Sky Protocol registra receita líquida de US$ 37,19 milhões no 3º trimestre e chega ao sexto trimestre consecutivo positivo

A Sky Frontier Foundation publicou o Relatório Trimestral do Ecossistema Sky referente ao 3º trimestre de 2026 em 29 de outubro de 2026. O documento informa receita líquida de US$ 37,19 milhões nos três meses encerrados em 30 de setembro de 2026, alta de 11,8% em relação aos US$ 33,28 milhões do 2º trimestre de 2026 e acima dos US$ 33,83 milhões do 3º trimestre de 2025. Foi o sexto trimestre consecutivo com resultado positivo.

A receita bruta do protocolo foi de US$ 99,29 milhões, queda de 7,4% em relação ao 2º trimestre de 2026 e alta de 14,2% em relação aos US$ 86,95 milhões do 3º trimestre de 2025. As despesas totais caíram 16,0%, de US$ 73,91 milhões para US$ 62,10 milhões, e a margem de receita líquida aumentou de 31,0% para 37,5%. A receita líquida acumulada nos últimos 12 meses foi de US$ 129,09 milhões, segundo o relatório completo, que define receita líquida como a receita bruta do protocolo menos as despesas totais.

A receita mensal caiu de US$ 36,64 milhões em julho para US$ 31,85 milhões em agosto e US$ 30,80 milhões em setembro. O relatório relaciona essa tendência à redução dos saques de USDS por meio dos Sky Prime Agents após o encerramento do 2º trimestre. A receita dos Sky Agents foi de US$ 52,65 milhões, o equivalente a 53,0% do total, abaixo dos US$ 58,15 milhões do 2º trimestre. O Grove gerou US$ 26,68 milhões, mais do que qualquer outro Sky Agent no trimestre e acima dos US$ 24,38 milhões registrados anteriormente. Já a receita do Spark foi de US$ 21,02 milhões, abaixo dos US$ 27,72 milhões, e a contribuição do Obex foi de US$ 4,95 milhões, abaixo dos US$ 6,05 milhões. A receita de stablecoins e do PSM foi de US$ 33,67 milhões, ante US$ 34,60 milhões no 2º trimestre, enquanto a receita dos Crypto Vaults chegou a US$ 12,33 milhões, abaixo dos US$ 13,48 milhões. Uma parcela maior dos US$ 3,69 bilhões em USDS sacados por meio do Spark agora dá suporte à liquidez de USDS na Stablecoin FX Layer, que processou mais de US$ 12 bilhões em volume acumulado desde seu lançamento, em 25 de junho de 2026.

Despesas, garantias e reservas da Sky

Os pagamentos da Sky Savings Rate aos detentores de sUSDS continuaram sendo a maior despesa, com US$ 41,94 milhões, ou 67,5% do total. O valor caiu 22,2% em relação aos US$ 53,91 milhões do 2º trimestre, à medida que os saldos médios de sUSDS diminuíram. A Sky Savings Rate caiu para 3,52% em 23 de julho de 2026, subiu para 3,60% em 3 de setembro de 2026 e permaneceu nesse patamar até o fim do trimestre. As despesas de integração caíram 46,2%, de US$ 9,27 milhões para US$ 4,99 milhões, enquanto as despesas com segurança e manutenção foram de US$ 8,63 milhões, acima dos US$ 6,80 milhões. O trimestre também incluiu uma baixa contábil extraordinária de US$ 3,02 milhões em julho, que encerrou a RWA001-A, uma antiga linha de crédito lastreada em ativos do mundo real e a primeira posição desse tipo integrada ao protocolo. A linha venceu, e o trust que detinha as garantias devolveu US$ 14,3 milhões, ante uma dívida de US$ 17,3 milhões registrada na blockchain. Sem essa baixa contábil, as despesas totais teriam sido de US$ 59,08 milhões.

