FERC godkänner MARA Holdings förvärv av Long Ridge för 1,5 miljarder dollar

MARA Holdings meddelade den 5 november 2026 att Federal Energy Regulatory Commission hade godkänt bolagets förvärv av Long Ridge Energy & Power från FTAI Infrastructure för cirka 1,5 miljarder dollar (FIP ), och bedömde att transaktionen låg i allmänhetens intresse och uppfyllde ett viktigt villkor för att affären skulle kunna slutföras.

FERC:s officiella dokumentation anger att kommissionens beslut fattades den 4 november 2026 och beskriver det som ett godkännande av överlåtelsen av anläggningar som omfattas av kommissionens jurisdiktion och som berör Long Ridge Energy Generation LLC och andra. Förvärvet har inte slutförts. MARA räknar med att affären slutförs under de kommande veckorna. Godkännandet är därmed en regulatorisk milstolpe, inte en genomförd överlåtelse av kraftverket och utvecklingsområdet.

Finansiering och avtalsbundna kassaflöden

Det slutliga avtalet, som tillkännagavs den 30 april 2026, anger ett totalt transaktionsvärde på cirka 1,5 miljarder dollar, inklusive övertagandet av viss skuld. Transaktionsuppgifterna specificerar minst 785 miljoner dollar i skuld och en brygglånegaranti från Barclays.

MARA uppskattade Long Ridges annualiserade justerade EBITDA till cirka 144 miljoner dollar, baserat på resultatet under andra halvåret 2025. Justerad EBITDA är ett icke-GAAP-mått som exkluderar bland annat räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar. Den annualiserade beräkningen innebär att den sammanlagda justerade EBITDA:n för kvartalen som avslutades den 30 september respektive den 31 december 2025 har fördubblats. Beräkningen återspeglar den fulla avtalsmässiga effekten av prissäkringsswappar för el som ingicks i februari 2025 samt kapacitetsbetalningar som inleddes i juni 2025. Beräkningen är illustrativ och oreviderad, inte en prognos. I samma avstämning anges annualiserade räntekostnader på 109,4 miljoner dollar, vilket visar omfattningen av finansieringskostnaderna utanför justerad EBITDA.

När affären slutförs räknar MARA med att den ägda elproduktionskapaciteten ökar med mer än 300 procent och att avtalsbundna kassaflöden från elproduktionen omedelbart stärker bolagets finansiella ställning.

Krafttillgång och planer för beräkningskapacitet i Ohio

Förvärvet omfattar ett naturgaseldat kombikraftverk i Hannibal, Ohio, med en nominell kapacitet på 505 megawatt, samt mer än 1 600 sammanhängande hektar med tillgång till el, vatten, fiber och järnväg. Long Ridge har för närvarande tillstånd att sälja 485 megawatt. MARA räknar med att tillståndet utökas till kraftverkets fulla nominella kapacitet under första halvåret 2027.

I det ursprungliga pressmeddelandet om transaktionen anges cirka 125 hektar med industritillstånd och en vertikalt integrerad bränsleförsörjning på cirka 100 MMcfd. MARA uppger att de totala driftskostnaderna understiger 15 dollar per megawattimme och att långfristiga säkringar bidrar till stabila och förutsägbara kassaflöden.

Utvecklingsplanen pekar ut långfristiga hyresavtal för högpresterande databehandling, flexibel databehandling, däribland Bitcoin-brytning, och grossistförsäljning av el som möjliga intäktsvägar. Long Ridge och MARA:s befintliga verksamhet på området motsvarar en total potentiell kapacitet på mer än 1 gigawatt för både elproduktion och belastning, inte den nuvarande efterfrågan på databehandling. MARA:s befintliga kapacitet i Hannibal är 200 megawatt. MARA planerar upp till 600 megawatt brutto för AI-belastning och annan kritisk IT-belastning genom utbyggnad av elnätet och elproduktion på plats. Bolaget räknar med att det inledande byggarbetet inleds under första halvåret 2027 och siktar på att ta den första kapaciteten i drift i mitten av 2028.

Elnätsförsörjning och tidigare regulatorisk granskning

MARA räknar inte med att minska Long Ridges nuvarande elleveranser till PJM:s elnät eller påverka konsumenterna negativt. Bolaget räknar med att den framtida efterfrågan på databehandling, inklusive eventuell databehandling bakom mätaren, ska tillgodoses genom ytterligare elproduktion som byggs ut över tid.

Godkännandet följde på en inlaga den 15 september 2026 från PJM:s oberoende marknadsövervakare. Marknadsövervakaren rekommenderade att ansökan skulle avslås eller fortsatt betraktas som ofullständig, såvida de sökande inte visade att de uppfyllde kraven för generella tillstånd i fråga om BlackRock och Vanguard.

Med hänvisning till efterlevnadsinlagor för andra kvartalet 2026 angav marknadsövervakaren att Vanguards röstandel i MARA uppgick till 12,35 procent och BlackRocks till 16,81 procent, vilket i båda fallen översteg FERC:s gräns på 10 procent för när en aktör betraktas som närstående. Marknadsövervakaren hävdade också att inlagor enligt Schedule 13G inte utgjorde avgörande bevis för att investerarna saknade kontroll. Kommentarerna dokumenterar den tidigare regulatoriska granskningen; de var en rekommendation, inte ett villkor i det slutliga beslutet.

Godkännandet för MARA närmare ägandet av en krafttillgång med avtalsbundna intäkter och ett stort utvecklingsområde, men innebär inte att förvärvet eller utbyggnaden har slutförts. Efter FERC:s beslut handlar den centrala frågan om genomförandet: att slutföra transaktionen, inklusive skulden, tillföra elproduktion för den framtida efterfrågan på databehandling och upprätthålla Long Ridges befintliga elleveranser till PJM medan området utvecklas.