I fokus
Microsoft (MSFT): Ett fönster mot AI:s framtid
Lägg till Securities.io bland dina föredragna källor på Google
Från eftersläntrare till ledare
Among “Big Tech” companies, few have had as much enduring power as Microsoft (MSFT ), which has been at the forefront of the industry since the PC revolution.
Det är dock ofta mindre populärt bland investerare, ibland betraktat som ett företag som främst vilar på sin tidigare framgång och monopolposition på produkter som Windows, Office och Xbox.
Och det finns en viss sanning i det, eftersom några av de nya marknaderna som uppstår inom teknik delvis missades av företaget: smartphones dominerades mest av Apple (AAPL ) och Google (GOOGL ), molntjänster av Amazon (AMZN ), sociala medier av Meta (FB ).
Detta verkar dock vara på väg att förändras, eftersom Microsoft genom flera kloka drag har lyckats bli en ledare inom AI. Detta skifte till AI ger nu en förnyelse av företagets hela erbjudande, genom att utnyttja sin dominerande position inom operativsystem (OS) och företagsprogramvara.
MSFT Prisdiagram
Den orubbliga teknikjätten
Att föra datorer till massorna
Before discussing the newer AI side of Microsoft’s business, it is useful to remember the company’s past and present massive successes. At its core, Microsoft is a PC company. Creating Windows, the world’s most popular operating system (OS), made computers mainstream and accessible to everyone, not just IT-proficient people.
Windows var också drivkraften bakom introduktionen av tidiga videospel i arkad- och konsolsystem, och det är fortfarande, än idag, det huvudsakliga operativsystemet för PC‑spelare.
I kontrast har Apple alltid varit mer ett nischoperativsystem föredraget av yrkesverksamma som designers och konstnärer. Och trots sin tekniska potential har Linux aldrig lyckats nå en riktigt bred marknad.
Källa: Statista
Även i kontexten av en alltmer fragmenterad teknikindustri mellan Kina och USA är Windows det dominerande OS på båda sidor av Stilla havet. Så även om den absoluta dominansen för Windows OS har minskat något under det senaste decenniet, är det fortfarande mycket den ”standard”‑alternativet i PC‑världen.
Centrum för vita krage‑jobb
Microsofts dominans och motståndskraft inom operativsystem återfinns i kontorsverktygen, genom den tidigare så pass passande namngivna Office‑programvaran, som nu heter Microsoft 365. Man kan säga att Microsoft har fört datorer in i arbetsflödet för varje vit‑krage‑jobb, och inte bara nischaktiviteter som bokföring och ingenjörskonst som redan använde datorer.
Program som Outlook, Word, Excel och PowerPoint är fortfarande idag, 30 år senare, de viktigaste verktygen för otaliga miljoner arbetare globalt, till den grad att det är ett vanligt skämt att hela de finansiella och tillverkningssystemen verkar förlita sig på 20‑åriga Excel‑ark.
Det finns också gott om alternativ, från Apples egen version av 365‑sviten till gratis öppen‑källkodsalternativ som OpenOffice. I slutändan verkar, förutom användare som är låsta i öppna källkods‑lösningar eller Apples, den enda seriösa konkurrenten till Microsofts 365 vara Googles G Suite.
Det är inte helt tydligt vilka exakta intäkter Microsoft får från 365, eftersom det nu är sammanslaget med molntjänster i Microsoft 365‑tjänsten. Men vi vet att detta segment blomstrar, med år‑till‑år‑intäktstillväxt på mellan 15‑20 % beroende på kvartal under 2024.
Källa: Microsoft
Inte bara Office
Microsoft 365 erbjuder flera andra tillhörande tjänster utöver de ursprungliga Office‑produkterna, såsom företags‑samtal (Teams), molnbaserad lagring (OneDrive), Visio (diagram, grafer), Loop (samarbetsarbetsyta) och Access (databas).
Investerare bör notera att Teams har ökat sina intäkter med 31 % under 2024, drivet av integrationen av AI, vilket lägger till användbara funktioner, som till exempel att automatiskt skapa sammanfattningar eller låta användare ställa frågor om mötesmaterialet.
