Kunstig intelligens
IREN (IREN): Fra grønn Bitcoin-utvinning til AI-beregning
I løpet av de siste årene har den viktigste beregningsmaskinvaren vært GPU-er (Graphics Processing Units). De gikk fra å være nisjemaskinvare brukt til videospill og grafisk gjengivelse til å bli det mest effektive verktøyet for kryptovaluta-utvinning, spesielt Bitcoin. Dette utløste en første bølge av etterspørsel etter GPU-er, som styrket posisjonen til bransjelederen, Nvidia.
Men det var oppdagelsen av at GPU-er også er det perfekte verktøyet for AI-beregning som endret alt. Ikke bare gjorde dette Nvidia til verdens mest verdifulle selskap, men det gjorde også ethvert selskap med et godt lager av GPU-er svært verdifullt. Som et resultat gjorde mange krypto-utvinningsselskaper en delvis eller fullstendig transformasjon til skytjenesteleverandører for AI.
Et godt eksempel er CoreWeave, en Bitcoin-utvinningsoperatør som har blitt et nøkkelselskap innen AI-skyberegning ved å tilby sin ekspertise i å kjøre GPU-sentrerte beregninger til både små og store AI-selskaper.
(Du kan lese mer om CoreWeave i sin egen dedikerte investeringsrapport.)
Et annet selskap med en lignende profil er IREN, en Bitcoin-utvinningsoperatør som transformerer seg til en AI-infrastrukturaksje, støttet av betydelige GPU-anskaffelser og en 9,7 milliarder dollar stor AI-skyavtale med Microsoft (MSFT ).
Fremover planlegger IREN å være både et stort Bitcoin-utvinningsselskap, ansvarlig for 5 % av den globale hashraten, og en leder innen AI-sky.
Selskapet har et ambisiøst vekstmål, og kan være en nøkkelleverandør av AI-beregning på et tidspunkt hvor det å bygge mer kapasitet er vanskeligere og tregere enn de fleste eksperter i bransjen forventet, ettersom IREN fulgte en strategi for å sikre energiforsyning i overflod på forhånd.
(IREN )
Hva er IREN? Selskapsprofil
Fra Iris Energy til AI-infrastruktur
IREN, tidligere navn Iris Energy Limited, ble grunnlagt av erfarne pengeforvaltere, brødrene Daniel og Will Roberts, den ene en visepresident i Macquarie Group og den andre medeier i Palisade Investment Partners, et selskap med 6 milliarder dollar i infrastrukturmidler under forvaltning.
Paret ble etter hvert interessert i krypto etter å ha dyppet tærne i kryptoverdenen i noen år, før de bestemte seg for å gå all-in i 2018 med grunnleggelsen av Iris Energy. I dag eier begge brødrene direkte litt over 5 % av selskapet etter mange påfølgende finansieringsrunder.
En nøkkelidé bak selskapet var problemet med Bitcoin-utvinning når det gjelder energiforbruk og bærekraft. Så de lette etter steder hvor grønn energi var rikelig, eller til og med i overskudd i forhold til lokalt behov og lagringskapasitet.
De fant i Canal Flats, British Columbia, Canada, at nedleggelsen av et cellulosefabrikk hadde redusert energiforbruket drastisk, til tross for en massiv oppbygging av vannkraft som skjedde samtidig, noe som skapte både ubrukt kapasitet og høye strømpriser for lokalbefolkningen.
Noen investorer hadde allerede innsett muligheten og bygget et datasenter på stedet, som Roberts-brødrene kjøpte.
«Så vi kom inn og sa: ‘OK, vi skal bruke opp denne kraften. Vi betaler markedspris for strøm og legger press nedover på strømprisene.’
Foretaket har også revitalisert et lite landlig samfunn som har lidd under avavindustrialisering.
«De har bevist seg selv helt fra starten av å være en svært ansvarlig bedriftsborger, som gir et årlig samfunnstilskudd på 100 000 dollar til ideelle organisasjoner. Den typen penger går langt i et lite samfunn hvor folk sliter.
Den samme metoden ble brukt i andre regioner. For eksempel hadde Childress County i Texas 32 GW (gigawatt) vind- og solkraftkapasitet, men bare 12GW av overføringslinjen for å eksportere den kraften ned til Dallas og Houston. Ikke bare skapte dette rikelig med billig energi å bruke til Bitcoin-utvinning, men på det tidspunktet ble IREN til og med betalt for å forbruke energi.
«I fjor august (august 2023) var vår produksjonskostnad for å utvinne Bitcoin negativ 28 000 dollar per mynt fordi vi ble betalt for å ta imot kraften, og så solgte vi de Bitcoinene for ytterligere 28 000 dollar.»
IREN ble notert på NASDAQ i november 2021, akkurat på tidspunktet for en rekordhøy pris for Bitcoin, før den påfølgende krasjen.
Kort tid etter begynte det å bestille enda flere GPU-er for å gripe markedet for AI. Dens første avtale var med Poolside AI, fulgt av andre. Med de største selskapene i partnerskap med IREN i dag, inkludert Microsoft, Together.ai, Fluidstack, og Fireworks AI.
Imidlertid er selskapet fortsatt aktivt innen krypto, noe som er en merkbar forskjell fra andre krypto-utvinningsselskaper som 100 % roterte mot AI-markedet.
I januar 2023 ble Iris Energy omdøpt til IREN for å gjenspeile selskapets diversifisering utover grønnenergi-utvunnet Bitcoin.
