ICE:s 2 miljarder dollar satsning på Polymarket utökar dess kryptofotavtryck

Kryptovalutamarknaden får ett betydande intresse och kapital från traditionella institutioner. Hundratals miljarder dollar har pumpats in i kryptomarknaden under de senaste tre åren.

Denna kapitalinjektion har drivit Bitcoin (BTC ) till ett historiskt rekord (ATH) på över $126,000, och den totala kryptovalutamarknadens kapitalisering till nästan $4.4 biljoner.

När priserna stiger och digitala tillgångar får bred popularitet och antagande, driver det ytterligare kapitalinflöden till branschen. Denna vecka blev NYSE:s moderbolag, Intercontinental Exchange (ICE ), det senaste företaget som tillkännagav att de skulle investera upp till $2  miljard i Polymarket.

Detta är en av de största privata investeringarna någonsin i en kryptoinriktad plattform, vilket understryker den utvecklande kryptomiljön och den större involveringen av traditionell finansiell infrastruktur i decentraliserade marknader.

Investeringen värderar Polymarket till $8‑$9 miljarder pre‑money, ett kraftigt hopp från den $1 miljard värdering som företaget fick i sin senaste kapitalrunda som ägde rum tidigare i år. Detta kassaintag kan hjälpa världens största förutsägelsemarknad att återvända till USA mer än tre år efter att ha begränsat amerikanska användare.

“Tillsammans expanderar vi hur individer och institutioner använder sannolikheter för att förstå och prissätta framtiden,” sade Polymarket VD Shayne Coplan. Detta samarbete med ICE, som han beskrev som en fusion av “institutionell skala och konsumentkunnighet”, är ett stort steg mot att göra förutsägelsemarknader mainstream.

Samtidigt beskrev ICE:s VD Jeffrey Sprecher investeringen som “en möjlighet att på ett unikt sätt betjäna marknader tillsammans.”

Som en del av det kontanta avtalet kommer ICE att använda Polymarkets data för att tillhandahålla ett marknadssentimentsindex för relaterade ämnen. 

“Den verkliga vinsten för ICE är inte bara att avveckla kontrakt utan att tjäna pengar på data, sälja odds som sentimentfaktorer tillsammans med räntor och kredit där varje rykte betalar en avgift.”

– Running Point Capital Advisors CIO Michael Ashley Schulman

Förutom att använda händelsedriven data, Polymarket och ICE kommer också att samarbeta kring tokeniseringsinitiativ. Real-world asset (RWA) tokenization är ännu ett populärt trend i denna cykel, med $33.5 billion i tillgångar redan placerade på kedjan.

Sprecher är en stark förespråkare för tokenisering, och “Polymarket är en viktig konsumentprodukt i detta område, med varje förutsägelsemarknad tokeniserad,” noterade Coplan i en intervju, och tillade: “Vi litar på Intercontinental Exchange för regulatorisk insikt, medan vi bidrar med konsumentexpertis. Tillsammans ser vi en tydlig vision för Polymarket.”

Efter tillkännagivandet steg priset på ICE-aktierna med 5 % till $166 innan det föll tillbaka. Nu handlas den under $160, upp 8.7 % hittills i år. För bara ett par månader sedan nådde ICE ett toppvärde på $189.

Företaget med ett börsvärde på $92,7 biljoner levererar ett EPS (TTM) på 5,21 och ett P/E (TTM) på 31,08. Det betalar en utdelningsavkastning på 1,19 %.

Institutionellt antagande av förutsägelsemarknader: Polymarkets uppsving

Förra månaden kom rapporter om att Polymarket förbereder sin återkomst till USA och söker finansiering som kan höja dess värdering till $10  miljarder, upp från $1  miljard i juni när företaget tog in en $200  miljoner runda ledd av Peter Thiels Founders Fund.

Medan marknader som tillåter vadslagning på resultatet av olika händelser har funnits i många år, var det först sent förra året som de fick bred popularitet. Sedan presidentvalet 2024 har förutsägelsemarknader sett ett uppsving i institutionellt intresse.

Det var då miljoner människor satsade över $3  miljarder på valresultatet under flera månader, vilket resulterade i en prognos som var mer exakt än de ansedda opinionsundersökningarna.

Det som skiljer Polymarket åt är att det är en kryptovaluta-baserad förutsägelsemarknad. 

Förutsägelsemarknader är där användare satsar på resultat inom sport, underhållning, politik och ekonomi. Förutom vadslagning på resultat samlar förutsägelsemarknader också in åsikter för att mäta allmänhetens sentiment eller förutsäga sannolikheten för specifika händelser.

Till skillnad från den kryptodrivna Polymarket är traditionella förutsägelsemarknader onlineplattformar där en person placerar vadslagningar som hanteras av centraliserade enheter, som ansvarar för att skapa reglerna. I kontrast drivs decentraliserade förutsägelsemarknader av blockkedjeteknik utan någon enskild aktör som kontrollerar plattformen; istället hanteras den av ett distribuerat nätverk av datorer. 

