ECB:s styrande råd höjer nyckelräntorna med 25 baspunkter

Europeiska centralbankens (ECB) styrande råd beslutade den 10 september 2026 att höja de tre viktigaste ECB-räntorna med 25 baspunkter, vilket tar depositionsfacilitetsräntan till 2,50 %. ECB konstaterade att konflikten i Mellanöstern fortsätter att skapa inflationspress och att inflationen förväntas ligga väl över målet under en längre period.

Enligt ECB:s penningpolitiska beslut kommer räntorna på depositionsfaciliteten, huvudrefinansieringsoperationerna och marginal utlåningsfaciliteten att höjas till respektive 2,50 %, 2,65 % och 2,90 % med verkan från den 16 september 2026. ECB uppgav att beslutet understryker styrande rådets åtagande att utforma penningpolitiken så att inflationen stabiliseras på sitt 2 %‑mål på medellång sikt.

Höjningen följer styrande rådets penningpolitiska beslut den 23 juli 2026, då de tre nyckelräntorna lämnades oförändrade på 2,25 %, 2,40 % och 2,65 %. Vid det mötet sade ECB att utsikterna för energipriser, trots hög volatilitet, låg nära baslinjen i juni‑prognoserna från Eurosystemets personal och betydligt över nivåerna före konflikten i Mellanöstern. ECB påpekade att osäkerheten fortfarande var hög och att den fulla inflationspåverkan av energischocken ännu inte hade realiserats, och tillade att styrande rådet noggrant övervakar chockens intensitet och varaktighet samt dess indirekta och sekundära effekter.

Uppdaterade personalprognoser

Baslinjen i de nya ECB‑personalprognoserna visar att den totala inflationen i genomsnitt blir 3,0 % år 2026, 2,5 % år 2027 och 2,1 % år 2028. För inflation exklusive energi och livsmedel förutspår baslinjen 2,5 % år 2026, 2,6 % år 2027 och 2,3 % år 2028. Jämfört med juni‑prognoserna är baslinjen för inflationen 2026 oförändrad, medan prognoserna för 2027 och 2028 har reviderats uppåt.

Baslinjeprognosen för ekonomisk tillväxt är 0,9 % för 2026, 1,4 % för 2027 och 1,5 % för 2028. Enligt ECB är detta en upprevision för både 2026 och 2027, vilket främst speglar den större än förväntade motståndskraften i euroområdets ekonomi.

I juni‑prognoserna för 2026, publicerade den 11 juni 2026, uppgav Eurosystemets personal att inflationen skulle förbli förhöjd på kort sikt till följd av högre energipriser orsakade av kriget i Mellanöstern. Om oljepriserna sjunker i linje med priserna på terminsmarknaden, sade personalen, bör inflationen återgå till 2 %‑målet år 2028, även om utsikterna beskrevs som mycket osäkra. Juni‑övningen förutspådde också svagare ekonomisk tillväxt i år, eftersom efterfrågan dämpas av minskad köpkraft hos konsumenterna, högre osäkerhet och svagare förtroende, med en förväntad återhämtning av tillväxten år 2027 och en ny förstärkning år 2028. Eurosystemets och ECB:s personal makroekonomiska prognoser publiceras fyra gånger per år, i mars, juni, september och december.

Styrande rådet bedömde att utsikterna fortfarande är mycket osäkra, med uppåtrisker för inflationen och nedåtrisker för den ekonomiska tillväxten. I förhållande till energischocken visar de uppdaterade scenarierna som personalen tagit fram det breda spektrum av möjliga utfall för hur tillväxt och inflation kan utvecklas under olika antaganden om chockens intensitet och varaktighet samt dess indirekta och sekundära effekter.

ECB meddelade att styrande rådet är väl rustat att hantera den osäkerhet som konflikten medför och kommer att följa ett datadrivet, möte‑för‑möte‑tillvägagångssätt för att fastställa den lämpliga penningpolitiska hållningen. Räntebesluten kommer att baseras på styrande rådets bedömning av inflationsutsikterna och de risker som omger dem, med hänsyn till inkommande ekonomiska och finansiella data, dynamiken i den underliggande inflationen samt styrkan i penningpolitikens överföring. Styrande rådet uttalade att det är ”inte förhandsförpliktat till någon särskild räntebana.”

Balansräkning och politiska instrument

ECB meddelade att portföljerna för tillgångsköpsprogrammet (APP) och det pandemiska nödköpsprogrammet (PEPP) minskar i en kontrollerad och förutsägbar takt, eftersom Eurosystemet inte längre återinvesterar kapitalbetalningarna från förfallna värdepapper.

Styrande rådet sade att det är berett att justera alla sina instrument inom sitt mandat för att säkerställa att inflationen stabiliseras på sitt 2 %‑mål på medellång sikt och för att bevara en smidig funktion av penningpolitikens överföring. Transmissionsskyddsinstrumentet är tillgängligt för att motverka ogrundade, oordnade marknadsdynamiker som utgör ett allvarligt hot mot överföringen av penningpolitiken i alla euroområdesländer, vilket gör det möjligt för styrande rådet att mer effektivt uppfylla sitt mandat om prisstabilitet.

ECB:s president kommer att kommentera de överväganden som ligger till grund för besluten vid en presskonferens som startar kl 14:45 CET den 10 september 2026 i Berlin, Tyskland. Penningpolitiska uttalandet planeras vara tillgängligt från kl 15:00 CET, med personalprognoserna planerade för publicering kl 15:45 CET.