faktisk er den største endpoint-cybersikkerhedsudbyder, foran CrowdStrike og meget større end nogen andre mindre udbydere.
Kilde: microsoft
Microsoft har en meget lille tilstedeværelse på sociale medier. Det har dog en overordnet betydning i professionelle netværk, med ejerskabet af LinkedIn, som blev købt for $26.2 mia. i 2016.
Siden genererer voksende indtægter, en stigning på 10 % fra år til år i 4. kvartal 2024. Med 65 millioner registrerede virksomheder er dens brugerbase vokset hurtigt og nåede næsten 1 milliard registrerede brugere.
Kilde: LinkedIn
Men hvor det kan være det mest værdifulde er i de data, det indeholder, med en pulje til rådighed til at træne specialiseret AI, især inden for HR og tekniske områder. Dette kan vise sig at være et meget værdifuldt aktiv for Microsoft, herunder optimering af business intelligence og tilpassede AI-værktøjer.
Xbox og videospil
En anden sektor, hvor Microsoft har en dominerende position, er videospil. Dette starter med ejerskabet af Xbox, en af de tre store konsolplatforme sammen med Sonys PlayStation. (SONY ) og Nintendo (NTDOY ).
Kilde: Market.us
Samlet set er Xbox mere populær end PlayStation i USA og Kina, men mindre i resten af verden.
Xbox er ikke Microsofts eneste tilstedeværelse på det dynamiske marked for videospil. Det er også en stor spiludvikler med en stærk tilstedeværelse på pc-spilmarkederne.
Microsoft Gaming-afdelingen omfatter flere meget store udgivere, som Microsoft har erhvervet i de seneste par år, bl.a det massive Activision-Blizzard-opkøb for $68.7 mia. i 2022:
- Activision-Snestorm: Call of Duty, Overwatch, Warcraft, Starcraft, Diablo osv.
- Bethesda: Elder Scrolls, Fallout osv.
- obsidian: rollespil som Outer Worlds og Pillars of Eternity.
- King (Konge): meget populære mobilspil som Candy Crush.
- Mojang: Minecraft (170 millioner månedlige aktive spillere i 2024.)
Microsoft tilbyder en abonnementstjeneste for at få adgang til hele sit videospilkatalog, med Xbox Game Pass til $11.99/måned, i stedet for direkte at købe dem én efter én.
Kilde: microsoft
Der er også klare tegn på, at Microsoft anser spildivisionen for at være essentiel og har brug for yderligere vækst. Især Microsofts administrerende direktørs løn vil være mere end nogensinde bundet til Xbox i 2025, især spil og tjenester mere end hardware (Xbox og spil-pc'er).
Søgemaskine og annoncer
Søgemaskine er en sektor, som Microsoft har kæmpet med i lang tid, hvor Google er den ubestridte vinder, og Bing står på knap 4% markedsandel, hvilket stadig er bedre end alle andre alternative søgemaskiner.
Kilde: Stat Counter
Annoncesegmentet er lille efter store tekniske standarder, men ville blive betragtet som en solid forretning, hvis det var en selvstændig virksomhed, da det genererede 14.7 mia. USD i 2024 og forventes at vokse til 17.7 mia. USD i de næste to år.
Kilde: eMarketer
GitHub
I 2018 købte Microsoft GitHub for 7.5 milliarder dollars, verdens førende softwareudviklingsplatform med mere end 90 millioner udviklere/brugere, en stigning fra blot 28 millioner ved opkøbet.
Opkøbet har hjulpet GitHub med at øge sit salg, især hos store virksomheder, samtidig med at det stadig primært fungerer som sin egen enhed med minimal indblanding fra Microsofts ledelse.
Platformen har siden købet frigivet flere værktøjer, herunder kodningsværktøjer og AI som CodeSpaces og Copilot.
I betragtning af vigtigheden af AI i fremtiden for kodningsjob er dette et meget strategisk aktiv for Microsoft, og det gik også langt med at rette op på forholdet mellem virksomheden og open source-fællesskabet, længe i modstrid siden 1990'erne med dets monopolistiske og mere lukkede praksisser.
Microsofts satsning på AI
Fordi Microsoft i årevis har været en virksomhed med fokus på at opretholde ældre forretning (Windows, Office) eller vokse gennem opkøb (videospil), overraskede det mange, at Microsofts fremskridt inden for AI viste sig at være på verdensniveau.
