Miningopdatering – Q1-rapportkort, peer-dispute og halveringsforberedelser

In focus – Bitfarms, Riot Platforms (RIOT ), Hive Blockchain, Marathon Digital (MARA ), Stronghold Digital, CleanSpark (CLSK ), Hut 8 (HUT ) og Cipher Mining (CIFR ).

Bitcoin-minere leverer april- og første kvartals finansielle og operationelle opdateringer

Estimate figures compiled by Glassnode earlier this month indicated that Bitcoin miners have earned more than $50 billion in fees and block reward subsidies since the digital asset began openly trading in 2010. Researchers from the blockchain analytics firm fremhævede in a May 2 report on Bitcoin production cost that despite tight margins starting in 2015 and onwards, mining entities were still 37% in profit within the period. The rapporterede figures matched expectations given that Bitcoin’s hashrate and network difficulty reign near record levels.

Diagram over minedriftssværhedsgrad

Last week, most mining firms shared their quarterly earnings reports for the just concluded period. Here is a recap of the financials, updates on the progress of existing initiatives, and propositions on future plans.

Marathon Digital øgede hashrate, sænkede minedriftsomkostninger og forbedrede balancen i Q1

Bitcoin-mineren Marathon Digital offentliggjorde sine første kvartalsresultater sidste onsdag, hvilket afslørede et nettotab på $7,2 millioner sammenlignet med $23 millioner i Q1 2022. Tallet svarede til et kvartalstab pr. aktie på $0,05 mod en prognose på $0,08 ifølge FactSet. Omsætningen i den tre‑måneders periode steg til $51,1 millioner, hvilket overgik analytikernes estimat på $48,8 millioner og op fra $28,4 millioner i Q4 sidste år.

The May 10 filing indikerede en mærkbar stigning i produktionen – som forventet, da virksomheden havde kommet sig efter flere operationelle tilbageslag, herunder konkursen af datacenterleverandøren Compute North. Det nu ophævede minedrift- og infrastrukturfirma var en af deres hostingpartnere. Marathons operationelle hashrate oplevede en vækst på 64 % kvartal‑til‑kvartal og nåede 11,5 exahash/sekund (EH/s). Produktionen steg med 74 % år‑over‑år til en rekordhøj 2.195 BTC. I de kommende måneder planlægger den nordamerikanske miner at bringe flere maskiner i drift for at nå et hash‑rate‑mål på 23 EH/s.

SEC-undersøgelse

Marathons indberetning for Q1 blev leveret til tiden, i modsætning til forrige kvartal, hvis offentliggørelse blev udsat i februar. US Securities and Exchange Commission (SEC) havde påpeget nogle unøjagtigheder som følge af regnskabsfejl i beregningerne af værdiforringelse af digitale aktiver og indtægter fra kontrakter med kunder.

Det i Nevada-baserede firma afslørede også, at det modtog en ny kendelse fra SEC, som undersøger en overtrædelse af føderale værdipapirlove. Den seneste kendelse, modtaget den 10. april, følger en tidligere, der blev udleveret til virksomheden i slutningen af september 2021 vedrørende udstedelsen af almindelige aktier relateret til deres Hardin-anlæg. Marathon Digital sagde, at de samarbejder med kommissionen om efterforskningen knyttet til deres datacenter i Montana.

Partnerskab med Zero Two om en digital aktiv minedriftsoperation i Abu Dhabi

I en separat erklæring sidste tirsdag sagde Marathon at de i øjeblikket opretter Mellemøstens første store flydende kølede Bitcoin-minedriftsoperation i samarbejde med digital aktiv-infrastrukturfirmaet Zero Two. Projektet, kaldet Abu Dhabi Global Markets JV Entity, vil i første omgang fokusere på at færdiggøre minedriftssteder, der drives af overskudsenergi i Abu Dhabi. Stederne vil blive udviklet på tværs af to faciliteter i Abu Dhabi, potentielt leverende 250 megawatt (MW) samlet. Et mindre 50 MW-anlæg vil blive placeret i havneområdet Mina Zayed, og det andet i hovedstadens bæredygtighedshub, Masdar City. Ejerskabet af projektet er fordelt 80/20 mellem Zero Two og Marathon, med den indledende kapitalbidrag på $406 millioner fordelt i samme forhold.

