L3Harris (LHX): Skalering av det 21. århundrets “Frihetens arsenal”

På 20^th-året var krigføring preget av noen få dominerende våpensystemer som stridsvogner, hangarskip, jagerfly og tunge bombefly. Å ha den mest avanserte versjonen av disse våpnene ga en nasjon en ekstraordinær fordel over sin motstander, med USA som modell for denne teknologi‑først tilnærmingen til militær strategi.

Det 21. århundre vil ikke bli annerledes, ettersom teknologi gir en nøkkelfordel til væpnede styrker.

Men de viktige systemene vil være andre: tilkoblede nettverk, rommidler, cybersikkerhet, droner og missilsystemer er nå like viktige, om ikke viktigere, enn stridsvogner og fly, som illustrert av fem år med krig i Ukraina og den nylige konflikten med Iran.

Hvis dette er tilfelle, kan noen forsvarsselskaper som allerede leder innen disse kategoriene dra stor nytte, ettersom en del av de trillionene dollar som brukes på forsvar blir omdirigert mot dem.

Etter hvert som verdenskartet fylles med nye potensielle konflikter, kan det gi mening å investere en del av en portefølje i forsvarssektoren.

Kilde: L3Harris

En av de største forsvarskontraktørene med en passende profil til dette konseptet er L3Harris, et forsvarsselskap med fokus på romfart og kommunikasjon.

L3Harris Oversikt

L3Harris Historie

I dag er L3Harris resultatet av fusjonen mellom L3 Technologies og Harris Corporation i 2019.

Harris Automatic Press Company ble grunnlagt i 1985, gikk inn i radiomarkedet i 1957, la til mikrobølge- og antennetechnologi på 1970‑tallet, halvledere på 1980‑tallet, og videre avionikk på 2000‑ og 2010‑tallet.

Samtidig ble L3 Technologies opprettet i 1997 for å absorbere noen forretningsenheter fra Lockheed Martin, og snart la de til radars, bildeteknologi, annen elektronikk, sensorer, romkomponenter og antenner til denne avionikkaktiviteten.

Med begge selskapene tidligere aktive innen trådløs kommunikasjon, telekommunikasjon, elektronikk og navigasjonsløsninger for militæret, skapte fusjonen en mye sterkere posisjon for det nye selskapet, og gjorde det, på den tiden, til den 6^th største forsvarskontraktøren i USA.

Den 2023‑juli ble selskapets posisjon i forsvarssektoren utvidet med oppkjøpet av hypersonisk missilreaktorutvikler Aerojet Rocketdyne for $4.7B, som la til en fjerde avdeling i selskapet med fokus på missilproduksjon.

L3Harris etter tall

L3Harris sysselsetter mer enn 47 000 personer, hvorav 20 000 har sikkerhetsklarering.

Mer enn 1 million taktiske radioer fra selskapet er i bruk i dag, samt Next‑Gen Tactical Communications (NGTC), 100 000 GPS‑mottakere og 56 satellitter som gir SDA (Space Development Agency) sporingslag for missiler og andre trusler.

Selskapet produserer også 1 600 komponenter for hvert F‑35‑fly, inkludert kritiske våpenutløsningssystemer.

Selskapet har generert $21,9 milliarder i inntekter i 2025, opp 5 % år‑til‑år, og forventer å nå $23 milliarder‑$23,5 milliarder i 2026, en vekst på 7 %. Dette samsvarer med en langsiktig trend med økende inntekter de siste årene siden oppkjøpet av Aerojet Rocketdyne, opp 6 % CAGR.

Fri kontantstrøm har også vokst, og forventes å doble 2023‑s kontantstrøm innen 2026, takket være jevnt økende driftsmarginer.

Kilde: L3Harris

Selskapet har distribuert $903 millioner i utbytte og tilbakekjøpt $1,2 milliarder i aksjer i 2025.

Kjernevirksomhetssegmenter

Selskapet deler sin aktivitet inn i 4 kategorier.

Den første er kommunikasjonssystemer, med $5,6 milliarder i inntekter i 2025, som dekker taktiske radioer, GPS‑systemer, men også lufttrafikkstyring og Beyond‑Line‑of‑Sight‑kommunikasjon.