Dette er nu virksomhedens kernefokus, hvor AI-ændringer kommer ind i alle aspekter af virksomheden.
"AI er en af de mest transformative teknologier i vor tid, og vi tror på, at den grundlæggende vil bøje produktivitetskurven for hver enkelt person, organisation og industrisektor for at hjælpe os med at løse nogle af vores mest presserende globale udfordringer.
Vi ved, at Microsoft kun vil lykkes, hvis verden grundlæggende lykkes. Vi er fokuseret på at sikre, at verden drager fordel af det brede teknologiske skift til kunstig intelligens, mens vi mindsker dets risici."
OpenAI
Microsoft investerede 13 milliarder dollars i OpenAI. Forholdet voksede til at blive et mere og mere symbiotisk forhold, hvor mange overvejede, at OpenAI i det væsentlige blev absorberet af Microsoft.
Kilde: Forbes
Dette var også tidspunktet, hvor Microsoft-tjenester som Bing ville begynde at integrere ChatGPT-teknologi, hvilket gjorde det til en potentiel trussel mod Google for første gang i mange år.
Siden da har OpenAI oplevet en del vækstsmerter, med den midlertidige afsættelse af dets grundlægger Sam Altman, før han blev genindsat. Virksomheden bevæger sig også fra en non-profit status til en almindelig for-profit virksomhed, hvilket har skabt spændinger internt og eksternt, herunder med tidligere OpenAI-bagmænd som Elon Musk.
I marts Microsoft investerede mindst 650 millioner dollars for at erhverve det meste af personalet fra Inflection, en OpenAI-konkurrent. Og generelt synes Microsoft i dag at overveje OpenAI lige så meget som en konkurrent som en partner.
Udløseren for forringelsen af dette forhold synes at have været OpenAIs villighed til at forfølge direkte salg til virksomheder, herunder annoncer og nyhedsproduktion, ChatGPT-plugins og en webbrowserfunktion.
Til gengæld ser det ud til, at Microsoft langsomt begrænser OpenAI-adgangen til computerkraft samt yderligere finansiering, en alvorlig fare for virksomheden, der brænder igennem flere milliarder om året.
"I løbet af de næste par måneder ville Microsoft ikke rokke sig, da OpenAI, som forventer at tabe 5 milliarder dollars i år, fortsatte med at bede om flere penge og mere computerkraft til at bygge og drive sine AI-systemer.
En anden mulig kilde til spændinger mellem Microsoft og OpenAI er en klausul i deres kontrakt, som kan ugyldiggøre partnerskabet.
"Hvis OpenAI opnår AGI, bliver Microsofts adgang til OpenAIs teknologi ugyldig. Endnu vigtigere er det, at OpenAIs bestyrelse får lov til at beslutte, hvornår AGI er opnået."
Så, efterhånden som OpenAI påstår, at det kommer tættere på AGI (Artificial General Intelligence) med sin o3, højnøjagtige AI-model, giver det mening, at Microsoft ville se efter at have sin egen uafhængige vej til AI-teknologi, der ikke er afhængig af OpenAI.
Fra kontor til copilot
Copilot har været navnet på de AI-tjenester, der allerede er integreret i de fleste Microsoft-produkter, især Microsoft 365 cloud-baserede tilbud, der integrerer Office-software.
Microsoft 365 har gennemgået en hel re-branding og omdøbt Microsoft 365 Copilot i januar 2025.
Kilde: XDA Developers
Tiltaget ses som kontroversielt, da det lader til at antyde, at AI-løsninger vil blive skubbet i ethvert Microsoft-produkt, uanset om slutbrugeren ønsker det eller ej.
Derudover stiger Microsoft 365-abonnementsprisen for første gang i 13 år, hvor Copilot nu er en del af basisplanen i stedet for en funktion, der kun er tilgængelig i Copilot Pro-abonnement.
Ny AI-afdeling
Ændringen til 365 Copilot er blot en del af en større omstrukturering annonceret i januar 2025. For at opnå det har Microsoft oprettet en dedikeret AI-afdeling kaldet "CoreAI – Platform og værktøjer."
Denne nye division vil samle Dev Div, AI Platform og nogle nøgleteams fra CTO'ens kontor (AI Supercomputer, AI Agentic Runtimes og Engineering Thrive) med missionen om at bygge en ende-til-ende Copilot & AI-stakken for både vores førsteparts- og tredjepartskunder til at bygge og køre AI-apps og -agenter.
