I fokus

Oracle (ORCL): Databasmjätte, Stargate och DeepSeek

mm
Publicerad
Uppdaterad
Securities.io maintains rigorous editorial standards and may receive compensation from reviewed links. We are not a registered investment adviser and this is not investment advice. Please view our affiliate disclosure.

Molnens ryggrad

In the tech industry, any company worth half a trillion dollars is obviously doing something right. When the same company is being put in charge of managing how to deploy half a trillion in cash to boost AI development in the US, it also clearly has solid credentials and influence. Still, many non-tech specialists would be hard-pressed to explain exactly what Oracle, the company discussed here, does.

(ORCL )

Det beror på att Oracle främst är ett IT‑infrastrukturföretag som arbetar med stora företag för att bygga verktyg för deras molnsystem, inklusive försäljning, lagerhantering, leveranskedja, personalresurser osv.

Så även när tiotals miljoner kontorsarbetare använder en Oracle‑produkt, känner de ofta inte till företaget bakom den; de ser bara den interna mjukvaran som används på deras företag.

Det innebär ändå att Oracle är i kärnan av nästan all IT‑infrastruktur, inklusive molnsystem och den största delen av AI‑distribution.

Oracle‑översikt

Historia

Oracle grundades 1977 av Larry Ellison, Bob Miner och Ed Oates och sålde de tidiga datorsystemen ”relational database management systems (RDBMS)”.

1983 släpptes Oracle Version 3, och det var den första kommersiellt tillgängliga RDBMS som stödde SQL, som fortfarande idag är det huvudsakliga programmeringsspråket för att hantera stora databaser.

Genom åren har Oracle fortsatt att växa i takt med IT:s ständigt expanderande roll i företag, och blivit en nyckelkomponent i en stor del av världens databaser. Detta sträcker sig till att 94 % av Fortune‑100‑företagen kör på Oracle.

Oracles kunder omfattar otaliga stora företag, särskilt teknikföretag, forsknings‑ och utvecklingsdrivna företag samt stora tillverkningsföretag.

Källa: Oracle

År 2024 kan man med rätta säga att Oracles verksamhet exploderade, särskilt med intäkter från molninfrastruktur som ökade 51 % år‑till‑år och en kundtillväxt på 42 % med en årlig spend över 5 M $.

Oracle i siffror

Oracle är ett stort företag med över 160 000 anställda, varav 18 000 arbetar med kundsupport och 29 000 är konsultexperter.

Företaget hade 53  miljarder dollar i intäkter 2024 och har spenderat 80  miljarder dollar på FoU sedan 2012. Intäkterna förväntas nå >66  miljarder dollar 2026 och >104  miljarder dollar 2029, med en CAGR på >20 % i vinst per aktie för perioden 2024‑2029.

Företaget har stadigt höjt sina utdelningar under det senaste decenniet.

Källa: Koyfin

Oracle‑infrastruktur

Oracles IT‑infrastruktur är byggd kring två centrala strategier för att distribuera deras databashanteringsprogramvara.

Den första är att samarbeta med nästan alla befintliga molnleverantörer så att Oracle‑produkter enkelt kan distribueras på deras hårdvara och servrar. Detta inkluderar Amazons AWS (AMZN ), Microsofts Azure (MSFT ) och Googles Cloud (GOOGL ).

Källa: Oracle

Den andra är att hålla jämna steg med andra teknikföretag genom att bygga sin egen storskaliga molninfrastruktur, med fokus på hög geografisk diversitet för att möjliggöra snabb och lokaliserad datalagring. Företaget har gått från endast 5 tjänster och 1 000 kunder 2016 till 192 tjänster och 25 000 kunder 2024.

Källa: Oracle

En viktig recent utveckling i den strategin är ett multicloud‑samarbete med de tre teknikjättarna som ger slutkunder direkt åtkomst till Oracle Database‑tjänster som körs på Oracle Cloud Infrastructure (OCI) och distribueras i AWS-, Google Cloud- och Microsoft Azure‑datacenter.

Källa: Oracle

Företaget planerar att fortsätta expandera sin molnkapacitet genom en stor kapitalinvestering på 15  miljarder dollar år 2025.

