Topp 10 aktier inom utrustning för halvledartillverkning (september 2026)

Halvledare är den nya oljan

Nästan varje elektronisk enhet idag använder ett halvledare. Från tvättmaskiner till bilar till datorer och telefoner, innehåller i princip varje tillverkad enhet eller maskin ett chip eller ett elektroniskt kort av något slag.

Detta gör halvledare till en av de viktigaste resurserna i den moderna ekonomin. Och ett strategiskt bekymmer för stormakter. Halvledarmarknaden har vuxit i successiva vågor, först drivet av datorer, sedan internet, sedan molnet, och nu AI och IoT (Internet of Things).

Källa: Applied Materials

Det är en industri med stark koncentration, där några få företag kontrollerar majoriteten av produktionen. Det är också en extremt komplex tillverkningsprocess, där varje företag vanligtvis specialiserar sig på bara några få steg i halvledartillverkningen.

Företag som TSMC eller Intel (INTC ) är bättre kända och får uppmärksamhet när det gäller investeringar i halvledare. Men en annan sektor är leverantörerna av maskiner och utrustning till dessa industriella jättar. De är beroende av specialiserade leverantörer som kan tillhandahålla den bästa och mest pålitliga utrustningen för att producera chips och andra halvledare i stor skala.

En attraktiv industri

Eftersom halvledartillverkning är en så exakt vetenskap vill chipstillverkare bara ha det bästa verktyget som finns. Och eftersom det är en så komplex insats kan detta bara uppnås av ett fåtal mycket specialiserade leverantörer.

Detta ger dessa leverantörer stor prissättningsmakt och en stark ekonomisk vallgrav. Företag som TSMC kommer att hålla sig till sina befintliga leverantörer eller riskera att störa sin verksamhet.

Det skapar också en positiv drivkraft där befintlig försäljning matar in i forskning och utveckling och mer intern expertis, vilket i sin tur garanterar att någon potentiell ny konkurrent skulle ha svårt att uppnå samma tekniska resultat. Och även då skulle liknande resultat inte vara tillräckligt för att få chipstillverkare att ta risken att ändra sina protokoll.

Så, med halvledare som blir en strategisk tillgång, kan det vara meningsfullt att investera i utrustningsleverantörer, eftersom de kommer att gynnas av uppbyggnaden av chipfabriker, oavsett vilken chipstillverkare (SMIC, TSMC, Nvidia , Intel osv…) som i slutändan drar mest nytta av efterfrågan på halvledare.

Källa: Tech Insights

Topp 10 aktier för utrustning inom halvledartillverkning

1. ASML Holding N.V.

ASML Prisdiagram

Världens största leverantör av utrustning för halvledare efter marknadsvärde, ASML, är också ledaren inom området, med ett kvasi‑monopol på en nyckelteknik kallad EUV‑litografi (Extreme UltraViolet). Det är eftertraktaren till tidigare teknik, som också säljs av ASML, DUV‑litografi (Deep UltraViolet).

Källa: ASML

Litografi är hur “noden” i en processor graveras på en kiselplatta och blir till ett datorkort. Ju mer avancerat chipet är, desto mindre är noden och desto mer komplex blir litografiprocessen. Den kontinuerliga miniaturiseringen av noden och förbättringen av litografi är vad som gjort det möjligt för datorer att bli kraftfullare år efter år.

EUV möjliggör ultralilla noder, upp till 7 nm, eller till och med 5 nm och 3 nm. Dessa avancerade nodnivåer anses ofta vara nödvändiga för tillämpningar som AI, maskininlärning, 5G, AR/VR och avancerade molntjänster.

EUV står för närvarande i centrum för spänningarna mellan Kina och USA och handelskrigen. På sommaren 2022 förbjöd USA export av EUV‑maskiner till Kina. Detta följdes av ansträngningar från Huawei att utveckla egna EUV‑lösningar, med ett patent inlämnat i december 2022.

