Vertiv (VRT): Håller AI‑datacenter svala

AI‑infrastrukturboom

As AI‑boomen och investeringarna i att bygga datacenter når hundratals miljarder dollar, har alla finansmarknadens blickar fokuserat på Nvidia (NVDA ), ledaren i att leverera de avgörande GPU‑erna (Graphics Processing Units) som driver AI‑beräkning. Som ett resultat är Nvidia nu det mest värdefulla företaget i världen, före långvariga teknikjättar som Microsoft (MSFT ) eller Alphabet (GOOG ) (GOOGL ).

Men GPU‑er är inte allt som behövs för att bygga datacenter för AI och andra tillämpningar. Till exempel är anslutning lika viktig, där företag som Broadcom (AVGO ) drar stor nytta av datacenterboomet. (följ länkarna för detaljerade investeringsrapporter om dessa företag)

En annan kritisk komponent i ett datacenter är en tillräcklig strömförsörjning och tillräcklig kylning för att kompensera den enorma mängd energi de förbrukar.

Och i den delen har ett företag framträtt som en stark global ledare: Vertiv.

Många komponenter i ett datacenter

Datorkraften är datacentrets dyraste och centrala del, men fungerar tillförlitligt bara tillsammans med en rad stödsystem.

Jensen Huang (Nvidias VD) har tidigare uppskattat att ~50 % av kostnaden för ett datacenter går till den infrastrukturen, och de andra 50 % går till beräkning, nätverk och lagring.

När elen kommer från nätet fördelas den via huvuddistributionen och den avbrottsfria kraftförsörjningen (UPS).

För att garantera kontinuerlig drift finns även stora dieselgeneratorer och batteripaket som reservkraft.

En annan viktig komponent är kylningen. All el som går in i datacentret blir till slut spillvärme, oavsett hur effektivt den används. Utan kraftfull kylning skulle chippen snabbt överhettas.

Därför krävs effektiv klimatkontroll och kylning för att datacentret ska kunna köras med full effekt utan att den värdefulla utrustningen skadas.

Källa: Public Comps

Stödinfrastrukturen kan vara större än själva datacentret, vilket innebär att de största hyperskalarnas datacenter kan omfatta mer än en miljon kvadratfot, motsvarande cirka 25 fotbollsplaner.

Vertiv Översikt

Vertivs historia

Innan Vertiv blev ledande inom kraftförsörjning och kylning för datacenter hade bolaget en lång historia inom kylteknik, med start 1946 i Columbus, Ohio.

Then called Capitol Refrigeration Industries, which byggde den första stora industriella värmepumpen och var pionjär inom utvecklingen av frystorkad mat och kaffe.

Senare utvecklade grundaren Ralph Liebert den första prototypen av ett precisionsluftkonditioneringssystem i sitt garage. IBM presenterade och tog senare i bruk prototypen 1965, och Liebert Corporation grundades för att kommersialisera produkten.

Emerson köpte Liebert Corporation 1987 och bildade Emerson Network Power (ENP). Därefter köptes Franklin Electrics (FELE )  dotterbolag Programmed Power Corporation, vilket tillförde UPS-system och annan datorrelaterad utrustning till sortimentet.

När riskkapitalbolag köpte ENP från Emerson lanserades Vertiv som ett fristående bolag 2016 och noterades på New York-börsen 2020.

Källa: Vertiv

Förvärv

Svep för att rulla →

Sedan 2016 har Vertiv sålt icke-kärnverksamheter som kraftbrytare och köpt flera bolag för att stärka sin position och få tillgång till viktig teknik.

Försäljningssynergier bidrar också till lönsamheten: kundrelationer från en produktkategori kan användas för korsförsäljning av produkter från andra Vertiv-segment.

Bland de viktigaste förvärven finns:

• Energy Labs, Geist och MEMS 2018 (luftbehandling, kraftdistributionsenheter för rack och underhåll av kraftproduktion).
• E+I Engineering 2021, som tillförde ställverk, strömskenor och modulära kraftlösningar.
• CoolTera Ltd 2023 för vätskekylning av AI-datacenter med hög energiförbrukning.
• BiXin Energy Technology(BSE) 2024. Dess centrifugalkylare samt lösningar för värmeåtervinning och återanvändning öppnade dörren till marknaderna i Kina och övriga Asien.

‘Förvärvet stöder vår kapitalallokeringsstrategi, som omfattar att lägga till teknik tidigt i mognadskurvan i vår portfölj.

Sedan början av 2024 har Vertiv samarbetat med BSE för att tillverka Vertiv-märkta produkter åt befintliga kunder i Kina och övriga Asien.’

In 2025, another 2 acquisitions were added to Vertiv’s catalog:

• Great Lakes Data Racks & Cabinetsför anpassade datarack och integrerade infrastrukturlösningar.
• Waylay NV, vars plattformar för hyperautomation och generativ AI möjliggör AI-baserad övervakning och styrning av kraft- och kylsystem.

