S&P 500, On-Chain: SPXA Bringer TradFi til DeFi

Verdens mest populære indeks er nå tokenisert. Det første lisensierte S&P 500 indeksfondet er blitt satt på kjeden av tokeniseringsekspert på virkelige eiendeler (RWA) Centrifuge. Ved å tokenisere S&P 500, gir plattformen on-chain-investorer tilgang til verdens mest anerkjente aksjebenchmark.

«Benchmarkene i tradisjonell finans former fortsatt den globale økonomien, og det finnes ingen indeks som er viktigere enn S&P 500.»

– Centrifuge CEO Bhaji Illuminati

Janus Henderson Anemoy S&P 500-fondet ble lansert under tickeren SPXA denne uken eksklusivt på Base, et layer-2-nettverk utviklet av den ledende amerikanske kryptobørsen Coinbase (COIN ), som gjør bygging, eierskap og inntjening enkelt og tilgjengelig.

L2-laget hjelper med å løse Ethereum’s (ETH ) skaleringsproblem samtidig som det utnytter sikkerheten til Ethereum‑mainnetet med det endelige målet om å bli en «Superchain» av fullt desentraliserte og interoperable Ethereum L2-nettverk. 

Ethereum‑medgründer Vitalik Buterin uttrykte nylig sterk støtte for Base, og kalte den en modell for hvordan L2-plattformer bør utvikles.

Kritikere sier at nettverket er for sentralisert, men Buterin hevder at Base opprettholder desentralisering samtidig som brukeropplevelsen forbedres. For sikkerhet påpekte han at L2 er avhengig av Ethereums sikre baselag for å garantere ikke‑depotert drift, noe som sikrer at «brukermidler forblir under L1‑kontroll, og hindrer tyveri eller sensur fra L2‑operatører.»

Med den raskere og billigere blokkjeden som base har Centrifuge lansert det første tokeniserte indeksfondet, som er autorisert av sin operatør S&P Dow Jones Indices (S&P DJI).

Dette tilbudet markerer et steg for S&P Dow Jones Indices for å «bygge fremtiden for indeks‑tilknyttede finansprodukter», sa Cameron Drinkwater, chief product officer hos S&P DJI, som også bemerket at SPXA vil muliggjøre direkte eksponering mot S&P 500-indeksen innen et «økosystem som støtter likviditet, transparens og interoperabilitet.»

S&P 500 Går On-Chain med SPXA på Base

Sveip for å bla →

S&P 500-indeksen er et produkt fra S&P Dow Jones Indices. Den sporer aksjeytelsen til 500 ledende selskaper notert på amerikanske børsene, og dekker omtrent 80 % av den tilgjengelige markedsverdien. 

S&P 500-indeksen har en samlet markedsverdi på mer enn 57 billion dollar. Interessant nok står de ti største selskapene i indeksen for omtrent 38 % av markedsverdien, og de 50 største for 60 % av indeksen.

Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT ), Apple (AAPL ), Amazon (AMZN ), Meta Platforms (META ), Broadcom (AVGO ), Alphabet (GOOGL ), Tesla (TSLA ), Berkshire Hathaway (BRK-A ) & (BRK-B ), og JPMorgan Chase (JPM ) er for øyeblikket de ti største selskapene.

Dette aksjemarkedsindekset anses bredt som den beste enkeltmålingen av store amerikanske aksjer. En av de mest fulgte aksjeindeksene har den historisk blitt brukt for å gi innsikt i retningen til aksjemarkedet. Den brukes også som standard for økonomiens samlede ytelse.

Man investerer ikke direkte i S&P 500, siden det er en indeks, men heller i børsnoterte fond (ETF-er) eller aksjefond som bruker den som referanse og sporer dens sammensetning og ytelse.

Ved å tokenisere S&P 500 bygger Centrifuge broen mellom tradisjonell finans (TradFi) og desentralisert finans (DeFi).

