Sanktioner och kryptovalutor: Hur verkställigheten verkligen fungerar

Det har gått mer än sexton år sedan Bitcoin (BTC ) först kom till. Sedan dess har kryptovalutasektorn utvecklats avsevärt.

Idag finns hundratusentals mynt tillgängliga, och den totala marknadskapitaliseringen har skjutit över $4 triljon, även om Bitcoin ensam står för över $2 triljon av detta. Sektorn hanterar också mer än $100‑$200 miljarder i daglig volym.

Innovation och spekulation har varit de främsta drivkrafterna bakom kryptomarknadens tillväxt, med mer än 550 miljoner människor världen över som äger digitala tillgångar idag. Men det är inte allt.

Designade för att vara öppna och decentraliserade, vilket betyder att kryptovalutor opererar på ett offentligt, transparent blockkedjenätverk utan någon enskild myndighet som kan kontrollera eller begränsa åtkomst, möjliggör digitala tillgångar peer‑to‑peer‑transaktioner.

Denna gränslösa och censurresistenta infrastruktur i sektorn ger alla runt om i världen tillgång till finansiella tjänster och möjlighet att uppnå finansiell suveränitet. På den globala fronten möjliggör kryptovalutor för länder att hålla sina verksamheter och ekonomier igång samtidigt som de undviker att använda dollarn, som är den föredragna valutan för transaktioner i global handel.

Precis som kontanter har just denna design av krypto dock också gjort den populär bland kriminella och till ett föremål för regulatorisk granskning.

One of the ways that has captured regulators and researchers’ attention is crypto’s use to evade sanctions, which has led to the asset’s growing inclusion in enforcement actions and new rounds of sanctions packages.

EU:s 19:e Rysslandssanktioner: Vad förändras för krypto?

Den 18 september 2025 föreslog Europeiska kommissionen ett nytt omgång av sanktioner mot Ryssland. För första gången skulle åtgärderna rikta sig direkt mot kryptoplattformar och transaktioner med digitala tillgångar.

Som en del av EU:s föreslagna 19:e sanctionspaket skulle kryptovalutatransaktioner som involverar ryska invånare förbjudas, och affärer med utländska banker kopplade till Rysslands alternativa betalningssystem begränsas. Förslaget syftar också till att blockera transaktioner med enheter som verkar i landets särskilda ekonomiska zoner.

Sanktionerna är dock ännu inte slutgiltiga, eftersom de behöver godkännande från alla medlemsstater i blocket.

De senaste åtgärderna, sade Europeiska kommissionens ordförande Von der Leyen, är ett svar på Rysslands ”störst skala av drönar- och missilangrepp mot Ukraina” samt brott mot EU:s luftrum i Polen och andra länder.

Dessa nya åtgärder kommer mitt i rapporter om Rysslands djupare engagemang i krypto.

I mars rapporterade Reuters att Ryssland använder Bitcoin, Ether och USD‑stödda stablecoins som Tether i sin oljehandel med Indien och Kina för att undvika västerländska sanktioner. Även om den är liten, är den en växande del av Rysslands totala oljehandel, som förra året var värd $192 billioner.

Ryssland har faktiskt offentligt uppmuntrat användningen av digitala tillgångar och har till och med antagit en lag som tillåter kryptobetalningar i internationell handel.

Den lokala kryptobörsen, Garantex, som sattes under amerikanska sanktioner 2022 och av EU tidigare i år, togs nyligen ned av USA:s justitiedepartement (DOJ). Myndigheten frös också $26 million i krypto.

“Digitala tillgångar spelar en avgörande roll i global innovation och ekonomisk utveckling, och USA kommer inte att tolerera missbruk av denna industri för att stödja cyberbrott och sanktionsevasion.”

– Undersekreterare för finansdepartementet för terrorism och finansiell intelligens John K. Hurley

Blockkedjeanalysföretaget Elliptic sade att deras data och intelligens användes av US Secret Service i deras utredning av börsen. Tether blockerade också digitala plånböcker på sina plattformar.

