Prediktionsmarknader – Rösta med din plånbok

Om bara 20 dagar kommer det amerikanska presidentvalet att nå sitt slut, och med det får även alla debatter, sociala mediers frenesi och marknadsvolatilitet en paus.

Men vem kommer att vinna valet 2024? Om prediktionsmarknaderna ska troas, så verkar den republikanska kandidaten Donald Trump ha en högre chans, över 56 %, medan den demokratiska kandidaten Kamala Harris odds för att vinna sakta minskar.

Har dessa odds någon chans att bli verklighet? Jo, enligt experter kan prediktionsmarknader ge oss en bättre uppfattning om vad som kommer att hända än enkäter eller vad kommentatorer säger. Prediktionsmarknader låter nämligen spelare satsa sina pengar på sina påståenden och undviker grundlösa påståenden utan konsekvenser.

Intressant nog ger nationella opinionsundersökningar en annan bild än prediktionsmarknaden, där två sådana undersökningar visar vicepresidenten knappt i ledningen medan en tredje visar henne lika med den tidigare presidenten Trump. Samtidigt visar både Polymarket och PredictIt Trump i ledningen.

Prediktionsmarknader har funnits länge, men de har ökat i popularitet avsevärt de senaste åren som ett sätt att förutsäga resultat av politiska beslut, sportevenemang, produktförsäljningssiffror, ekonomiska utfall och mycket mer.

Much like gambling or financial markets, these markets deal with conditional claims on uncertain future events.

Förstå prediktionsmarknader: Satsa på osäkerhet

Prediction markets, also known as betting markets, let users bet on the outcome of an ongoing or future event.

Precis som i terminsmarknaden där handlare budar upp eller ner för ett framtida kontrakts pris beroende på deras förväntning om vad det framtida priset på den underliggande tillgången kommer att vara, handlas i prediktionsmarknader en framtida händelse.

Här röstar användare ja eller nej på framtida händelser, varpå marknaden bestämmer ett pris som representerar uppskattningen av sannolikheten för att händelsen inträffar. Priserna visar vad mängden tror sannolikheten för händelsen är.

Prediktionsmarknader eller informationsmarknader tillhör området crowdsourcing och är utformade för att samla information om ett specifikt ämne. På så sätt extraheras tron på ett okänt framtida resultat.

Dessa beslutsmarknader drar nytta av mängdens visdom, och genom att samla in och väga dessa förutsägelser kan vi få en mer balanserad och pålitlig marknadsomfattande prognos än en enskild experts åsikt.

Intressant nog är prediktionsmarknader inte nya. Faktum är att de tidiga formerna av dessa marknader var politiska spel.

Enligt Paul Rhode och Koleman Strumpf kan register över valspel på Wall Street spåras så tidigt som 1884, med den genomsnittliga omsättningen för varje val uppskattad till mer än hälften av kampanjbudgeten.

Iowa Electronic Markets, som drivs av fakulteten vid University of Iowa, är en av de första moderna elektroniska prediktionsmarknaderna. Sedan, vid Project Xanadu, enligt ekonomen Robin Hanson, en professor vid George Mason University, användes den första företagsprediktionsmarknaden.

En förespråkare för prediktionsmarknader, Hanson, argumenterar: ”låt oss skapa spelmarknader på de mest kontroversiella frågorna och behandla de nuvarande marknadsoddsen som vårt bästa expertkonsensus,” och sedan belöna riktiga experter för deras bidrag.

Det som gör prediktionsmarknader särskilt attraktiva är att de i stor utsträckning är effektiva. När det gäller val har de visat sig ha lägre statistiska fel än enkäter och professionella prognosmakare.

Utöver val har den förutsägande kraften i dessa marknader setts i branscher som läkemedel och teknik, där företag som Eli Lilly (LLY ), Google (GOOGL ), och Microsoft (MSFT ) have used them to forecast product outcomes. Thanks to their visionary value, many large companies use prediction markets as a prognostic tool.

Sedan, sommaren 2018, lanserades den första decentraliserade prediktionsmarknaden, Augur, på Ethereum-blockkedjan. Sedan dess har kryptoprediktionsmarknaden exploderat, med Polymarket i spetsen för detta lopp.