Merkbart vil dette tillate handel døgnet rundt med transparente beholdninger. Det tradisjonelle amerikanske aksjemarkedet opererer kun i begrensede timer, men nå med den tokeniserte versjonen vil den handle uten stopp, noe som potensielt kan øke likviditet og fleksibilitet for globale investorer som befinner seg i ulike tidssoner.

En annen stor fordel med denne tokeniseringen er forbedret tilgjengelighet. Tradisjonelle S&P 500 ETF-er eller futures krever ofte store kapitalmengder, og dette kan nå elimineres gjennom fraksjonering. Dette senker inngangsbarrieren for detaljinvestorer, spesielt i fremvoksende økonomier, som nå kan kjøpe brøkdeler av indeksens eksponering.

Dette demokratiserer tilgangen, spesielt for investorer i regioner hvor amerikanske produkter er begrenset.

Ved å la investorer utenfor USA få lettere tilgang til S&P 500, gjør tokenisering grenseoverskridende investeringer ikke bare mulig, men også enklere, samtidig som problemer som valutakonvertering og depotbarrierer fjernes.

Å sette indeksen på kjeden gir også den ekstra fordelen med umiddelbare oppgjør og redusert motpartsrisiko, siden blokkjeden fjerner mellommenn, i motsetning til den tradisjonelle finanssektoren.

Krypto‑integrasjonen åpner videre opp et helt nytt sektor for S&P 500. Den tokeniserte indeksen kan nå integreres i ulike DeFi-protokoller, som utlån, låning, avkastningsdyrking og sikkerhet i derivater, og låser opp nye og spennende bruksområder for tradisjonelle ETF-er som tidligere ikke var mulige.

Tokeniserte indekser kan til og med pakkes inn i nye strukturerte produkter som avkastningsgivende token, og endelig introdusere etterlengtet innovasjon i Wall Street‑infrastrukturen.

Samtidig kan kryptohandlere, mange av dem kun har handlet token og aldri egentlig handlet aksjer, endelig få TradFi‑eksponering uten å forlate kjennskapen til blokkjedeøkosystemet. På denne måten kan kryptonativere sikre sine kryptoporteføljer med tradisjonelle eiendeler.

Tokenisert S&P 500 kan også hjelpe kryptoinvestorer med å diversifisere porteføljen. Med kryptoeiendeler kjent for høy volatilitet, kan tradisjonelle eiendeler gi den etterlengtede stabiliteten og redusere porteføljerisiko.

Handlere kan også fange opp oppsiden i TradFi-markedet og dra nytte av nye aktivaklasser mens de sømløst beveger seg fra en fortelling til en annen.

For eksempel er S&P 500-indeksen opp 2,2 % i september så langt, mens Bitcoin (BTC ) kun er opp 1,15 % og Ethereum er ned 10,72 % denne måneden.

Videre har aksjemarkedet nylig nådd et nytt toppnivå. I kontrast er Bitcoin ned 11,7 % fra sin all‑time high (ATH) på $124 K i midten av august, Ether har falt 20,8 % fra nesten $5 K-toppen, og den totale kryptovalutamarkedsverdien er tilbake under $4 billion‑merket.

Foreløpig handles S&P 500-indeksen på 6 604,72, opp 12,29 % år‑til‑dato og 15,42 % det siste året. Samtidig har dens 3‑års annualiserte avkastning vært 21,38 %. For omtrent seks måneder siden hadde indeksen falt til nesten 4 835, men den har siden gjort en strålende gjenoppretting, og nådde nesten 6 700 i begynnelsen av denne uken, noe som representerer en oppside på 38,5 %.

Så kan kryptohandlere nå enkelt fange disse gevinstene direkte fra sine kryptolommebøker uten å måtte opprette en meglerkonto. De kan også dra nytte av nye arbitragestrategier mellom TradFi og krypto.

Ikke minst gjør integrasjonen av TradFi i DeFi den sistnevnte til et multi‑aktivamarked. Det vil ikke lenger bare handle om krypto, men vil utvide seg til nye eiendeler og tiltrekke flere brukere og kapital.

