Miningopdatering – Q1-rapportkort, peer-dispute og halveringsforberedelser

I fokus i maj 2023: Bitfarms, Riot Platforms (RIOT ), Hive Blockchain, Marathon Digital (MARA ), Stronghold Digital, CleanSpark (CLSK ), Hut 8 (HUT ) og Cipher Mining (CIFR ).

Bitcoin-mineselskabernes regnskaber og driftsopdateringer for april og første kvartal

Glassnodes skøn i begyndelsen af maj 2023 viste, at Bitcoin-minere havde tjent over 50 milliarder dollar i transaktionsgebyrer og blokbelønninger siden 2010. Selskabet fremhævede den 2. maj, at den samlede historiske indtjening oversteg de modellerede produktionsomkostninger med cirka 37 procent, selv om marginerne havde været pressede siden 2015. Det var et modelbaseret skøn for hele perioden, ikke en opgørelse over hver miners overskud eller alene årene efter 2015. De rapporterede tal kom på et tidspunkt, hvor Bitcoins hashrate og sværhedsgrad lå tæt på rekordniveauer.

Udviklingen i Bitcoins sværhedsgrad

En række mineselskaber havde i den foregående uge offentliggjort kvartalsregnskaber. Her gennemgås de tal, projektopdateringer og fremtidsplaner, som var aktuelle i maj 2023.

Marathon Digital øgede hashraten, sænkede mineomkostningerne og styrkede balancen i første kvartal

Marathon Digital offentliggjorde regnskabet den 10. maj 2023. Nettotabet var 7,2 millioner dollar mod det tilrettede sammenligningstal på 12,9 millioner i første kvartal 2022. Tabet pr. aktie var 0,05 dollar mod det FactSet-estimat på 0,08 dollar, som artiklen nævnte. Omsætningen på 51,1 millioner dollar oversteg artiklens analytikerestimat på 48,8 millioner og fjerde kvartals 28,4 millioner, men var lidt under de 51,7 millioner året før.

Marathons myndighedsindberetning fra maj viste øget produktion efter tidligere driftsproblemer, blandt andet hostingpartneren Compute Norths konkurs. Ifølge artiklen steg den aktive hashrate 64 procent fra det foregående kvartal til 11,5 exahash pr. sekund (EH/s). Bitcoin-produktionen steg 74 procent fra året før til rekordhøje 2.195 BTC. Selskabet planlagde at sætte flere maskiner i drift for at nå målet på 23 EH/s.

SECs krav om udlevering af oplysninger

Marathon afleverede første kvartals indberetning til tiden, mens offentliggørelsen af det foregående regnskab var blevet udsat i februar. SEC havde rejst regnskabsspørgsmål om blandt andet nedskrivning af digitale aktiver og indtægter fra kundekontrakter, hvilket førte til korrektioner af tidligere tal.

Marathon, der er registreret i Nevada, oplyste, at SEC den 10. april 2023 havde fremsat et nyt krav om dokumenter, blandt andet om transaktioner med nærtstående parter. Et tidligere krav fra kvartalet frem til den 30. september 2021 vedrørte Hardin-anlægget i Montana og aktieudstedelser. Selskabet sagde, at det samarbejdede med SEC om undersøgelsen af mulige brud på føderale værdipapirlove. Der var ikke tale om en konstateret lovovertrædelse.

Partnerskab med Zero Two om Bitcoin-mining med nedsænkningskøling i Abu Dhabi

Marathon meddelte den 9. maj 2023, at selskabet med Zero Two planlagde store Bitcoin-mineanlæg med nedsænkningskøling i Abu Dhabi, beskrevet af parterne som de første af denne type i Mellemøsten. Joint venture-selskabet Abu Dhabi Global Markets JV Entity skulle etablere to anlæg med tilsammen 250 MW: 200 MW i Masdar City og 50 MW i Mina Zayed-havneområdet. De skulle udnytte overskudsenergi i Abu Dhabi. Zero Two skulle eje 80 procent og Marathon 20 procent. Kapitalbidragene i udviklingsfasen i 2023 blev anslået til cirka 406 millioner dollar i samme forhold, både kontant og som udstyr, infrastruktur og andre apportindskud.

Regionens varme og fugtige klima udfordrer minedrift; artiklen nævnte en årlig middeltemperatur på omkring 28 °C eller 82 °F. Almindelig luftkøling var efter selskabernes vurdering utilstrækkelig. Den foreslåede løsning kølede ASIC-maskinerne ved at nedsænke dem i væske. Pilotforsøgets indledende resultater tydede på mindre vedligeholdelse, samtidig med at hashraten blev opretholdt. Marathon beskrev de planlagte anlæg som teknisk avancerede og energieffektive. Målet var drift ved udgangen af 2023 med samlet cirka 7 EH/s; det var datidens forventning.

