Topp 10 farmaceutiska aktier för hälsoinnovation (november 2026)

Läkemedelsinnovation i kärnan av sjukvården

Läkemedelsindustrin bygger på vetenskaplig innovation. Pionjärer för ett sekel sedan har vuxit till stora läkemedelsföretag som fortsätter att förnya sig. Artikeln beskriver branschens läge i juni 2023.

Det beror på att livsvetenskaper och medicin har utvecklats lika snabbt under de senaste generationerna. Dessutom löper patentskyddet ofta ut mindre än 10–15 år efter kommersialiseringen av en ny terapi, vilket tvingar läkemedelsföretagen att ständigt uppfinna nya produkter.

Tack vare detta tryck att ständigt innovera behåller även stora företag incitamenten att regelbundet kunna skapa livsförändrande medicin.

I den här artikeln kommer vi att titta på några av de bästa hälsoinnovatörerna inom alla områden av medicin, från cancerbehandlingar till vacciner, sällsynta sjukdomar, neurovetenskap eller metabola terapier.

Topp 10 farmaceutiska aktier för hälsoinnovation

(Ordningen och företagsuppgifterna avser tidpunkten för artikeln 2023, inte en aktuell rangordning.)

1. Johnson & Johnson

JNJ Prisdiagram

Johnson & Johnson var en av de största hälsovårdskoncernerna, med en total omsättning på 94,9 miljarder dollar 2022. Det var inte störst bland läkemedelsföretagen efter omsättning, eftersom Pfizer hade högre total omsättning det året. J&J omfattade då läkemedel, medicinteknik och konsumenthälsa. Läkemedelsverksamhetens omsättning var 52,6 miljarder dollar.

Källa: J&J

Enligt artikeln hade J&J 29 produkter eller plattformar med mer än en miljard dollar i årlig försäljning. Även personer utanför vårdyrkena kan känna till konsumentprodukter som Listerine, Neutrogena och Tylenol. Över hälften av omsättningen 2022 kom från läkemedel inom sex behandlingsområden:

• Immunologi.
• Infektionssjukdomar.
• Neurovetenskap
• Onkologi
• Hjärt-kärlsjukdomar och ämnesomsättning.
• Pulmonell hypertension.

J&J tillhörde de största investerarna i läkemedelsforskning och utveckling 2022. Artikeln lyfter fram följande uppgifter:

• 6 nya produkter godkändes 2022.
• 20 större utvecklingsprogram inom medicinteknik.
• 81 innovationsavtal.
• 20 nya aktieinvesteringar 2022.
• 8 licensavtal 2022.

Kombinationen av konsumenthälsa, läkemedel och medicinteknik gjorde enligt författaren J&J till ett diversifierat sätt att investera i läkemedelsinnovation. Diversifiering garanterar inte minsta möjliga kursrörelser. Beskrivningen gäller före den slutförda separationen av Kenvue i augusti 2023.

(Mer om J&J:s innovationsstrategi finns i denna utskrift av ett anförande vid Sanford C. Bernsteins konferens om strategiska beslut.)

2. Bristol-Myers Squibb Company

BMY Prisdiagram

BMS är ett läkemedelsföretag med stark närvaro inom cancer, hematologi, immunologi och kardiologi.

För den nya produktportföljen siktade BMS på riskjusterade intäkter på 10–13 miljarder dollar 2025. För 2030 såg bolaget en potential över 25 miljarder dollar utan riskjustering; siffrorna avsåg inte hela koncernens omsättning. Tillväxt väntades från utökade användningsområden för befintliga läkemedel och nya behandlingar. Intäkterna från de nya produkterna mer än fördubblades under första kvartalet 2023 jämfört med motsvarande kvartal 2022.

BMS har också mer än 50 terapier i tidig fas av kliniska prövningar, varav hälften är inom onkologi.

Förnyelsen av produktportföljen var central i BMS strategi fram till 2025. Innovation kunde stödja tillväxt och lönsamhet. Målen för de nya produkterna visade däremot inte att de skulle stå för hälften av all omsättning under perioden 2020–2025.

De nya produkternas kommersiella utveckling uppmuntrade författaren, som såg möjlighet till stark tillväxt inom de fyra huvudsakliga behandlingsområdena. Det var en bedömning från 2023, inte ett redan uppnått resultat för ett helt årtionde.

Investerare bör noggrant följa fas 3 i kliniska prövningar och den fortsatta försäljningstillväxten för nya produkter.

