Innsamling av kapital i kryptotiden: Inside STM’s TokenizeThis Summit om sikkerhetstoken

“Vi er ekstremt, ekstremt bullish på tokenisering,” er hva Richard Luftig fra Castle Placement har å si om den siste trenden i det modningsklare kryptomarkedet.

I tråd med denne entusiasmen og for å diskutere det aktuelle temaet om å samle kapital med sikkerhetstoken, hvordan dette skiller seg fra tradisjonelle kapitalinnhentinger, og fremtiden, samlet Security Token Market (STM) bransjeeksperter på sin første TokenizeThis Summit, som ble holdt forrige uke.

Arrangert av Peter Gaffney, leder for forskning ved STA, fant den ledende konferansen sted fra 11. til 13. oktober for å dekke de ulike aspektene ved tokenisering.

Dette arrangementet kommer på et tidspunkt da kryptobransjen har gått gjennom et bjørnemarked, og det makroøkonomiske miljøet også maler et dystert bilde. Som Gaffney bemerket, selv om bransjen fortsetter å vokse, ser vi en stor utfordring med kapitalinnhenting som helhet. Imidlertid er ikke situasjonen den samme i markedet for kapitalinnhenting, som rett og slett er enormt.

“Det er bare et så gigantisk mulighetsmarked at vi ikke tenker på konkurranse i det hele tatt. Med andre ord kan hver av våre konkurrenter femdoble virksomheten sin, og det vil fortsatt være enorme muligheter for Castle Placement,” sa Luftig, administrerende partner i en lisensiert meglerforhandler som også samler privat kapital for selskaper og fond.

For noen år siden gikk selskapet inn i Reg A egenkapital crowdfunding og bygde en ATS, som ble godkjent for noen måneder siden for å legge til rette for sekundærhandel med private verdipapirer.

Under den digitale konferansen bemerket Luftig at mens andre bransjer har ekstremt smale marginer, og alle konkurrerer i en veldig liten dam, er det motsatte tilfelle i kapitalinnhentingsbransjen, “så det er fint å kunne heie på andre i din bransje i stedet for å prøve å knuse dem,” sa han.

Når han snakker om denne overfloden, påpekte Etan Butler, grunnleggende styreleder i Dalmore Group, at det finnes 30 millioner private selskaper bare i USA. Dalmore er en FINRA- og SCC-registrert meglerforhandler, investeringsbank og teknologiselskap som utvikler verktøy for å hjelpe utstedere med å samle kapital på nett i stor skala globalt.

Det fokuserer i hovedsak på fraksjonering, hvor utstederen bestemmer prisen per andel av en eiendel. “Du trenger ikke nødvendigvis å tokenisere det for å oppnå det,” før du tilbyr disse andelene til massene, sa Butler, og la til, “Vi ser mye vekst på dette området og er bullish på at det fortsetter.”

Når det gjelder tokenisering, bemerket Butler at klientene har kommet med mange spørsmål om tokenisering og blockchain.

“Vi anerkjenner de enorme fordelene som blockchain og tokenisering gir, og tror til slutt at det som er mest effektivt og kostnadseffektivt vil lykkes,” la han til.

Til tross for dette er investorer i dag mye mer selektive enn for to år siden. Private equity venturekapital har redusert investeringsvolumet, og egenkapital crowdfunding er omtrent flat, selv om Lutwig forventer at den vil “vokse enormt”.

Imidlertid har Castle stor suksess med kontrære strategier, oppkjøp av bransjer i krise, og balansebaserte långivere der de gir private lån som bankene tidligere ga.

Detaljhandel og institusjoners involvering

Når det gjelder å samle kapital med sikkerhetstoken, er det mange elementer involvert. Mye av ansvaret hviler her direkte på utstederen for å skape den emosjonelle forbindelsen mellom det de samler kapital til og investeringsfellesskapet de retter seg mot og støtter, ifølge Butler.