Klicka här för att lära dig allt om att köpa Augur (REP).

Explosiv tillväxt i prediktionsmarknader när valet närmar sig

När loppet till Vita huset går in i den kritiska sista etappen ökar också prediktionsmarknaderna i fart. Under Q3 2024 växte prediktionsmarknaderna med hela 565,4 %, enligt den senaste rapporten från kryptodataleverantören CoinGecko.

Denna enorma tillväxt gjorde att volymen på de tre största prediktionsmarknaderna nådde 3,1 miljarder dollar under Q3, jämfört med mindre än en halv miljard dollar (466,3 milj.) som registrerades under Q2.

Nästan hela denna volym tillhör dock Polymarket, som står för 99 % av marknadsandelen i september. Polymarket är en oreglerad kryptobaserad prediktionsmarknad som täcker alla typer av ämnen, från sport, politik och krypto till affärer, vetenskap och populärkultur.

Under samma period ökade spelvolymen på plattformen med 713,2 %, medan transaktionerna växte med 848,5 %.

Cirka 1,7 miljarder dollar i spel, vilket motsvarar 46 % av dess totala volym, har under tiden placerats på ”US Presidential Election Winner” sedan början av 2024. Denna volym har sedan dess stigit till över 1,89 miljarder dollar på Polymarket.

Precis den här veckan introducerade dYdX Foundation en ny derivatprodukt kallad Trump Prediction Market Perpetuals, som är knuten till resultatet av det amerikanska presidentvalet 2024. Med denna produkt kan handlare använda avancerade handelsstrategier för att förutsäga hur Donald Trump kommer att prestera den 5 november.

Handlare kan ta långa eller korta positioner på Trumps valutsikter. Beroende på hur valtrenderna förändras kan de sedan öka eller minska sina insatser.

Produkten har funktioner som perpetual hävstång, avancerad riskhantering via stop‑loss‑ och take‑profit‑order samt realtidsavräkning, och den fungerar i samarbete med Polymarkets TRUMPWINYES‑marknad.

Med de amerikanska valen runt hörnet får Polymarket tydligt mycket uppmärksamhet och har redan samlat in 70 miljoner dollar i riskkapital. Här köper handlare aktier beroende på vilket resultat de tror är mest sannolikt, med aktiepriser som stiger och faller baserat på efterfrågan. Spelare satsar USDC på ett händelseutfall medan plattformen avräknar och betalar ut vad som satts med Ethereum‑baserade smarta kontrakt.

Tech-miljardären Elon Musk väckte också ett intresse för Polymarket efter att han nyligen uttryckt stöd för prediktionsmarknader. I sina kommentarer som publicerades på X (tidigare Twitter) sade Musk att den decentraliserade prediktionsmarknaden kan förutsäga resultaten av det amerikanska presidentvalet 2024 mer exakt. Musk skrev:

“Trump ligger nu 3 % före Kamala i spelmarknaderna. Mer exakt än enkäter, eftersom riktiga pengar står på spel.”

Data från DefiLlama visar att Polymarket för närvarande har $177,55 miljoner i total låst värde (TVL), upp från $9,65 miljoner i början av året. Detta TVL representerar den totala mängden USDC som hålls i kontraktet för villkorliga tokens och den säkerhet som har lämnats för varje marknad som någonsin öppnats på plattformen.

Jämfört med detta har dess största konkurrent, Azuro, endast $8,49 miljoner i TVL, följt av Predict Fun med $7,87 miljoner, Gnosis Protocol med $5,39 miljoner, Lumi Finance med $5,08 miljoner, Augur med $2,08 miljoner och EtherFlip med $1,97 miljoner. Andra som Thales, ZKasino, MegaMoon och PRDT har sitt TVL mellan $170 000 och $300 000.

Laglighet och etik kring spel på val

Medan kryptosektorn satsar på amerikanska val på Polymarket, är plattformen inte verksam i USA. Den stoppade faktiskt sin verksamhet på den amerikanska marknaden efter att ha nått en förlikning på $1,2 miljoner med Commodity Futures Trading Commission (CFTC) år 2022 för påstådd erbjudande av oregistrerade optionskontrakt och bristande registrering hos myndigheten.