3. Novo Nordisk

NVO Prisdiagram

Novos innovation har traditionellt varit starkt fokuserad på diabetes, företagets kärnsegment. Detta är fortfarande sant, med 10 pågående kliniska prövningar inom området.

Källa: Novo Nordisk

En viktig ny tillväxtmarknad var fetmabehandling med injicerbart Wegovy, som godkändes i USA för viktkontroll 2021. Den aktiva substansen semaglutid användes redan i andra produkter mot typ 2-diabetes. Wegovy självt var alltså inte ursprungligen en diabetesprodukt.

Kliniska resultat och stark efterfrågan på viktbehandlingar sammanföll med leveransbrist trots ökad produktionskapacitet. Artikeln kopplade även uppmärksamhet på sociala medier som TikTok till den ökade efterfrågan.

Företaget utvecklade också tillväxthormoner och hade aviserat ett planerat förvärv av BIOCORP, ett företag som utvecklar uppkopplade medicintekniska produkter. BIOCORP är inte namnet på en enskild apparat.

Medan dess diabetesverksamhet sannolikt är stabil under nästa decennium, kan innovativ behandling långsamt hota denna marknad, särskilt för typ‑1‑diabetes.

Expansion inom fetmabehandling var enligt analysen en viktig långsiktig tillväxtmöjlighet. Mer om marknaden i artikeln ”Ledande företag inom fetmabehandling”.

4. Merck & Co.

MRK Prisdiagram

Amerikanska Merck & Co., som kursdiagrammet ovan avser, knoppade 2021 av verksamheter inom kvinnohälsa, biosimilarer och etablerade läkemedel till Organon. År 2023 var Merck & Co. bland annat verksamt inom infektionssjukdomar, vacciner, onkologi samt hjärt-kärlsjukdomar och metabola sjukdomar.

Det separata tyska Merck KGaA har verksamhet inom halvledarmaterial och äger Sigma-Aldrich, leverantör av laboratorie- och testmaterial samt förbrukningsvaror. Sigma-Aldrich hör till det bredare life science-området. Uppgifterna om 59 tillverkningsanläggningar och 300 000 produkter avsåg denna tyska koncern, inte Merck & Co. Merck KGaA förvärvade Sigma-Aldrich 2015.

Även forsknings- och utvecklingsplanen gäller Merck KGaA. Presentationen från november 2022 angav ambitionen om en ny läkemedelslansering per 1,5 år, som ett rullande genomsnitt. Cancerforskningen omfattade bland annat skador på tumörcellers DNA och hämning av DNA-reparation. Det var ingen beskrivning av en godkänd genredigeringsbehandling från amerikanska Merck & Co.

Källa: Merck KGaA, Tyskland — forskningspresentation, november 2022

Kombinationen av halvledare, life science och läkemedelsforskning gäller Merck KGaA. Dess kassaflöden och läkemedelskandidater tillhör inte amerikanska Merck & Co. Företagen måste bedömas separat.

För amerikanska Merck & Co. var det viktigt att centralt patentskydd för Keytrudas aktiva substans i USA väntades löpa ut 2028. Det ökade betydelsen av nya intäktskällor. Alla patent för olika användningar och länder upphör inte samtidigt.

Investerare i Merck & Co. behövde enligt författaren därför följa just det bolagets egen forskningsportfölj och förmåga att förnya sina intäktskällor.

5. Pfizer

PFE Prisdiagram

Pfizer (PFE ) var redan ett stort företag vars omsättning ökade kraftigt under pandemin. Comirnaty-vaccinet gav cirka 36,8 miljarder dollar i omsättning 2021, nästan hälften av årsomsättningen. Paxlovid gav cirka 18,9 miljarder dollar 2022. Det var försäljningsintäkter från olika år, inte nettovinst.

Pfizer såg pandemins ekonomiska överskott som ett sätt att finansiera nya produkter och ”ge oss möjlighet att söka nya affärsutvecklingsmöjligheter som skulle kunna tillföra minst 25 miljarder dollar i riskjusterade intäkter till vår omsättningsprognos för 2030”.

Artikeln beskrev fyra möjliga vaccinlanseringar med olika tekniker, däribland mRNA, en behandling mot tillväxthormonbrist och två mot inflammatoriska sjukdomar under de följande två åren. Den nämnde också sju nya indikationer för befintliga läkemedel och fyra affärsutvecklingsavtal. Det var dåvarande planer och möjligheter, inte enbart redan godkända produkter.

