Teradyne (TER): Halvledartestningsjätte och robotaktie

Teradynes kärnverksamhet: Ledarskap inom halvledartestning

I en period av boom för AI‑ och robotikaktier är mycket av uppmärksamheten riktad mot konsumentdelen av dessa sektorer, från humanoida robotar till LLM‑modeller (Stora språkmodeller).

Längre bort från allmänhetens och investerarnas fokus görs också mycket pengar på B2B‑sidan (Business To Business) av digitaliseringstrenden.

En sådan aktivitet är halvledartestning, en verksamhet som växer i takt med volymen av tillverkning av processorchips, minnesbitar, antenner, sensorer osv.

En långvarig ledare inom halvledartestning är Teradyne, en pionjär i sektorn.

Företaget är idag också en stor tillverkare av industriella robotar, vilket bör gynnas av automatisering och den snabba återindustrialiseringen och återlokaliseringen av industrier i USA.

Teradynes historia

Företaget grundades 1960 av två MIT‑examenister, Alex d’Arbelof och Nick DeWolf, med insikten att testning behövde utföras automatiskt i takt med massproduktion och användning av halvledare.

Deras första produkt var en diodtestare för försvarsentreprenören Raytheon, följt av andra testsystem för tidiga halvledarprodukter. Företaget börsnoterades 1970.

Under de följande årtiondena fortsatte företaget att utveckla nya produkter samt att förvärva konkurrenter eller nyckelteknikföretag för att bredda sin kontroll över marknaden för halvledartestning.

Källa: Teradyne

Kärnan i företagets filosofi var att inte bara reagera på marknaden, utan att förutse vad som faktiskt behövs.

“Det kunden efterfrågar är förra årets modell, billigare. För att ta reda på vad kunden behöver måste du förstå vad kunden gör lika väl som han själv förstår det.

Därefter bygger du det han behöver, och du utbildar honom i att han faktiskt behöver det.”

— Nick DeWolf

Inledningsvis mer aktiv inom dator‑ och försvarsprodukter, expanderade företaget till bilmarknaden med förvärvet av General Radio (GenRad). Därefter gick de in på testning av elektroniska konsumentvaror med förvärven av Nextest och Eagle Test Systems (minne, hårddiskar) samt LitePoint Corporation (PC, surfplattor, mobiltelefoner osv.).

En stor avvikelse från det historiska fokuset på halvledartestning skedde 2015, när företaget förvärvade det danska företaget Universal Robots, en ledare på marknaden för samarbetsrobotar (se mer nedan).

Förvärvet av MiR 2018 och av AutoGuide Mobile Robots 2019 lade till ytterligare produkter i Teradynes robotsegment, på marknaden för autonoma mobila robotar (se nedan).

“Teradynes finansiella styrka och globala räckvidd kommer att stödja AutoGuides tillväxt, vilket möjliggör att vi kan behålla vårt smidiga tillvägagångssätt för utveckling och implementering av högvärdiga automationssystem som ger branschledande värde till våra kunder.”

— Rob Sullivan, tidigare VD och VD för AutoGuide

Teradyne halvledartestning

Teradyne är idag fortfarande starkt fokuserat på halvledar‑ och elektroniktstestning, medan robotik bara utgör en liten del av den totala omsättningen (13 % av försäljningen 2024, och 9,8 % under Q3 2025, tack vare tillväxt i testsegmentet).

Källa: Teradyne

Halvledartestning är ett nyckelsteg i tillverkningen av dessa varor, eftersom det säkerställer kvalitetskontroll och begränsar risker och förluster från defekta chips eller minne.

Detta kräver specialiserad utrustning för varje typ av halvledarprodukt samt flexibla konstruktioner som kan anpassas till varje tillverkares specifika krav. De precisa mätningarna upptäcker exempelvis högtekniska egenskaper hos halvledare som “merging defect removal, boundary scan, power‑on BIST, parallel device flashing”.

Källa: Teradyne

Sammanfattningsvis är Teradyne ledande i branschen, tillsammans med sin japanska konkurrent Advantest (6857.T), medan alla andra ligger långt efter när det gäller marknadsandelar på marknaden för ATE (Automated Test Equipment) för halvledare.

Företaget ser sin testverksamhet drivas av tre grundläggande trender: vertikalisering, elektrifiering och AI.

Swipe to scroll →

Vertikalisering

Vertikalisering avser att de flesta av de största teknikföretagen i S&P 500 gradvis integrerar sin tillverkning och teknik internt, särskilt för chips, efter årtionden av offshoring och outsourcing av sina leveranskedjor.

Källa: Teradyne

“Tillväxten drevs främst av System‑on‑a‑Chip (SOC)‑lösningar för artificiella intelligens‑applikationer och stark prestanda inom minne.