Satya Nadella, Microsofts bestyrelsesformand og administrerende direktør
I denne vision vil Azure være baggrundsinfrastrukturen for AI, med udviklerværktøjer som Azure AI Foundry, GitHub og Visual Studio Code brugt til at bygge ovenpå.
Kerneideen er "AI-agenter", programmer, der er designet til helt at erstatte det sædvanlige menneskelige input til specifikke opgaver. Noget som den mest entusiastiske AI-tilhænger forestiller sig potentielt erstatter alle jobs helt.
Agentisk AI betragtes som et potentielt skridt fremad inden for AI-teknologi, ud over den generelle LLM-chatbot som ChatGPT, med meget mere specialiseret viden og evne til at udføre effektivt og pålideligt nyttige opgaver.
Dette ville være en indlysende pengeskaber ved at erstatte menneskelig arbejdskraft på områder med høj værdi, mens mere generalistiske LLM'er hidtil ikke er lykkedes at realisere på det billion-dollar marked, som AI-tilhængere har lovet.
Omfavnelse af AI Disruption
Dette skifte til AI ser i hvert fald ud til at forberede i det mindste på et radikalt redesign af de fleste af Microsofts tjenester, der skal recentreres omkring en AI-first-tilgang.
Dette er også en dramatisk afvigelse fra virksomhedens historiske tendens til at ændre meget lidt ved sine ældre produkter. Frygten for, at nye AI-drevne værktøjer kan forstyrre og overgå Word, Excel, PowerPoint osv., har tydeligvis i sidste ende ført til, at Microsoft har omfavnet den radikale forandring, som AI har medført, i stedet for at blive sårbar over for den.
2025 vil handle om model-forward-applikationer, der omformer alle applikationskategorier. Mere end noget tidligere platformskifte vil hvert lag af applikationsstakken blive påvirket.
Det er beslægtet med GUI, internetservere og cloud-native databaser, der alle introduceres i app-stakken samtidigt. Tredive års forandring bliver komprimeret til tre år!
Satya Nadella, Microsofts bestyrelsesformand og administrerende direktør
Atomdrevne AI'er
Et andet tegn på, hvor seriøst Microsoft er omkring AI, er, at virksomheden har været den første til at jagte efter en pålidelig strømforsyning til at drive sine AI-datacentre.
Indleder det, der nu er en trend i teknologiindustrien, Microsoft sikrede i september 2024 al fremtidig strøm genereret i de næste 20 år ved at genstarte et atomkraftværk ejet af Constellation (CEG ). I betragtning af at energi kan blive et større chokepoint i AI-udvikling end computerkraft, kan dette vise sig at være et afgørende skridt fra Microsoft.
Atomkraft produceret af SMR (Små modulære reaktorer) vil sandsynligvis også blive en stor del af Microsofts fremtidige strømforsyning til sine cloud- og AI-datacentre, hvor Bill Gates støtter SMR-virksomheden TerraPower, forventes at begynde at bygge sin første reaktor i Wyoming i 2025.
Videnskabelig kunstig intelligens og kvanteberegning
Udover business cases for AI har Microsoft arbejdet i årevis gennem sin AI4Science program, om AI'er, der er nyttige til videnskabelig forskning.
Dette inkluderer for eksempel at fremskynde materialeforskeres arbejde med at designe nye molekyler eller batterielektroder ved at have en AI til at indsnævre 32 millioner potentielle materialer til 500,000 kandidater og derefter til 800 på mindre end 80 timer.
Kilde: microsoft
"Ved at bruge avanceret computerkraft og kunstig intelligens er vi i stand til at komprimere årtiers laboratoriearbejde til dage og få adgang til et niveau af indsigt, vi ikke tidligere kunne have forestillet os.
Dette teknologiske spring, kombineret med vores enorme lager af proprietære data og et århundredes ekspertise inden for personlig pleje og husholdningspleje, betyder, at vores forskere er i stand til at føre industrien i udviklingen af den næste generation af forbrugsvarer."
Alberto Prado, Global Head of R&D Digital and Partnerships hos Unilever
For komplekse tekniske beregninger som denne kan kvanteberegning også hjælpe.