On-chain-versjoner av S&P 500-indeksen kan ytterligere gjøre det enkelt for institusjoner å samhandle med krypto, smartkontrakter, likviditetspooler og mange andre innovasjoner, og dermed akselerere institusjonell adopsjon av blokkjede og DeFi.

Med dette kan kryptomarkedet også skifte fra spekulative digitale eiendeler til det globale finanslaget.

Hvordan SPXA Fungerer: Lisensiering, Forvaltere og Multikjedeplaner

Den splitter nye SPXA er basert på S&P 500-indeksen, men den er på ingen måte sponset eller solgt av S&P DJI, Dow Jones, S&P eller deres andre tilknyttede selskaper.

Selv om den for øyeblikket er live på Base, har S&P 500 Index Fund valgt Wormhole som sin multikjede‑leverandør, noe som vil tillate sømløs bevegelse av SPXA over ulike støttede kjeder.

Wormhole er en desentralisert interoperabilitetsprotokoll som muliggjør sikker overføring av data og token over mer enn 40 blokkjedenettverk, inkludert Ethereum, Solana, Sui, Cosmos, Aptos og Arbitrum. Wormhole vil håndtere SPXAs fremtidige ekspansjon til disse andre blokkjeder.

For S&P 500 Index Fund fungerer Centrifuges kapitalforvaltningsarm, Anemoy, som investeringsforvalter og vil ha ansvaret for fondet, mens kryptobrokeren FalconX er ankerinvestor i produktet.

Den London‑baserte globale kapitalforvalteren Janus Henderson, som har omtrent $500 milliarder i forvaltet kapital (AUM), fungerer som under‑investeringsforvalter.

SPXA‑lanseringen «er en naturlig videreføring av vår blokkjede‑strategi, som bringer verdens viktigste aksjeindeks til en ny generasjon investorer», sa Nick Cherney, Head of Innovation hos Janus Henderson. «Dette er starten på en bredere innsats for å skalere våre tokeniseringskapasiteter og utvide sikker, effektiv tilgang til globale markeder.»

Janus vil sørge for at produktet blir gjennomført i samsvar med regulatoriske krav.

Kapitalforvalteren er ikke ny i tokeniseringsverdenen, og har allerede tokenisert to fond, JTRSY og JAAA, med Centrifuge. Den første tokeniserte fondstrategien (JTRSY) vokste til over en halv milliard dollar i forvaltet kapital innen noen uker, mens den andre (JAAA) var den raskeste til å nå en milliard dollar i forvaltet kapital.

JTRSY mottok også en AA+f / S1+ fondskredittvurdering fra S&P Global Ratings i mars, som ikke bare er den høyeste vurderingen gitt til noe tokenisert fond, men også den nest høyeste vurderingen tildelt av S&P. I fjor fikk fondet også en «A+»-vurdering fra Particula og en «Aa»-vurdering fra Moody’s.

Etter den suksessen har de nå vendt seg mot SPXA, med hvilken de skaper en «blåkopi for hvordan institusjonell finans kan blomstre on-chain», sa Cherney.

Centrifuge selv har vært involvert i tokeniseringsområdet i flere år nå. De bygde først infrastruktur for tokenisering av obligasjoner og privat kreditt tilbake i 2017. Med SPXA gjør Centrifuge sitt inntog i aksjer, en tokeniseringstrend som har fått betydelig oppslutning de siste månedene.

«Indekser er den beste måten å bringe aksjer on-chain på», sa Illuminati i en uttalelse. «De er enkle, klar for sikkerhet og låser opp likviditet på måter individuelle verdipapirer ikke kan.»

Selskapet som gjør det mulig for brukerne å tokenisere og distribuere fond on-chain, har som mål å posisjonere seg som teknologipartner for den multi‑billion‑dollar indeksindustrien med SPXA.

For noen måneder siden kunngjorde Centrifuge først sitt samarbeid med verdens ledende indeksleverandør, S&P DJI, for å bringe indeksen on-chain for første gang, og dermed legge grunnlaget for programmerbar kapitalforvaltning samt sømløs integrasjon med institusjonelle kapitalmarkeder og DeFi.