I juli anklagade DOJ också en rysk medborgare bosatt i New York för penningtvätt genom hans kryptoföretag, Evita Pay och Evita Investments, samtidigt som han underlättade transaktioner för sanktionerade ryska enheter.

On the other side, Ukrainian lawmakers submitted a draft bill that would allow the National Bank (NBHC ) of Ukraine to hold Bitcoin and other virtual assets in reserves; the measure has not been enacted, and the NBU has voiced caution about adding crypto to reserves at this stage.

Hjälper krypto verkligen till att undvika sanktioner? Vad siffrorna visar

Medan kryptos roll i den pågående militära konflikten i Ryssland och Ukraina har rapporterats brett, är det verkligen så? Frågan är, stödjer bevisen faktiskt detta?

Under åren har flera studier undersökt kryptos påverkan i samband med militära konflikter. Och de antyder Bitcoins motståndskraft mot de negativa ekonomiska effekterna som krig utlöser. Samtidigt har de noterat att kryptoinvesterare söker likviditet som svar på krigsrelaterade utvecklingar.

Det finns dock också studier¹ som inte finner att Bitcoin fungerar² som en säker hamn under militär konflikt. De rekommenderade investerare att föredra traditionella säkra tillgångar, guld och USD, eftersom de ger starkare och mer stabilt skydd mot geopolitisk risk.

Bitcoin registrerade faktiskt en nedgång i handelsvolymer när den senaste konflikten utvecklades.

Men sedan har andra studier³ funnit krypto vara effektivt.

Enligt den senaste artikeln understryker alla dessa olika fynd den komplexa utmaningen att beskriva digitala tillgångars roller i tider av militär konflikt. ”Deras egenskaper verkar vara beroende av marknadsförhållanden och den specifika fasen av konflikten,” stod det.

Den nya studien undersökte kryptos potentiella användning⁴ för att undvika sanktioner samt stödja krigsinsatser.

För detta använder den ett ekonometiskt verktyg för att bedöma de dynamiska finansiella beteendena hos digitala tillgångar med fokus på förändringar i likviditet, säker hamn‑status och deras användning för att kringgå ekonomiska sanktioner.

Forskningsresultaten tyder på skiftningar i kryptonas roll från netto‑sändare till netto‑mottagare av spillover‑effekter i volatilitet samt avkastning, särskilt under den finansiella sanctionsfasen. Studien fann dessutom att kryptovalutor faktiskt kan användas som ett medel för att kringgå västerländska sanktioner mot Ryssland samt för att ge stöd till Ukraina.

Kryptons roll i att mildra ekonomisk isolering

Digitala tillgångar har framträtt som inflytelserika faktorer i dynamiken i moderna militära konflikter, vilket blev tydligt i Ryssland‑Ukraina‑konflikten, som avslöjar en komplex och motsägelsefull roll som krypto spelar i tider av geopolitisk oro.

Denna militära konflikt markerar faktiskt den första stora där kryptovalutor har spelat en framträdande roll.

Kryptovalutahandel i Ryssland har ökat markant mitt i konflikten och efterföljande sanktioner, vilket den senaste rapporten noterar, indikerar en växande trend bland lokala sparare att placera sina pengar i digitala tillgångar.

Ekonomiska sanktioner begränsar inte bara människors och företags tillgång till globala finansmarknader utan ökar också den ekonomiska isoleringen och minskar värdet på den lokala valutan.

Den ryska rubeln har upplevt volatilitet under det senaste decenniet, med COVID‑19 som kraschade oljepriserna och Ryssland‑Ukraina‑kriget som medförde sanktioner som påverkade den negativt de senaste åren, medan statliga åtgärder och ny handel med Kina och Indien hjälpte den att återhämta sig.

Den fallande dollarn och krigstidens penningpolitik har också hjälpt den ryska rubeln att bli den bäst presterande valutan 2025 i förhållande till den gröna valutan.

