SEC amplia limites de captação de recursos Reg CF de US$ 1,07 milhão para US$ 5 milhões

Para start-ups que buscam levantar capital por meio do Regulation Crowdfunding (Reg CF), a vida acabou de ficar um pouco mais fácil.  A Securities and Exchange Commission (SEC) acabou de anunciar a aprovação de várias flexibilizações de restrições ao levantar capital por esses meios.

Embora a notícia dessa flexibilização seja bem recebida, não é surpresa, pois a estrutura inicial para essas mudanças foi originalmente apresentada como proposta pela SEC em março de 2020.

Alterações no Reg CF

No quadro agora aprovado, várias mudanças estão sendo feitas – principalmente, um aumento nos limites de oferta.  Empresas que levantam capital por meio do Reg CF agora podem captar até US$ 5 milhões.  Isso representa um aumento em relação ao limite anterior de US$ 1,07 milhão.

Além de permitir que as empresas levantem uma quantia maior de capital, a SEC decidiu estender as medidas de alívio, inicialmente implementadas devido à COVID-19, por um período de 18 meses.  Essas medidas de alívio concedem uma pausa para emissores que levantam menos de US$ 250.000 nos requisitos de demonstrações financeiras.

Por que a mudança?

Então as empresas agora podem levantar US$ 5 milhões via Reg CF, em vez de US$ 1,07 milhão – mas por quê?

• Simplificar
• Harmonizar
• Melhorar

Esses três pontos são os listados pela SEC como sua justificativa para as mudanças.  A SEC observa que o quadro atual é composto por anos de atualizações e alterações.  O resultado é um quadro ‘remendado’ ao longo do tempo, em vez de um projetado como um todo.  Essas ações fazem parte da tentativa da SEC de corrigir isso.

Jay Clayton, presidente da SEC, elaborou sobre o processo de pensamento por trás da decisão da SEC de tornar essas mudanças permanentes.

“Para muitas pequenas e médias empresas, nosso quadro de ofertas isentas é o único canal viável para levantar capital. Essas empresas e seus investidores potenciais precisam navegar em um sistema de múltiplas isenções e portos seguros, cada um com requisitos diferentes… Enquanto cada componente desse sistema fragmentado faz algum sentido isoladamente, coletivamente há um espaço considerável para melhorias. A equipe identificou diversas fricções e incertezas custosas e desnecessárias e elaborou emendas que abordam essas ineficiências dentro de um quadro mais racional que facilitará a formação de capital para pequenas e médias empresas e beneficiará os investidores por muitos anos.”

Esperamos que os mercados de capitais se tornem mais democratizados, já que o crescimento de pequenas start-ups não será impedido por regulamentações engessadas e fragmentadas.

Trabalho Promissor

2020 trouxe desafios para praticamente todas as indústrias.  Apesar de enfrentar novos desafios, a SEC continuou a realizar trabalhos promissores ao longo do ano, tentando criar mercados de capitais mais atraentes.  A SEC tem,

• alterado a definição de ‘investidor credenciado’
• aliviado as restrições ao Reg CF/D/A
• implementado medidas de alívio devido às condições de mercado

Além dessas iniciativas, a comissária Hester Peirce da SEC também elaborou e propôs um novo quadro para ativos digitais.

Embora as coisas possam parecer avançar lentamente às vezes, cada um desses passos é amplamente visto como indo na direção certa.

Comissão de Valores Mobiliários

A SEC é um órgão regulatório dos Estados Unidos, criado em 1934.  Acima de tudo, a SEC tem a missão de garantir mercados de capitais justos e transparentes, por meio da criação e aplicação de regulamentações baseadas em valores mobiliários.

Presidente, Jay Clayton, supervisiona as operações da SEC.