Samarbeidet forventes å hjelpe lisensierte kapitalforvaltere med å lansere fremtidige samsvarende indeks‑sporing fond ved bruk av smartkontrakter.

«Etter å ha tilbrakt mesteparten av karrieren min i ETF‑industrien, har jeg sett på nært hold hvordan indeksbaserte produkter har transformert markedsadgang», sa Anil Sood, Chief Strategy and Growth Officer hos Centrifuge på den tiden. Å bringe indeksdata og fonds­infrastruktur on-chain representerer det «neste logiske spranget», og gjør kapitalmarkedene mer åpne, effektive og raskere.

«Det handler om å ta alt vi har lært i tradisjonelle markeder og omforme det med programmerbarhet, transparens og global, 24/7‑tilgjengelighet.» 

Som Centrifuge påpeker, handles indeksen for mer enn en trillion dollar daglig gjennom ETF-er, derivater og strukturerte produkter. Ved å bringe den on-chain åpner de dørene for institusjoner, formuesplattformer og DAO‑er til å lisensiere S&P DJI‑indeksdata og få sømløs tilgang til den mest pålitelige benchmarken i kapitalmarkedene.

Det Større Bildet av Tokenisering

Initiativet fra Centrifuge reflekterer den utbredte trenden med tokenisering, hvor tradisjonelle finansinstrumenter som aksjer, fond og obligasjoner i økende grad blir plassert på blokkjede‑spor.

Tokenisering av disse virkelige eiendelene (RWA), som også inkluderer eiendom, kunst, vin, råvarer, fiat‑valutaer og aksjer, utforskes for operasjonelle gevinster, raskere oppgjør og tilgjengelighet døgnet rundt.

Store institusjoner som MultiBank Group, Deutsche Bank, JPMorgan, Franklin Templeton, BlackRock (BLK ), Libre og Visa (V ) ser allerede aktivt på tokenisering, noe som signaliserer økende adopsjon i TradFi‑industrien.

Ifølge Boston Consulting Group er tokenisering forventet å nå $16 billion innen 2030. I dag ligger den på $30,89 billion, en dobling fra starten av året, med Ethereum som dominerer markedet med mer enn halvparten av alle tokeniserte eiendeler.

Dens robuste infrastruktur, modne økosystem, institusjonelle adopsjon og brede utviklerstøtte har vært de viktigste drivkreftene bak Ethereum som den primære huben for RWA‑tokenisering.

Selv om tokenisering har stort potensial når det gjelder inkludering, programmerbarhet, sammensetning, ansvarlighet og kostnadsbesparelser, må utfordringer som sårbarheter i smartkontrakter og regulatorisk usikkerhet fortsatt løses for bredere adopsjon.

Noen eksperter argumenterer også for at tokenisering trenger nytte og likviditet for å fungere virkelig. Likevel er tokeniseringssektoren raskt voksende, med flere store utviklinger som skjer bare denne måneden.

Til å begynne med, det Nasdaq‑noterte selskapet SharpLink Gaming (SBET ), som har gått over til å bli et ETH‑treasury‑selskap, planlegger å bli det første offentlige selskapet som utsteder sin ordinære aksje direkte på Ethereum‑blokkjeden. For dette har de valgt Superstate som digital overføringsagent, som vil bruke sin regulerte on-chain utstedelsesplattform Opening Bell for å tokenisere SBET‑aksjen på en samsvarende måte.

«Vi er begeistret for å åpne slusene ytterligere ved å ta TradFi ombord i sammensatt DeFi på Ethereum. Som en av de største bedriftsinnehaverne av ETH, forsterker dette store steget SharpLinks overbevisning om at Ethereum er grunnlaget som neste generasjon av finansinfrastruktur vil bli bygget på.»

– Consensys CEO Joe Lubin, som leder SharpLink

Med dette trekket har SharpLink sluttet seg til kryptoeiendelsforvalteren Galaxy Digital og Solana‑treasury‑selskapet Forward Industries i å bruke Superstates Opening Bell for aksjetokenisering. 