US Dollar Index hanterar för närvarande Donald Trumps administrationens handelkrig med världen, vilket påverkar dess reservvalutastatus och attraktionskraft som säker hamn. Ökade militära utgifter i Ryssland har samtidigt drivit upp inflationen (över 8 %), vilket fick centralbanken att höja räntan till hela 21 %, som sedan sänktes till 17 % de senaste månaderna. Dessa faktorer bidrar till rubelns styrka.

Vid skrivandet handlas USD/RUB på 83,54, vilket återhämtar sig från nivån 110,5 som nåddes sent förra året men fortfarande är långt ifrån det fleråriga låga på 50,5 från mitten av 2022.

De negativa effekterna av ekonomiska sanktioner på lokal valuta, ekonomi och tillgång till finansiella tjänster, enligt den senaste studien, kan mildras med användning av krypto. Den sade:

“Kryptovalutor erbjuder ett strategiskt alternativ för att kringgå dessa restriktioner baserat på deras decentralisering, anonymitet, gränslösa transaktioner, motstånd mot censur, transaktionshastighet, tillgänglighet och diversifieringsfunktioner.” 

Krypto i krigstid fungerar som ett alternativt säkert tillflyktsort

Intresset och den växande användningen av digitala valutor i internationella avräkningar, enligt forskarna Tiago Cruz Gonçalves från Lisbon School of Economics & Management vid Universidade de Lisboa och José Almeida från ISCTE Business School, placerar krypton inte bara som alternativa investeringar utan som grundläggande instrument för att navigera komplexiteten i globala ekonomiska sanktioner och militära konflikter.

Men det är inte helt enkelt, eftersom kryptons egenskaper verkar bero på marknadsförhållanden samt den fas konflikten befinner sig i vid en given tidpunkt.

Så, för att förstå kryptons roll använde forskarna en Time‑Varying Parameter Vector Autoregression (TVP‑VAR)‑modell för att fånga de tidsvarierande egenskaperna hos kryptons avkastning och volatilitet.

Enligt studien fick digitala tillgångar som Bitcoin avkastningsspillover från guld under den finansiella sanctionsperioden, vilket antyder en ”omvärdering av vad som utgör en ‘säker hamn’ i en digitalt sammankopplad global ekonomi.”

En tvärkrypto‑analys visar att, till skillnad från andra mynt som uppvisar mer konstanta roller, visar BTC, ETH och XRP en högre variation från netto‑sändare till netto‑mottagare av spillover‑effekter både för avkastning och volatilitet.

Dessa tillgångar mottog RUB/USD‑spillover, vilket kan innebära att värdet på dessa stora tillgångar ”i ökande grad påverkas” av rubelns instabilitet, ”vilket tyder på en möjlig kapitalflykt till krypto.”

Samtidigt tyder data på ett nettoinflöde av kapital från kryptovalutor till den ukrainska valutan (UAH), vilket kan indikera stöd för Ukrainas militära insats.

Kryptovalutor är inte bara spekulativa tillgångar, noterade studien, och tillägger att investerare bör se dessa digitala tillgångar som ”potentiella instrument för diversifiering och säkring under perioder av geopolitisk instabilitet”, det vill säga med medvetenhet om deras volatilitet och plötsliga förändringar i rollen som säker hamn.

Denna utveckling kräver också regulatorisk uppmärksamhet, där författarna påpekar brådskan att utveckla flexibla mekanismer för att övervaka och mildra olaglig användning av kryptovalutor, samtidigt som man undviker att kväva innovation.

Dessutom rekommenderar artikeln att centralbanker införlivar kryptobeteende i bedömningar av finansiell stabilitet. När det gäller regeringar behöver de samarbeta med varandra och genomföra offentliga politik för att minimera risken för kryptons användning för att undvika sanktioner eller finansiera militära konflikter, samtidigt som de balanserar teknologisk innovation, finansiell motståndskraft och ekonomisk säkerhet, sade artikeln.

Hur regulatorer verkställer kryptosanktioner: OFAC, EU, FATF

Som data visar vänder sig kriminella aktörer till krypto, och med det har regulatorer börjat rikta in sig på deras användning. Vi ser detta ske i EU, men blocket är inte det enda som gör det.