Genom att ha ett de facto‑monopol på EUV utanför Kina är ASML en mycket framträdande chiputrustningstillverkare, en status som förstärkts av det amerikanska trycket att begränsa exporten av tekniken till sin största rival. Som ett resultat är ASML en avgörande leverantör till alla chipstillverkare som vill bygga de mest avancerade chipen.

Mer än hälften av ASML:s intäkter kommer från EUV‑teknik, och de flesta av deras försäljningar går till Taiwan och Sydkorea, vilket är förvånansvärt med tanke på att dessa två är ledande inom chipstillverkning. Försäljningen till Kina har minskat kraftigt efter sanktionerna och utgör inte längre en viktig marknad för ASML.

Källa: ASML

Företaget har ökat sitt resultat per aktie med en CAGR på 18 % sedan 2010, tack vare ökande marginaler, intäkter och den övergripande växande efterfrågan på chip.

Denna situation gör företagets utsikter starka men rättfärdigar också ett mycket högt aktiepris om man mäter med P/E‑tal eller pris i förhållande till fritt kassaflöde.

Så, investerare i ASML vill bedöma om det nuvarande priset är rättvist med hänsyn till företagets kvalitet, eller om andra möjligheter i sektorn kan erhållas till ett lägre pris.

2. Applied Materials, Inc.

AMAT Prisdiagram

Där ASML specialiserar sig på litografi, erbjuder Applied Materials ett myller av produkter som stödjer tillverkning av halvledare. De flesta är svåra att fullt ut förstå för icke‑ingenjörer, som “metall‑ och oxidbarriärfilmer”, “färgskiftande och holografiska filmer” eller “metallskikt mönstrade i kammaren”.

Källa: Applied Materials

Det gör det till en central leverantör till “i praktiken alla som tillverkar en mikrochip”. Det gör också deras affärsmodell mycket stabil, med mer än 60 % av intäkterna som kommer från prenumerationer som automatisk förnyelse av utrustning, underhållstjänster, försäljning av förbrukningsmaterial osv. I genomsnitt varar dessa avtal 2,6 år och förnyas i mer än 90 % av fallen.

Detta ledde företaget till att registrera 15 på varandra följande kvartal med år‑till‑år‑tillväxt i slutet av 2022.

Företaget har stadigt ökat sin utdelningsdistribution, även om den snabbare aktiekursökningen har sänkt utdelningsavkastningen. Företaget har också återköpt omkring en fjärdedel av sina utestående aktier sedan 2012.

Källa: Applied Materials

Detta gör Applied Materials till en bra aktie att stå som en proxy för halvledarindustrin som helhet, med dess försäljning som följer den totala CAPEX‑utgiften och tillverkningsaktiviteten hos chipstillverkare, så investerare kan överväga att köpa Applied‑aktien som ett alternativ till halvledar‑ETF:er.

3. Lam Research Corporation

LRCX Prisdiagram

Efter produktionen av själva datorchipet måste det “paketeras”. Det möjliggör anslutning av chipet till andra komponenter och skyddar det från skador.

En annan viktig komponent i halvledare är minne, som möjliggör lagring av data som beräknas av chipet.

Både minne och paketering är kärnan i Lam Researchs verksamhet.

Företaget får en fjärdedel av sina intäkter från Kina och mer än hälften från Korea, Japan och Taiwan.

Källa: LAM Research

Ännu mer än chip är minne en mycket volatil marknad, med priser som potentiellt kan fluktuera med mer än 34 % kvartal‑till‑kvartal, som det gjorde under Q4 2022. Detta kan göra Lam Research (LRCX ) ‑aktien lika volatil på kort sikt.

På längre sikt växer företagets minnesverksamhet stadigt med den globala efterfrågan på beräkningskraft, och deras paketeringslösningar används i de flesta chip som tillverkas, oavsett om de hamnar i en bil, en diskmaskin eller ett topppresterande datacenter för att träna AI.

