Det senaste om BlockFi och dess Chapter 11‑förfaranden

Det senaste året har varit hektiskt för kryptolåneplattformen BlockFi, och den här veckan är ingen undantag, då företaget delade sin kunskapsmeddelande om volontära Chapter 11 konkursansökningar med USA:s konkursdomstol för distriktet New Jersey, där det har sitt huvudkontor.

Tidigare i år nådde BlockFi en förlikning med Securities and Exchange Commission (SEC) och beordrades att betala 50 miljoner dollar till myndigheten samt ytterligare 50 miljoner dollar i böter till 32 delstater för att ha misslyckats med att på ett tillräckligt sätt registrera sina produkter och för att ha gjort falska och vilseledande uttalanden om omfattningen av riskerna i sina låneaktiviteter och låneportfölj.

Nu har BlockFi ansökt om konkurs, och FTX listas som en av de största oprioriterade fordringsägarna i dess ansökan.

Enligt ett pressmeddelande har långivaren cirka 257 miljoner dollar i kontanter, 355 miljoner dollar i kryptovalutor som för närvarande är frysta på FTX, och 671 miljoner dollar i lån till FTX:s systerbolag Alameda Research.

BlockFi uppgav i ansökan att de skulle använda Chapter 11‑processen för att fokusera på att återfå alla förpliktelser som är skyldiga företaget av dess motparter, inklusive FTX och relaterade affärsenheter, och tillade att återvinningen sannolikt kommer att fördröjas på grund av kryptobörsen FTX:s snabba fall från nåd.

FTX är att skylla

BlockFi, långivaren som avstod från sin låneverifieringsprocess för att använda kryptovaluta som säkerhet, är nu en säkerställd gäldenär i FTX:s kollaps. Ännu en stor kryptovalutaspelare har mer än 100 000 fordringsägare och mellan 1 miljard och 10 miljarder dollar i både tillgångar och skulder — en siffra som vida överstiger de cirka 257 miljoner dollar i kontanter som den hade tillgängliga för att upprätthålla sin verksamhet under konkursförfarandet.

En stor del av dessa kontanter, 239 miljoner dollar, samlades faktiskt in av BlockFi genom att sälja sin egen kryptovaluta. Enligt domstolsdokument varnade företaget också sina 250 anställda om att de skulle förlora sina jobb i förberedelserna inför dess Chapter 11‑konkursansökan.

Kryptolångivaren stämmer nu FTX:s VD Sam Bankman‑Fried (SBF) och söker återfå aktier i Robinhood Markets Inc (HOOD ) (HOOD.O) som påstås ha pantsatts som säkerhet för tre veckor sedan, före BlockFi:s och FTX:s konkursansökan. För dem som är omedvetna om SBF:s investering i onlinehandelsföretaget Robinhood, uppgick hans andel i företaget till 7,6 % tidigare i år.

Till stor förtretning för BlockFis användare hade plattformen också kryptoinnehav värda 355 miljoner dollar på FTX, som fastnade som en följd av konkursansökan, enligt en affidavit. En talesperson för BlockFi skyllde på måndagens BlockFi‑konkursansökan helt på FTX Trading, vars dotterbolag Alameda Research misslyckades med 680 miljoner dollar i garantier för lån som gavs till låneplattformen.

BlockFi:s VD Zac Prince sade i en konkursansökan att dess betydande exponering mot FTX Trading skapade en likviditetskris. Därför var FTX:s kreditlinje inte längre tillgänglig för BlockFi så snart de själva hamnade i finansiella svårigheter. BlockFi uppgav att eventuella försök till ytterligare finansiering dagar före ansökan inte hedrades.

Intressant nog var BlockFi ett av de få företag som FTX försökte rädda för några månader sedan.

Kontagionen

FTX konstruerade BlockFi‑ryddningen på sommaren när misslyckandena med kryptovalutorna Luna och TerraUSD utlöstes en kedja av likvidationshändelser på marknaderna för digitala tillgångar.

Efter kollapsen av Three Arrows Capital (3AC) i juli meddelade BlockFi:s VD Zac Prince att företaget var tvunget att likvidera en stor kund. Kort därefter utökade kryptobörsen FTX en kreditfacilitet på 250 miljoner dollar till långivaren, som senare omvandlades till en kreditfacilitet på 400 miljoner dollar under ett avtal som också gjorde det möjligt för företaget att köpa ut BlockFi.

SBF sade i juni att FTX skulle hjälpa långivaren att leda marknaden från en stark position och sedan meddelade att FTX skulle låna ut upp till 400 miljoner dollar till BlockFi, en kredit som långivaren kan utnyttja när den behövs. Och sedan, i juli, skrev FTX under ett avtal om att ha möjlighet att köpa BlockFi för upp till 240 miljoner dollar, skrev BlockFi:s VD Prince på Twitter då.

Tidigare i månaden, bara dagar efter FTX:s kollaps, informerade BlockFi kunderna om att de inte var i en position att ta emot insättningar och stoppade uttag eftersom de hade betydande exponering mot FTX, inklusive extra medel som företaget hade hoppats kunna utnyttja som en del av en överenskommelse, samt andra tillgångar som hölls på FTX:s plattform.

Mitt i BlockFis konkursansökningar har den digitala tillgångsbanken Silvergate Capital Corporation meddelat minimal exponering mot den. Silvergates exponering mot BlockFi är mindre än 20 miljoner dollar av de totala insättningar på 13,2 miljarder dollar under Q3 ’22 från alla dess digitala tillgångskunder. BlockFi gjorde inte heller några investeringar i långivaren.

“\”När den digitala tillgångsindustrin fortsätter att förändras vill jag återigen betona att Silvergates plattform var speciellt byggd för att hantera stress och volatilitet,\” sade Silvergate:s VD Alan Lane i ett försök att lugna investerare.”

Vad blir nästa?

Domstolsdokumenten listar Ankura Trust Company som BlockFis största fordringsägare med 730 miljoner dollar, följt av FTX USA med 275 miljoner dollar. Överraskande nog är SEC också bland de största fordringsägarna, med 30 miljoner dollar som fortfarande är obetalda från deras förlikning tidigare i år.

Sasha Hodder, grundaren av Hodder Law, ett företag som specialiserar sig på kryptorätt, sade i CoinDesk TV:s “First Mover” att SEC sannolikt kommer att vara den första som får betalt i kreditorlistan som BlockFi är skyldig pengar till, medan “kunderna verkligen ligger längst ner på listan här”.

Dock hoppas BlockFi fortfarande kunna låta kunder som har sina egna tillgångar i BlockFi Wallet‑produkten att ta ut sina pengar.

“Vi avser, Ers höghet, som vi noterade i inlagorna, att snabbt lämna in en begäran om att tillåta kunder att ta ut från sin personliga plånbok i den omfattning de så önskar eftersom vi inte tror att det är egendom tillhörande boet,” sade advokat Joshua Sussberg till domare Michael Kaplan.

Planen är föremål för bildandet av en fordringsägargrupp, sade Sussberg och tillade att han förutspår att processen att återfå BlockFis medel från FTX kommer att “spela ut över en lång tidsperiod”.