Mellemøsten oplever typisk høje temperaturer, med et årligt gennemsnit på 82 Fahrenheit (28 °C), hvilket er ugunstigt for minedriftsoperationer. Den luftkølingsteknologi, der almindeligt bruges til at køle deres miner‑rigge, ville ikke være tilstrækkelig under disse høje temperatur‑ og fugtighedsforhold. Marathons foreslåede nedsænkning løsningsmodel baserer sig på flydende kølingsteknologi, hvis indledende resultater har været lovende – en markant nedgang i vedligeholdelsesbehovet for ASIC-minere, mens optimal hash‑rate‑produktion opretholdes. Byggeriet er i gang, og Marathon hævder, at ved færdiggørelse vil faciliteterne være de mest teknologisk avancerede med uovertruffen energieffektivitet i den globale digitale aktiv minedriftssektor. De forventede tidsplaner er, at begge anlæg er i drift inden årets udgang, med en samlet hash‑rate på 7 EH/s.

Cipher Mining forventer en 20 % vækst i hashrate inden Q4

Den i Texas baserede Bitcoin-miner Cipher Mining offentliggjorde også en opdatering af deres forretningsdrift i første kvartal sidste tirsdag. CEO Tyler Page sagde, at virksomheden afsluttede den første vækstfase af deres Odessa-anlæg og opnåede en selvminedriftskapacitet på over 6,0 EH/s i Q1. Minerens realiserede samlede regnekraft overgik de forventede 5,7 EH/s, som blev angivet i den fulde årsopdatering udgivet i marts. Pr. 30. april havde Cipher Mining i drift i alt 69.500 miner‑enheder. Enhederne, drevet af cirka 230 MW elektricitet, leverer en samlet hash‑rate‑kapacitet på omkring 7,0 EH/s. Af denne flåde ejede Cipher 59.500 miner, svarende til ca. 6,0 EH/s hash‑rate.

Finansielle resultater og mål på 7,2 EH/s inden udgangen af Q3

Cipher rapporterede et GAAP-dilueret nettotab på $0,03 pr. aktie (ned fra $0,07 i Q1 2022) og realiserede en non-GAAP-dilueret nettoindkomst på $0,03 pr. aktie, hvilket betyder, at når visse justeringer eller fradrag foretages, bogførte Cipher en profit. Med hensyn til omkostningsoptimering fortsætter firmaet med at køre på bæredygtige aftaler for deres energiforsyning. Bemærkelsesværdigt er, at en betydelig del af Ciphers portefølje, omkring 96 %, nyder faste pris‑kontrakter, hvilket sikrer stabilitet og forudsigelighed i deres driftsomkostninger. Den Nasdaq-noterede miner afslørede også, at de har erhvervet yderligere 11.000 miner‑enheder fra Canaan.

De nyindkøbte A1346‑rigge vil blive leveret og aktiveret i tredje kvartal og brugt til at færdiggøre udbygningen af Odessa-anlægget, hvilket betydeligt styrker virksomhedens selvminedriftskapacitet. Kapaciteten forventes at nå over 7,2 EH/s, svarende til en stigning på omkring 20 %, inden udgangen af Q3. For at dække betalingsforpligtelserne for dette køb forventer virksomheden at anvende midler genereret fra den løbende drift, herunder salget af Bitcoin mineret på deres faciliteter. Canaan’s A1346‑model, introduceret som en del af Avalon Made A13‑serien i oktober sidste år, har en robust hash‑rate på 110 TH/s og en imponerende energieffektivitet på 30 J/TH, hvilket gør den til et egnet alternativ til de udbredte ASIC‑modeller som Whatsminer og Antminer.