Ved utgangen av 2025 var selskapet fortsatt i rask ekspansjon, med mer enn en dobling av GPU-kapasitet og inntekter, mens Bitcoin-utvinningskapasiteten og EBITDA firedoblet. I februar 2026 ble IREN lagt til i MSCI USA-indeksen, noe som gjorde det til en del av en viktig indeks brukt av mange passive investorer.
Kilde: IREN
IRENs 100 % grønn energi-strategi
Kjernen i selskapet er troen på at rå beregningskapasitet og tilgang til billig energi er unike konkurransefortrinn når de bringes sammen. Og at hva denne beregningen brukes til ikke er så viktig, med forskjellige markeder og kategorier som alle krever lignende infrastruktur, noe som gir selskapet fleksibilitet.
«Vi innså at verden kom til å tørste etter disse krafttette datasentrene som ble bygget bevisst for rå prosesseringskraft. Det var ganske klart at slike datasentre ville ha andre bruksområder. Var det AI, høyytelsesberegning, dataanalyse, maskinlæring? Alle disse applikasjonene trengte ikke de avanserte funksjonene til virkelig lav-latens, høyteknologiske hovedstads-datasentre som var veldig dyre. De krevde bare rå kraft.»
IREN i dag drives 100 % av fornybar energi, er aktiv på 6 forskjellige steder, med 4 500 acre bygget.
Bitcoin-utvinning: 5 % av global hashrate
Når det gjelder Bitcoin-utvinningskapasitet, har selskapet i dag 50 EH/s installert utvinningskapasitet. Selskapets hashrate, målt i Exahash per sekund, representerer en svært betydelig del av verdens totale hashrate, anslått til å svinge rundt 1 000 EH/s i mars 2026, noe som gjør den til nesten 5 % av global kapasitet.
Denne aktiviteten genererer allerede opptil 1 milliard dollar i årlig inntekt, men ytterligere utvidelse av kapasiteten utover 52 EH/s er foreløpig satt på pause for å fokusere tilgjengelig kontanter og ny maskinvarekjøp på AI-kapasitet.
Selskapets kostnadsstruktur er utformet slik at det når 0 dollar i EBITDA hvis Bitcoin-prisen krasjer til 45 000 dollar, 136 millioner dollar ved 60 000 dollar / Bitcoin, og 638 millioner dollar ved 115 000 dollar per Bitcoin.
AI-sky: 150 000 NVIDIA GPU-er
IREN driver 810 MW datasenterkapasitet i mars 2026, med 4,5 GW kraft sikret på forhånd for sin kommende ekspansjon i sektoren, hvorav 2,1 GW verdt av datasenterkapasitet allerede er under bygging.
En stor del av denne utvidelsen ligger i områder hvor selskapet allerede har en sterk tilstedeværelse, spesielt British Columbia, Texas og Oklahoma, med kraftøkningen mot 4,5 GW planlagt til slutten av 2028, planlagt å nå 2,3 GW innen midten av 2026 og 2,9 MW innen midten av 2027.
Kilde: IREN
Selskapet genererte allerede 250 millioner dollar fra Cloud AI-tjeneste ved utgangen av 2025, og det ser ut til at det bare er i startgropen. Det har allerede 2,3 milliarder dollar i kontraktsfestet AI-inntekt i Q2 2026, med en stor del som kommer fra en nylig Microsoft-avtale (se nedenfor).
Hovedmaskinvaren det vil bruke for sin Cloud AI vil være de avanserte GPU-ene NVIDIA Blackwell (mesteparten av den nåværende installerte maskinvaren) og NVIDIA H100, H200, B200, B300, & GB300.
I mars 2026 kunngjorde det at det hadde inngått en kjøpsavtale for over 50 000 NVIDIA B300 GPU-er som vil utvide sin totale flåte til 150 000 GPU-er. For å gi en følelse av skala, hadde IREN tidlig i 2026 “bare” installert 23 000 GPU-er, så det planlegger å nesten 7-doble sin kapasitet på noen få år.
Installasjonene under bygging vil blande luftkjølte og væskekjølte GPU-er, samt ASIC-er (Application-Specific Integrated Circuit), mer effektive og kraftige brikker, men mindre fleksible enn GPU-er, spesialisert på AI-inferens, for en optimalisert kjøring og lavere energiforbruk.
Kilde: IREN
Selskapet estimerer at det tar 2 år å få tilbake sin investering i GPU-maskinvare, og 3 år når man tar hensyn til den støttende infrastrukturen som strømforsyning, kjøling, etc.
Ettersom infrastrukturen forventes å være mye mer langlevd enn GPU-er, betyr dette at IREN vil sitte på sterk infrastruktur som kan oppgraderes med mer avansert maskinvare i fremtiden, til en lavere kostnad, ettersom den ikke-GPU-delen allerede vil være betalt for.
Det 9,7 milliarder dollar store Microsoft- & AI-partnerskapet
Langt på vei den største og mest profilerte avtalen for IREN så langt har vært kunngjøringen i november 2025 av en 9,7 milliarder dollar avtale med Microsoft, knyttet til en annen stor 5,8 milliarder dollar avtale med Dell for kjøp av de nødvendige GPU-ene og tilbehørsutstyr, med utrulling av NVIDIA GB300 GPU-en.
5-årsavtalen med Microsoft inkluderer en 20 % forskuddsbetaling kreditert til år 3-5 og dekker en IT-belastning på 200 MW. IREN vil bygge og drive sine egne datasentre, med bygging i 4 faser som starter umiddelbart i 2026 (Horisont 1-4).
Denne avtalen validerer ikke bare IRENs posisjon som en pålitelig leverandør av AI Cloud-tjen
