TradFi vs. DeFi: Inuti GENIUS Act-striden

Traditionell finans (TradFi) fortsätter att debattera med blockchain-förespråkare om hur GENIUS Act bäst ska genomföras. Denna banbrytande lagstiftning kring utfärdande av stablecoins är utformad för att ge tydligare reglering, förbättra konsumentskyddet och driva innovation inom den digitala tillgångssektorn.

GENIUS Act, som antogs i juli 2025, är den första amerikanska lagen som reglerar stablecoins och lägger grunden för samarbete – och konflikt – mellan Wall Street och Web3.

Så här kommer GENIUS Act att sudda ut gränsen mellan traditionell finans och den digitala ekonomin, och varför vissa bankirer anser att den utgör en risk för deras försörjning.

Vad GENIUS Act reglerar: Stablecoins 101

GENIUS Act fokuserar på stablecoins. Dessa digitala tillgångar är unika eftersom deras struktur gör att de kan undvika marknadsvolatilitet. De uppnår detta genom att använda flera metoder, inklusive fiat-reserver, algoritmer och digitala tillgångsreserver.

Stablecoins har blivit mycket populära under de senaste åren efter att projekt som Tether (USDT) visade att det var möjligt att hålla dem knutna till värdet av USD. Idag finns det många stablecoin-alternativ, och deras användning har nått en nivå där lagstiftare kände behovet av att klargöra vissa regler.

GENIUS Act: Den nya amerikanska stablecoin-regelboken

GENIUS Act skapar en regulatorisk checklista för stablecoin-marknaden. Dessa tydliga krav omfattar avslöjanden, reservkvoter, revisionskrav och även vem som får utfärda dessa tillgångar. Noterbart är att GENIUS Act är det första omfattande stablecoin-förslaget som har blivit lag. Trots detta fortsätter parter att debattera vissa nyckelaspekter av förslaget. Här är vad du behöver veta.

Källa – The Hudson Institute – Bill Hagerty

Vem kan utfärda stablecoins enligt GENIUS Act?

En av de viktigaste aspekterna av GENIUS Act är att den fastställer vem som kan utfärda stablecoins till amerikanska invånare. Den anger att endast de företag som innehar en licens för “Permitted Payment Stablecoin Issuers” (PPSIs) får denna möjlighet. Noterbart är att dessa företag kan vara inhemska eller internationellt baserade.

GENIUS Act delar in utfärdarna i flera kategorier. Den första typen av utfärdare är FDIC-försäkrade företag, följt av icke-bankaktörer såsom oförsäkrade banker. Denna grupp måste dock ansöka om godkännande från Office of the Comptroller of the Currency (OCC).

Statligt godkända stablecoin-utgivare är den sista gruppen som listas i dokumentet. Denna grupp kommer att begränsas till $10 miljarder i stablecoins innan de måste säkra federalt godkännande. Intressant nog får de bara ett år på sig att få federalt godkännande när de passerar denna gräns.

Svep för att rulla →

1:1 Reserver & Berättigade tillgångar (Vad som är tillåtet)

GENIUS Act beskriver i klartext nya reservkrav för alla stablecoin-utgivare. Det första kravet är att utgivaren ska hålla 100 % reserver i likvida tillgångar som är tillgängliga hela tiden. Denna reserv måste ha en 1:1-förbindelse till deras utfärdade tokens och kan hållas i USD eller kortfristiga amerikanska statsobligationer samt omvända återköpsavtal backade av statsobligationer.

Svep för att rulla →

Dessa fonder får endast förvaras hos godkända, försäkrade och reglerade deponeringsinstitutioner. Lagen föreskriver också att medlen måste hållas i konkursfria konton och tydligt separeras från företagets egna medel. Slutligen förbjuder lagstiftningen att använda reservmedlen som säkerhet för lån.

Compliance: BSA/AML, Månatliga granskningar & Årliga revisioner

GENIUS Act behandlar tillåtna utfärdare som finansiella institutioner enligt Banksecreteslagen (kundidentifiering, AML-program, efterlevnad av sanktioner). Utfärdare måste offentliggöra den månatliga sammansättningen av reserver och producera årliga reviderade finansiella rapporter av ett registrerat revisionsföretag, som lämnas in till deras primära federala regulator.

Inlösen & Avslöjanden

En annan central aspekt av lagstiftningen föreskriver att alla stablecoin-utgivare måste tillhandahålla tydliga inlösenpolicyer för användarna. Dessa krav inkluderar att avslöja eventuella avgifter och ses som ett viktigt konsumentskydd som kommer att hjälpa till att förhindra missbruk framöver.

Issuer Yield Ban: Ingen ränta på stablecoins

En av de viktigaste aspekterna av GENIUS Act är att den föreskriver att utfärdare inte får betala utdelningar, ränta eller avkastning på stablecoins. Detta krav utformades för att förhindra att dessa tillgångar förväxlas med värdepapper eller bryter mot eventuella SEC-regler.

Varför GENIUS Acts ränteförbud delar TradFi och DeFi

Det är detta sista krav som har fått TradFi och blockchain-förespråkare att konfrontera varandra. Båda sidor har framfört sina argument till USA:s finansdepartement, som har avslutat ett öppet forum med allmänheten kring frågan.