Vertiv i siffror

Bolaget har över 31 000 anställda, varav fler än 4 000 är fältserviceingenjörer. Det driver 24 tillverkningsanläggningar och 310 servicecenter och har kunder i över 130 länder.

Källa: Vertiv

Vertiv har fortfarande huvudkontor i Ohio, medan merparten av tillverkningen sker i Nordamerika, Europa och Indien.

Källa: Vertiv

Vertiv omsatte 8 miljarder dollar 2024 och rankades först inom både värmehantering och UPS, kraftomkoppling och distribution.

Amerika är bolagets största marknad, medan Asien-Stillahavsområdet och EMEA vardera står för 22 procent av intäkterna.

Källa: Vertiv

Den största verksamheten är försäljning av utrustning till datacenter; reservdelar, underhåll och tjänster står bara för 22 procent av intäkterna. AI-datacentrens byggboom gynnar Vertiv nu, men en avmattning i investeringarna kan bli en svaghet.

Bolaget har vuxit snabbt sedan 2021. Den organiska försäljningen har ökat med 16 procent per år, rörelsemarginalen var 19 procent 2024 och det fria kassaflödet närmar sig 1 miljard dollar. Målet är en marginal på 25 procent 2029 tack vare skalfördelar.

Källa: Vertiv

Vertivs tillväxt stöds av huvudmarknadens expansion. Datacenterkapacitet på 13–20 GW (13 000–20 000 MW) väntas byggas varje år åtminstone till 2029. För varje megawatt datorkraft ser Vertiv en möjlig produktförsäljning på 2,75–3,5 miljoner dollar.

Källa: Vertiv

Beloppet ökar när varje ny generation chip och AI-datacenter får högre effekttäthet och kräver tätare, kompaktare kraftförsörjning och kylning. Därmed stiger Vertivs försäljningspotential per megawatt.

Källa: Vertiv

Vertiv-produkter

Översikt

Både värmehantering, det vill säga kylning, och kraftförsörjning står vardera för ungefär en tredjedel^rd av bolagets intäkter. Resten kommer från service av installerad utrustning samt stödprodukter som programvara och annan infrastruktur.

Källa: Vertiv

Även om bolaget är globalt och diversifierat är den tekniska kompetensen fortfarande fokuserad, trots närvaro på nästan alla nivåer av datacentrets stödsystem.

Källa: Vertiv

Vertiv investerar kraftigt i forskning och utveckling för att möta allt strängare krav. FoU-budgeten växer med 15 procent per år och bolaget vill halvera tiden till marknad för nya produkter.

Källa: Vertiv

Strömförsörjning

UPS

UPS, avbrottsfri kraftförsörjning, är en viktig del av Vertivs kraftverksamhet. Enheterna håller datacentret i gång vid instabil el och möjliggör byte till dieselgenerator eller batteri utan att beräkningarna störs.

UPS ger tid för generatorerna att starta eller systemen att stängas av säkert.

Vertiv PowerUPS 9000 är konstruerad för hög effekttäthet på 250–1 250 kW per enhet. Dubbelkonverteringens verkningsgrad är upp till 97,5 procent och fotavtrycket är 32 procent mindre än föregående generationer.

Källa: Vertiv

Strömfördelning (Switchgear, Busway, rPDUs)

Kraftrack blir allt kraftfullare och deras genomsnittliga energitäthet har mer än fördubblats sedan 2017. I AI-kluster kan rack som tränar stora modeller kräva upp till 50 kW per rack.

Källa: Vertiv

Därför är Vertivs erfarenhet av högkapacitets- likströmsförsörjning, kraftrack, ställverkoch strömskenor en stark konkurrensfördel. Fel i sådan utrustning kan stoppa datacentret och skada dyrbara chip.

Energilagring

UPS ger tillfällig stabil kraft, medan batteripaket kan ersätta nätet eller den lokala generatorn helt vid nätstörningar eller pristoppar.

Vertiv EnergyCore Grid använder UL9540A-certifierade LFP-batterier som fungerar mellan -40 och 60 °C, har 98,7 procents rundverkningsgrad och laddas ur på 1–4 timmar.

Källa: Vertiv

Vätskekylning & värmehantering

Datacenter kyldes tidigare främst med luft, men ökande beräknings- och effekttäthet gör det allt mindre praktiskt. Därför pågår en övergång till vätskekylning eller en kombination av luft och vätska.

Vertiv är väl positionerat med Vertiv CoolPhase CDU. Enheten distribuerar kylmedel från vätska till köldmedium och kyler chip direkt utan komplicerade kylvattenslingor, vilket förenklar eftermontering.

‘AI kan bara spridas med stöd av avancerad kylteknik.