Medan blockkedjans grund gör verksamheterna mer transparenta och säkra än centraliserade system, använder de också orakler för att förena den verkliga världen med blockkedjan genom att tillhandahålla viktig data och smarta kontrakt för att automatiskt genomföra transaktioner.

Decentraliserade förutsägelsemarknader erbjuder fördelarna med transparens, rättvisa, global tillgänglighet och motståndskraft mot censur. De möter dock risker som volatilitet, likviditetsproblem, brister i smarta kontraktskoder och regulatorisk osäkerhet. 

Mot denna bakgrund satsar användare på Polymarket för när den amerikanska regeringens nedstängning kommer att avslutas, vem som vinner New York Citys borgmästarval, vad Fed:s beslut blir den här månaden, om det blir en vapenvila mellan Israel och Hamas senast den 31 oktober, samt prisrörelserna för Bitcoin, Ether och XRP, bland många andra ämnen inom politik, teknik, kultur, val och resultat.

Människor köper och säljer ‘andelar’ i dessa verkliga händelser, där marknadspriserna speglar implikativa sannolikheter. Handelarna avvecklas samtidigt i den näst största stablecoin, USDC, där användare handlar ja- eller nej-resultat på en mängd olika ämnen.

Förmågan hos plattformar som Polymarket att kombinera crowdsourcad visdom och finansiellt intresse för att erbjuda ett oöverträffat fönster mot framtida händelser har institutioner som utforskar den växande sektorn.

Detta inkluderar Ken Griffins Citadel, som är aktiv inom marknadsgörande och högfrekvent handel, och överväger att lansera sin egen eller investera i en förutsägelse- och vadslagningsplattform, enligt Bloomberg. 

Polymarkets återkomst till USA: CFTC-åtgärder, QCEX-avtal och reglering

Trots sin stora popularitet idag, med en handelsvolym över $19 miljarder under det senaste året, har Polymarket varit aktiv sedan 2020, men plattformen stötte på regulatoriska hinder.

År 2022 var den tvungen att flytta offshore efter att ha löst anklagelser med den amerikanska Commodity Futures Trading Commission (CFTC) för att driva en oregistrerad börs. Men bara förra månaden fick Polymarket godkännande från den amerikanska derivatmarknadsregulatorn att återlansera i landet.

Det senaste året har den amerikanska regulatoriska landskapet gjort en enorm förändring under Trump-administrationen, som avsevärt lättade marknadsövervakningen, med fokus på krypto och händelsekontrakt.

SEC- och CFTC-chefer har också antytt att de är villiga att ge innovatörer mer frihet att “lista händelsekontrakt på förutsägelsemarknader på ett ansvarsfullt sätt”.

I juli avslutade federala åklagare också en utredning mot Polymarkets grundare och VD Coplan som påbörjades under Biden-administrationen. En månad senare säkrade företaget en icke offentliggjord investering, uppskattad till “tvåsiffriga miljoner dollar\”, från riskkapitalfirman 1789 Capital, som stöds av Donald Trump Jr. 

Presidentens äldsta son är också partner i riskkapitalfirman, en roll han fick förra året. “Polymarket skär igenom mediesnurror och så kallade ‘expert’-åsikter genom att låta människor satsa på vad de faktiskt tror kommer att hända i världen,” sade han i ett uttalande. 

Polymarket vs. Kalshi: Modeller, partners och parlay-funktioner

Swipe to scroll →

Förutom att göra en investering, har Trump Jr. också gått med i Polymarket som rådgivare, precis som han är för rivalen Kalshi. 

Den CFTC-reglerade börsen och förutsägelsemarknaden Kalshi har skrivit avtal med online-mäklare, inklusive Webull och Robinhood, som gör vadslagning på kontrakt lika enkelt som att handla aktier. Det avslöjades nyligen att Kalshi snart också kommer att erbjuda komplexa parlay‑satsningar. Genom att säkra investeringar från Citadel Securities VD Peng Zhao och Charles Schwab (SCHW ) har Kalshi nyligen nått en värdering på $2  miljarder.

Men viktigare är att godkännandet för Polymarket kom efter att plattformen förvärvade QCEX, en CFTC‑licensierad derivatbörs baserad i Florida, och dess associerade clearinghus, QC Clearing, i ett avtal på $112  miljoner.

Med detta förvärv säger vi: “Vi lägger grunden för att föra Polymarket hem — återinträde i USA som en fullt reglerad och efterlevande plattform som låter amerikaner handla sina åsikter,” sade VD Coplan i ett uttalande då.

CFTC utfärdade ett no‑action‑brev till QCX i början av september, vilket gav Polymarket lättnad från vissa bokförings‑ och rapporteringskrav.

Så plattformar som Polymarket och Kalshi tydligt attraherar mycket institutionellt intresse och kapital, och all denna dragning förväntas driva den globala förutsägelsemarknadens volym mycket högre och intäkterna att överstiga $16.65 billion år 2030. 

Hur ICE:s $2B Polymarket-satsning utökar dess kryptofotavtryck

Med sin investering i Polymarket blir ICE en global distributör av sin data och utforskar tokenisering. På så sätt integreras den djupare i kryptosektorn och expanderar nu även till händelsedrivna förutsägelsemarknader.