Riot Platforms rammer ikke hashrate‑målet, da deres datterselskab er i tvist med Rhodium

I deres Q1‑resultater, der blev offentliggjort sidste torsdag, rapporterede det i Colorado‑baserede Riot Platforms kvartalsomsætning på $48,02 millioner og en indtægt på $73,24 millioner for den tre‑måneders periode. Sidstnævnte tal udgør et let fald i indtægterne fra $79,79 millioner for et år siden. Minerens Q1 non‑GAAP EPS var $0,04 mod konsensusestimatet på $0,17 og indtjening på $0,30 pr. aktie, som blev rapporteret i samme periode sidste år. Bitcoin‑produktionen steg år‑over‑år fra 1.405 BTC i Q1 2022 til 2.115 BTC i år, hvilket kan tilskrives implementeringen af flere miner‑enheder. Da omkring 17.000 af deres miner‑rigge gik offline i en periode i februar, nåede Riot ikke deres mål‑hashrate på 12,5 EH/s.

Rapporter, der dukkede op fredag, indikerede, at Riot Platforms’ Whinstone‑enhed ønsker at bryde nogle hostingaftaler med deres modpart, Rhodium, på grund af ubetalte gebyrer på i alt $26 millioner. Selvom Whinstone gjorde klagen offentlig denne uge sammen med kvartalsresultaterne, viser optegnelser, at den civile sag om kontraktbrud blev indgivet den 2. maj ved distriktsretten i Milam, Texas. Tvisten, som navngav fire Rhodium‑datterselskaber som sagsøgte, opstod som følge af deltagelse i efterspørgselsresponsprogrammer i Texas. Whinstone påstår, at Rhodium bevidst fejlagtigt rapporterede de hostinggebyrer, de skylder for hostingtjenester leveret mellem 2021 og Q1 2023. Riot’s datterselskab hævder, at de skylder $26 millioner i hostinggebyrer og har separat anmodet om at blive fritaget for at refundere eventuelle kreditter, da Rhodium’s enheder har akkumuleret energikreditter, de ikke havde ret til i perioden.

Hut 8 Q1‑kvartalsproduktion og indtægts tal får et slag

Det canadiske minedriftsfirma Hut 8 rapporterede en indtægt på $14,16 millioner i Q1 – et markant fald fra $42 millioner i Q1 2022. Virksomheden tilskrev faldet til “elektriske problemer, udstyrsfejl, svingende energipriser og øget netværkssværhedsgrad”. De operationelle og finansielle resultater indikerede også, at de minerede 475 BTC, cirka halvdelen af produktionsmængden i Q1 2022.

“I tiden op til halveringen vil vi fortsætte med at fokusere på strategisk at øge vores Bitcoin‑beholdning og udvide vores HPC‑forretning, herunder udforske muligheder på det voksende kunstige intelligens‑marked,” CEO Jaime Leverton bemærkede om minerens forberedelse inden begivenheden. “Vi forventer, at vores foreslåede forretningskombination med USBTC […] vil positivt adskille os fra rene digitale aktiv‑minere, som efter halveringen sandsynligvis vil have større eksponering mod faldende afkast drevet af en stigende global hashrate og yderligere konkurrence fra suveræne nationer og velfinansierede nye aktører.”

Leverton bekræftede, at saneringen af Drumheller‑stedet, som i øjeblikket opererer på cirka 15 % af den installerede hashrate, har været i gang siden marts med forventning om at bringe anlægget i drift inden 10 til 12 uger. Dets Medicine Hat‑facilitet satte en rekordhøj drift på 1,72 EH/s, mens den samlede installerede hashrate (eksklusive driften fra North Bay‑faciliteten) forblev næsten uændret på 2,6 EH/s sammenlignet med forrige kvartal. Hut 8 rapporterede separat rapporterede sin produktion og driftspræstation for april sidste tirsdag, hvilket afslørede, at de minerede 132 BTC.