Redan 2022 uppmanade Europeiska centralbankens (ECB) ordförande Christine Lagarde i regionen till ett regulatoriskt ramverk för krypto för att förhindra att Ryssland kringgår ekonomiska sanktioner.

”När det finns ett förbud eller en mekanism för bojkott eller förbud, finns det alltid kriminella sätt som försöker kringgå förbudet eller bannlysningen,” sade Lagarde då. ”Det är så kritiskt viktigt att MiCA drivas igenom så snabbt som möjligt så att vi har ett regulatoriskt ramverk inom vilket kryptotillgångar faktiskt kan fångas.”

Markets in Crypto Assets (MiCA) introducerades först i september 2020 och trädde i kraft i december 2024.

Befintliga rese‑regler täcker även kryptotill‑krypto‑överföringar och kräver att data ‘reser’ med transaktionen samt lagras på båda sidor, vilket förhindrar anonyma kryptotransaktioner.

I USA har DOJ och Finansdepartementets Office of Foreign Assets Control (OFAC), som i stor utsträckning administrerar och verkställer landets ekonomiska sanctionsprogram, också vidtagit åtgärder för att rikta in sig på användning av krypto för att begå penningtvätt och undvika sanktioner.

USA har sanktionerat flera länder, inklusive Kuba, Iran, Nordkorea, Syrien och Ryssland, och riktat in sig på en rad aktiviteter såsom terrorism, korruption och skadlig cyberverksamhet. Flera av dessa har utforskat fördelarna med digitala valutor.

När det gäller Iran har landet gjort Bitcoin‑mining till en nationell prioritet och licensierat flera kryptomining‑gårdar. Det har även övervägt att använda en inhemsk digital valuta för att ”underlätta överföring av pengar (till och från) var som helst i världen” och hjälpa dem med sanktionerna.

Förutom ekonomiska sanktioner har Irans snabbt växande kryptovalutaekosystem drivits av inflationspress och valutadevalvering. För nationens användare och företag erbjuder digitala tillgångar ett praktiskt alternativ för sparande, handel och kapitalförflyttning.

Samtidigt stal hackare med koppling till Nordkorea $1,34 miljarder i 47 incidenter under 2024, en ökning med 102,88 % jämfört med föregående år, enligt data från blockkedjeanalysföretaget Chainalysis. Dessa hackare använder avancerad skadlig kod och kryptostöld för att finansiera statsstödda operationer och kringgå internationella sanktioner.

Det var redan 2018 som OFAC först meddelade att de skulle börja lista kryptoadresser kopplade till sanktionerade aktörer på sin lista över särskilt utsedda nationer och blockerade personer (SDN‑lista). Myndighetens första inträde i branschen inkluderade även offentligt identifierade kryptoadresser som finansiella institutioner förbjöds att transagera med och vidtog åtgärder mot kryptovalutor under sina cyberrelaterade sanctionsmyndigheter.

Med tiden fortsatte OFAC att lista kryptoadresser på sin SDN‑lista. OFAC utfärdade 13 designeringar som inkluderade kryptoadresser. Nyligen lade de också till integritetsmynt som Monero, Zcash och Dash förutom BTC, ETH och Litecoin.

I juli 2025 släppte Vita huset också sin länge väntade rapport om digitala tillgångspolicy, som placerade krypto som en nyckelpelare i framtidens amerikanska finansiella system och innehöll ett detaljerat kapitel om att motverka olaglig finansiering i området.

Utvecklad av presidentens arbetsgrupp för digitala tillgångsmarknader, tillsammans med National Economic Council, betonade den två stora åtaganden.

Det första är att förse regulatorer, brottsbekämpning och nationella säkerhetsmyndigheter med resurser, utbildning och blockkedje‑intelligensverktyg som behövs för att spåra och störa olaglig verksamhet på kedjan. Det andra är att ha robusta safe‑harbor‑ramverk som möjliggör både verkställighet och innovation.

Blockkedjetransparens erbjuder oöverträffad insyn

När regeringar utökar granskning och kontroll över krypto har det blivit viktigt för tjänsteleverantörer som börser och plånböcker att visa större ansvar för riskhantering.