Källa: Oracle

Oracle‑produkter

Oracle produkter och tjänster inkluderar en blandning av internt utvecklade lösningar (särskilt databaser) och förvärvade produkter.

Databaser

Som pionjär inom databashantering och RDBMS hade Oracle ett försprång gentemot sina konkurrenter och har lyckats behålla det 40 år senare.

Detta uppnåddes genom ständig utveckling för att driva branschen framåt, inklusive med populära tredjepartsverktyg, till exempel dbForge Studio.

Det ger Oracles användare ett helt urval av databasprodukter för att möjliggöra effektiv datalagring, hämtning och analys, för ett brett spektrum av olika industrier och organisationer.

Moln

Molnsegmentet avser molnberäkning och hostingtjänster, i motsats till enbart licensiering av mjukvara installerad på någon annans moln (internt eller tillhandahållet av ett teknikföretag).

Det inkluderar infrastruktur som en tjänst (IaaS) och plattform som en tjänst (PaaS), med mjukvara som en tjänst inkluderad i de andra kategorierna.

År 2023 genererade molntjänster 13 % av Oracles totala intäkter. Detta är ett segment som exploderade 2024, med en tillväxt på 51 % år‑till‑år.

På lång sikt kan detta bli en viktig drivkraft för intäktstillväxt för Oracle, eftersom det är en snabbt växande marknad och företagets rykte inom molntjänster är oöverträffat.

Det bör dock noteras att om Oracle blir lite för framgångsrikt i detta segment, kan det äventyra några av de nyligen etablerade multicloud‑partnerskapen med de tre största leverantörerna (Amazon, Microsoft, Google).

Källa: Statista

ERP: Netsuite

Köpt av Oracle 2016, NetSuite är den #1 molnbaserade ERP‑programvaran (Enterprise Resource Planning) som är utformad för att integrera finansiella, HR‑, tillverknings-, leveranskedje-, försäljnings- och inköpsfunktioner till en sammanhängande och enhetlig helhet.

Källa: NetSuite

Sedan 2011 har 62 % av teknikföretag som gjort en börsnotering varit kunder hos NetSuite. 83 % av Forces Cloud 100‑listan är NetSuite‑kunder.

NetSuite samarbetar med många tredjepartsutvecklare för att göra ERP‑systemet till en plattform där man kan utveckla oberoende verksamheter som tillför extra värde, som exempelvis verktyg för underhållsplanering, ovanpå kärnfunktionerna.

Källa: NetSuite

NetSuite är kanske en av de viktigaste mjukvarorna för Oracle, eftersom den fungerar som en knutpunkt för deras andra erbjudanden inom specifika företagsaktiviteter. Till exempel kopplar den ihop:

Sättet som alla dessa tjänster säljs på är genom en serie moduler som kan prenumereras på individuellt, så att ett företag som vill lägga till e‑handel kan lägga till den matchande NetSuite Commerce‑modulen till sin befintliga NetSuite ERP.

NetSuite‑tjänsten börjar omkring 1 500 $/månad (Starter Edition) och lägger sedan till mer funktionalitet och användarkonton för större företag, med ökande pris.

Eftersom ett företag vanligtvis redan har ett system på plats, erbjuder NetSuite skräddarsydd integration för nya företag, med priser som varierar från 9 000 € till 230 000 € beroende på företagets storlek, komplexitet och valda moduler.

Oracles största konkurrens inom ERP‑segmentet är den tyska SAP (SAP ), som har en starkare närvaro i mindre företag och lokala ERP‑lösningar, medan Oracle är mycket mer fokuserat på stora företag och molnbaserade lösningar. Intuit (INTU ) är också en stor aktör på moln‑ERP‑marknaden.

CRM

Även om CRM (Customer Relationship Management) är en del av NetSuites erbjudande, är ledaren i detta segment Salesforce (CRM ), följt av en ganska lång rad konkurrenter med större närvaro än Oracle.

Källa: HG Insights

Så detta är oftast ett segment där företag använder en icke‑Oracle CRM‑lösning och betalar för skräddarsydd integration i sitt eget ERP, inklusive NetSuite.