Detta har gjort att Teams snabbt har ökat sin marknadsandel på marknaden för fjärrmötesverktyg, från 24,5 % år 2023 till 32,3 % ett år senare.
Källa: Bitget
Molntjänster
Regarding cloud services, Microsoft is lagging behind Amazon’s AWS service, which is by far the largest in the industry. It is, however, in a good position to lock in its existing customer base, as they are mostly enterprise clients also relying on Microsoft for their email, documents, cybersecurity, etc.
Genom sin Azure‑plattform står Microsoft för 20 % av den globala molninfrastrukturen, lika stor som den kombinerade andelen för Google + Alibaba + Oracle.
Källa: Statista
Denna närvaro av Microsoft som cybersäkerhetsföretag förbises ofta av analytiker, trots att företaget faktiskt är den största leverantören av endpoint‑cybersäkerhet, före CrowdStrike (CRWD ) och mycket större än andra mindre leverantörer.
Källa: Microsoft
Microsoft has a very small presence in social media. However, it has an outsized importance in professional networks, with the ownership of LinkedIn, which was bought for $26.2B in 2016.
Sidan genererar växande intäkter, upp 10 % år‑till‑år under Q4 2024. Med 65 miljoner registrerade företag har dess användarbas vuxit snabbt och närmar sig nästan 1 miljard registrerade användare.
Källa: LinkedIn
Dock kan dess största värde ligga i den data den innehåller, med en pool som kan användas för att träna specialiserad AI, särskilt inom HR och tekniska områden. Detta kan bli en mycket värdefull tillgång för Microsoft, inklusive optimering av affärsintelligens och skräddarsydda AI‑verktyg.
Xbox & Videospel
Another sector in which Microsoft has a dominant position is video games. This starts with the ownership of Xbox, one of the three big console platforms alongside Sony’s PlayStation (SONY ) and Nintendo (NTDOY ).
Källa: Market.us
Generellt sett är Xbox mer populärt än PlayStation i USA och Kina, men mindre i resten av världen.
Xbox är inte Microsofts enda närvaro på den dynamiska videospelsmarknaden. Det är också en stor spelutvecklare med stark närvaro på PC‑spelsmarknaden.
Microsoft Gaming department includes several very large publishers acquired in the past few years by Microsoft, including the massive Activision-Blizzard acquisition for $68.7B in 2022:
- Activision-Blizzard: Call of Duty, Overwatch, Warcraft, Starcraft, Diablo, etc.
- Bethesda: Elder Scrolls, Fallout, etc.
- Obsidian: rollspel som Outer Worlds och Pillars of Eternity.
- King: mycket populära mobilspel som Candy Crush.
- Mojang: Minecraft (170 million monthly active players in 2024.)
Microsoft offers a subscription service for accessing its entire videogame catalog, with the Xbox Game Pass, for $11.99/month, instead of directly buying them one by one.
Källa: Microsoft
There are also clear signs that Microsoft considers the gaming division to be essential and needs further growth. Notably, Microsoft CEO’s pay will be tied to Xbox more than ever in 2025, especially games and services more than hardware (Xbox and gaming PCs).
Sökmotor & Annonser
Search engine is a sector that Microsoft has struggled with for a long time, with Google the uncontested winner, and Bing standing at barely 4% market share, which is still better than all other alternative search engines.
Källa: Stat Counter
Annonssegmentet är litet enligt stora teknikföretags standard men skulle betraktas som en solid affär om det stod för sig själv, då det genererade $14.7 miljard 2024 och förväntas växa till $17.7 miljard de kommande två åren.
Källa: eMarketer
GitHub
In 2018, Microsoft acquired GitHub for $7.5B, the world’s leading software development platform with more than 90 million developers/users, up from just 28 million when acquired.
Förvärvet har hjälpt GitHub att öka sin försäljning, särskilt med stora företag, samtidigt som det fortfarande mestadels verkar som en egen enhet med minimal inblandning från Microsofts ledning.
Plattformen har sedan förvärvet släppt fler verktyg, inklusive kodningsverktyg och AI som CodeSpaces och Copilot.