Regulatorer kräver nu att kryptoföretag följer efterlevnadsåtaganden, precis som traditionella finansiella tjänsteleverantörer, oavsett om transaktionerna sker i digital eller fiat valuta. Detta innebär riskbedömning, interna kontroller, utbildning, testning och revision.

Men medan nationer potentiellt använder krypto för att kringgå sanktioner som hindrar dem från att använda traditionella finansiella system, presenterar transparensen och spårbarheten i den underliggande teknologin betydande hinder.

Blockkedjan är trots allt en oföränderlig register över allt som sker på kedjan. Allt är offentligt tillgängligt för vem som helst att kontrollera och verifiera.

Faktum är att den nivå av transparens och oföränderlighet som blockkedjan erbjuder helt enkelt inte finns i traditionell finans. Som Lagarde tidigare påpekat, ”kryptovalutors egen blockkedjeteknik kan användas för att kontrollera den.”

Dessutom erbjuder blockkedjeanalysverktyg djupare insikter i kryptoanvändning. De möjliggör analys av miljontals adresser, spårning av fondrörelser, identifiering av mönster och avslöjande av olagliga aktiviteter, vilket gör det mycket svårt för sanktionerade enheter att förbli dolda och enkelt för myndigheter att undersöka.

Leverantörer av blockkedjeanalysverktyg hjälper också ständigt regeringar och publicerar rapporter om olagliga händelser. Till exempel publicerade Elliptic nyligen i detalj hur plånböcker, tjänster och beteende hos Nobitex, Irans största kryptobörs med över 11 miljoner användare, var kopplade till Islamiska revolutionens garde (IRGC)-inriktad finansiell verksamhet.

Det förstärkte börsens position som ”en kritisk del av infrastrukturen inom Irans gränsöverskridande sanctionsundvikande apparat,” sade den.

Slutsats 

Kryptovalutor erbjuder ett kraftfullt verktyg för människor över hela världen, särskilt i regioner som drabbas av inflation, kapitalrestriktioner eller konflikt, för att flytta pengar över gränserna effektivt och bevara förmögenhet. Men samtidigt används krypto för att kringgå statligt pålagda finansiella kontroller.

Som ett resultat tävlar regulatorer om att etablera ramverk som förhindrar missbruk utan att kväva innovation. Här erbjuder krypto självt regeringar ett sätt att uppnå denna balans. Blockkedjans transparens, oföränderlighet och spårbarhet möjliggör övervakning av transaktioner, upptäckt av olagliga flöden och verkställande av efterlevnad. Samtidigt behåller blockkedjan sin öppna, gränslösa karaktär som driver kryptoinnovation.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Bitcoin (BTC).

Referenser:

^{1. Mo, B., Chen, J., Shi, Q., & Zeng, Z. (2025). Kryptovalutor som säkra hamnar för geopolitisk risk? En kvantilanalysmetod. The North American Journal of Economics and Finance, 79, 102439. (Version of Record), published 2025. https://doi.org/10.1016/j.najef.2025.102439
2. Diaconaşu, D. E., Mehdian, S. M., & Stoica, O. (2022). Finansmarknadernas reaktion på Rysslands invasion av Ukraina: Evidens från guld, olja, bitcoin och stora aktiemarknader. Applied Economics Letters, 30(19), 2792–2796. (Version of Record), published online 2022. https://doi.org/10.1080/13504851.2022.2107608
3. Wang, W., Enilov, M., & Stankov, P. (2025). Kan kryptovaluta eller guld rädda BRICS-aktier under Ryssland‑Ukraina‑konflikten? International Review of Financial Analysis, 104(Part A), 104321. (Version of Record), published 2025. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2025.104321
4. Almeida, J., & Gonçalves, T. C. (2026). Kryptovalutor och ekonomiska sanktioner. The North American Journal of Economics and Finance, 81, 102537. (Version of Record), published 2026. https://doi.org/10.1016/j.najef.2025.102537}