Detta kan göra Lam Research till en annan bra proxy för halvledarindustrin som helhet, med en starkare exponering mot den kinesiska marknaden än de flesta. Tillfälliga perioder av prisvolatilitet på halvledarvaror som minne kan utnyttjas av investerare för att köpa in sig på billigare nivåer, med tanke på sektorns höga cyklikalitet.

4. KLA Corporation

KLAC Prisdiagram

När man producerar chip och andra halvledare är det avgörande att ha högsta möjliga kvalitet. En mätning är avkastning, som representerar hur många funktionella chip som tillverkas per kisel‑wafer.

KLA:s produkter finns för att exakt mäta varje steg i tillverkningsprocessen, upptäcka eventuella problem och erbjuda lösningar på hur de kan lösas.

Källa: KLA

Detta gör KLA till en viktig partner för halvledarproducenter för att hålla kostnader låga och produktionen effektiv.

KLA:s intäkter är starkt knutna till Kina (30 %) och hela Asien, särskilt Taiwan (21 %) och Korea (18 %).

Källa: KLA

Företaget har stadigt ökat sitt fria kassaflöde, nästan tredubblat sedan 2019. Utdelningen har också ökat med en CAGR på 15 % sedan 2006.

Eftersom KLA‑maskiner vanligtvis köps när nya produktionslinjer för halvledarfabriker skapas, är företaget särskilt känsligt för branschens CAPEX‑cykel. Efterfrågan har mjuknat efter chipbristen under pandemin, och det finns viss prispress på kort sikt, vilket minskar chipstillverkarnas planer för nya fabriker på kort sikt.

På längre sikt är planen att öppna fabriker utanför Asien, bland annat flera tiarder av dollar för chipfabriker i USA och Europa för att “de‑riskera” produktionen från en möjlig konflikt mellan Kina och Taiwan.

Så länge konflikten mellan USA och Kina inte eskalerar okontrollerat, kan KLA bli en av de främsta fördelarna av uppbyggnaden av extra fabrikkapacitet. Så investerare i denna aktie bör hålla ett nära öga på branschens investeringsplaner.

5. Tokyo Electron Limited

På liknande sätt som andra utrustningsleverantörer i branschen har Tokyo Electron etablerat en stark närvaro i några specifika steg av tillverkningsprocessen. Mest anmärkningsvärt kontrollerar de nästan 100 % av marknaden för “coaters” för EUV‑litografi. Detta gör segmentet direkt korrelerat med TSMC och andra toppchip‑tillverkare som använder EUV för 7 nm‑noder och mindre.

Företaget har den största kumulativa installerade basen av utrustning för halvledartillverkning globalt, med 88 000 maskiner installerade.

Företaget är också starkt beroende av den kinesiska marknaden, som förväntas stå för 39,3 % av dess försäljning under Q1 2024, med resten av försäljningen huvudsakligen i Asien.

Källa: Tokyo Electron

Som de flesta japanska företag har Tokyo Electron‑aktien relativt underpresterat sina konkurrenter under det senaste decenniet. Detta berodde på en stillastående inhemsk börs sedan kraschen i slutet av 1980‑talen och en ekonomi som kämpade för att undkomma deflationspress.

Detta är en risk men också en möjlighet. Det betyder att företaget är prissatt billigare än sina konkurrenter när man mäter med P/E, utdelningsavkastning eller pris i förhållande till fritt kassaflöde.

Det verkar också som att den makroekonomiska situationen i Japan förändras, med det senaste året präglat av återkomsten av inflation och BNP‑tillväxt, vilket potentiellt kan tvinga fram en förändring av bilden för japanska aktier.

Detta gör Tokyo Electron till ett bra val för värdeinvesterare som söker exponering mot halvledarindustrin men som inte vill betala de alltför höga värderingarna för aktier i denna sektor.

