Regulação
Comissão de Illinois apoia proposta de fusão entre American Water e Essential
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American Water e Essential Utilities (WTRG ) anunciaram em 6 de novembro de 2026 que a Comissão de Comércio de Illinois havia emitido uma ordem aprovando a proposta de fusão integralmente em ações. A decisão representa a quarta medida regulatória estadual favorável à operação, que transformaria a Essential em subsidiária integral da American Water, mantendo o nome American Water para a empresa resultante da fusão.
A decisão de Illinois vem após as aprovações da Comissão de Serviço Público de Kentucky, em 21 de abril de 2026; da Comissão de Serviços Públicos de Ohio, em 13 de maio de 2026; e da Comissão de Corporações do Estado da Virgínia, em 22 de junho de 2026.
Também foram firmados acordos de conciliação nos processos de fusão na Pensilvânia, na Carolina do Norte, no Texas e em Nova Jersey. Esses acordos não constituem aprovações regulatórias definitivas: cada um ainda depende da análise e da aprovação da comissão de serviços públicos competente.
O período de espera previsto pela Lei Hart-Scott-Rodino expirou em 14 de agosto de 2026, e os acionistas das duas empresas aprovaram a operação anteriormente em 2026. Esses marcos dizem respeito ao período de espera federal e às votações dos acionistas, mas não substituem as decisões ainda pendentes das comissões estaduais.
Termos fixos em ações definem a divisão acionária
A operação foi anunciada em 27 de outubro de 2025, com base em um contrato de fusão datado de 26 de outubro de 2025. De acordo com a declaração conjunta de solicitação de procurações e prospecto, a subsidiária de fusão da American Water será incorporada à Essential Utilities, que sobreviverá como subsidiária integral. Cada ação ordinária elegível da Essential será convertida em 0,305 ação ordinária da American Water, enquanto os atuais acionistas da American Water manterão suas ações.
A relação de troca é fixa e não será ajustada em função das variações no preço das ações de nenhuma das empresas antes da conclusão da operação. Como resultado, o valor implícito da contrapartida para os acionistas da Essential poderá oscilar com o preço das ações da American Water. Com base nas ações ordinárias em circulação e nas concessões de remuneração baseada em ações ainda vigentes em 29 de dezembro de 2025, espera-se que os atuais acionistas da American Water detenham aproximadamente 69% e os antigos acionistas da Essential, aproximadamente 31% das ações ordinárias em circulação da empresa resultante da fusão.
Base tarifária e metas de crescimento definem o perfil da empresa de serviços públicos combinada
As empresas projetam mais de 4,7 milhões de ligações de clientes de água e esgoto e mais de 740.000 ligações de clientes de gás natural. A sede da empresa combinada ficaria em Camden, Nova Jersey, enquanto os escritórios da Essential em Bryn Mawr e Pittsburgh devem manter uma forte presença operacional de longo prazo.
O site da fusão das empresas descreve uma plataforma com operações reguladas em 17 estados e uma base tarifária combinada de água e esgoto de aproximadamente US$ 29,3 bilhões no fim de 2024. Esse valor exclui uma base tarifária de gás de US$ 4,2 bilhões e inclui ativos líquidos de serviços públicos ainda não incorporados à base tarifária, enquanto aguardam pedidos ou decisões em processos de revisão tarifária. Portanto, a definição abrange mais do que os ativos já contabilizados na base tarifária, mantendo o valor separado do gás fora do total em destaque.
A administração estabelece como meta, para o longo prazo após a conclusão da operação, um crescimento da base tarifária de 8% a 9%, além de um crescimento de 7% a 9% no lucro por ação e nos dividendos da empresa combinada. A adoção da atual política de dividendos e da faixa-alvo de distribuição da American Water continua sujeita às condições de mercado e à aprovação do conselho.
As empresas esperam concluir a operação até o fim do primeiro trimestre de 2027, sujeita às condições habituais para o fechamento e às aprovações necessárias das demais comissões de serviços públicos competentes. A decisão de Illinois representa um avanço para a fusão, mas os acordos de conciliação pendentes ainda dependem de decisões das comissões. Saber se essas decisões estarão de acordo com o cronograma previsto é agora a principal questão em aberto para uma operação cujas condições de troca, divisão acionária e presença operacional pretendida já foram definidas.