När vi ser fram mot Q4 är efterfrågan på AI‑relaterade tester fortsatt robust inom beräkning, nätverk och minnessegment. Försäljningen för Q4 ’25 förväntas öka med 25 % sekventiellt och 27 % jämfört med Q4 ’24.”

— Greg Smith, Teradyne VD

Elektrifiering

Elektrifiering handlar inte bara om elbilar, utan också om den exploderande efterfrågan på elektrisk kraft från datacenter, samt den förväntade framtida ökningen av kraftbehov för andra tillämpningar, vilket ökar efterfrågan på halvledare (tillverkning, tung industri, uppvärmning osv.).

Källa: Teradyne

Detta bör skapa en stabil ny marknad, med exempelvis elbilar som kräver dubbelt så mycket halvledartestning som traditionella förbränningsmotorer.

I januari 2025 undertecknade Teradyne och Infineon, ett tyskt företag för halvledardesign och -tillverkning, ett partnerskapsavtal om testning för kraftutrustning.

I detta avtal förvärvar Teradyne en del av Infineons team för automatiserad testutrustning (AET), med fokus på material specialiserade för kraftapplikationer som siliciumkarbid och galliumnitrid.

“Infineons teknik kommer att stärka vårt marknadsledande ETS‑produktportfölj och visar vårt engagemang för att fortsätta leverera innovativa lösningar som möter våra kunders utvecklande behov.”

— Rick Burns, President, Semiconductor Test Group på Teradyne

Infineon kommer att dra nytta av Teradynes förmåga att skala upp denna aktivitet och expandera den globalt.

“Teradyne är en strategisk partner till Infineon för att främja testkapacitet för kraft‑halvledare.

Tillsammans tacklar vi de dynamiska testutmaningarna i nya teknologier som siliciumkarbid och galliumnitrid i den skala och flexibilitet som våra marknader och kunder kräver. Samtidigt ger vi våra anställda ett långsiktigt perspektiv i ett högspecialiserat företag.”

— Dr. Rutger Wijburg, Chief Operations Officer på Infineon

AI

Teradyne ser uppenbarligen denna sektor som en blomstrande källa till efterfrågan på halvledartillverkning.

Medan den för närvarande drivs av beräkning, datacenter och IT‑företag, förväntas den i framtiden drivas av självkörande bilar, mobila AI‑agenter (AI‑kapabla smartphones) och IoT på medellång sikt.

Vad AI gäller, så startar många nya designer, koncept och komponentkategorier specifika för AI först 2025 eller 2026, och Teradyne är redan utrustat för att betjäna dem alla.

Källa: Teradyne

Fotonik

Eftersom AI‑datacenter kräver allt mer beräkningskraft samtidigt som de måste minska sin elektriska energiförbrukning, vänder de sig till nya beräkningsteknologier, särskilt fotonik.

Silicon‑fotonik förväntas minska datacenterens totala energiförbrukning med 30 % samtidigt som den ökar bandbredden tiofalt.

“Den extraordinära tillväxten och komplexiteten som drivs av Cloud‑AI kommer att kräva optiska interkonnektlösningar för att stödja bandbredden och minska den kraft som krävs för nästa generations nätverk.”

— Teradyne VD – Greg Smith

För att positionera sig på denna marknad förvärvade Teradyne i mars 2025 Quantifi Photonics, ett företag för halvledartestning för “skalbar och kostnadseffektiv massproduktion av fotoniska integrerade kretsar (PIC), co‑packaged optics och plug‑in optics.”

“Marknaden för silicon‑fotonik befinner sig i ett vändpunktstillstånd som kräver innovativa, toppmoderna lösningar för att låsa upp dess fulla potential.

Genom att kombinera våra styrkor kommer Teradyne och Quantifi Photonics att erbjuda kunderna kompletta, färdiga fotoniska testlösningar som låter dem skala.”

— Quantifi Photonics medgrundare och VD Iannick Monfils

Detta förvärv är nyckeln till Teradynes mål att återgå till tvåsiffrig tillväxt (siktar på 12 % CAGR till 2028), genom att kapitalisera på den störning som silicon‑fotonik innebär för traditionella nätverkslösningar i datacenter.

Robotik

Samarbetsrobotar

Samarbetsrobotar (Cobotar) är kostnadseffektiva, enkelt‑implementerbara robotar designade för att automatisera repetitivt och farligt arbete, exempelvis maskinbetjäning, förpackning och pallning, montering, limning, lödning, polering, skruv‑ och mutterdrift osv.

Detta gör denna typ av robot tillämpbar inte bara på tung industri, dagens största segment för robotik, utan även på nästan alla typer av tillverkning, montering, paketering eller bearbetningsfabriker och lager, inklusive för lågkostnadsvaror.