As garantias do protocolo encerraram o trimestre em US$ 11,41 bilhões, queda de 7,3% em relação aos US$ 12,32 bilhões registrados no fim do 2º trimestre e alta de 25,3% ante os US$ 9,11 bilhões do 3º trimestre de 2025. As obrigações do protocolo somavam US$ 11,47 bilhões. Os cofres dos Sky Agents continuaram representando a maior parcela das garantias, com US$ 5,95 bilhões, ou 52,2%, enquanto os cofres PSM aumentaram de US$ 4,72 bilhões para US$ 4,83 bilhões. Os cofres legados de ativos do mundo real somavam US$ 84,20 milhões, o equivalente a 0,7% das garantias do protocolo. Segundo o relatório, eles continuam sem receber novos aportes e estão sendo encerrados, uma posição de cada vez. O sUSDS continuou sendo a maior obrigação, com US$ 4,52 bilhões: abaixo dos US$ 5,52 bilhões registrados no fim do 2º trimestre, mas 118% acima dos US$ 2,07 bilhões de um ano antes. A oferta combinada de USDS e DAI foi de US$ 9,70 bilhões, alta de 27,6% em relação aos US$ 7,60 bilhões.

O Sky Protocol transferiu US$ 28,47 milhões de receita líquida para as reservas da Sky no 3º trimestre, ante um déficit de US$ 2,64 milhões no 3º trimestre de 2025. As reservas da Sky encerraram o trimestre em US$ 85,08 milhões, acima dos US$ 83,48 milhões registrados no fim do 2º trimestre e ainda abaixo da meta de médio prazo de US$ 150 milhões para a reserva de solvência. Segundo o relatório, o aumento líquido de US$ 1,6 milhão reflete a saída de US$ 30 milhões em Genesis Capital de duas contas de agentes: a Amatsu transferiu US$ 14 milhões conforme a votação executiva de 2 de julho de 2026, e a Ozone transferiu US$ 16 milhões conforme a votação executiva de 27 de agosto de 2026. Os valores vieram de uma verba única de US$ 55 milhões, destinada às necessidades orçamentárias do Core Council e divulgada no relatório do 2º trimestre de 2026. O relatório afirma que, sem esses saques, as reservas da Sky teriam crescido 38% no trimestre.

Recompras da Fase 2 e adoção institucional

A Sky Governance aprovou, em 13 de agosto de 2026, os parâmetros da Função de Gestão do Tesouro conhecidos como Fase 2 do programa de recompras. A execução ocorreu em 17 de agosto, transferindo o financiamento das recompensas de staking de SKY do tesouro para a receita líquida e acrescentando uma parcela permanente para compra e queima. A cada ciclo mensal de liquidação, 22,5% da receita líquida são destinados à recompra de SKY para recompensas de staking, 22,5% às recompensas de staking de USDS, 5% à compra e queima de SKY e até 50% às reservas da Sky enquanto elas permanecerem abaixo da meta. As recompras programáticas no mercado aberto somaram US$ 5,60 milhões no 3º trimestre, acima dos US$ 3,41 milhões do 2º trimestre, e adquiriram 87,5 milhões de SKY a um preço médio de US$ 0,064. Além disso, US$ 3,12 milhões em USDS foram distribuídos aos participantes do staking de SKY. A primeira queima programática retirou permanentemente de circulação 2,86 milhões de SKY em 13 de setembro de 2026. Outros 7,37 milhões de SKY reservados em setembro foram queimados em 12 de outubro de 2026. A quantidade de SKY em staking aumentou de 17,15 bilhões, ou 73,6% da oferta em circulação no fim do 2º trimestre, para 17,48 bilhões, equivalentes a 74,6%. A maior taxa de staking no fim do trimestre foi de 6,53%, acima dos 5,72%. As recompras acumuladas desde novembro de 2024 chegaram a US$ 126,8 milhões, com a aquisição de 2,01 bilhões de SKY a um preço médio de US$ 0,063.

Em 23 de setembro de 2026, a Sky Frontier Foundation e a Galaxy anunciaram uma parceria estratégica nas áreas de empréstimos e mercados de capitais. A Galaxy adicionou US$ 100 milhões em sUSDS ao seu balanço patrimonial, o que, segundo o relatório, faz dela uma das primeiras empresas de capital aberto a deter sUSDS, e aprovou o sUSDS como garantia elegível em toda a sua operação de empréstimos institucionais, cuja carteira média de empréstimos é de US$ 1,4 bilhão e que atende a mais de 1.600 contrapartes; os clientes que oferecem sUSDS como garantia continuam a receber a Sky Savings Rate sobre sua posição integral. A linha de crédito sênior garantida de US$ 500 milhões para a Galaxy, lançada em 15 de julho de 2026, utiliza liquidez em USDS fornecida pela Grove sob um mandato aprovado pela Sky Governance para que a Galaxy conceda e administre empréstimos institucionais garantidos por Bitcoin (BTC ) e Ethereum (ETH ), com custódia por meio da Anchorage Digital e da BitGo. Ao fim do trimestre, a linha havia financiado US$ 375 milhões em empréstimos, ou 75% de sua capacidade, e a exposição total à Galaxy, incluindo o token Galaxy Arch CLO, era de US$ 393,1 milhões, ante US$ 27,6 milhões no encerramento do segundo trimestre.