Coinbase, Kraken, Gemini og eToro forfølger også on-chain‑løsninger for offentlige aksjer.

Til tross for den økende interessen for tokeniserte enheter, har de kun fanget omtrent $710 million verdt av eiendeler.

Imidlertid pågår fremdriften, med Robinhood (HOOD )‑CEO Vlad Tenev som deler planer om å lansere et offentlig notert fond kalt Robinhood Ventures Fund I, som vil gi detaljinvestorer muligheten til å investere i private selskaper.

«I flere tiår har velstående personer og institusjoner investert i private selskaper mens detaljinvestorer har blitt urettferdig utestengt. Med Robinhood Ventures vil vanlige folk kunne investere i muligheter som tidligere var forbeholdt eliten.»

– Tenev

Nasdaq, på sin side, søker godkjenning for å muliggjøre handel med tokeniserte aksjer og ETF-er i samme ordrebok som tradisjonelle produkter.

Disse store utviklingene kommer etter SECs Project Crypto‑initiativ for å oppdatere reguleringer for krypto og on-chain‑markeder. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) jobber også med å modernisere kapitalmarkedene og gi klare retningslinjer til kryptobedrifter.

CFTC har lansert et initiativ for bruk av tokenisert sikkerhet, inkludert stablecoins, i derivatmarkedene. Tidlig i år engasjerte etaten Ripple, Coinbase, Circle, Moonpay og Crypto.com for et pilotprogram for derivater med ikke‑kontant sikkerhet.

I kontrast til den krypto‑vennlige posisjoneringen av amerikanske myndigheter under Donald Trump‑administrasjonen, gir Kinas Securities Regulatory Commission de største meglerhusene uformell rådgivning om å pause RWA‑tokeniseringsaktiviteter i Hong Kong.

Dette kommer etter at myndighetene ba meglerne om å slutte å anbefale stablecoins i sin forskning for å dempe detaljhandlens entusiasme.

Likevel gjør fintech‑giganten Ant Group fremskritt på feltet gjennom sin blokkjedeavdeling Ant Digital Technologies. De jobber for tiden med å bringe mer enn $8,4 billion verdt av energiatser på kjeden. De har allerede sporet strømproduksjon og overvåket strømbrudd på tvers av 15 millioner nye energienheter i Kina, og flyttet alt til sin egen AntChain. Selskapet har også finansiert tre ren‑energi‑prosjekter gjennom tokenisering, og samlet inn omtrent $42 million for driftselskapene.

Mens Beijing inntar en forsiktig holdning, har Hong Kong publisert en politisk plan for å akselerere RWA‑tokenisering, mens EU‑kommisjonen forbereder sine egne tokeniseringsforslag. Nylig lanserte London Stock Exchange Group (LSEG) en blokkjedeplattform for private fond og fullførte til og med en avtale.

Midt i denne økende interessen har kapitalforvaltningsfirmaet Bitwise også sendt inn et forslag til Bitwise Stablecoin & Tokenization ETF.

Hvis den godkjennes av SEC, vil den «gi eksponering mot eiendeler som er klare til å dra nytte av den økende adopsjonen av stablecoins, tokenisering og grunnleggende endringer i hvordan finansielle eiendeler utveksles og oppgjøres.»

Avsluttende tanker

Tokeniseringen av S&P 500-indeksen gjennom SPXA er den siste utviklingen i det raskt voksende on-chain‑området som har fanget betydelig TradFi‑interesse, og markerer et stort skifte ved å vise hvordan tradisjonelle benchmarker kan utvikles til programmerbare, globalt tilgjengelige finansielle eiendeler. 

Hvis produktet blir vellykket, kan det ikke bare demokratisere investering for detaljhandelsdeltakere og akselerere institusjonell adopsjon, men også potensielt føre til massiv DeFi‑vekst.

Klikk her for en liste over de beste plattformene for tokenisering av virkelige eiendeler.