Den andre er integrerte oppdragssystemer, med $6,6 milliarder i inntekter i 2025, som dekker kommandokontrollverktøy, elektronisk krigføring, samt Signals Intelligence (SIGINT) og etterretnings-, overvåknings‑ og rekognoscerings (ISR).

Den tredje er rom‑ og luftbårne systemer, med $6,9 milliarder i inntekter i 2025, som dekker romoppskyting som den som ble brukt i Artemis II‑oppdraget, militærsatellitter, romradar, værobservasjon og avionikk.

Den fjerde og siste er Aerojet Rocketdyne, med $2,8 milliarder i inntekter i 2025, som produserer missiler.

Kommunikasjonssystemer

Moderne militær krever en nesten konstant datastrøm opp og ned i kommandokjeden, med kombinert krigføring som integreres til en hel infanteri‑, artilleri‑, luftfarts‑ og til og med sjøbasert enhet.

Dette krever sikker, kryptert kommunikasjon ned til den enkelte soldat. Slike «taktiske» kommunikasjoner utgjør hoveddelen av inntektene i dette segmentet, og står for omtrent halvparten av inntektene med ekstra sensorer som gir soldatene muligheter, som nattkikkerter og infrarøde sensorer. L3Harris kontrollerer nesten halvparten av det globale markedet for taktiske radioer, flere ganger større enn neste konkurrent.

Kilde: L3Harris

Resten av segmentet er elektronisk krigføring og nettverksløsninger, begge med svært raskt voksende betydning etter hvert som krig har blitt digitalisert og i økende grad domineres av presisjonsmunisjoner, flygende droner og andre ubemannede systemer.

Mange av disse systemene har blitt testet i Ukraina og har vist seg å være en livsviktig støtte for frontlinjesoldater. Antidronesystemer forventes å få leveranser 4‑ganger høyere innen 2028, med produksjonskapasiteten som vokser 40 %.

Kilde: L3Harris

Integrerte oppdragssystemer

Disse systemene samler informasjon fra rom‑, luftbårne, bakkebaserte og sjøbaserte militære utstyr.

Den inkluderer også flere (hemmelige) klassifiserte ISR‑programmer, som skal erstatte den aldrende flåten av amerikanske militærradar‑ og etterretningsfly.

Dette er, langt sett, sammen med taktisk radio, selskapets mest internasjonale segment, med for eksempel kontrakten for Airborne Early Warning and Control‑flyet for Republikken Korea som fortsatt er i opptrappingsfase.

Integrerte oppdragssystemer inkluderer cyberkapasiteter, som dekker sikret romkommunikasjon, programvare‑rutere, kontrollsystemer for droner osv.

Dette segmentet inkluderte tidligere sivile luftfartsløsninger, men dette ble solgt i 2025.

Rom‑ og luftbårne systemer

Selskapets satellittnettverk for oppdagelse av missiloppskyting er en integrert del av USAs atomforsvar. Det blir også stadig viktigere for å motvirke ikke‑atomiske ballistiske missiltrusler, som illustrert av bombingen av amerikanske baser i Midtøsten. Satellittproduksjonsraten er planlagt å øke tre‑fold innen 2028, takket være en rekordhøyt etterslep.

Romdeteksjonssystemet kompletteres av luftbårne plattformer (radarfly) og sjøradarer. Tidlig missilvarsling forventes å drive langsiktig vekst, spesielt for et selskap som L3Harris, som kan integrere alle nivåer av deteksjons‑ og kommunikasjonskjeden med sine mange produkter.

Kilde: L3Harris

I tillegg til satellitt‑ og romsensorer bygde selskapet tidligere romfremdriftssystemer, inkludert propellen til SLS‑raketten. Denne mindre strategiske virksomheten har imidlertid blitt delvis solgt siden januar 2026 for $846 millioner, med L3Harris som beholder kun 40 % eierskap i den avledede aktiviteten, sammen med det private investeringsfirmaet AE Industrial Partners.