Imidlertid, “de er ikke nødvendigvis egnet til å gå ut og promotere et sikkerhetstoken-tilbud og snakke det rette språket,” som sådan er det behov for å fokusere på å ha denne distribusjonsmekanismen. For at dette skal lykkes, må det være samarbeid med nøkkelaktører, som meglerforhandlere, for å finne den rette måten å promotere denne nye investeringsmuligheten blant tradisjonelle investorer, som akkrediterte investorer, investeringsgrupper og så videre, forklarte Butler.

Og selv om sikkerhetstoken-tilbud utvider investorbasen din, er det kun en undergruppe som typisk vil være interessert i spesifikke typer investeringer. Derfor trenger man det fellesskapet, avtaleflyten, og en markedsplass med spennende produkter for å filtrere, velge og vurdere disse ulike investeringsmulighetene, noe som krever en samlet innsats.

Når man snakker om driften av kapitalinnhenting med sikkerhetstoken, la også Claus Skaaning, administrerende direktør i DigiShares, til, og uttalte at tokenisering av eiendelen i seg selv ikke nødvendigvis gjør den mer verdifull; snarere må eiendelen ha verdi i seg selv.

Tokenisering er bare et infrastrukturtillegg for å gjøre det enklere å onboarde investorer, tilføre likviditet, automatisere og redusere kostnader, men det handler også, selvfølgelig, om fraksjonering og demokratisering – det er en av de viktigste verdiforslagene med tokenisering, sa Skaaning.

DigiShares er en av de ledende leverandørene av teknologi- og infrastrukturløsninger, med 150 kunder globalt. Selskapet har en overføringsagentlisens og planlegger også å få en crowdfunding-lisens. Det er også en plan om å lansere en børs i USA, spesielt for eiendomshandel basert på blockchain-teknologi, i Q4.

Ifølge Skaaning må detaljhandelsadopsjon vokse for tokenisering, men den “kommer ganske sakte.” Dessuten er det i mange land nesten umulig for detaljinvestorer å delta. Men vi ser trenden gå i riktig retning. En annen trend er adopsjon av lommebøker, fordi, som Skaaning bemerket, vil en organisasjon ikke lykkes hvis ikke nok folk bruker lommebøker, og det øker heldigvis også hvert år.

“Så, med disse to trendene som øker, vil tokenisering finne et gunstig tidspunkt om noen år,” sa Skaaning.

Men selv om detaljhandelen i økende grad adopterer tokenisering, er spørsmålet, som Gaffney stilte, om det virkelig er mulig å samle kapital fra større kreditter eller til og med kvalifiserte kjøpere på lavere nivåer?

“Det finnes tydeligvis institusjoner der ute som omfavner teknologi, investeringsmuligheten,” sa Bob Ejodame, VP for kapitalmarkeder i INX, en meglerforhandler som har skaffet flere pengeroverføringslisenser som gjør det mulig å drive en kryptohandelsplattform.

Ifølge Ejodame er institusjoner som ønsker eksponering lenge før resten av sine jevnaldrende og forstår lommebokadministrasjon, har institusjonsnivå lommebøker og er komfortable med å håndtere selvforvaring av sine eiendeler, en “niche, målgruppe som lett kan vri seg mot å investere i sikkerhetstoken-tilbud i ulike andre bransjevertikaler.”

For Ejodame er det fortsatt potensielt et utdanningsspørsmål om å presse disse produkttilbudene foran dem og gå gjennom prosessen med å demonstrere at mens de “allerede har eksponering mot kryptovalutaer, finnes det sikkerhetstoken-tilbud som er klare til faktisk å overskygge kryptomarkedet.” Imidlertid krever dette en samlet innsats. Ellers vil det bare være noen få av dem, og de vil fortsatt ikke fylle de nødvendige plassene.

Derfor, for å tiltrekke institusjoner, “må det være en gruppe som samles og identifiserer en strategi som fungerer, og deretter jobber sammen for å drive den i den retningen,” sa Ejodame.

Hindringer å overvinne

Innsamling av kapital med sikkerhetstoken har gradvis fått fotfeste. Imidlertid er det fortsatt en utfordring fra infrastrukturens side, spesielt når det gjelder kryptolommebøker.