Hut 8 holder stadig på sin beholdning af selvminerede Bitcoin, som nåede 9.265 BTC pr. 30. april, den største reserve blandt alle børsnoterede minere. På trods af udfordringerne forbliver Hut 8 fokuseret på lukning af en aftale med US Bitcoin, som vil udvide den samlede produktion til 7,02 EH/s og give adgang til nye energimarkeder. Hut 8 undersøger også muligheder for at bringe omkring 7.000 miner‑enheder i drift, som tidligere blev fjernet fra deres North Bay‑anlæg i Ontario. Bemærkelsesværdigt er, at 1.000 rigge fra dette parti blev implementeret på Medicine Hat‑stedet i marts.

Andre: Stronghold, Hive og CleanSpark

Stronghold Digital levede ikke op til forventningerne i henhold til deres Q1‑finansielle og operationelle resultater, og rapporterede et nettotab på $28,5 millioner og en indtægt på $17,3 millioner, hvilket svarer til et fald på 25 % fra Q4 2022. I løbet af de tre måneder minerede virksomheden BTC – en stigning på 38 % i produktionen sammenlignet med Q4 2022, hvor de rapporterede 447 BTC. Strongholds samlede hashrate lå på 2,8 EH/s, bidraget af en flåde på mere end 31.000 miner‑enheder pr. 8. maj. Virksomheden planlægger at øge dette tal til over 3,8 EH/s og har sat et mål om 4 EH/s, der skal realiseres inden udgangen af tredje kvartal.

Den canadiske miner Hive blockchain detaljerede i en fredags pressmeddelelse, at de planlægger at fordoble deres regnekraft til ca. 6 EH/s, men angav ikke en tidsplan. Minerfirmaet har først som mål at realisere en hash‑rate‑kapacitet på 4 EH/s inden udgangen af andet kvartal, efter allerede at have erhvervet 1,26 EH/s af nye generation maskiner. Den samlede vækst vil blive finansieret gennem et at‑the‑market (ATM) salg, hvor de har til hensigt at sælge op til $100 million i almindelige aktier. Hives projektioner beregnede omkostningen ved at realisere en exahash BTC‑minedriftsregnekraft til $30 million. Aktiesalgs‑tilbuddet forventes derfor at tilføje mindst 3 EH/s.

CleanSpark, på den anden side, tog et nettotab på $0,23 pr. aktie fra fortsatte operationer, ifølge deres Q1‑resultater, som udgør virksomhedens andet regnskabsår 2023. Det rapporterede nettotab pr. aktie er cirka halvdelen af forrige kvartals tal og bedre end FactSets estimat på $0,32. Det i Nevada‑baserede miner har erhvervet alle maskiner, der er nødvendige for at nå deres årsslutmål på 16 EH/s i regnekraft, primært Bitmain Antminer XPs. CEO Zach Bradford udtalte om købet, at det placerer virksomheden i en god position til at udnytte den kommende Bitcoin‑halvering.

Aktiepræstation for Bitcoin‑mining

Marathon Digital (MARA) aktien lukkede på $8,92 fredag og blev noteret til $9,32 i mandagens førmarkedstimer. MARA‑aktiens pris er faldet 22 % i den sidste måned, lidt under Bitcoin men i et lignende område som andre peers som Cipher Mining (CIFR). Riot Platform (RIOT), HIVE Blockchain (HIVE) og Hut 8 (HUT) har retraced mellem 17 % og 29 % i denne periode.

År‑til‑dato (YTD) har CIFR haft en vækst på 228 % baseret på lukkeprisen den 12. maj, efterfulgt af RIOT‑aktier op 214 %. Marathon‑aktiens pris, en af de få store minere, der driver sin pool, har registreret 162 %, mens HUT‑ og HIVE‑aktier har set solide afkast på henholdsvis 109 % og 88 %. CleanSpark (CLSK) aktien er steget 25 % denne måned og er op 113 % indtil videre i år. Samlet set er kun Riot (RIOT) og Cipher Mining (CIFR) i gruppen af peers i grønt på den udvidede 12‑måneders tidsramme.