Vertivs nya vätskekylda lösningar och tjänster gör det möjligt att införa vätskekylning sömlöst i nya och befintliga datacenter, vilket gör AI-installationer enklare, snabbare och billigare än traditionella metoder.’

John Niemann – Senior vice president of Vertiv’s thermal business.

Vertiv erbjuder även CoolPhase Flex, som kombinerar vätskekylning, köldmediebaserad luftkylning och värmeavledning i ett paket.

Källa: Vertiv

Prefabricerade & modulära (360AI)

De senaste årens förvärv förändrar Vertiv från utrustningsleverantör till leverantör av förtillverkade modulära datacenterkomponenter.

Bolaget kan leverera kompletta kraft- eller kylsystem färdigmonterade i en container. De kan installeras 50 procent snabbare än traditionellt byggande och kombinera utrustning från flera tillverkare.

Lösningen kan fortfarande anpassas efter varje datacenter och tar dessutom 30 procent mindre plats.

Tillsammans med en komplett programvarusvit för kraft- och värmehantering, IT-system och övervakning kan Vertiv erbjuda en helhetsdesign för företags-AI.

Förtillverkade moduler är en del av Vertivs 360AI-plattform, som levererar kylning och kraft tillsammans. Den fungerar både i nybyggda datacenter och vid modernisering av äldre anläggningar.

Källa: Vertiv

Stora företag börjar bygga egna AI-datacenter i stället för att enbart förlita sig på hyperskalare och teknikjättar. Eftersom de har mindre erfarenhet kan Vertivs nyckelfärdiga lösning vara särskilt attraktiv.

Framtida teknologier & trender i AI‑datacenter

Vertiv vet att ökande beräkningskraft och täthet kräver ny kraft- och kylteknik.

Bolaget förutser redan nya trender och utvecklar produkter eller anpassar befintlig utrustning för dem:

• Val mellan olika kraftkällor, såsom grön energi, elnät, lokal produktion och batterier.
• Flexibilitet mellan vätske- och luftkylning när beräkningsbelastningen och kylbehovet förändras.
• Ytterligare värmehantering för nya begränsningar som trånga ytor och mikroklimat med lokala värmefickor.
• Återanvändning av spillvärme för elproduktion, lokal uppvärmning eller industri för att minska datacentrens miljöpåverkan.

‘Det som gör Vertiv annorlunda är att bolaget var förberett på AI-innovationens och tillväxtens konsekvenser… inom IT-tjänster, kraft och värme… bredden i tjänster och support samt Vertivs förmåga att skala med oss inger stort förtroende.’

Chad Williams – tidigare vd för Vertiv

Partnerskap (NVIDIA, Oklo, Compass)

Utöver förvärv har Vertiv byggt nära relationer med de största aktörerna inom datacenterutrustning.

Det viktigaste samarbetet är med Nvidia:

• En referensarkitektur för 142 kW kylning och kraft till NVIDIA GB300 NVL72-plattformen, tillgänglig i NVIDIA Omniverse Blueprint för design och drift av AI-fabriker.
• En 800 VDC-kraftportfölj i linje med Nvidias AI-färdplan, planerad till andra halvåret 2026 före NVIDIA Kyber och NVIDIA Rubin Ultra.

Ett annat samarbete är med Oklo (OKLO ), ett kärnenergibolag som utvecklar små modulära reaktorer (SMR).

Samarbetet kan förbättra energieffektiviteten i både Vertivs kylning och Oklos SMR samtidigt som koldioxidneutral kärnkraft försörjer datacentret.

Genom att använda värme från Oklos lokala kraftverk för Vertivs kylsystem förbättras datacentrets energieffektivitet.

Gemensam utformning av energi- och värmehantering och placering nära kunden skapar en enhetlig lösning som förenklar installationen.

Slutsats

Vertivs långa erfarenhet av att kyla stora beräkningsanläggningar har gjort bolaget till en jätte i denna specialiserade industrinisch, som tack vare AI-boomen är ett av årtiondets hetaste investeringsområden.

Bolaget har både drivit utvecklingen av bättre kraft- och kylkapacitet och konsoliderat branschen genom att köpa konkurrenter och kompletterande teknik.

Det skapade dagens Vertiv, som erbjuder helhetslösningar för de flesta stödsystem i datacenter. Skalan och kompetensen gör bolaget till en föredragen partner för teknikbolag, hyperskalare och any corporation looking to step up its AI infrastructure.

Det gör Vertiv till ett sätt att investera i AI oavsett vilken teknik som slutligen vinner konkurrensen.

För Vertiv spelar det ingen roll om AI blir öppen eller sluten, använder GPU:er eller annan hårdvara eller om beräkningen sker i molnet eller internt. Alla behöver mycket kraft, kylning och underhåll.

Vertiv är sannolikt bäst positionerat att leverera den mest kompakta och senaste generationens utrustning i denna nisch.

Senaste Vertiv (VRT) aktienyheter och utvecklingar