Vad är staking av kryptovaluta? Så fungerar belöningar och risker

Det här är en introduktion till staking som publicerades 2022. Sedan Bitcoin lanserades 2009 har blockkedjor utvecklats från transaktionsregister till många slags användningsområden. När Ethereum (ETH) lanserades 2015 fick det stor betydelse för spridningen av generella smarta kontrakt och decentraliserade applikationer.

Ethereum gjorde det möjligt att utveckla decentraliserade applikationer och ge ut token med smarta kontrakt. Idén att använda kod i blockkedjor upptäcktes dock inte för första gången 2015.

Utvecklingen bidrog till decentraliserad finans, DeFi, och många DeFi-protokoll växte fram. Utlåning, upplåning, avkastningsodling och likviditetsförsörjning erbjuder funktioner som liknar finansiella tjänster, men är inte detsamma som bankinsättningar eller garanterad ränta. Staking som stöder nätverkets konsensus måste skiljas från dessa aktiviteter.

Staking används brett, men samma namn kan avse både nätverkets egen mekanism och en tjänsteleverantörs placeringsprodukt. Här förklaras mekaniken, deltagandet, belöningarna och riskerna.

Vad är staking i krypto?

Staking innebär att tillgångar sätts som ekonomisk säkerhet eller delegeras för att delta i konsensus i ett proof-of-stake-nätverk (PoS). Validatorer föreslår och verifierar block enligt reglerna, och deltagare kan få belöningar enligt villkoren. Alla produkter där token sätts in för avkastning är inte PoS-staking.

I stället för den beräkningstävlan som används i Bitcoins proof-of-work (PoW) bygger PoS på insatser och valideringsregler. Minsta belopp, insättning, delegering och eventuell låsning varierar mellan nätverk. En större insats bevisar inte i sig att en människa är mer pålitlig.

I många nätverk påverkar insatsens storlek valet av validatorer och fördelningen av belöningar, men reglerna skiljer sig åt. Belöningar kan komma från nyutgivning och avgifter; de är inte alltid helt nypräglade mynt. Vanligen betalas de i nätverkets tillgång. Om en annan token delas ut behöver man kontrollera om det är konsensusdeltagande eller ett separat belöningsprogram.

PoS använder i allmänhet mindre energi än PoW. Att själv driva en validator kräver ändå utrustning, anslutning, programvara och underhåll. Delegering eller pooler kan minska användarens utrustningsbehov, men tillför villkor som operatörsberoende och avgifter.

Kan alla kryptovalutor användas för staking?

Alla mynt kan inte användas i nätverkets egen staking. Vilka tillgångar och metoder som är möjliga beror på nätverkets konsensus och regler.

Bitcoin och Litecoin använder PoW. Om en avkastningsprodukt för dessa tillgångar marknadsförs som staking innebär det inte att den deltar i PoS-validering av det ursprungliga nätverket. PoS har fördelar i exempelvis energianvändning, men är inte entydigt bättre än PoW ur alla perspektiv.

Ethereum använde från början PoW men slutförde övergången till PoS vid The Merge den 15 september 2022. Uttag av insatt ETH möjliggjordes genom Shanghai/Capella-uppgraderingen 2023. Den ursprungliga beskrivningen från början av 2022, där övergången låg i framtiden, motsvarar därför inte dagens situation.

Lämnar jag ifrån mig kontrollen över mynten vid staking?

Det beror på hur tillgångarna förvaras. Vid egen validering eller delegering utan förvaringstjänst kan du behålla nycklarna, medan en börs eller förvaringstjänst kan innebära en fordran på leverantören. Det går inte att lova att mynten alltid ligger säkert kvar hos dig. Pooler och låsning är inte obligatoriska i alla modeller.

Nätverk eller tjänster kan ha bindningstid, väntan på frigörande, uttagsköer eller villkor för förtida avslut. Kontrollera när tillgångarna kan flyttas och vilka avgifter eller påföljder som gäller. Minsta deltagarbelopp och bindningstid är skilda villkor.

Nätverkets egen staking är främst en ekonomisk mekanism för konsensus och säkerhet. Den kan påverka hur mycket som går att sälja, men garanterar inte att prismanipulation förhindras eller att priset är stabilt eller stiger. Stöd för ett projekt bevisar inte heller att investeringen ger avkastning.