6. Teradyne, Inc.

TER Prisdiagram

När halvledare är färdiga måste de testas för att säkerställa att chipet eller minnesbiten faktiskt presterar som förväntat. Teradyne tillhandahåller utrustningen för att utföra dessa tester. Mer än hälften av världens halvledare testas med Teradyne‑maskiner.

Teradyne sträcker sig bortom chip‑tillverkningsindustrin och in i fordons-, robot- och telekommunikationssektorer (trådlösa antenner, WiFi osv.), även om halvledare utgör majoriteten av Teradyne:s intäkter. Företaget förväntar sig att robotik blir en stark tillväxtdrivare under de kommande åren och att den ska växa från nuvarande 13 % av den totala försäljningen till 19 % år 2026.

Företagets låga utdelningsavkastning speglar inte de pengar som återförs till aktieägarna, då den stora majoriteten av återbäringen sker via aktieåterköp.

Källa: Teradyne

Teradyne:s halvledarverksamhet förväntas följa branschens tillväxt tack vare dess dominerande position på testmarknaden. Men dess exponering mot andra sektorer gör att den kan sikta på starkare tillväxt, med räknande på den expanderande telekom‑ och robotikmarknaden, där drönare och elbilar är ytterligare potentiella intäktskällor.

Detta gör Teradyne till ett bra val för investerare som söker exponering mot både halvledar- och automationsindustrin och är intresserade av en stark tillväxtprofil.

7. Entegris, Inc.

ENTG Prisdiagram

Entegris producerar högrenhets specialkemikalier för olika sektorer, inklusive halvledare, life science och diverse industrier (flyg, glas, kemikalier, vattenrening).

Mer avancerade chip kräver mer material och kemikalier än tidigare generationer och är mindre toleranta mot föroreningar. Detta innebär att Entegris drar nytta inte bara av den växande chip‑ och halvledarproduktionen utan också av den ökande efterfrågan på produktionen av varje enskild komponent.

Samma gäller för life‑science‑produkter. Till exempel är oligonukleotider, cellkulturer och små molekyler alltmer användbara i nya terapier för sällsynta sjukdomar eller cancer. Och livräddande terapier krävs av FDA att uppfylla de högsta kvalitetsstandarderna.

Företagets intäkter är ungefär hälften från halvledarproduktion och hälften från de andra sektorerna.

Företaget har en historik av tillväxt genom förvärv, vilket gör det till en serie‑förvärvare som samlar ett brett spektrum av specialteknik i ett företag. Detta gynnar båda parter, då det förvärvade företaget får tillgång till Entegris:s försäljningsnätverk och kan upptäcka nya möjligheter genom att kombinera sin teknik eller tillverkningskapacitet med andra grenar av Entegris.

Entegris har en större tillväxtpotential än de flesta leverantörer till halvledarproducenter tack vare sin exponering mot flera industrier, inklusive högväxande sektorer som life science och rymdteknik. Det har också potential att expandera till nya sektorer, tack vare en utmärkt historik av förvärv och integration av andra företag i Entegris.

Detta gör Entegris till ett bra aktieval för investerare som söker långsiktig tillväxt, god kapitalallokering och oändlig expansion bortom halvledare och in i andra höginnovativa sektorer.

8. Photronics, Inc.

PLAB Prisdiagram

Photronics producerar fotomasker, en viktig komponent i halvledarindustrin. De används under litografi för att styra graveringen och mönstret som omvandlar kiselplattan till ett chip. Fotomasker används också för att producera flat‑panel‑displayer, som används i skärmar för TV, smartphones osv…

Under Q2 2023 utgjorde halvledarapplikationer $167 M av Photronics intäkter och flat‑panel‑displayer $62 M.

Fotomaskmarknaden förväntas växa långsamt, med en CAGR på 2,5 % fram till 2026. Detta beror delvis på att mer avancerade chip inte nödvändigtvis kräver fler fotomasker samtidigt som de levererar mer beräkningskraft.