Intercontinental Exchange är främst involverat i att tillhandahålla finansiell teknik och datatjänster över stora tillgångsklasser. Det verkar genom några nyckelsegment, inklusive räntemarknaden och datatjänster, bolåneteknik och börser.

ICE är faktiskt ägaren till New York Stock Exchange (NYSE), världens största börs efter börsvärde, som överstiger $28 biljoner.

Det finns över 50 stora börser runt om i världen, med varierande storlek och volym, men var och en bidrar till sina respektive regioners ekonomier genom att möjliggöra för företag att emittera aktier och samla in kapital, samtidigt som investerare får möjlighet att äga dessa aktier och tjäna avkastning på sina investeringar. 

Efter att ha lett TradFi-marknaden arbetar ICE nu med att stärka sin närvaro i krypto‑sektorn. Polymarket är ett stort steg mot det, men ICE är inte ny på krypto.

Det är faktiskt samma företag som hjälpte till att lansera och fortfarande äger en majoritetsandel i Bakkt.

ICE gick först in i branschen 2018 när de tillkännagav den digitala tillgångsplattformen Bakkt (BKKT ) i samarbete med Microsoft (MSFT ) , Starbucks (SBUX ), Boston Consulting Group (BCG) och andra. Plattformen samlade in $182.5  miljoner i sin finansieringsrunda. 

Det var dock först sent 2019 som den lanserades, och Bitcoin-futures gick live på Bakkt. Kontantavvecklade Bitcoin-futures och Bitcoin-månadsoptioner lanserades också under den perioden. Med tiden expanderade Bakkt till andra digitala tillgångar som lojalitetspoäng och utvecklade sina konsumentbetalningsinitiativ.

Företaget tjänar intäkter från provisioner för köp och försäljning av kryptovalutor, samt betalningar.

År 2021 gick Bakkt publikt och fick en BitLicense i New York för att börja verka i delstaten och erbjuda sina förvarningstjänster till en bredare publik. Bakkt slutförde en fusion med SPAC VPC Impact Acquisition Holdings för att bli Bakkt Holdings och bli listat på NYSE.

Idag handlas BKKT-aktierna runt $39, upp över 57 % i år men betydligt lägre än toppnivån $1,200 i november 2021. Under de kommande åren upplevde företagets aktier en stor nedgång, och i april 2024 föll BKKT-aktierna under $6.

Men det var inte bara nedgångar. Bakkt’s aktiekurs har upplevt perioder av momentum gång på gång. I november förra året, hoppade priserna över 162 % efter en rapport som påstod Trumps medieföretag var i samtal om att förvärva företaget. Och tidigare, när ICE övervägde att dela upp det i mindre enheter.

Dock fick den i år en varning från NYSE att företaget riskerade att bli avnoterat, så Bakkt genomförde en omvänd aktiesplit på 1‑för‑25‑förhållande.

Med ett börsvärde på $900 miljoner har Bakkt ett EPS (TTM) på -4,49 och ett P/E (TTM) på -8,66.

Trots aktiens överprestation föregående cykel fångade Bakkt aldrig riktigt marknadens intresse, med tanke på dess historik av förluster. Tidigt 2023 var företaget tvunget att avbryta sin detaljhandelsverksamhet. I år förlorade företaget två av sina största kunder, Webull och Bank of America (BAC ), och sålde sin lojalitetspoängsverksamhet för $11 miljoner.

Enligt dess finansiella rapport för 2024 rapporterade Bakkt Holdings Inc. Class A (BKKT) en nettoförlust på $103,4 miljoner och en total omsättning på $3,490.2 miljoner. Omsättningen ökade avsevärt från föregående år, främst på grund av en ökning av intäkterna från kryptotjänster från $727 miljoner till $3,441.1 miljoner, varav 74 % tillskrevs Webull.

Målet med Bakkt var att förenkla processen för traditionella och finansiella institutioner att handla kryptovalutor. I hopp om att bli den primära ingången för institutionella investerare, meddelade plattformen dessutom BakktX förra sommaren för att positionera sig “som en ideal partner för institutioner som söker en efterlevnadssäker, kvalificerad handelsplats. Detta blir en verkligt banbrytande lösning som fyller ett för närvarande otillfredsställt behov på den amerikanska marknaden,\” sade COO Ray Kamrath.

Kryptoprogramvaruföretaget söker nu att samla in upp till $1 miljard genom en kombination av  skuldförbindelser, preferensaktier, Class A stamaktier och warranter, som sedan kommer att användas för att finansiera Bitcoin- och andra digitala tillgångsköp “som en del av vår bredare treasury‑ och företagsstrategi”.

Tillsammans med den $2  miljard stora investeringen i Polymarket går Intercontinental Exchange ännu djupare in i kryptofältet för att fokusera på realtidsdata om sentiment och tokenisering för att förena traditionell finans och decentraliserade system på ett sätt som låser upp nya lager av likviditet och insikt för att bygga nästa generation av globala marknader.