Med tanke på AI:s betydelse för framtiden för kodningsjobb är detta en mycket strategisk tillgång för Microsoft, och det har också gått långt i att reparera relationen mellan företaget och öppen‑källkodsgemenskapen, som länge varit i konflikt sedan 1990‑talen på grund av dess monopolistiska och mer slutna praxis.
Microsofts satsning på AI
Because Microsoft has been a company focused on maintaining legacy business (Windows, Office) for years or growing through acquisitions (videogames), it caught many by surprise that Microsoft’s progress in AI turned out to be at a world-class level.
Detta är nu företagets kärnfokus, med AI‑förändringar som tränger in i varje aspekt av företaget.
“AI är en av de mest transformerande teknologierna i vår tid, och vi tror att den fundamentalt kommer att böja produktivitetskurvan för varje individ, organisation och industrisektor för att hjälpa oss att tackla några av våra mest akuta globala utmaningar.
Vi vet att Microsoft bara kommer att lyckas om världen i grunden lyckas. Vi fokuserar på att säkerställa att världen drar nytta av den breda teknologiska övergången till AI samtidigt som vi mildrar dess risker.
OpenAI
Microsoft invested $13 billion in OpenAI. The relation was growing to be one progressively more symbiotic, with many considering that OpenAI was essentially getting absorbed into Microsoft.
Källa: Forbes
Det var också den tid då Microsofts tjänster som Bing började integrera ChatGPT‑teknik, vilket gjorde det till ett potentiellt hot mot Google för första gången på många år.
Sedan dess har OpenAI upplevt flera tillväxtsmärtor, med den tillfälliga avsättningen av grundaren Sam Altman innan han återinsattes. Företaget går också från en icke‑vinstdrivande status till ett vanligt vinstdrivande företag, vilket har skapat spänningar internt och externt, inklusive med tidigare OpenAI‑sponsorer som Elon Musk.
I mars investerade Microsoft minst $650 miljoner för att förvärva majoriteten av personalen från Inflection, en OpenAI‑konkurrent. Och överlag verkar Microsoft idag betrakta OpenAI både som en konkurrent och en partner.
Utlösaren för försämringen av detta förhållande verkar ha varit OpenAIs vilja att driva direktförsäljning till företag, inklusive annonser & nyhetsskapande, ChatGPT‑plugins och en webbläsarfunktion.
Som motprestation verkar Microsoft sakta begränsa OpenAIs tillgång till beräkningskraft samt ytterligare finansiering, en allvarlig fara för företaget som bränner igenom flera miljarder per år.
“Under de kommande månaderna skulle Microsoft inte ge med sig medan OpenAI, som förväntas förlora $5 miljard i år, fortsatte att begära mer pengar och mer beräkningskraft för att bygga och driva sina AI‑system.
En annan möjlig källa till spänning mellan Microsoft och OpenAI är en klausul i deras avtal, som kan ogiltigförklara partnerskapet.
“Om OpenAI uppnår AGI blir Microsofts tillgång till OpenAIs teknik ogiltig. Än viktigare är att OpenAIs styrelse får bestämma när AGI har uppnåtts.”
Så, eftersom OpenAI gör påståenden om att de närmar sig AGI (Artificiell generell intelligens) med sin o3, högprecision AI-modell, är det logiskt att Microsoft vill ha sin egen oberoende väg till AI‑teknik som inte är beroende av OpenAI.
Från Office till Copilot
Copilot has been the name for the AI services already integrated into most Microsoft products, especially the Microsoft 365 cloud-based offer, integrating Office software.
Microsoft 365 har genomgått en total omprofilering och bytte namn till Microsoft 365 Copilot i januari 2025.
Källa: XDA Developers
Flytten ses som kontroversiell, eftersom den verkar innebära att AI‑lösningar kommer att pressas in i varje Microsoft‑produkt, oavsett om slutbrukaren vill ha dem eller inte.
Dessutom höjs priset för Microsoft 365‑prenumerationen för första gången på 13 år, där Copilot nu är en del av basplanen istället för en funktion som endast finns i Copilot Pro‑prenumerationen.
Ny AI‑division
The change to 365 Copilot is just part of a larger restructuring announced in januari 2025. To achieve it, Microsoft has created a dedicated AI division called “CoreAI – Platform and Tools.”