Som Luftig påpeker, for at en investor skal forplikte seg til en investering, må alt stemme. De må elske muligheten, bransjen, ledelsesteamet, strategien og merittlisten. Og hvis investoren ikke har en kryptolommebok, er sannsynligheten for at de investerer i dette svært, svært lav.

Dette, forklarte Luftig, er en “stor hindring,” som heller ikke er noe nytt. Men selv om ting har blitt bedre de siste fem årene enn at en overveldende majoritet av investorer mangler en lommebok, er det langt fra løst.

“Vi hadde diskusjoner med kunder som ønsket å utstede token. Og vi sa, du vet, 99 % av våre investorer har ingen lommebok. Vil du spille på de oddsene? Og det var for fem år siden. Er det bedre i dag? Ja. Men er det en hindring? Absolutt, ja,” sa Luftig.

Men dette er ikke alt. Det regulatoriske aspektet er det største. Etter kollapsen av kryptoselskaper som FTX, Luna, Celsius og BlockFi, har kryptobransjen opplevd økt gransking fra regulatorer over hele verden. Og dette, ifølge Luftig, gir ikke tillit til sektoren.

“Jeg vil si at det er litt uheldig hvordan dette har utviklet seg de siste årene fordi, fra ICO-marerittet, har selskaper bare samlet kapital med fullstendig ignorering av verdipapirlovgivning, lover og forskrifter,” sa Luftig, og påpekte videre hvordan de fleste medieoverskrifter om kryptovaluta i dag fokuserer på rettssaker, kriminell aktivitet, svindel og regulatoriske problemer. “Så, det er ikke en oppfordring for folk til å hoppe i bassenget.”

I enighet med Luftig bemerket Ejodame at mot denne bakgrunnen av alt som har skjedd, ser vi på regulatorisk front den harde håndtaket fra de amerikanske regulatorene. Men selv om regulering er nødvendig, kan tilnærmingen og måten ting blir gjort på avskrekke nye aktører i dette feltet, la han til.

Dette betyr imidlertid ikke at tokenisering ikke er den neste store veien. “Muligheten er enorm,” sa Luftig, som tror at selskapsaktiva uten tvil vil bli tokenisert. Og selv om det kanskje ikke skjer i nær fremtid, vil det skje.

“Ikke i morgen, kanskje om ett år, kanskje om 3 år, kanskje om 5 år. Men det kommer til å skje. Det er uunngåelig. Alt kommer sammen — Web3, generell internett-tilkobling, egenkapital crowdfunding, betalingskanaler og markedsføringsstrategier, alt samles for å hjelpe investorer med å få tilgang til ulike aktivaklasser, og de vil ha det. De vil ha det i sine vanlige kontoer. De vil ha det i sine selvstyrte IRAer. Og du vet at folkene i dette panelet vil levere det. Så det vil skje. Men det tar tid,” sa Luftig.

For Ejodame er det mange ting som må skje først, og det er det selskapene jobber med, enten det er UI og UX, støtte for flere lommebøker, blockchain-agnostisisme, muligheten for at eiendeler kan bevege seg på tvers av kjeder og leve på ulike kjeder, eller gamifisering av hele opplevelsen — alt er kritisk.

“Jeg tror dette bare er en syklus som vi en dag vil se tilbake på og tenke: vel, det var en positiv innledende fase, så gikk vi gjennom de utfordrende fasene med rettssakene, og så kom neste bullrun, og mange selskaper som samlet kapital under forrige bullmarked jobber stille med å utvikle produkter, løsninger og broer. Vi ser definitivt frem med mye spenning,” sa Ejodame.

Så, akkurat som Luftig, mener Ejodame at “dette er alt uunngåelig.” Men selvfølgelig vil adopsjonen ta tid, men det skjer mange ting ikke bare i kryptoselskaper, men også i store institusjonelle tradisjonelle finansinstitusjoner som Citibank, som skaper en tokenisert måte å representere eiendeler på tvers av alle deres ulike forretningsenheter. Og dette “vil fortsette å skje, og det vil bare drive oss i den retningen,” sa Ejodame.