Cipher Mining sigtede mod cirka 20 procent højere hashrate ved udgangen af tredje kvartal

Cipher Mining offentliggjorde sin opdatering for første kvartal den 9. maj 2023. Direktør Tyler Page sagde, at første udbygningsfase i Odessa var afsluttet, og at selskabets egen miningkapacitet oversteg 6,0 EH/s, mod martsopdateringens forventning på 5,7 EH/s. Ved udgangen af april var der ifølge artiklen omkring 69.500 maskiner i drift med cirka 230 MW strøm og samlet omkring 7,0 EH/s. Cipher ejede cirka 59.500 af dem, svarende til omkring 6,0 EH/s.

Regnskabstal og et mål på over 7,2 EH/s ved udgangen af tredje kvartal

Cipher rapporterede et udvandet nettotab efter GAAP på 0,03 dollar pr. aktie mod 0,07 dollar året før. Det justerede resultat uden for GAAP var derimod et overskud på 0,03 dollar pr. aktie. Cirka 96 procent af den strømforsynede portefølje havde fastprisaftaler på elektricitet, hvilket gjorde eludgifterne mere forudsigelige. Fast pris betyder ikke i sig selv vedvarende energi. Det Nasdaq-noterede selskab havde også købt 11.000 ekstra maskiner fra Canaan.

De købte A1346-maskiner skulle leveres og sættes i drift i tredje kvartal for at afslutte udbygningen i Odessa. Egen miningkapacitet forventedes at nå over 7,2 EH/s, en stigning på cirka 20 procent, inden kvartalets udgang. Købet skulle finansieres fra driften, herunder salg af udvundne Bitcoin. Canaans A1346 blev introduceret i Avalon Made A13-serien i oktober 2022 med en nominel hashrate på 110 TH/s og energieffektivitet på 30 J/TH. Artiklen sammenlignede modellen med udbredte ASIC-maskiner fra Whatsminer og Antminer.

Riot nåede ikke hashratemålet, mens datterselskabet lå i tvist med Rhodium

Riot Platforms rapporterede den 10. maj 2023 omsætning fra Bitcoin-mining på 48,02 millioner dollar og samlet koncernomsætning på 73,24 millioner mod 79,79 millioner året før. Artiklen angav et justeret resultat pr. aktie på 0,04 dollar mod et estimat på 0,17 og et sammenligningstal på 0,30 dollar året før; disse var ikke GAAP-nettotal. Det rapporterede nettotab efter GAAP var 55,7 millioner dollar, eller 0,33 dollar pr. aktie. Bitcoin-produktionen steg fra 1.405 til 2.115 BTC efter indsættelse af flere maskiner. Skader fra vinterstormene i Texas i december 2022 holdt omkring 17.000 maskiner ude af drift og forsinkede målet på 12,5 EH/s.

Riots Whinstone-enhed krævede over 26 millioner dollar i ubetalte hostinggebyrer fra Rhodium og ønskede visse aftaler bragt til ophør. Sagen om kontraktbrud blev anlagt den 2. maj 2023 ved retten i Milam County, Texas, mod fire Rhodium-relaterede selskaber. Tvisten omfattede også programmer for fleksibelt elforbrug. Whinstone påstod, at Rhodium bevidst havde opgjort hostinggebyrer forkert for perioden fra 2021 til første kvartal 2023, og krævede en erklæring om, at Rhodium ikke havde ret til bestemte elgodtgørelser. Dette var Whinstones påstande og krav, ikke fastslåede retsafgørelser.

Hut 8s produktion og omsætning faldt i første kvartal

Canadiske Hut 8 rapporterede kvartalsomsætning på 19,0 millioner canadiske dollar mod 53,3 millioner året før. Artiklen omregnede beløbene til cirka 14,16 og 42 millioner amerikanske dollar. Selskabet henviste til elektriske problemer, udstyrsfejl, svingende energipriser og øget sværhedsgrad i netværket. Produktionen var 475 BTC, omtrent halvdelen af niveauet i første kvartal 2022.

