Do Kwon, grundare och VD för Terraform Labs – Intervjuserie

Do Kwon var medgrundare till Terraform Labs för att använda blockkedjeteknik för att utveckla ett mer effektivt betalningssystem. Dess namngivna prisstabila kryptovaluta, eller stablecoin, lockade 40 miljoner användare att samarbeta med företaget vid lanseringen i januari 2018. Med målet att bygga ett blockkedjebaserat betalningssystem har Terra samlat in 32 miljoner dollar från kryptojättar som Binance, Arrington XRP och Polychain Capital, samt bildat en allians av handelsparter inklusive den koreanska biljettgiganten Ticketmonster och resetjänsten Yanolja.

Varför valde du att fokusera på stablecoins när du startade ett blockkedjeföretag?

Stablecoins uppfyller kryptovalutornas valutamandat och är en av de mest övertygande innovationerna i hela branschen. De erbjuder betydande fördelar jämfört med fiatvalutor tack vare deras gemensamma infrastruktur på blockkedjor, och är mycket enklare att förstå samt fungerar som grund för att bygga användarvänliga, framåtriktade applikationer hämtade från DeFi.

Efterfrågan på stablecoins på nätverk som Ethereum visas tydligt av mer än $100 billion i cirkulerande stablecoins, samt idén att stablecoins kanälar offentliga blockkedjor som föredragen avvecklingsmetod (i motsats till volatila inhemska tokens).

Terra stablecoins (t.ex. UST) är fiat‑kopplade algoritmiska stablecoins utformade för att vara censurresistenta, upprätthålla robusta peg‑garantier och ha låg emissionskostnad. Detta gör Terra stablecoins till ett idealiskt inter‑chain bytesmedel och värdeöverföring som behåller de grundläggande fördelarna med den underliggande blockkedjan.

Kan du diskutera hur fiat‑kopplade stablecoins är säkrade av nätverkets inhemska token LUNA?

Terra‑protokollet fungerar på ett sätt som liknar en centralbank. Dock ersätts policyn av kod och styrs av gemenskapen. På en övergripande nivå förlitar sig Terra på LUNAs tillgångselasticitet för att absorbera prisavvikelserna hos stablecoins som UST.

The Terra Protocol is quite simple:

• När tillgången på Terra stablecoins (som UST) ökar, minskar LUNA‑tillgången.
• När tillgången på Terra stablecoins minskar, ökar LUNA‑tillgången.

Terra‑protokollet fungerar som en marknadsgörare med den on‑chain swap‑mekanismen som använder LUNA för att skapa marknaden. Precis som centralbanker försvarar Terra sin peg genom åtgärder på den öppna marknaden. Men det sker indirekt via arbitrage‑incitament.

Till exempel möjliggör Terra‑protokollet alltid on‑chain swappar till den målväxelkurs som är inbakad i protokollet, vilket är 1 UST för $1 i LUNA. Vem som helst kan gå till marknaden (dvs. den on‑chain swap‑mekanismen) och byta 1 UST mot $1 i LUNA och vice versa. Den on‑chain växelkursen är fast.

Detta innebär att stora vågor av mintning/bränning av UST (utvidgning eller kontraktion av de utestående skulderna) framkallar ett av två scenarier:

• Seigniorage — Att minta 1 UST kräver att bränna $1 i LUNA — vilket kontrakterar LUNA‑tillgången och expanderar UST‑tillgången.
• Kontraktion — Att lösa in 1 LUNA kräver att bränna 1 UST — vilket kontrakterar UST‑tillgången och expanderar LUNA‑tillgången.

Arbitragehandlare utnyttjar prisavvikelser av Terra stablecoin on‑chain jämfört med off‑chain platser (som börser). Till exempel, om TerraUSD (UST) handlas till en premie på KuCoin, kan en handlare minta 1 UST för $1 i LUNA on‑chain och sälja den 1 UST för vinst på KuCoin, samtidigt som de utövar nedåtriktat tryck på peg för att återställa dess $1‑paritet när detta upprepas många gånger och i stor skala av marknadsaktörer.

Det är viktigt att notera att LUNA inte explicit säkrar de utestående skulderna (t.ex. UST) i nätverket. Istället fungerar den som nätverkets ”miningskraft” som absorberar kortsiktig peg‑volatilitet för stablecoins – vilket betyder att LUNA kan ”säkra” de utestående skulderna för UST på en fraktionerad reservbasis när det behövs. Systemet finansierar helt enkelt Terra stablecoins prisbildning via LUNA, som fastställer priset för Terra till en fast växelkurs baserad på oracle‑priset — on‑chain swap‑mekanismen.

You can read more granular details about the protocol here.

Vad är Anchor Protocol exakt och hur möjliggör det att Terra stablecoin‑insättningar tjänar stabil avkastning?

Anchor Protocol är ett decentraliserat sparprotokoll och penningmarknad byggt ovanpå Terra‑blockkedjan. Anchor erbjuder UST‑insättare en stabil avkastning på 20 % APY, som hämtas från kassaflöden genererade av avkastningsbärande staking‑derivat som används som säkerhet för lån denominerade i UST på låntagarsidan.

