MDU Resources bekräftar resultatprognosen trots lägre kvartalsvinst

MDU Resources (MDU ) rapporterade resultatet för tredje kvartalet den 5 november 2026. Nettoresultatet uppgick till 14,0 miljoner dollar, jämfört med 18,4 miljoner dollar ett år tidigare. Bolaget bekräftade samtidigt resultatprognosen för 2026 på 0,93–1,00 dollar per aktie. Utspädd vinst per aktie var 0,07 dollar, jämfört med 0,09 dollar under tredje kvartalet 2025.

Under kvartalet som avslutades den 30 september 2026 ökade rörelseintäkterna till 347,8 miljoner dollar från 315,1 miljoner dollar, och rörelseresultatet steg till 47,6 miljoner dollar från 39,8 miljoner dollar. Övriga intäkter minskade däremot till 1,4 miljoner dollar från 7,3 miljoner dollar, samtidigt som räntekostnaderna ökade till 32,6 miljoner dollar från 26,4 miljoner dollar. Förändringarna under rörelseresultatet bidrar till att förklara varför högre intäkter och rörelseresultat inte ledde till ett högre nettoresultat.

Det justerade nettoresultatet var 16,6 miljoner dollar och den justerade utspädda vinsten per aktie var 0,08 dollar; båda var lägre än under 2025. Under kvartalet 2025 gjordes inga motsvarande justeringar. De mått som bolaget definierar exkluderar kostnader för att avveckla projektet Knott Landfill för förnybar naturgas samt rådgivningskostnader för Bakken East som inte uppfyllde kraven för aktivering.

Tillväxt inom elverksamheten väger upp svagare resultat inom gas och rörledningar

De tre verksamhetsområdena uppvisade tydligt olika resultat:

MDU hänförde resultatökningen på 23,6 % inom elverksamheten till 7,1 miljoner dollar i ytterligare intäkter från nya taxor som godkänts i North Dakota, Montana och Wyoming, ett resultatbidrag på 3,2 miljoner dollar från Badger Wind Farm samt högre detaljhandelsvolymer i samtliga kundkategorier. Försäljningsvolymen av el till detaljhandelskunder ökade med 9,3 %, medan försäljningen till datacenterkunder steg med 18,4 % jämfört med kvartalet 2025. Det varmare vädret bidrog också, men den positiva utvecklingen motverkades delvis av högre drifts-, ränte- och avskrivningskostnader för Badger Wind Farm.

Den säsongsbetonade förlusten inom naturgasdistribution ökade trots 6,5 miljoner dollar i ytterligare intäkter från nya taxor, en tillväxt på 7,1 % i detaljhandelsvolymerna och en kundökning på 1,5 %. Högre kostnader för drift och underhåll, däribland lönerelaterade kostnader, samt ökade räntekostnader och lägre avkastning på investeringar i förmånsplaner som inte är kvalificerade mer än uppvägde dessa fördelar. Verksamhetsområdet redovisade också en förlust efter skatt på 2,1 miljoner dollar när Cascade Natural Gas lade ned utvecklingen av Knott Landfill-projektet i Bend, Oregon.

Resultatet för rörledningsverksamheten påverkades av högre kostnader för drift och underhåll, rådgivningskostnader för Bakken East, minskad lagringsrelaterad aktivitet och lägre volymer av avbrytbara transporttjänster. Den ökade efterfrågan från kunder på kortfristiga avtal om naturgastransport och intäkter från tillväxtprojekt som redan tagits i drift motverkade delvis dessa effekter.

Kostnadsintervallet för Bakken East minskar medan MDU ser över finansieringen

Utöver kvartalsresultatet minskade MDU det uppskattade investeringsintervallet för Bakken East till 2,8–3,1 miljarder dollar från 2,7–3,2 miljarder dollar. Styrelsen fattade ett positivt slutligt investeringsbeslut om WBI Energys projekt den 30 september 2026, grundat på säkrade kundåtaganden och förväntade strategiska och ekonomiska fördelar för North Dakota och den större regionen.

Den cirka 350 miles långa rörledningen skulle gå från Bakkenregionen i västra North Dakota till ett område nära Fargo och är utformad för en inledande kapacitet på 1,4 miljarder kubikfot naturgas per dag. Projektet kräver fortfarande myndighetsgodkännande. MDU utvärderar olika finansieringslösningar, däribland möjligheten för finansiella eller strategiska investerare att delta, och räknar med att WBI Energy behåller majoritetsägandet och den operativa kontrollen.

VD:n och koncernchefen Nicole A. Kivisto sade att beslutet förde framåt ”ett projekt som vi anser ger oss en god position för långsiktig tillväxt”.

MDU räknar med att byggandet sker under byggsäsongerna 2028–2030. Den första fasen, från Bakken till centrala North Dakota, beräknas vara klar i slutet av 2029. Därefter följer en andra fas till en befintlig kompressorstation som tillhör WBI Energy nära Mapleton, med planerad färdigställning i slutet av 2030. En ansökan enligt avsnitt 7(c) till FERC väntas under fjärde kvartalet 2026.

Kapitalutgifterna förskjuts mot rörledningar

MDU:s uppskattade kapitalutgifter för 2026 uppgår netto till totalt 594 miljoner dollar, exklusive kategorin Övrigt. Summan består av 102 miljoner dollar för el, 327 miljoner dollar för naturgasdistribution och 165 miljoner dollar för rörledningar.

De uppskattade utgifterna för rörledningar ökade efter beslutet om Bakken East och den efterföljande omklassificeringen av kostnader för preliminära undersökningar. De uppskattade utgifterna för el och naturgasdistribution minskade på grund av tidsplanen för överföringsprojektet mellan Jamestown och Ellendale respektive nedläggningen av Knott Landfill.

Den bekräftade prognosen förutsätter normalt väder samt normala ekonomiska och operativa förhållanden under resten av 2026, fortsatt kundtillväxt, framgångsrikt genomförande av godkända investeringsprogram och gynnsamma utfall i myndighetsprövningar. MDU behöll också sitt långsiktiga mål om en årlig vinsttillväxt per aktie (EPS) på 6–8 %.

Kvartalet präglas därmed av högre rörelseresultat, men också av press från finansieringskostnader och projektrelaterade utgifter. Den större frågan är om intäktsökningar från elpriser och högre volymer kan väga upp denna press medan MDU söker myndighetsgodkännande och utvärderar finansieringen av Bakken East – ett projekt där kostnadsintervallet har snävats in, men där byggstarten fortfarande ligger flera år framåt i tiden.