“Frem mod halveringen vil vi fortsat fokusere på strategisk at øge vores Bitcoin-beholdning og udvide vores HPC-forretning, herunder muligheder på det voksende marked for kunstig intelligens,” sagde direktør Jaime Leverton om forberedelserne til begivenheden. “Vi forventer, at den foreslåede fusion med USBTC […] vil adskille os positivt fra selskaber, der udelukkende udvinder digitale aktiver, og som efter halveringen kan være mere udsat for faldende afkast på grund af stigende global hashrate og konkurrence fra stater samt nye, kapitalstærke aktører.”

Leverton sagde, at reparationerne ved Drumheller-anlægget havde været i gang siden marts. Anlægget kørte med cirka 15 procent af den installerede hashrate, og genopretningen forventedes at tage 10–12 uger. Medicine Hat nåede en rekordhøj aktiv hashrate på 1,72 EH/s. Den samlede installerede kapacitet uden North Bay var næsten uændret på 2,6 EH/s. Hut 8 oplyste særskilt den 9. maj, at aprilproduktionen var 132 BTC.

Hut 8 beholdt sine udvundne Bitcoin, som den 30. april 2023 udgjorde 9.265 BTC. Selskabet beskrev beholdningen som den største mængde selvudvundne Bitcoin hos et børsnoteret selskab. Det fokuserede på at gennemføre fusionen med US Bitcoin Corp., som forventedes at løfte hashraten til 7,02 EH/s og give adgang til nye energimarkeder. Hut 8 undersøgte også muligheder for at sætte cirka 7.000 maskiner fra North Bay-anlægget i Ontario i drift andre steder. Af disse var 1.000 indsat i Medicine Hat i marts.

Andre: Stronghold, Hive og CleanSpark

Stronghold Digitals resultater for første kvartal lå ifølge artiklen under forventningerne. Nettotabet, der kunne henføres til moderselskabet, var 28,5 millioner dollar, mens koncernens samlede nettotab var 46,7 millioner. Omsætningen på 17,3 millioner dollar var cirka 25 procent under det foregående kvartal. Der blev udvundet 618 BTC, en stigning på 38 procent fra 447 BTC i fjerde kvartal 2022. Den 8. maj havde over 31.000 maskiner samlet cirka 2,8 EH/s kapacitet. Selskabet planlagde en stigning til over 3,8 EH/s og sigtede mod 4 EH/s ved udgangen af tredje kvartal.

Hive Blockchain beskrev i fredagens pressemeddelelse en plan om omtrent at fordoble hashraten til 6 EH/s uden en præcis tidsfrist. Første mål var 4 EH/s ved udgangen af andet kvartal, og nye maskiner med 1,26 EH/s var allerede købt. Væksten skulle finansieres med et program for salg af aktier til markedspris (ATM) på op til 100 millioner dollar. Selskabet anslog omkostningen ved yderligere 1 EH/s til cirka 30 millioner dollar inklusive udstyr og infrastruktur. Hvis de rette muligheder opstod, kunne programmet dermed finansiere omtrent 3 EH/s ekstra; det var ikke en garanteret kapacitetsforøgelse.

CleanSparks tab pr. aktie fra fortsættende aktiviteter var 0,23 dollar for kvartalet frem til marts 2023, selskabets andet regnskabskvartal. Det var omtrent halvdelen af det foregående kvartals tab og mindre end det FactSet-estimat på 0,32 dollar, artiklen nævnte. Selskabet oplyste, at det havde købt alle nødvendige maskiner for at nå årsslutmålet på 16 EH/s, hovedsageligt Bitmain Antminer XP-modeller. Direktør Zach Bradford sagde, at købet styrkede selskabets forberedelser til den kommende Bitcoin-halvering.

Bitcoin-mineselskabernes aktiekurser i maj 2023

Marathon Digital (MARA) lukkede fredag den 12. maj 2023 i 8,92 dollar og lå ifølge artiklen i 9,32 dollar under mandagens førhandel. Kursen var faldet 22 procent over den foregående måned, lidt mere end Bitcoin og omtrent på niveau med Cipher Mining (CIFR). Riot (RIOT), Hive (HIVE) og Hut 8 (HUT) var faldet 17–29 procent i samme periode. Tallene beskriver datidens kursudvikling.

Med udgangspunkt i lukkekurserne den 12. maj 2023 var CIFR steget 228 procent siden årets begyndelse og RIOT 214 procent. Marathon, der drev sin egen miningpool, var steget 162 procent, mens HUT og HIVE var steget henholdsvis 109 og 88 procent. CleanSpark (CLSK) var steget 25 procent i maj og 113 procent siden årsskiftet. Kun RIOT og CIFR i sammenligningsgruppen havde også positivt afkast over de foregående 12 måneder. Det er artiklens historiske afkasttal.