Detta beror på att prediktionsmarknader för amerikanska val möter betydande juridiska restriktioner på grund av landets spelregler, särskilt enligt CFTC:s föreskrifter. Myndigheten har faktiskt blockerat försök att skapa lagliga prediktionsmarknader i USA som involverar valresultat.

Så, spel på amerikanska valresultat är i allmänhet förbjudet. Men nyligen skedde en stor förändring när, tidigare i månaden, en federal appellationsdomstol i Washington, DC, tillät prediktionsmarknaden Kalshi att erbjuda valspel.

Med detta fastslog domstolen att CFTC misslyckats med att visa hur den online spelplattformen skulle kunna skada valens integritet.

“De bekymmer som kommissionen uttryckt är förståeliga med tanke på de osäkra effekterna som Congressional Control Contracts kan ha på våra val, vilka är själva hörnstenen i vår demokrati.”

– Domare Patricia Millett

Domare Patricia tillade:

“Men huruvida den lagstadgade texten tillåter kommissionen att förbjuda sådana händelsekontrakt är omtvistat, och kommissionen har inte bevisat att riskerna för valintegritet sannolikt kommer att materialiseras om Kalshi tillåts driva sin börs under pågående överklagande.”

Spel på valresultat är inte hela omfattningen av CFTC:s åtstramning; tidigare i år föreslog myndigheten en regel för att uttryckligen förbjuda händelsebaserat spel, som omfattar sport, prisutdelningar och andra saker.

Efter domen återlanserade Kalshi sina congressional control contracts, och nu kan amerikaner satsa på vilket parti som kommer att ha kontroll de kommande fyra åren.

Stephen Hall, juridisk chef och värdepappersspecialist på den ideella organisationen Better Markets som förespråkar finansiell reform, motsatte sig beslutet och sade att med AI, sociala medier och deepfakes som redan påverkar valresultat, ”direkt tillgång till ett valspelkontrakt som Kalshis kommer att intensifiera den faran med löftet om snabba vinster.”

Dock argumenterar Kashi att dessa kontrakt är av allmänintresse genom att tillhandahålla exakt data för valprognoser.

Thomas Miller, en datavetare vid Northwestern University, delar samma uppfattning. Han är faktiskt känd för sina exakta förutsägelser under de senaste valen, där han förlitade sig på prediktionsmarknadernas granskning. Han berättade för Fortune:

“Politiska spelsajter är de bästa på att förutsäga mängdens visdom.”

Enligt honom, till skillnad från enkäter som visar hur människor svarade nyligen, visar oddsen på prediktionsmarknader realtidskänslor och är därför bättre för att kartlägga framtiden.

Hur spelmarknader erbjuder en mer exakt valprognos

En stor fördel med prediktionsmarknader är att de har en stor grupp investerare som inte bara stannar i marknaden till sista dagen utan även ökar i antal när valdagen närmar sig.

Jämfört med de tiotusentals investerare som prediktionsmarknader har, involverar opinionsundersökningar omkring en till två tusen respondenter. Enligt Miller:

“Prediktionsmarknader är mer pålitliga än opinionsundersökare och kommentatorer. En spelmarknad ber inte människor att ge en åsikt eller preferens utan att satsa sina pengar. När du satsar dina pengar tror du på det du satsar på. Du kanske inte gillar resultatet, men du tror att det kommer att inträffa.”

Under presidentvalet 2020 var Millers modell så exakt att den bara felaktigt förutsade en delstat (Georgia), vilket han skyller på att han inte tog hänsyn till den republikanska fördomen, och som han nu använder för att mäta graden av fördom i prediktionsmarknader.

Millers prognosplattform följer pengarna och använder prisdata från PredictIt, som sedan används som indata för att förutsäga hur elektorskollegiet kommer att rösta.

En annan fördel med prediktionsmarknader är att de snabbt svarar på ny information och försöker förutsäga vad som kommer att hända i framtiden. Samtidigt berättar enkäter hur väljarna känner och tar tid att uppdateras.

“Om du ville ha en enda bästa förutsägare, en informationskälla för att veta vad som händer i valen, är det prediktionsmarknaden.”