Denna nya division kommer att samla Dev Div, AI Platform och några nyckelteams från Office of the CTO (AI Supercomputer, AI Agentic Runtimes och Engineering Thrive), med uppdraget att bygga den kompletta Copilot‑ och AI‑stacken för både våra förstapartskunder och tredjepartskunder för att skapa och köra AI‑appar och agenter.
I denna vision kommer Azure att vara den bakgrundsinfrastruktur som AI bygger på, med utvecklingsverktyg som Azure AI Foundry, GitHub och Visual Studio Code som används för att bygga ovanpå den.
Kärnidén är ”AI‑agenter”, program som är designade att helt ersätta den vanliga mänskliga inputen för specifika uppgifter. Något som den mest entusiastiska AI‑förespråkaren föreställer sig potentiellt kan ersätta alla jobb helt och hållet.
Agentisk AI anses vara ett potentiellt steg framåt inom AI‑teknik, bortom den generella LLM‑chatboten som ChatGPT, med mycket mer specialiserad kunskap och förmåga att utföra uppgifter effektivt och pålitligt.
Detta skulle vara en uppenbar intäktskälla genom att ersätta mänsklig arbetskraft i högvärdesfält, medan mer generella LLM:er hittills misslyckats med att materialiseras på den biljon‑dollarmarknad som AI‑förespråkarna har lovat.
Omfamna AI‑störningar
This switch to AI anyway seems to prepare at least for a radical redesign of most of Microsoft’s services to be re-centered around an AI-first approach.
Detta är också ett dramatiskt avsteg från företagets historiska tendens att förändra väldigt lite av sina legacy‑produkter. Tydligt är att rädslan för att nya AI‑drivna verktyg skulle kunna störa och överträffa Word, Excel, PowerPoint osv., har i slutändan lett Microsoft till att omfamna den radikala förändring som AI medför istället för att bli sårbart för den.
2025 kommer att handla om modell‑framåtriktade applikationer som omformar alla applikationskategorier. Mer än någon tidigare plattformsförändring kommer varje lager i applikationsstacken att påverkas.
Det är som om GUI, internet‑servrar och molnbaserade databaser alla introduceras i app‑stacken samtidigt. Trettio år av förändring komprimeras till tre år!
Kärnkraftsdrivna AI‑er
Another sign of how serious Microsoft is about AI is that the company has been the first to hunt for a reliable power supply to power its AI data centers.
Genom att initiera vad som nu är en trend i teknikindustrin, säkrade Microsoft i september 2024 all framtida energi som kommer att genereras under de kommande 20 åren genom att återstarta ett kärnkraftverk ägt av Constellation (CEG ). Med tanke på att energi kan bli en större flaskhals i AI‑utveckling än beräkningskraft, kan detta visa sig vara ett avgörande drag från Microsoft.
Kärnkraft producerad av SMR (Small Modular Reactors) kommer sannolikt också att bli en stor del av Microsofts framtida energiförsörjning för sina moln‑ och AI‑datacenter, med Bill Gates som stödjer SMR‑företaget TerraPower, förväntas börja bygga sin första reaktor i Wyoming 2025.
Vetenskaplig AI & Kvantberäkning
Besides business cases for AI, Microsoft has been working for years, through its AI4Science program, on AIs useful for scientific research.
Detta inkluderar till exempel att påskynda materialforskarnas arbete med att designa nya molekyler eller batterielektroder genom att ha en AI som begränsar 32 miljoner potentiella material till 500 000 kandidater, och sedan till 800 på mindre än 80 timmar.
Källa: Microsoft
“Genom att använda avancerad beräkningskraft och AI kan vi komprimera årtionden av laboratoriearbete till dagar, och få tillgång till en insiktsnivå vi tidigare inte kunnat föreställa oss.
Detta teknologiska språng, i kombination med vårt enorma lager av proprietära data och ett århundrade av expertis inom personlig och hushållsvård, innebär att våra forskare kan leda branschen i att utveckla nästa generation konsumentvaror.
Alberto Prado, Global Head of R&D Digital and Partnerships på Unilever
För komplexa tekniska beräkningar som denna kan kvantberäkning också hjälpa.
