Institutionella investerare behåller tilltron till strategier för digitala tillgångar trots stora förluster

Kryptomarknadens uppgång 2021 fick många institutionella investerare att undersöka digitala tillgångar. Vissa köpte tillgångarna direkt, medan andra investerade i företag inom sektorn. MicroStrategy, Ark Invest och Tesla (TSLA ) hade olika strategier men behöll en exponering trots marknadsnedgången. Här följer en genomgång av deras och andra aktörers innehav och planer utifrån rapporterna i början av februari 2023.

MicroStrategys nedskrivningar efter försäljningsvinst uppgår till nästan 200 miljoner dollar under fjärde kvartalet

Inför MicroStrategys rapport för fjärde kvartalet 2022 väntade vissa analytiker en vinst. Företaget, då den största börsnoterade företagsägaren av bitcoin, hade frångått sin strategi att behålla alla innehav och sålt 704 BTC för 11,8 miljoner dollar den 22 december för att möjliggöra skattefördelar. Två dagar senare köpte det 810 BTC. Tillsammans med tidigare köp innebar det cirka 3 205 BTC i bruttoköp från början av november till den 24 december och en nettoökning på ungefär 2 500 BTC efter försäljningen. Inför rapporten väntade marknadsbedömare företagets första kvartalsvinst på två år, medan intäkterna bedömdes minska något jämfört med året före. De citerade FactSet-prognoserna angav 130 miljoner dollar i intäkter och 10,7 miljoner dollar i nettovinst. Phong Le var vd och Michael Saylor arbetande styrelseordförande.

I rapporten den 2 februari redovisade MicroStrategy nedskrivningar av digitala tillgångar, efter avdrag för försäljningsvinster, på 197,6 miljoner dollar under fjärde kvartalet. Bitcoin hade tappat omkring 65% under hela 2022, men hade vid den dåvarande rapporteringen återhämtat cirka 31% sedan årsskiftet. Bolagets nettoförlust för kvartalet var 249,7 miljoner dollar, jämfört med 90 miljoner dollar ett år tidigare. MicroStrategy hade köpt bitcoin regelbundet sedan augusti 2020. Försäljningen av 704 BTC gav 11,8 miljoner dollar i kontanter och en bokförd vinst på 0,9 miljoner dollar efter tidigare nedskrivningar.

MicroStrategys bitcoininnehav. Källa: The Block

Intäkterna översteg prognosen och nådde 132,6 miljoner dollar, jämfört med omkring 134,5 miljoner dollar ett år tidigare. Finanschefen Andrew Kang sade att strategin att köpa, behålla och öka bitcoininnehavet låg fast. De ackumulerade nedskrivningarna sedan förvärven uppgick till 2,153 miljarder dollar.

Bitcoin förblir centralt i strategin

Kang sade att bolaget kunde överväga fler transaktioner beroende på bitcoinprisets volatilitet och andra marknadsförhållanden, inom ramen för sin förvärvsstrategi. Bitcoinutvecklingen var en viktig del av hur marknaden bedömde bolaget. MicroStrategys aktie hade ofta rört sig i samma riktning som bitcoin.

Bitcoin jämfört med MicroStrategys aktie. Källa: TradingView

Vid utgången av fjärde kvartalet 2022 ägde företaget cirka 132 500 BTC, ungefär 1,9% fler än kvartalet före. Även andra företag redovisade nedskrivningar av sina bitcoininnehav.

Tesla behåller bitcoininnehavet under fjärde kvartalet

Tesla publicerade sin rapport för fjärde kvartalet och helåret den 25 januari. I sin årsredovisning på Form 10-K, inlämnad den 30 januari, redovisade bolaget 204 miljoner dollar i nedskrivningar av digitala tillgångar under 2022 och 64 miljoner dollar i realiserade försäljningsvinster. Nettoeffekten var därmed en kostnad på 140 miljoner dollar.
Tesla investerade 1,5 miljarder dollar i bitcoin 2021. Under andra kvartalet 2022 omvandlade bolaget omkring 75% av sina inköp till fiatvaluta, vilket gav 936 miljoner dollar i likviditet. Under fjärde kvartalet gjorde Tesla inga ytterligare bitcoinköp eller försäljningar.
Vd Elon Musk hade förklarat att försäljningen skulle stärka likviditeten i ett osäkert läge med covidnedstängningar i Kina. Han sade att beslutet inte var ett omdöme om bitcoin och att Tesla var öppet för framtida köp. Enligt dåvarande redovisningsregler prövades digitala tillgångar för nedskrivning när värdet föll under det bokförda värdet. För jämförelse redovisade Tesla 101 miljoner dollar i nedskrivningar och 128 miljoner dollar i försäljningsvinster under 2021.
Den amerikanska elbilstillverkaren uppgav att prisvolatilitet och nedskrivningar kunde påverka framtida placeringar. Bolaget förbehöll sig rätten att ändra sin portfölj utifrån verksamhetens behov och marknadsförhållandena. Vid utgången av fjärde kvartalet var digitala tillgångar bokförda till 184 miljoner dollar, 15,6% lägre än kvartalets ingående 218 miljoner dollar. Det var ett bokfört värde efter nedskrivningar.

Bitcoin jämfört med Teslas aktie. Källa: TradingView

Bitcoinpriset gick från strax under 20 000 dollar vid utgången av tredje kvartalet till cirka 16 500 dollar vid årets slut. Tesla rapporterade ett justerat resultat per aktie på 1,19 dollar, över den citerade FactSet-prognosen på 1,13 dollar. Kvartalsintäkterna var cirka 24,3 miljarder dollar, jämfört med den prognos på 24,7 miljarder dollar som rapporteringen hänvisade till.