– Harry Crane, statistikprofessor vid Rutgers University, berättade för CNN

Varje bit av information från nyheter, aggregatorer och expertåsikter till enkäter kombineras i prediktionsmarknaderna, där deltagaren har ett finansiellt incitament att få det rätt, tillade han.

Det betyder inte att prediktionsmarknader är ofelbara. Inte bara är marknaderna otillgängliga för alla, utan de kan också manipuleras av någon med mycket pengar. Däremot har enkäter sina egna problem med urvalsbias, ledande frågor och icke-svar som ger felaktigheter.

Som sådan har både enkäter och prediktionsmarknader för närvarande sin roll i att hjälpa oss förstå framtida politiska händelser.

“Medan prediktionsmarknader får ökad uppmärksamhet, kommer de inte att ersätta traditionella opinionsundersökningar inom kort.”

– Ryan Waite från Think Big berättade för Fortune

Enligt honom ger de tillsammans en mer komplett bild genom att komplettera varandra. Medan enkäter hjälper oss att förstå hur olika väljarsegment känner om frågor eller kandidater, ger prediktionsmarknader oss insikt i hur den bredare allmänheten tror att saker kommer att utvecklas.

Sedan finns frågan om insiderhandel. Det finns oro för att Polymarkets popularitetsexplosion kan leda till detta problem. Men att revolutionera vem som har tillgång till information, enligt Hanson, är hur det bör vara eftersom noggrannhet är huvudmålet och rättvisa.

“Om syftet med (prediktions)marknader är att få exakt information om priserna, så vill du definitivt tillåta insiders att handla, även om det avskräcker andra från att satsa eftersom det gör priserna mer exakta.”

– Hanton sade till Decrypt

Han förklarade vidare att medan Wall Street opererar på principen om rättvisa – eftersom bara då skulle investerare köpa aktier – följer inte prediktionsmarknader samma princip; de existerar enbart för att exakt förutsäga framtida resultat.

Men det finns också ryktesskada att beakta, eftersom avskräckta spelare kan påverka prisnoggrannheten negativt. Det är en avvägning för plattformar som Polymarket, där handlare med hög information behöver likviditet, som kommer från handlare med låg information, som måste lita på plattformen för att använda den.

Som Balaji Srinivasan, tidigare CTO för Coinbase, tidigare påpekade, är blockchain‑baserade prediktionsmarknader starka nog att motverka spridningen av felaktig information. Han tillade:

“De ger människor ett finansiellt incitament att söka sanningen och skyddar dem sedan med de dubbla sköldarna pseudonymitet och decentralisering.”

Avslutande tankar

Med alla ögon på de kommande valen jubilerar marknaderna för närvarande, med S&P 500 som når nya toppar, upp 21 % hittills i år, och Bitcoin tillbaka över $66 000. Och prediktionsmarknader erbjuder här ett unikt perspektiv på hur valen kommer att materialiseras och hur framtida händelser kan utvecklas.

Drivna av mängdens visdom och finansiella incitament får dessa marknader betydande uppmärksamhet och visar inga tecken på att avta. Allt eftersom teknik och reglering utvecklas bör prediktionsmarknader förväntas växa och forma hur vi prognostiserar inte bara val utan alla stora samhällsutfall.

Till exempel, på Polymarket satsar folk för närvarande på ämnen som vinnare av Champions League och huruvida Israels militär kommer att svara mot Iran senast fredag. Kommer Bitcoin att nå ett nytt rekordhögt värde 2024? Hur många räntehöjningar kommer Fed att göra i år? Eller vem blir nästa James Bond‑skådespelare?

Så har prediktionsmarknader potentialen att fungera som ett kraftfullt verktyg för att förstå förändrade sentiment och hur framtiden kan utvecklas. När dessa marknader blir större kan blockchain‑teknik och krypto spela en stor roll här.

Även om prediktionsmarknadernas förmåga att utnyttja mängdens visdom och snabbt svara på ny information ger dem ett betydande försprång i att förutsäga resultat, har de begränsningar som utgör hinder när de blir mer populära. Trots detta indikerar deras nytta för att mäta allmänhetens sentiment inom olika områden att dessa marknader är här för att stanna och ger en värdefull inblick i framtiden.