Källa: Pfizer

På längre sikt kan många fler potentiella lanseringar också fungera i en stor variation av tillämpningar. Detta inkluderar en potentiell konkurrent inom fetma till Novo Nordisks Wegovy, nya vacciner, hemofili‑terapier och cancerbehandlingar.

Pfizer är ett företag som har visat med pandemin sin förmåga att tjäna på innovation och tagit en stark ledning inom vaccinsektorn. Kombinerat med sina tidigare väl etablerade affärsområden inom onkologi och inflammatoriska sjukdomar bör detta lugna investerare om Pfizers förmåga att fortsätta föra nya terapier till marknaden.

6. Bayer

Bayer är lika delar ett jordbruksföretag och ett läkemedelsföretag.

Efter förvärvet av Monsanto tillhörde Bayer världens stora bioteknik- och utsädesföretag. Det hade en stark ställning inom genetiskt modifierade frön och arbetade med CRISPR för framtida sorter av bland annat majs, soja och vete. Det visar inte att bolaget kontrollerade merparten av hela världsmarknaden.

År 2022 omsatte receptläkemedelsverksamheten cirka 19,3 miljarder euro och konsumenthälsa 6,1 miljarder euro. Jordbruksverksamheten Crop Science omsatte cirka 25,2 miljarder euro. Hälsa och jordbruk stod därmed för ungefär halva koncernen vardera. Läkemedelsverksamheten omfattade flera behandlingsområden och hade en stark ställning inom hjärt-kärlsjukdomar.

Källa: Bayers presentation

• Ögonbehandlingar i samarbete med Regeneron; Eylea var ett av Bayers mest sålda läkemedel.
• Utveckling av cellterapier mot Parkinsons sjukdom och hjärtsjukdomar genom dotterbolaget BlueRock Therapeutics, som förvärvades helt 2019.
• Genterapier genom dotterbolaget AskBio, som förvärvades 2020.
• Onkologi (cancerbehandlingar): 2 läkemedel i kliniska prövningar fas III, 2 i fas II och 8 i fas I

Enligt artikelns analys var jordbruksverksamheten inte bara ett sidospår: den kunde utnyttja forskningskapacitet och personalresurser med koppling till läkemedelsverksamheten.

Bayers aktievärdering hade dock pressats av rättsliga risker efter Monsanto-förvärvet och processer om ogräsmedlet Roundups möjliga cancerframkallande effekter.

Investerare behövde bedöma om rättsprocesserna medförde en alltför låg värdering av läkemedelsdelen eller om risken ändå var för stor trots Bayers immateriella rättigheter och forskningsportfölj.

7. Amgen

AMGN Prisdiagram

Amgen (AMGN ) är kanske förebilden för framgång inom bioteknik, både för sina teknologiska prestationer och ur ett investeringsperspektiv. Det gick från ett pris på 0,11  dollar per aktie 1984 till ett nyligen pris i intervallet 225–285  dollar per aktie 2022.

En viktig milstolpe var godkännandet av Epogen, rekombinant humant erytropoietin, 1989. Enbrel mot reumatoid artrit godkändes ursprungligen för Immunex 1998; Amgen förvärvade Immunex 2002. År 2010 följde godkännanden för osteoporos och onkologiska användningar inom det bredare biologiska läkemedelssortimentet.

Det har för närvarande totalt 27 godkända behandlingar, som behandlar 11  miljoner patienter. Dess snabbast växande produkter (9 produkter värda 10,5  miljarder dollar i försäljning) har ökat sin försäljningsvolym med 16 % 2022.
Det har 39 potentiella läkemedel i sin pipeline, varav 18 redan är i kliniska prövningar fas 3, med en stark dominans av inflammation och onkologi för dessa mest avancerade kliniska prövningar.

AMG 133 var då en experimentell kandidat för fetmabehandling. Förhoppningen var god effekt och längre tid mellan doserna. Dosering var fjärde vecka studerades, jämfört med veckovis dosering för injicerbart Wegovy. Överlägsenhet hade inte visats i en direkt jämförande studie och AMG 133 var inte godkänt 2023.

AMG 133 befann sig då i fas 2 och var en del av Amgens bredare portfölj. Författaren diskuterade hypotetiskt att ett framgångsrikt läkemedel med försäljning på 5–20 miljarder dollar kunde stärka resultatet. Intervallet var ett kommersiellt scenario, inte uppnådda intäkter eller en säker utgång.

Företaget hade också en biosimilarverksamhet, enligt dåvarande uppgifter med fem godkända produkter och tre under utveckling. Biosimilarer är mycket lika godkända biologiska läkemedel utan kliniskt betydelsefulla skillnader, men är inte identiska kemiska generika.