Microsoft är en pionjär i att erbjuda kvantberäkning som molntjänst med Azure Quantum. Tjänsten kan också erbjuda ”hybrid computing”, som blandar kvantberäkning med traditionell molnbaserad superdatorservice.
Källa: Microsoft
Istället för vertikal integration har Microsofts strategi för kvantberäkning varit att etablera partnerskap med ledande aktörer inom området som täcker praktiskt taget alla möjliga teknologier för att uppnå kvantberäkning, och agera som en slags ”återförsäljare”. Detta inkluderar IonQ (IONQ ), Pasqal, Quantinuum, QCI , och Rigetti (RGTI ).
Källa: Microsoft
Kontrovers
Historically, Microsoft has mostly been at the center of controversies related to its monopolistic behavior with Windows and Office.
Dock har jakten på mer data för att driva AI‑insatserna nyligen skapat en ny typ av oro bland både användare och regulatorer.
I september 2024 avslöjade Microsoft en AI‑driven funktion i Windows 11, ”Intelligent Media Search” som skannar alla mediafiler på systemet (inklusive text, bild, ljud och video) för att hämta dem på begäran.
Det liknar en annan funktion som tidigare diskuterats, ”Recall”, som tog periodiska skärmdumpar och spelade in allt som gjordes på datorn.
Både Recall och Intelligent Media Search medför uppenbara integritetsproblem, eftersom de också antyder att Microsofts AI är medveten om allt på datorn och väcker frågor om hur direkt eller indirekt dessa data är tillgängliga för Microsoft själva.
En sådan integritetsöverträdelse kan vara extra problematisk i EU, där dessa frågor generellt är mer strikt reglerade.
Det verkar som att data är krypterade och endast lagras på de berörda enheterna. Så i teorin bör detta inte bli ett problem. Det är dock ett kännetecken för en växande oro bland användare om att förlora kontrollen över integriteten på sina enheter, en trend som pågått sedan övergången till prenumerationsbaserad fakturering och mer molnbaserad lagring av data.
På lång sikt återstår att se om AI:s åtkomst till all vår data gradvis kommer att accepteras eller blir ett problem som teknikföretagen måste hantera mer noggrant.
Slutsats
Microsoft has for a long time relied on the extraordinary lasting power of its core products in operating systems and office software, combined with great by not dominant cloud computing.
Mellan 2016‑2018 framträdde en ny strategi med intelligenta investeringar i nya sektorer som professionella nätverksplattformar, spel och kodningsplattformar, vilket upprätthöll företagets tillväxt. Den ökade också dess inflytande i företagssektorn.
Under de senaste åren har en ny era tydligen öppnats för Microsoft, kännetecknad av att omfamna AI‑teknik. Detta är mer fokuserat på agentiska AI‑er än generell AI & LLM, med en tydlig väg till intäktsgenerering med tanke på Microsofts mycket starka närvaro inom företagsprogramvara.
Detta bör radikalt förändra hur människor arbetar på datorer, särskilt vita‑krage‑jobb. Det kan också öppna nya tillväxtvägar för Microsoft, till exempel genom att förbättra Bings prestanda tillräckligt för att ge ett nytt försök att utmana Google på sökmotormarknaden.
Det enda segmentet av Microsoft som inte är starkt påverkat av AI verkar vara spelavdelningen. Detta kan dock förändras snart, då företaget redan erbjuder AI‑hjälp för att förutsäga spelares beteende eller erbjuda realtidsöversättning och har lämnat in ett patent för att skapa videospelinnehåll ”crafting and altering game narratives using generative AI”.
Det bör också påpekas att Microsoft har tagit ett ganska unikt tillvägagångssätt för AI, genom att ignorera några av de mest omtvistade områdena som generella LLM‑modeller, självkörande fordon osv.
Istället verkar företaget ha valt att dubbla insatsen på sin position i företagssegmentet och fokusera sin AI på områden där den kan fungera i synergi med sina befintliga styrkor: operativsystem, kontorsjobb, molntjänster, programmeringsassistans, videospel och vetenskaplig beräkning.
Senaste om Microsoft
