Tesla vs BYD: Hvem leder det globale elbilmarkedet?

BYD overgår Tesla i global BEV-volum

Med året 2025 bak oss, har det blitt klart at BYD (BYDDF) har overtatt Tesla (TSLA ) i sitt eget territorium, BEV‑salg (batterielektriske kjøretøy).

Dette var resultatet av en klembevegelse: BYD‑salg av BEV vokste 28 % i året, opp til 2,25 millioner biler globalt; samtidig kontrakterte Teslas salg med 9 % til 1,64 millioner kjøretøy, noe som markerer det andre året med fallende salg.

På overflaten kan dette bety problemer for Tesla, både selskapet og aksjen, siden mye av narrativet rundt selskapet har vært bygget på deres posisjon som verdensledende innen EV‑teknologi og salg.

Dette er spesielt sant for selskapets verdsettelse. Med Teslas P/E (pris/fortjeneste‑forhold) på 302, sammenlignet med den også høye, men mindre ekstreme P/E på 60 for BYD, er en stor del av Teslas markedsverdi priset på mye vekst og fremtidige forventninger som kan være i tvil i 2026.

Hvorfor Teslas kjøretøysalg falt i 2025

Nedgangen i Teslas salg var mest markant i Q4 2025, med kun 418 227 leveranser i kvartalet (434 000 produserte kjøretøy), en nedgang på 16 % år‑over‑år.

Et nøkkelmarked hvor nedgangen kom fra er Europa, hvor alle land unntatt Norge opplevde salgskollaps i 2025, med de verste fallene i Sverige (‑66,9 %), Belgia (‑53,1 %), Tyskland (‑48,4 %), Nederland (‑44,5 %) og Frankrike (‑37,5 %).

Til sammenligning falt salget i Kina kun med 5 % år‑over‑år, og salget i USA falt med 9 %.

Disse ganske dystre resultatene er et resultat av samspillet mellom flere trender. Den første er en oversikt over skatteinsentiver for elbiler og grønne politiske tiltak.

For eksempel innførte Frankrike nye regler for sin «bonus écologique» som diskvalifiserte den kinesisk‑produserte Model 3 Highland. Og selv Norges salg ble påvirket av en kommende endring i skatteinsentiver som også kan slå ned på EV‑salget.

Samtidig falt alle EV‑salg i USA dramatisk, med 41 %, da Trump‑administrasjonen avskaffet de føderale skattefradragene på $7 500. I den konteksten klarte Tesla seg faktisk ganske bra, da selskapet økte sin markedsandel i det amerikanske EV‑markedet fra 43,1 % til 56,7 %.

Et annet element bak Teslas fallende salg har vært den politiske omstillingen av Elon Musk bak Trump, et trekk som ble bredt oppfattet negativt av en del EV‑kjøpere og Tesla‑kunder, som ofte er mer liberale politisk.

Selv om det ikke er et stort problem, kan det kinesiske forbudet mot biler med uttrekkbare håndtak, fra januar 2027, få noen til å tvile på et umiddelbart kjøp.

Til slutt har mangelen på en betydelig ny modellutgivelse siden Cybertruck‑lanseringen fjernet muligheten for entusiasme rundt et nytt design eller inntreden i et nytt segment av bilmarkedet.

Salgstall vs inntekter

Til tross for fallende bilsalg har Teslas totale inntekter ikke falt, noe som illustrerer selskapets økende diversifisering.

Dette skyldes at andre markeder, som energilagring, blir en voksende del av selskapets virksomhet. De 45,7 GWh som ble satt i drift i 2025 forventes å vokse raskt, og dobles til 86,6 GWh i 2027 og opp til 140,3 GWh i 2029.

Så selv om veksten i bilsalg er langt mindre lovende enn for noen år siden, kan selskapet som helhet fortsatt vokse. Dette ser vi også i potensialet for nye produkter som roboter eller selvkjørende biler/robotaxi.

BYD dominerer i hybrider

Dette er ikke for å si at BYD ikke er et imponerende selskap, med sin egen virksomhet utenfor BEV‑segmentet.

For eksempel selger selskapet enda flere plug‑in hybrider enn BEV‑er, og har et mye større utvalg av biler, fra rimelige inngangsmodeller til luksus.

Kilde: EV-Volumes

BYD er også aktivt i energilagringsbransjen; i 2025 inngikk de en avtale om et 15,1 GWh batterilagringsanlegg med Saudi Electricity Company (SEC).

Tesla vs BYD: Strategi, skala og lønnsomhet

Swipe to scroll →

For å svare på spørsmålet om Tesla kan gjenvinne sin toppposisjon i BEV‑salg, må vi dele det opp i to ulike spørsmål:

1. Er BYDs fordel holdbar?
2. Bryr Tesla seg i det hele tatt om det?

BYD‑trajektori

Det første svaret er at BYD kan ha en holdbar fordel når det gjelder tradisjonelt bild salg på det globale markedet. Først og fremst har de flere mye billigere modeller, som øker enhetssalget, selv om dette i siste ende er mindre lønnsomt.

Dermed kan markedene i Sør‑Europa, Latin‑America, Sør‑øst‑Asia og den laveste delen av bilmarkedet i utviklede økonomier permanent kjøpe langt flere BYD‑biler enn Tesla, spesielt ettersom batteriene nå forbedres til det punktet hvor BEV‑er ikke lenger er et luksusprodukt.