Branschspecifika mjukvaror

Även om databas-, moln- och ERP‑system kan anpassas för nästan alla branscher, har Oracle gjort särskilda framsteg i några segment, ofta genom förvärv av mindre konkurrenter eller tjänsteleverantörer, som är värda att nämna särskilt.

Cerner / Oracle Health

Med förvärvet av Cerner 2022 växte Oracle plötsligt inom den digitala hälsosektorn.

Idag är Oracle ansvarig för världens största HER‑implementation (Electronic Health Record), som betjänar mer än 9,5 miljoner förmånstagare i USA, Europa och Asien‑Stillahavsområdet.

Det är också den största ledaren inom intäktscykelhantering (RCM) som tillhandahåller förutsägbara och handlingsbara hälsoinsikter.

Denna verksamhet omfattar offentlig och privat sjukvård, livsvetenskaplig forskning och statliga hälsoorganisationer.

Företaget introducerade också sin AI‑drivna kliniska agent i juni 2024. Den kan utföra konversationsbaserad notering (på bara några minuter) och Oracle Clinical Digital Assistant för snabbare åtkomst till viktig data under konsultationer.

“Praktiserande läkare spenderar upp till 20‑35 % av sin tid på administrativt arbete.

Oracle Clinical Digital Assistant är den viktigaste uppdateringen av EHR‑teknik som jag kommer att se i min karriär. Sedan 1990‑talen har EHR‑system gjort läkare till tangentbordsberoende. Detta kommer att förändra det.

James Little, MD, primary care physician, St. John’s Health

Point Of Sales

Detta segment förstärktes 2014 genom förvärvet av MICROS Systems 2014 samt FarApp och GloriaFood 2021.

POS‑system kan levereras av Oracle Symphony för restauranger, hotell, resorter, kasinon, arenor, kryssningsfartyg, tågstationer och detaljhandelsbutiker.

Det inkluderar lösningar för onlinebeställning och leverans, realtidsadministration av bord, present- och lojalitetsprogram, lager, anställda, menyer samt rapportering och analys.

Utilities

Genom förvärvet av LiveData Utilities 2020 utökade Oracle sin befintliga verksamhet inom el- och vattenverk.

Det tillhandahåller “ledande operativteknik (OT) middleware‑lösningar och SCADA‑kapacitet för att övervaka och styra verksequipement samtidigt som komplexiteten i realtidssystem minskas”.

Denna nivå av dataintegration är avgörande för implementering av smarta nät och generellt mycket mer sammankopplad övervakningsutrustning och IoT‑system (Internet of Things).

Defense & Intelligence

Oracle tillhandahåller dedikerade lösningar för databaser i strategiska och kritiska tillämpningar. Detta inkluderar militära system som kräver extra säkerhet, robusthet och förmåga att fungera i isolering.

Och naturligtvis en omfattande erfarenhet på över 45 år av hantering av nödvändiga ackrediteringar och sekretessnivåer.

Företaget erbjuder sina tjänster till samma pris som kommersiella tjänster, vilket gör dem till en framgångsrik anbudsgivare i många anbud där försvarsentreprenörer kan vara dyrare.

Project Stargate & AI

Det kan vara kombinationen av dess enorma skala och erfarenhet med dess inträde i militära underrättelsesystem som har placerat Oracle i framkant av den nyss tillkännagivna Trump‑administrationens satsning på AI.

Dubbat “Project Stargate”, detta blir ett $500 B‑initiativ för att bygga datacenter, vilket enligt USA:s president är “det största AI‑infrastrukturprojektet någonsin i historien”.

Tillkännagivandet gjordes med Trump, Larry Ellison, grundare av Oracle, Masayoshi Son från SoftBank och Sam Altman från OpenAI vid USAs presidentens sida.

Källa: AP News

Ellison påpekade att datacentren redan är under byggnation, med 10 som byggs hittills. Totalt planeras 20, och initiativet bör skapa 100 000 jobb.

“Vi har just skrivit under ett avtal med Meta—för att de ska använda Oracles AI‑Cloud‑Infrastructure—och samarbetar med Oracle om utvecklingen av AI‑agenter baserade på Metas Llama‑modeller. Oracle Cloud tränar dussintals specialiserade AI‑modeller och integrerar hundratals AI‑agenter i molnapplikationer.