I tillegg til klassisk militært utstyr arbeider selskapet også med «misjoniserte forretningsjet», eller å omgjøre billigere forretningsjet til etterretnings‑, overvåknings‑ og rekognoscerings‑ (ISR) fly. Mer enn 7 ulike plattformer utvikles for både USA‑ og Storbritannias militær.

Dette segmentet er relativt balansert, uten at én aktivitet dominerer inntektene, selv om «flymisjonisering», dvs. å utstyre fly med riktig type sensorer og elektronisk utstyr, er den største aktiviteten (inkludert F‑35).

Kilde: L3Harris

Missil‑løsninger (Aerojet)

Dette segmentet drives av den økende kapasiteten til missilsystemer for presisjonsangrep.

Dette gagner selskapet både i offensive og defensive roller.

På den offensive siden kan stand‑off‑munisjoner erstatte jagerfly som F‑35 for oppdrag i luftrom som er for fiendtlig til å risikere fly, eller for mål som er for langt fra en sikret flybase/hangarskip.

På den defensive siden øker fiendens missiler og droner etterspørselen etter luftforsvarsmissiler, noe som har ført til en enestående forbrukshastighet de siste årene, og enda mer siden krigen med Iran startet. Noen nøkkelinterseptorer vil bli nødvendig i fire ganger større omfang enn tidligere forventet (og kanskje mer).

Dette inkluderer også den planlagte «Golden Dome», et rombasert missilforsvarssystem.

Som et resultat, hvis missiler/munisjoner utgjør halvparten av segmentets inntekter, forventes det å vokse ytterligere i betydning i de kommende årene.

Kilde: L3Harris

Missilkapasitet‑muligheten

For å svare på denne akutte etterspørselsøkningen har L3Harris kunngjort et førstegangsforslag om partnerskap med Department of War (DoW).

DoW vil investere $1 milliard i L3Harris’ Missile Solutions‑virksomhet gjennom konvertibel foretrukket sikkerhet. Deretter vil L3Harris børsnotere sin Missile Solutions‑virksomhet i andre halvdel av 2026, delvis ved å gjenopprette Aerodyne Rocketdyne, men med andre ekstra teknologier fra L3Harris også knyttet til. Etter børsnoteringen vil L3Harris beholde en kontrollerende eierandel i Missile Solutions‑virksomheten.

“Nylige handlinger fra Trump‑administrasjonen har lagt ny vekt på å styrke forsvarsindustriens base og gjenopplive konkurransen etter en 30‑års bølge av konsolidering. Byggende på flere år med vedvarende investeringer og operasjonelle forbedringer fra L3Harris, vil dette nye selskapet fungere som en nøkkelpartner for DoW i å støtte innsatsen for å avskrekke og beseire USAs motstandere.”

Christopher Kubasik – Styreleder og administrerende direktør, L3Harris

Ideen er å gi finansiering og støtte til rask utvidelse av kapasiteten for DoWs kritiske missilprogrammer, som PAC‑3, THAAD, Tomahawk og Standard Missile.

Og selvfølgelig, takket være direkte eierskap fra DoW, en klar og stabil forpliktelse fra DoW til denne strategien om å øke missilvolumet, uavhengig av skiftende og ofte ustabile politiske retninger, gir L3Harris sikkerheten til å lage langsiktige planer om at den økende produksjonskapasiteten vil bli brukt og lønnsom.

L3Harris avduket også sommeren 2025 sitt Red World‑missilk konsept. Dette designet bør koste rundt $300 000 til $400 000 per enhet, sammenlignet med godt over $1 million per stykke for eksisterende stand‑off cruise‑missiler, og beveger seg i riktig retning mot mer tallrike og billigere ammunisjon.

For å nå disse produksjonsmålene legger selskapet til 1 million kvadratfot fabrikkgulv i 60 bygninger, med full produksjonsrate målrettet mot 2029 og 2030, avhengig av missilmodellen.

Kilde: L3Harris

L3Harris‑strategi

Den pålitelige forstyrreren

Selskapet er stolt av kallenavnet «den pålitelige forstyrreren», for sitt rykte for å skape innovativ teknologi som kan forstyrre de vanlige militære prosessene med nye kapasiteter, noen ganger også sin egen utstyrsevne. Selskapet eier totalt 12 839 patenter.