Den lägre kostnaden och enkelheten i implementering leder till en genomsnittlig återbetalningstid på investeringen på 12–18 månad, vilket gör den nästan självklar där den kan användas.

Källa: Teradyne

Detta ger också Teradyne ett robotsegment där massproduktion redan kan vara mycket lönsam, vilket ger skala för att senare ta marknadsandelar i andra framväxande segment av robotmarknaden.

Autonoma mobila robotar

Autonoma mobila robotar är designade för att flytta last från 250 kg (551 lb) upp till 1 350 kg (2 976 lb), beroende på modell.

Källa: Teradyne

Teradynes AutoGuide‑autonoma mobila robotar (AMR) har bevisat sitt värde hos ledande tillverkare och lagerleverantörer, inklusive Pactiv, Ford och Husqvarna.

Dessa robotar drar nytta av robust mjukvara som SurePath, som hjälper till med flotteshantering för att göra robotarna säkrare och mer effektiva i ett givet lager. På lång sikt kommer mer avancerade AI‑lösningar ytterligare öka deras nytta och effektivitet.

“Marknaden för hög‑last‑AMR är ett framväxande, snabbt växande segment av den globala gaffeltruckmarknaden.

AutoGuides modulära arkitektur och innovativa teknologier levererar säkra, lätt‑implementerbara produkter som naturligt kompletterar våra MiR‑robotar med låg‑ till medel‑last, vilket utökar Teradynes räckvidd på denna attraktiva marknad.”

— Mark Jagiela, tidigare VD för Teradyne

Teradyne har snabbt expanderat sitt robotutbud och lagt till många specialiserade verktyg för separata industrier, exempelvis robotar som är kompatibla med rena rum eller svets‑tillägg.

Källa: Teradyne

Företaget fördjupar sakta integrationen mellan sina flera förvärvade robotverksamheter som Universal Robots och MiR (Mobile Industrial Robots), särskilt genom att konsolidera marknadsföring, försäljning och serviceaktiviteter för dessa segment.

Teradyne ser robotmarknaden fördubblas till 2028, med de snabbast växande segmenten vara de där företaget koncentrerar sig på: logistik, life science, livsmedel & dryck samt halvledare.

Källa: Teradyne

Teradynes roll i USA:s försvars- och rymdtestning

Den amerikanska militära budgeten planeras växa från de enorma 1 tn $/år till ännu större 1,5 tn $ under de kommande två åren. Och i denna sektor är återlokaliseringen av leveranskedjan till Amerika en högsta prioritet, ännu viktigare än för andra industrisektorer.

Källa: Donald Trump

Allteftersom den amerikanska presidenten begär att vapen ska tillverkas snabbare och att mer pengar ska omdirigeras för att expandera tillverkningskapaciteten istället för utdelningar eller återköp av aktier, kommer detta att skapa en massiv tillväxt i efterfrågan på utrustning för halvledartestning, en aktivitet där Teradyne erbjuder en “one‑stop shop”.

I detta sammanhang betyder halvledare inte bara chips, utan även radars, elektronisk krigföring, missiler osv.

Källa: Teradyne

Teradynes maskiner kan också användas för underhåll, reparation och testning av aktiv militär utrustning (“depot‑nivå, mellan‑nivå och operativ‑nivå”), en aktivitet som kommer att vara i högre efterfrågan när den amerikanska militären tydligt syftar till en högre beredskapsnivå.

Så medan den extra 500 md‑kakan av militärbudget mestadels kommer att delas av försvarsentreprenörer, är det sannolikt att deras egna leverantörer, inklusive Teradyne, också kommer att dra stor nytta av denna massiva och plötsliga ökning av offentliga utgifter.

Slutsats

Teradyne har historiskt varit ett företag som växer tillsammans med halvledarindustrin, i takt med att fler chips och datoriserade system gjort sitt inträde i våra dagliga liv och konsumentprodukter som bilar.

Idag, med AI i blomstring, elektrifiering som accelererar och alla stora företag som vertikalisera sin IT‑relaterade tillverkning, befinner sig Teradyne i en god position för att dra nytta av flera starka tillväxttrender.

Därtill positionerar sig företaget för att dra nytta av den kommande boomen i robotaktivitet inom tillverkning och logistik, inklusive segmentet med lägre CAPEX och snabbare återbetalning, såsom samarbetsrobotar.

Till sist kommer företagets position som nyckelleverantör av service och testkapacitet till den amerikanska militären göra det till en primär fördelstagare av den ökade militära spenderingen under Trump‑presidentperioden, åtminstone för företagets storlek.

Senaste nyheter och utveckling för Teradyne (TER)-aktien