Larry Ellison, Oracle Chairman and CTO.

Detta sker i samband med att Trump upphäver ordern från 2023 som undertecknades av dåvarande president Joe Biden för att skapa säkerhetsstandarder och vattenmärkning av AI‑genererat innehåll.

Att klargöras

Vem gör vad?

Detaljerna är ännu inte klara kring exakt vem som betalar för vad, och hur mycket Oracle förväntas gynnas av detta projekt. Men detta har ändå setts som mycket goda nyheter av marknaden beträffande Oracles relevans i AI‑eran.

Generellt verkar finansieringen tillhandahållas av SoftBank, OpenAI, Oracle och MGX.

Arm, Microsoft, NVIDIA, Oracle och OpenAI är de viktigaste initiala teknikpartnerna.

Är det realistiskt?

Project Stargate kanske inte går utan några problem, åtminstone enligt Elon Musk, som snabbt kritiserade det för att inte vara ordentligt finansierat och har en välkänd (ömsesidig) aversion mot Sam Altman.

“De har faktiskt inte pengarna. ‘SoftBank har långt under 10  miljarder säkrade. Jag har den informationen från pålitliga källor,’”

Elon Musk

Denna spänning med Altman anses tydligen också vara ursprunget till Musks kommentar vid Vita huset:

“När en reporter frågade om Musks offentliga kritik av projektet störde honom, avfärdade Trump frågan.

‘Nej, det gör det inte,’ sade Trump på torsdagen. ‘Han hatar en av personerna i avtalet.’”

Fortune

Ett annat stort frågetecken är hur sådana massiva datacenter kommer att drivas. Detta har nyligen varit en stor oro för Big Tech, där alla skyndar sig att säkra kärnkraft för befintliga kraftverk, samarbeta med SMR‑företag (Small Modular Reactors), eller till och med återstarta stängda kärnkraftverk som Microsoft.

Kvalificerad personal kan också vara bristfällig, särskilt eftersom Trump‑administrationen kan ha problem med sin MAGA‑väljarskara när det gäller H‑1B‑visum för utländska arbetare, efter en ganska intensiv offentlig debatt med Musk under julhelgerna.

Driva framsteg snabbare

Bland de förväntade resultaten av Project Stargate finns inte bara ett starkt ledarskap för USA inom AI‑teknik, utan även en mängd nya teknologier.

Oracles AI‑agenter automatiserar läkemedelsdesign, bild‑ och genomanalys för cancerdiagnostik, ljuduppdateringar till elektroniska patientjournaler för patientvård, satellitbildsanalys för att förutsäga och förbättra jordbruksutbytet, upptäckt av bedrägeri och penningtvätt, tvåfaktors biometrisk datorinloggning samt realtidsvideo‑vapenupptäckt i skolor.

Larry Ellison, Oracle Chairman and CTO.

Till exempel kan mRNA‑baserade personliga cancervacciner skapas för patienter inom 48 timmar efter analys av deras cancer. Dessa vacciner kan sedan produceras med hjälp av robotiska system, vilket ytterligare påskyndar behandlingen.

(Vi har redan diskuterat detta koncept om cancerupptäckt och skräddarsydd behandling i vår artikel “Bästa aktier för tidig cancerupptäckt och flytande biopsi”)

DeepSeek‑hotet

Ett slag från ingenstans

Ett annat, förmodligen mycket allvarligare problem med Project Stargate är att vissa redan kallar det för föråldrat bara några dagar efter att det tillkännagavs. Detta beror på att en kinesisk finansiell handels‑/kvantitativ hedgefond, High‑Flyer, har släppt sin egen LLM‑AI (Large Language Model) kallad DeepSeek.

Det kom med prestanda som liknar eller kanske till och med överträffar den senaste och bästa modellen från OpenAI och andra ledande AI‑företag, inklusive den nyss släppta och hyllade som potentiell AGI o3.

Källa: Jason Clarck

Men det finns ett problem för den amerikanska AI‑industrin.