Blant slike innovasjoner er L3Harris Autonomous Surface Vehicle (ASV) kontrollsystem, ettersom droner på land, i luft og til sjø på lang sikt kan bli erstatning for mye av det militære utstyret som brukes i dag.

Dette kan inkludere, for eksempel, Shadow Fox, selskapets nyeste generasjons marine autonome overflatekjøretøy (ASV), samt undervannsbårne autonome kjøretøy, rekognosjonsland‑roboter, quadcopter‑droner osv.

Selskapet er også den nåværende nøkkelleverandøren av roboter for oppgaver som minerydding (explosive ordnance disposal – EOD). Slike robotsystemer vil sannsynligvis bli stadig kraftigere, ettersom fremgang innen AI vil la dem operere mer autonomt på fremtidige slagmarker.

En annen måte L3Harris kan innovere på er å samarbeide med små og mellomstore selskaper, gjennom DoWs Small Business Innovation Research (SBIR) og Small Business Technology Transfer (STTR) programmer. Etter en 6‑måneders pause vedtok USAs Kongress endelig fornyelsesloven i mars 2026, og gjenopptok finansieringen av programmet.

Til slutt er selskapet også aktivt i utviklingen av små modulære kjernekraftverk (SMR), og har utviklet en ingeniør‑ og operatør‑treningssimulator for SMR‑selskapet Terrestrial Energy.

En nøkkel‑forsyningsleverandør for forsvar

De fem største forsvarskontraktørene har en tendens til å spesialisere seg på spesifikke våpensystemer eller teknologi, og bygger sluttutstyret som brukes av soldatene i den amerikanske hæren og deres allierte.

I kontrast er L3Harris først og fremst en teknologileverandør. Gjennom en blanding av oppkjøp og intern FoU har det blitt en uerstattelig leverandør av telekommunikasjon, militær programvare, cybersikkerhet, etterretning, romfart og ammunisjons‑teknologi.

Dette betyr at i stedet for å konkurrere direkte med noen av de største forsvarsselskapene, er de en viktig partner for hver av dem i konkurransen mot hverandre.

Dette gir L3Harris muligheten til i stor grad å unngå «winner‑takes‑all»-situasjonen ved å konkurrere om anbud i utviklingen av nye store våpenplattformer.

Investering i L3Harris

Generelt vil den planlagte veksten i USAs militærbudsjett fra $1 billion til $1,5 billion sannsynligvis løfte alle båter for investorer i forsvarssektoren, spesielt ettersom krigen i Ukraina har tappet lagerbeholdningen og krigen med Iran har avdekket et behov for mer ammunisjon og missilforsvar.

Det er denne siste avsløringen av utviklingen i militær strategi som kan gagne L3Harris mest. Hvis Ukraina avdekket viktigheten av droner og elektronisk krigføring, fremhevet konflikten med Iran viktigheten av missilforsvar. Og mer enn noe annet, viktigheten av et dypt lager av avskjæringsmissiler, ettersom hvert innkommende missil bruker 2‑3 avskjærere.

På samme måte blir luftbårne og rombaserte deteksjonssystemer svært viktige etter hvert som bakkebaserte radarer blir ødelagt.

Selskapets ledelse har arbeidet foran problemet, med allerede pågående planer om å multiplisere sin missil‑ og satellittproduksjonskapasitet flere ganger.

Den kommende børsnoteringen av missilsegmentet kan låse opp ytterligere verdi som en direkte måte å investere i dette temaet, dersom ikke bare USA, men også alle dets allierte går videre med å bygge et enormt lager av luftforsvar mot fremtidige trusler, samtidig som L3Harris‑aksjekursen også drar nytte.

L3Harris bør også dra nytte av økende bestillinger til andre forsvarsselskaper eller en væpningsstyrke som vokser i størrelse, ettersom det vil levere dem økt volum av sikre radioer, nettverkskapasiteter, droner og andre sensorer, og ta en liten bit av hver kake, nesten uansett hvilket våpensystem som til slutt velges.

Siste L3Harris (LHX) aksjenyheter og utviklinger