Vid vanlig ADA-delegering i Cardano stannar tillgångarna exempelvis i plånboken och kan användas till betalningar utan låsning. Andra nätverk kan ha väntetider för frigörande. En modell kan inte tillämpas på all staking.

Bör jag använda staking?

Det beror på tillgången, deltagarmetoden, när pengarna behövs och risktoleransen. Det är också viktigt om du deltar direkt eller via en pool eller leverantör.

Kontrollera minsta belopp, bindning och uttagsväntan, avgifter, belöningarnas källa och variation, prisrörelser och validatorns historik. Bedöm vem som styr nycklarna, risker i smarta kontrakt, leverantörens insolvens eller uttagsstopp samt nätverkets särskilda påföljder. Transparens ensam tar inte bort risken för förlust.

Fördelar och nackdelar varierar med deltagarmetoden. Följande är allmänna överväganden; de faktiska villkoren måste kontrolleras i protokollets eller tjänstens dokumentation.

Vilka är fördelarna med staking?

Den främsta fördelen är möjligheten att få belöningar för att stödja säkerheten i ett kompatibelt nätverk. Belöningarna är inte garanterad bankränta. Belopp och ränta kan variera, och resultatet efter kostnader påverkas även av marknadspriset. Att bara behålla en tillgång garanterar inte heller en kursuppgång.

Även om belöningar ökar antalet token kan värdet i vanlig valuta minska genom kursfall och kostnader. Rättigheter, intäktskällor och risker skiljer sig från aktieutdelningar. Det finns ingen garanti för en dubbel vinst.

Pooler och delegering kan möjliggöra deltagande utan dyra maskiner för utvinning. PoW-utvinning kan kräva GPU:er eller Bitcoins ASIC-maskiner. Att själv driva en Ethereum-validator kräver dock minst 32 ETH, fungerande utrustning, el, internet och underhåll. Tjänster kan i stället medföra avgifter och operatörsberoende.

Väl fungerande staking stöder nätverkets säkerhet och konsensus. Koncentration hos en leverantör kan dock påverka decentraliseringen. PoS-systemens generellt lägre energianvändning är en annan fråga än säkerheten i en enskild tjänst.

Vilka är riskerna och bristerna med staking?

Staking är inte riskfritt och inte alltid säkrare än handel. Utöver marknadsrisken finns särskilda risker från validatorpåföljder, tekniska fel, leverantörer, smarta kontrakt och uttagsvillkor.

Kryptotillgångars priser kan förändras kraftigt. Även medan belöningar betalas kan marknadsvärdet falla snabbt. Vid låsning eller väntan på frigörande kanske tillgången inte går att sälja när den behövs.

Förlusten vid ett kursfall kan därför överstiga erhållna stakingbelöningar. Ett större antal token är inte samma sak som vinst på hela investeringen.

Minsta insats är den mängd som krävs för deltagande och betyder inte i sig att tillgångarna är låsta en viss tid. Bindningstid, frigörande, förtida uttagsavgifter och uttagsbegränsningar måste kontrolleras separat. En återhämtning efter ett kursfall är inte garanterad.

Det kan dröja dagar, veckor eller längre från uttagsbegäran till mottagande. I Ethereum påverkar även kön för validatorers utträde. I nätverk med slashing kan regelbrott leda till förlust av en del av insatsen; detta skiljer sig från vanliga påföljder vid avbrott. Insolvens hos en förvaringstjänst eller fel i kontrakt kan också orsaka förluster.

Så, bör jag använda staking eller inte?

Bedöm utifrån fördelarna och riskerna om metoden passar syftet med innehavet, om pengar som behövs blir bundna och om du förstår drifts- och uttagsvillkoren.

En hög annonserad avkastning eller kort väntetid räcker inte för att avgöra lönsamheten. Belöningarnas hållbarhet, avgifter, utspädning genom nyutgivning, prisrörelser och risker hos validatorer eller tjänster behöver bedömas tillsammans.

Även för långsiktiga innehav är staking inte alltid mer lönsamt. Bedöm om belöningarna motsvarar de ytterligare riskerna och kostnaderna; att bara vänta efter ett prisfall är inte säkert en lösning.

Även ett projekt som anses välskött garanterar varken prisåterhämtning eller vinst. Kapital kan gå förlorat, så förvaringsmodell, uttagsmöjlighet, påföljder och tekniska risker måste förstås tillsammans med belöningsnivån. Staking är deltagande under bestämda villkor, inte en metod som alltid ger högre avkastning än vanligt innehav.