Microsoft er en pioner inden for at tilbyde quantum computing cloud-tjenester med Azure Quantum. Tjenesten kan også tilbyde "hybrid computing", der blander kvantecomputere med traditionel cloud-baseret supercomputertjeneste.
Kilde: microsoft
I stedet for vertikal integration har Microsofts tilgang til kvanteberegning været at etablere partnerskaber med førende inden for området, der dækker stort set alle de teknologier, der er mulige for at opnå kvanteberegning, og fungere som en slags "forhandler". Dette inkluderer IonQ (IONQ ), Pasqal, Kvantinuum, QCI (QUBT )og Rigetti (RGTI ).
Kilde: microsoft
Polemik
Historisk set har Microsoft for det meste været i centrum for kontroverser relateret til dets monopolistiske adfærd med Windows og Office.
Imidlertid har ønsket om flere data til at fodre sin AI-indsats for nylig skabt en ny type bekymring blandt både brugere og regulatorer.
I september 2024 afslørede Microsoft en AI-drevet funktion i Windows 11, "Intelligent mediesøgning" scanning alle mediefiler på systemet (inklusive tekst, billede, lyd og video) for at hente dem efter anmodning.
Dette ligner en anden funktion, der er diskuteret tidligere, "Recall", som tog intermitterende skærmbilleder og optog alt, der var gjort på computeren.
Både Recall og Intelligent Media Search giver anledning til åbenlyse bekymringer om privatlivets fred, da de også antyder, at Microsofts AI er opmærksom på alt på computeren, og rejser spørgsmål om, hvor direkte eller indirekte tilgængelige disse data er for Microsoft selv.
En sådan krænkelse af privatlivets fred kan være ekstra problematisk i EU, hvor disse emner generelt er mere stramt reguleret.
Det ser ud til, at data er krypteret og kun gemt på de pågældende enheder. Så i teorien burde dette ikke blive et problem. Det er dog et symbol på en voksende bekymring hos brugere for at miste kontrollen over privatlivets fred på deres enheder, en tendens, der har været i gang siden skiftet til abonnementsbaseret fakturering og mere cloud-lagrede data.
I det lange løb er det endnu uvist, om AI, der får adgang til alle vores data, gradvist vil blive accepteret eller blive et problem, der skal behandles mere omhyggeligt af teknologivirksomheder.
Konklusion
Microsoft har i lang tid stolet på den ekstraordinære vedvarende kraft af sine kerneprodukter inden for operativsystemer og kontorsoftware, kombineret med stor ikke dominerende cloud computing.
Fra 2016-2018 dukkede en ny strategi op med intelligente investeringer i nye sektorer som professionelle netværksplatforme, spil- og kodningsplatforme, der understøtter virksomhedens vækst. Det øgede også sin indflydelse i virksomhedssektoren.
I de seneste par år er der tilsyneladende åbnet en ny æra for Microsoft, kendetegnet ved at omfavne AI-teknologi. Dette er mere fokuseret på agentiske AI'er end generaliseret AI & LLM, med en klar vej til indtægtsgenerering i betragtning af Microsofts meget stærke tilstedeværelse i virksomhedssoftware.
Dette burde radikalt ændre, hvordan folk arbejder på computere, især i kontorjobs. Det kunne også åbne nye vækstmuligheder for Microsoft, som for eksempel at forbedre Bings ydeevne nok til at give dem en ny chance for at udfordre Google på søgemaskinemarkedet.
Det eneste segment af Microsoft, der ikke er meget påvirket af kunstig intelligens, ser ud til at være videospilsafdelingen. Dette kan dog også snart ændre sig, som virksomheden tilbyder allerede AI-hjælp til at forudsige spillernes adfærd eller tilbyde realtidsoversættelse og har indgivet et patent til at skabe videospilindhold "skabe og ændre spilfortællinger ved hjælp af generativ AI".
Det skal også bemærkes, at Microsoft har taget en ret unik tilgang til kunstig intelligens og ignoreret nogle af de mest omstridte felter som generelle LLM'er, selvkørende køretøjer osv.
I stedet ser det ud til, at det har valgt at fordoble sin position i virksomhedssegmentet og fokusere sin AI på, hvor den kunne arbejde i synergi med sine eksisterende styrker: operativsystemer, kontorjob, cloud computing, programmeringsassistance, videospil og videnskabelige edb.
Seneste på Microsoft