Till viss del speglar Photronics nuvarande värdering den låga tillväxtförväntningen, med ett P/E‑tal omkring 11‑12.

Företaget är ändå en nyckelleverantör till halvledarindustrin och en dominerande aktör i sin marknadsnisch. Så kan man argumentera för att ett så högkvalitativt företag förtjänar en större värderingspremie. Den potentiella ökningen i efterfrågan på högkvalitativa skärmar (t.ex. i elbilar) och TV från den framväxande medelklassen i utvecklingsländerna kanske inte är fullt prissatt ännu.

Så kan Photronics vara mer lämpat för investerare som söker ett “säkert” spel i halvledare, med en stabil nischmarknad dominerad av ett företag och med viss tillväxtpotential eller en omvärdering som kanske inte är fullt uppskattad av marknaden.

9. SPEL Semiconductor Limited

Spel är Indiens ledande leverantör av montering och testning av halvledare. 60 % av företaget ägs av Natronix, ett privatägt företag med huvudkontor i Singapore.

Indien har försökt utveckla sin halvledarindustri som en del av nationell ekonomisk utveckling och har gett den stor politisk uppmärksamhet. Detta kommer efter mycket uppmärksamhet kring Microns och Foxconns avsikt att bygga chip‑tillverkningsanläggningar i Indien samt ett tryck för nationella mästare att producera chip inhemskt.

I bakgrunden gör de ökande spänningarna mellan Kina och USA samt hotet om en invasion av Taiwan Indien till ett lockande alternativ för att “de‑riskera” en strategisk leveranskedja.

Med Indiens växande ekonomi som strävar efter att klättra uppför leveranskedjan och utveckla sin industri, kan SPEL vara en bra möjlighet att kapitalisera på globaliseringens utveckling.

Investerare bör dock vara försiktiga, eftersom aktien redan har ökat mer än tio‑falt sedan sina lägsta nivåer i början av 2020. Så viss optimism kring halvledartillverkning i Indien kan redan vara prissatt.

10. Aehr Test Systems

AEHR Prisdiagram

Aehr är ett halvledarföretag med specialisering på kiselkarbid. Mer exakt producerar företaget utrustning för testning av kiselkarbid‑wafers. Detta ger dem en närvaro i EV‑bilsektorn samt smartphones, datorchip och fotonik/telekommunikation.

Kiselkarbid är en typ av kisel‑förening som används för högenergisystem. De möjliggör särskilt mycket hög effektbelastning som krävs för snabb laddning av elbilar.

Källa: Aehr

Detta gör Aehr till ett mycket nischat och tekniskt företag och en avgörande komponent i leveranskedjan och “på väg att bli branschstandard för ett kritiskt tillverkningssteg för kiselkarbid‑krafthalvledare”.

Aehr utvecklar också aktivt nya marknader, särskilt Gallium‑nitrid‑burn‑in‑marknaden, som används i högspänningsapplikationer som fotovoltaiska omriktare.

Detta ger Aehr en mycket diversifierad kundbas, som ser ut som vem‑vem i halvledarindustrin, inklusive TSMC, Texas Instruments (TXN ), Seagate och Bosch.

Genom att inneha en liten och viktig nisch (testning av kiselkarbid) inom en annan nisch i EV‑leveranskedjan (kiselkarbid‑kraft‑elektronik) är Aehr väl positionerat för att dra nytta av den ökande volymen av EV‑produktion, oavsett den senaste batteriteknologin, bilmodellen eller förändringar i laddningsstandarder.

Nackdelen med denna unika position är att marknaderna redan verkar vara medvetna om den, med aktiekursen som har skjutit i höjden 20‑ gånger sedan mars 2021.

Så måste investerare noggrant bedöma vilken tillväxt som redan är prissatt. Och potentialen i nya marknader, som Gallium‑nitrid‑testning, att utnyttja Aehrs unika teknik för nya tillämpningar.