DeepSeek har tydligen utvecklats med en budget på endast 6 M$, bara några miljoner dollar, inte miljarder eller biljoner, den skala av investeringar som krävs för AI‑utveckling enligt OpenAI och alla de stora teknikföretagen.

Som en förödmjukelse har modellen släppts som öppen källkod och har till och med beskrivits som ett ”sidoprojekt” av det kvantteam som ansvarade för dess utveckling.

Krossar AI‑aktier?

Lanseringen av DeepSeek har orsakat ett jordskalv i Silicon Valley och skadorna är ännu inte fastställda. Alla förväntade sig att AI‑teknik skulle utvecklas snabbt, men kanske ingen förväntade sig att den skulle gå så snabbt.

DeepSeek kan allvarligt hota affärsmodellen för alla AI‑företag, som räknar med enorma intäkter på hundratals miljarder för att betala av de dyra AI‑datacenter de byggt och bygger.

DeepSeek erbjuder sin ChatGPT‑ och o3‑liknande LLM för endast några procent (ungefär 3 %) av det normala priset för OpenAI‑LLM:er, vilket gör kostnaden nästan trivial.

Vid tidpunkten för detta artikelskrivande hade Nvidias aktie, en favorit bland AI‑investerare, fallit med så mycket som 14,5 % på en dag som reaktion på nyheterna, medan Oracles aktie föll 9 %.

Ändrar vår kollektiva syn på AI‑investeringar?

DeepSeek:s framgångar har hyllats av tungviktare i teknikbranschen. En av dem är Marc Andreessen, medförfattare till den första webbläsaren (Netscape), en seriegrundare inom teknik och stor investerare, som kallade det för ‘AI:s Sputnik‑ögonblick’.

En annan röst är Chamath Palihapitiya, en inflytelserik riskkapitalist och SPAC‑sponsor.

Han oroar sig för att AI‑modellsbyggande kan vara så utsatt för störningar att massiv hårdvaruuppbyggnad kan bli en ”pengafälla”. Och det kan vara sant om massiv beräkningskraft visar sig vara onödig.

Det är definitivt fortfarande för tidigt att avgöra, och också för att vara säker på vad som ligger bakom DeepSeek:s framgång, då många redan misstänker en illvillig konspiration med hemlig finansiering från den kinesiska regeringen och användning av sanktionerad import av avancerade AI‑chip.

I sammanhanget av den ändå inte förbjudna TikTok och marknadsvolatiliteten är det inte förvånande att temperamentet blir hett.

Slutsats

Oracle är databassföretaget, med sina molndatabaser i kärnan av nästan varje IT‑infrastruktur hos stora företag och institutioner på jorden. Detta gör företaget till en central del av digitaliseringstrenden.

Dess närvaro på ERP‑marknaden med NetSuite förstärker denna position, eftersom denna typ av programvara / SaaS är där affärsdata centraliseras. Det har också en stark position i nischindustrier som exempelvis sjukvård.

Slutligen växer Oracle snabbt sin molnhårdvaruinfrastruktur och kommer sannolikt att bli en vinnare av molnmarknadens tillväxt, både direkt och indirekt.

Det är oklart hur framsteg inom AI som DeepSeek kan påverka Oracle på kort sikt, vilket potentiellt kan störa Project Stargate. Men på lång sikt, om LLM‑er och andra AI‑verktyg blir utbredda, låga i kostnad och öppna källkodsprojekt, kommer AI‑användningen utan tvekan att explodera.

Detta bör i sin tur dramatiskt öka behovet av att digitalisera affärsdata på ett sammanhängande och sammankopplat sätt, med ultrareaktiva och realtidslokaliserade molnlösningar.

Om så är fallet, vem mer än Oracle, “databas‑ & ERP‑”företaget, med en sidogren av molninfrastruktur, skulle gynnas mer av den trenden på lång sikt?

Senaste om Oracle

mm

Jonathan är en före detta biokemist som arbetade med genetisk analys och kliniska prövningar. Han är nu en aktieanalytiker och finansskribent med fokus på innovation, marknads cykler och geopolitik i sin publikation The Eurasian Century.