Hittills kretsar debatten kring kärnaspekter av formuleringen, inklusive vad som exakt utgör en räntebetalning. Blockchain-företag hävdar att börser som erbjuder staking och andra DeFi-alternativ inte bör inkluderas i denna tolkning, medan bankirer anser att det måste göras för att förhindra kapitalutflöde. Här är vad båda sidor vill.

Vad kryptoföretag vill

Specifikt skickade Coinbase ett brev till finansdepartementet där de förklarar att GENIUS Act inte anger att förbudet mot räntebetalningar omfattar icke-utgivare såsom börser. Deras brev förklarar att DeFi-alternativ som staking är en kärnaspekt av den decentraliserade ekonomin och avgörande för innovation.

Coinbase, den största CEX i USA, begärde att finansdepartementet offentligt ska ange att icke-finansiell programvara ska undantas från kraven. Dessa system inkluderar nätverksvaliderare och andra icke-utgivare. Företaget presenterade också några skatte- och redovisningsrekommendationer, inklusive att behandla stablecoin-betalningar som kontanter för skattemässiga ändamål.

Driva innovation

De främsta förespråkarna för detta förslag hävdar att tjänster som staking, yield farming och andra belöningsgenererande alternativ är kritiska för den digitala ekonomin och en del av vad som gör dem så unika. Att eliminera dem ur ekvationen hjälper bara bankirerna och bromsar innovationen.

Vad banker vill

TradFi har uttryckt betydande motstånd mot GENIUS Act, särskilt när det gäller räntebärande belöningsaspekter. Bank Policy Institute (BPI) kommunicerade till finansdepartementet att de ser all form av ränta på stablecoins som ett direkt hot mot deras stabilitet.

Denna grupp har tidigare varit tydlig med sin önskan att alla räntebetalningar ska blockeras. Deras huvudmål är att de anser att det ger stablecoin-utgivare en orättvis fördel, vilket kan leda till massiva kapitalutflöden från användare som är trötta på att deras fiat-sparkonton inte hänger med i inflationen. Specifikt förutspår bankgruppen ett utflöde på 6,6 biljoner dollar i insättningar.

Skydda sina tillgångar

Stora banker och TradFi-grupper fortsätter att uttrycka oro för att de kan se ett kapital- och kundutflöde på grund av detta förslags effekter. De argumenterar för att detta utflöde skulle äventyra marknaderna och skapa instabilitet bland stora institutioner.

Bankmonopolet är inte nöjt

Det måste dock noteras att de aldrig erbjuder att betala sina sparkontoinnehavare mer eller matcha de belöningar som erbjuds av DeFi-alternativ. Därför ser många deras motstånd inte som ett motstånd mot tekniken utan helt enkelt mot konkurrensen i allmänhet.

GENIUS Act sponsrad av

GENIUS Act kommer efter år av debatt mellan lagstiftare, kryptoföretag och förespråkare. Den sponsrades av senator Bill Hagerty (R-TN), senator Tim Scott (R-SC), senator Cynthia Lummis (R-WY) och senator Dan Sullivan (R-AK). Deras mål var att slutligen erbjuda ett tydligt regulatoriskt ramverk för utfärdande och integration av stablecoins.

Tidslinje för GENIUS Act

Senator Bill Hagerty introducerade förslaget den 21 maj 2025. Det godkändes av senaten den 17 juni 2025 efter ett tvåpartisamarbete med 68–30 röster. Därefter antog representanthuset lagstiftningen med 308–122 röster under sina Crypto Week-diskussioner den 17 juli 2025. GENIUS Act undertecknades av president Trump den 18 juli 2025 och kommer att träda i kraft den 18 januari 2027, eller 120 dagar efter regulatorisk implementering.

Vem motsätter sig GENIUS Act—och varför

Det finns fortfarande senatorer och representanter som fortsätter att uttrycka sitt motstånd mot detta förslag. Några av de ledande motståndarna till GENIUS Act inkluderar senator Elizabeth Warren (D-MA) och senator Josh Hawley (R-MO). De menar att förslaget ger för mycket kontroll till teknikföretagen utan att erbjuda mycket till konsumenten.

Regleringsklimatet blir varmare för kryptoföretag

Detta senaste förslag är ett ytterligare tecken på att kryptomarknaden mognar. I USA har digitala tillgångar blivit mainstream, med landet som nu deltar i den digitala ekonomin i form av Bitcoin-reserver. Många noterar att dessa åtgärder fortsätter att driva adoption globalt.

Hur GENIUS Act suddar ut gränsen mellan TradFi och DeFi

GENIUS Act kan ses som en monumental milstolpe för den digitala ekonomin, men bara om den genomförs med huvudsyftet att driva innovation. Du kan dock förvänta dig att TradFi fortsätter att motsätta sig DeFi-alternativ eftersom de erbjuder mer för användarna. I slutändan är den bästa strategin sannolikt att integrera de två sektorerna, vilket ger störst nytta för den genomsnittliga medborgaren.

Läs om annan intressant finansiell nyheter Här.