As alocações para contrapartes institucionais no encerramento do terceiro trimestre também incluíam US$ 703,2 milhões para a Janus Henderson, US$ 210 milhões para a Anchorage, US$ 197,2 milhões em PayPal USD, US$ 119,3 milhões em BlackRock BUIDL e US$ 103,4 milhões em Securitize STAC. Entre 24 de agosto e 21 de setembro de 2026, foram resgatados US$ 550 milhões em Janus Henderson JTRSY e US$ 600 milhões em BlackRock BUIDL mantidos por meio da Grove, e foram pagos US$ 831 milhões em USDS sacados por meio da Grove, reduzindo a exposição à Janus Henderson por meio da Grove de US$ 1.242,5 milhões no encerramento do segundo trimestre para US$ 703,2 milhões, e a exposição a BUIDL de US$ 714,0 milhões para US$ 119,3 milhões.

Standard Chartered (STD.DE ) iniciou a cobertura de análise de SKY em 11 de setembro de 2026, e o Financial Times incluiu a Sky Protocol em uma análise aprofundada sobre recompras de protocolos em 31 de agosto de 2026. Após o encerramento do trimestre, a S&P Global Ratings confirmou sua classificação da Sky Protocol, mantendo perspectiva estável, em 1º de outubro de 2026, e a Moody’s (MCO ) atribuiu sua primeira classificação de risco de contraparte à Sky Protocol em 7 de outubro de 2026, o que, segundo o relatório, faz da Sky Protocol o primeiro protocolo de stablecoin avaliado pelas duas agências. “Durante anos, o setor se perguntou quando as instituições chegariam à blockchain. O terceiro trimestre mostrou que elas já estão se integrando no nível do balanço patrimonial”, afirmou Rune Christensen, cofundador da Sky Protocol e diretor da Sky Frontier Foundation, em um comunicado da fundação.

Para o quarto trimestre de 2026, o relatório informa que a quantidade de sUSDS em circulação aumentou 4,6% em relação ao encerramento do trimestre, chegando a US$ 4,72 bilhões em 21 de outubro de 2026, e que a Sky Governance elevou a Sky Savings Rate para 3,80% em 7 de outubro de 2026. O ritmo anualizado da Receita Bruta do Protocolo, com base nos ciclos mensais de liquidação do terceiro trimestre, é de US$ 397,2 milhões. O relatório aponta o uso de sUSDS pela Galaxy como ativo de balanço e garantia de empréstimos, além da atividade na linha de crédito da Grove e da Galaxy, como indicadores de curto prazo que a Sky Frontier Foundation acompanha para avaliar a demanda institucional por sUSDS. Também afirma que se, e quando, a meta de US$ 150 milhões para a Reserva de Solvência será atingida depende da Receita Líquida, do ritmo de retenção e dos saques aprovados pela governança de Genesis Capital mantidos em contas da Sky Agent.

O relatório também altera os nomes de duas métricas para alinhá-los aos painéis públicos da fundação: Receita Líquida substitui a denominação anterior Excedente Líquido do Protocolo, sem alterar o cálculo, e Capital Estável substitui Excedente do Protocolo. A Block Analitica, provedora independente de análises responsável pelos painéis, atualiza os dados históricos à medida que os dados e as metodologias são aprimorados. Desde o relatório do segundo trimestre de 2026, a Receita Bruta do Protocolo do segundo trimestre de 2026 foi revisada de US$ 107,35 milhões para US$ 107,19 milhões; as Despesas Totais do segundo trimestre de 2026, de US$ 67,26 milhões para US$ 73,91 milhões, com a inclusão de Segurança e Manutenção; e as Reservas da Sky do segundo trimestre de 2026, de US$ 82,40 milhões para US$ 83,48 milhões.