Hybrider hjelper også kunder i kalde klimaer eller de som er bekymret for rekkeviddeangst, og gir ytterligere dybde til BYDs salgsnettverk og stordriftsfordeler for bilproduksjon.

Sammen med den relativt nylige ankomsten av BYD i de fleste markeder, som i Europa, har selskapet mye rom til videre vekst. De regionaliserer også produksjonen med fabrikker i Ungarn og Brasil, for eksempel, noe som hjelper dem å omgå lokal motstand og toll på kinesisk‑produserte biler.

Dermed kan BYD forbli den største selgeren i totale bilvolumer, selv om fortjenesten fra dette kan være mer i tråd med Teslas.

Teslas strategiske skifte utover bilsalg

Teslas mål har aldri kun vært å bli en toppbilprodusent, men å akselerere trenden med elektrifisering og digitalisering. På den front er oppgaven i stor grad fullført i bilmarkedet.

Til en viss grad er den kapitalkrevende bilproduksjonen sannsynligvis ikke lenger den mest attraktive for Elon Musk. I stedet ser verdensdominans i selvkjørende markeder, energilagring og robotikk ut til å bli selskapets fremtid.

Samtidig kan delte produksjons‑ og forretningsaktiviteter med andre Musk‑selskaper, som xAI, eller kanskje en dag også Starlink og SpaceX, bli viktige for selskapets fremtid.

Dette har ført til en merkelig situasjon hvor, for Tesla som bilprodusent, kan bilsalg ikke lenger være den mest relevante indikatoren.

Dette betyr ikke at lanseringen av en billig modell eller den etterlengtede Tesla Semi‑trucken ikke ville kunne gi ny vekst for selskapets kjøretøyvirksomhet. Men i det store bildet kan det være noe irrelevant, og Teslas personbiler kan bli bare én av mange forretningslinjer i Tesla‑konglomeratet.

I seg selv kan dette forklare den tilsynelatende mangelen på interesse fra Tesla for å forsvare sin tittel som #1 EV‑merke, med en strategi fokusert på marginer, luksussegmentet og teknologisk dyktighet som er mer relevant for konsernet som helhet, selv på bekostning av bilmerket alene.

Autonomi som Teslas primære langsiktige katalysator

I tillegg, hvis selvkjørende biler snart blir vanlige, vil robotaxi‑merket ha langt mindre betydning, siden den som kontrollerer selvkjøringsteknologien vil fange mesteparten av bilmarkedet uansett.

Musk‑prognosen for robotaxi‑ene, dersom den er korrekt, vil bety at han har lite å bekymre seg for fremtiden til Teslas bilsalg, ettersom salget av spesialbygde robotaxi‑er, som også er billigere å bygge i teorien (2‑setere), vil være som en tsunami over tradisjonelt bilsalg.

Selvfølgelig har Musks spådommer en tendens til å være svært optimistiske når det gjelder tidslinjer. For eksempel ble selskapets «We, Robot»-arrangement holdt allerede i oktober 2024, og den massive ankomsten av robotaxi‑er og robovaner har blitt forventet som «umiddelbar» siden da.

Derfor kan Teslas aksjonærer være forsiktig optimistiske om selskapets langsiktige retning teknologisk, men samtidig være varsomme med kortsiktig aksjekursvolatilitet.

Kilde: X

Tesla (TSLA) investeringsutsikt

Akkurat nå flytter selvkjørende industrien seg bort fra den konsensusløsningen med LIDAR (“laser radar”) + kameraer, til kun kamera. Dette gjør det mulig å fjerne avhengigheten av dyre LIDAR‑systemer og etterligner hvordan en menneskelig sjåfør analyserer veien.

Denne skiftet drives i stor grad av den ekstremt raske forbedringen i AI‑resonnement og såkalt «edge computing»: beregning av en sikker kjøresti direkte ved hjelp av bilens maskinvare, uten ekstra tilkobling til en ekstern server.

Denne retningen gagner Tesla i stor grad, som lenge har vært den eneste forkjemperen for denne strategien.

Etter hvert som selskapet har samlet en størrelsesorden mer data fra sin flåte, kan de bli de første til å oppnå «ekte» autonom kjøring, utover de «geofence»-begrensningene som pålegges løsninger som Waymo (del av Google/Alphabet (GOOGL )).

Kilde: ARK Invest

Frem til 2025 var Teslas lansering av Full Self‑Driving (FSD) et evig «snart» som så ble utsatt, som følge av uoppfylte forventninger fra 2018 og førte til hard kritikk.

Dette endret seg da Texas ga Tesla Robotaxi tillatelse til å kjøre en ride‑hailing‑tjeneste i august 2025, etter en testkjøring i Austin siden juni. For nå er en Tesla‑ansatt ombord som sikkerhetsmonitor.

Det er vanskelig å si om 2026 vil bli året da fullt autonom kjøring blir Teslas nye vekstmotor, men selskapets aksjonærer vil helt sikkert håpe det.

(Du kan lese mer om Tesla i den dedikerte investeringsrapporten.)

Siste Tesla (TSLA) aksjenyheter og utviklinger