I grund och botten deponerar låntagare staking‑derivat (eller senare andra avkastningsbärande tillgångar) som säkerhet för lån denominerade i UST. Avkastningen från deras säkerhet överförs till låntagare baserat på utnyttjandegraden, där överskottsavkastning tas in i avkastningsreserven för att stödja 20 % APY‑insättningsräntan om låneefterfrågan minskar i förhållande till insättningsefterfrågan.

Anchor låser upp potentialen i bundet staking‑kapital från makro‑sammanflätade PoS‑blockkedjor, och tillhandahåller referensräntan, en tvär‑kedje benchmark, för bildandet av en DeFi‑inbyggd räntekurva.

Anchor SDK gör det möjligt för projekt och applikationer att enkelt integrera Anchors högavkastningssparande i sin produkt med bara några kodrader, och blir därmed ”Stripe för sparande” hämtat från DeFi. Med ETHAnchor fungerar Anchor som en tvär‑kedje likviditetsplats för högavkastningssparande där insättningar i flera stablecoins kan få avkastning som överträffar de variabla räntorna hos de flesta DeFi‑ och centraliserade aktörer.

More information is available in the Anchor Docs.

År 2019 meddelade Terra ett partnerskap med ett betalningsföretag som heter Chai. Kan du dela med dig av användningsfallen för Chai, dess nuvarande marknadsadoptionsgrad och hur detta partnerskap fungerar?

CHAI inkubatorerades av Terraform Labs och är nu ett separat företag som förlitar sig på Terra stablecoins för sin avvecklingsinfrastruktur. För närvarande har CHAI över 2 million+ aktiva användare och hanterar mer än $2 billion i årlig transaktionsvolym. Med CHAI‑top‑up behöver användare i South Korea inte ens ett bankkonto längre.

CHAI har nyligen samlat in $60 million i en Series B.

År 2020 lanserade Terra Mirror Protocol, ett DeFi‑protokoll som möjliggör skapande och handel med syntetiska tillgångar. Kan du förklara vad Mirror Protocol specifikt är och hur det möjliggör för användare att dra nytta av prisrörelserna för verkliga tillgångar?

Mirror Protocol är ett protokoll för syntetiska tillgångar byggt på Terra som möjliggör on‑chain exponering mot vilken tillgång som helst. Användare kan minta, handla och tillhandahålla likviditet för amerikanska teknikaktier, råvaror, kryptotillgångar, ETF:er och mer, allt inom ett enda gränssnitt.

Mirror styrs av gemenskapen av MIR‑innehavare, vilket innebär att de speglade tillgångarna (mAssets) väljs av gemenskapen och parametrar registreras för handel. mAssets följer priset på verkliga tillgångar, med incitament utformade för att hjälpa dem att behålla paritet med den underliggande tillgången.

Det är viktigt att notera att även om mAssets inte ger direkt ägande av en tillgång som en amerikansk teknikaktie, så låter de människor i finansiellt marginaliserade regioner delta i rikedomsskapandet på globala marknader genom att erbjuda dem prisexponering. Dessutom, med Mirror V2 som planeras lanseras nästa vecka, innebär mAsset‑komponibilitet att använda Anchor UST (aUST) som säkerhet för att minta mAssets gör att användare kan få prisexponering mot verkliga tillgångar samtidigt som de samlar 20 % APY från Anchor ovanpå sin position. Komponibilitet möjliggör även andra kreativa funktioner, såsom att minta mAssets med MIR som säkerhet, bygga automatiskt återbalanserande ETF:er av mAssets, och on‑chain förvaltningsplattformar byggda ovanpå Mirror (t.ex. Spar Finance).

Mirror, till skillnad från de flesta TradFi‑börser, utnyttjar en global pool av potentiella användare snarare än en som begränsas av geografiska hinder på grund av politiska frågor, betungande avgiftsstrukturer eller andra hinder för investeringar.

Hur särskiljer sig Mirror från konkurrerande plattformar för syntetiska tillgångar?

Mirror använder en annan säkerhetsmodell än sin främsta konkurrent på Ethereum – Synthetix. Till exempel är Mirrors CDP‑positioner för att minta mAssets isolerade, vilket innebär att säkerhetsgraden kan vara lägre (~150 %) för UST‑insättningar för att minta mAssets. Dessutom är Mirror inter‑chain, med mAssets exporterade bortom Terra till Ethereum, Binance Smart Chain och snart flera andra kedjor.

Vad är nästa på agendan för Terraform Labs?

På den nära framtiden lanserar vi vår nästa stora mainnet‑uppgradering, Columbus‑5, samt Pylon och Nebula Protocol.

Pylon är en avkastningsbärande investeringsgateway, spar‑ och betalningsplattform byggd på Anchor Protocol som använder en innovativ ”payments‑in‑cashflow” värutexchange‑modell.

Nebula Protocol är ett automatiskt återbalanserande ETF‑protokoll för att lansera och utfärda kreativa ETF:er som kan innehålla gemenskapsbestämda allokeringar till syntetiska tillgångar, kryptotillgångar och mer baserat på dynamiska marknadsförhållanden.

Utöver detta finns det för närvarande dussintals projekt som byggs på Terra‑nätverket som vi hjälper till att stödja på alla möjliga sätt.

Tack för den fantastiska intervjun, läsare som vill lära sig mer bör besöka Terraform Labs.