Amgen var en pionjär inom bioteknik, men skapade inte hela sektorn nästan ensam. Forskningsportföljen visade ambitionen att förbli en viktig innovatör, bland annat genom satsningar på fetmabehandling.

8. Gilead Sciences

GILD Prisdiagram

Gilead är den andra stora biotek‑framgångssagan under de senaste 30 åren. Medan Amgen fokuserar på unika proteiner, är Gilead centrerat kring specifika terapeutiska områden, med en förkärlek för obehandlade sjukdomar, först mest inom virologi och sedan inom onkologi.

Inflammation, som medverkar vid många svårbehandlade sjukdomar, var också ett forskningsområde. HIV-behandlingar stod ändå för klart den största delen av Gileads omsättning.

Källa: Gilead

Artikeln angav då 30 godkända läkemedel, främst mot HIV, hepatit och cancer. Dess forsknings- och utvecklingsportfölj omfattade 59 kliniska program, varav 19 i fas 3.

FoU‑programmen domineras övervägande av infektionssjukdomar och onkologiska kliniska prövningar, vilket fördjupar Gileads specialisering, särskilt med 13 HIV‑relaterade kliniska prövningar.

Gilead är en förvånansvärt “nischad” biotek för sin marknadsvärdering, mycket fokuserad på HIV och, i viss grad, onkologi. Investerare i Gilead kan vilja förstå dynamiken på HIV‑läkemedelsmarknaden eftersom majoriteten av företagets pågående kassaflöde är knutet till den.

9. BioNTech

Företaget bakom Covid‑mRNA‑vaccinet som säljs av Pfizer använder nu pengarna som tjänades under pandemin för att brett expandera sitt erbjudande.

BioNTech utvecklade 2023 mRNA-vaccinkandidater mot bältros, tuberkulos, malaria, HIV och herpes simplex-virus i olika forsknings- och kliniska stadier. Det var en viktig aktör vid sidan av Moderna. Alla kandidater från BioNTech (BNTX ) var inte godkända produkter. Mer om ämnet i artikeln ”Nästa tillämpning för mRNA-teknik: cancerbehandlingar”.

BioNTech arbetar också med olika andra terapeutiska metoder, inklusive cell‑ och genterapier, antikroppar och kemiska läkemedel.

Framgången med mRNA under pandemin stärkte BioNTechs rykte och ekonomiska resurser. Författaren bedömde utsikterna positivt trots att aktien hade fallit från pandemins toppar. Det innebar inte en objektivt fläckfri bild eller någon garanti för investerare.

Enligt författaren låg BioNTechs framtida möjligheter i nya mRNA-tillämpningar för vacciner och behandlingar. Onkologi framstod som kommersiellt intressant, men varken ersättning av äldre vacciner eller framgång för läkemedelskandidaterna var säker.

10. Moderna

MRNA Prisdiagram

Moderna satsade starkt på mRNA-vacciner. Rapporten för första kvartalet 2023 angav 32 utvecklingsprogram för infektionsvacciner, varav 25 hade nått kliniska prövningar — inte 32 kliniska prövningar. De omfattade bland annat RSV, Zika, HIV, Epstein–Barr-virus och cytomegalovirus.

Trots fokus på vaccinanvändning har Moderna också några forskningsprogram för cancerapplikation, hjärtregeneration och sällsynta sjukdomar, inklusive cystisk fibros i samarbete med ledaren i denna sektor, Vertex.

Intäkterna från COVID-19-vaccinet finansierade den ökade forskningen. Artikeln beskrev planerade forsknings- och utvecklingsutgifter 2023 som ungefär tre gånger nivån 2020, inte som ett redan avslutat årsresultat.

Källa: Moderna

Moderna hade under första kvartalet 2023 likvida medel och placeringar på 16,4 miljarder dollar för bland annat licenser och förvärv. Det hade förvärvat OriCiro, med teknik för cellfri syntes och amplifiering av plasmid-DNA, och samarbetade med Metagenomi om genredigering samt med Carisma Therapeutics om immuncellsterapier. Samarbetena var inte förvärv av samtliga nämnda företag.

Moderna var då ett mRNA-företag med forskningsmöjligheter inom infektionssjukdomar och sällsynta genetiska sjukdomar. Samarbeten med nya bioteknikföretag skulle enligt författaren kunna ge betydande resultat på längre sikt, liksom mångårig forskning om mRNA till slut lett till praktiska tillämpningar.