Läs mer i vår guide om att investera i bitcoin .

Meta fortsätter metaversumsatsningen trots Reality Labs förlust på 13,7 miljarder dollar 2022

Moderbolaget Facebook bytte namn till Meta 2021, i linje med Mark Zuckerbergs satsning på metaversum. Investeringarna var kostsamma. Reality Labs, divisionen för virtuell och förstärkt verklighet, redovisade en rörelseförlust på cirka 13,7 miljarder dollar under 2022. Divisionens intäkter var 2,16 miljarder dollar, ned från 2,27 miljarder dollar 2021. Meta höll ändå fast vid sin långsiktiga strategi. Finanschefen Susan Li bekräftade att bolaget räknade med ännu större rörelseförluster i Reality Labs under 2023 och fortsatta betydande investeringar.
Microsoft (MSFT ) uppgavs däremot samma vecka ha avvecklat sin grupp för industriellt metaversum, som hade startats i oktober 2022. Gruppen arbetade med företagsprogramvara för sådana tillämpningar. Omkring 100 anställda berördes enligt en rapport  från  The Information publicerad på torsdagen.

PayPal uppges pausa sitt stablecoinprojekt

Fredagen den 10 februari rapporterade Bloomberg att PayPal (PYPL ) hade pausat arbetet med ett eget stablecoin efter uppgifter om att New York Department of Financial Services granskade kryptopartnern Paxos. Paxos gav bland annat ut Pax Dollar och Binance USD. PayPal sade att bolaget fortsatt undersökte ett stablecoin kopplat till den amerikanska dollarn och avsåg att samarbeta med relevanta tillsynsmyndigheter. Årsredovisningen som lämnades till SEC samma vecka visade att PayPal vid årsskiftet förvarade kryptotillgångar värda 604 miljoner dollar för kundernas räkning genom tjänsten för köp, innehav och försäljning som lanserades i USA i oktober 2020. Motsvarande tillgång och förvaringsförpliktelse redovisades i balansräkningen. Beloppet utgjorde omkring 67% av de 902 miljoner dollar i finansiella skulder som ingick i rapportens tabell över verkliga värden; återstående 298 miljoner dollar avsåg derivat. Kundkrypton omfattade bitcoin för 291 miljoner dollar, ether för 250 miljoner dollar och andra tillgångar för 63 miljoner dollar.
PayPal hade också i ett meddelande den 31 januari aviserat omkring 2 000 uppsägningar, motsvarande 7% av personalen, med hänvisning till den svåra makroekonomiska miljön. Vd Dan Schulman hade den 9 februari meddelat att han planerade att gå i pension vid årets slut. Han hade lett det fristående PayPal sedan 2015. Det anslöt till andra chefsavgångar inom olika delar av sektorn.

Läs mer i vår guide om att investera i Ethereum .

Ark Invest köper fler Coinbase-aktier

Enligt den dåvarande rapporteringen köpte Ark Invest fredagen den 10 februari ytterligare 162 325 Coinbase-aktier och 263 504 Robinhood-aktier för omkring 9,267 respektive 2,63 miljoner dollar. Köpen fortsatte den strategi att köpa efter kursfall som fondförvaltaren hade tillämpat under årets början. I juli 2022 hade Ark däremot sålt över 1,4 miljoner Coinbase-aktier i sina fonder, däribland Ark Innovation ETF. Förvaltaren hade också sålt Robinhood-aktier för över 500 000 dollar. Vd Cathie Wood hade separat framfört en prognos om ett bitcoinpris på 1 miljon dollar till 2030.

Coinbase-aktien (COIN)

Köpen följde på en nedgång i Coinbase-aktien när marknaden reagerade på Krakens uppgörelse med SEC om 30 miljoner dollar och beslutet att avsluta stakingtjänsten för amerikanska kunder. Arks större COIN-position visade fortsatt intresse för kryptorelaterade bolag, samtidigt som artificiell intelligens fick allt större uppmärksamhet bland investerare. Den snabbväxande AI-sektorn lockade både privata och institutionella investerare. En undersökning som JPMorgan presenterade i början av 2023 visade att institutionella handlare såg AI som mer betydelsefullt för handelns framtida utveckling än blockchain.

Intresset för AI växer medan traditionella investerare kritiserar krypto

Vid en konferens anordnad av Afore Consulting den 8 februari sade BNY Mellons chef för digitala tillgångar, Michael Demissie, att institutionerna fortfarande var intresserade av digitala tillgångar. Han hänvisade till bankens undersökning från oktober och till ett långsiktigt perspektiv bland investerarna. Demissie betonade samtidigt behovet av tydliga regler och ansvarsfull utveckling. Frågan om tydlig reglering var central för fortsatt användning. Även andra banker hade visat intresse för området trots turbulensen.
Skeptiska investerare förblev kritiska. Berkshire Hathaways Charlie Munger beskrev kryptovalutor som spelkontrakt i en debattartikel i Wall Street Journal den 1 februari och efterlyste ett federalt förbud. MicroStrategys tidigare vd Michael Saylor svarade att kritiken enligt honom byggde på bristande förståelse för digitala tillgångar.

”Om [Munger] var en företagsledare i Sydamerika, Afrika eller Asien och ägnade 100 timmar åt att studera problemet skulle han vara mer positiv till bitcoin än jag är”, sade Saylor, då arbetande styrelseordförande, i en CNBC-intervju efter MicroStrategys kvartalsrapport. (BRK.A ) (BRK-B )

Mungers investeringspartner Warren Buffett hade också uttryckt stark kritik mot bitcoin och kryptovalutor.