IREN (IREN): Fra grønn Bitcoin-utvinning til AI-databehandling

I løpet av de siste årene har den viktigste maskinvaren for databehandling vært GPU-er (grafikkprosessorer). De gikk fra nisjemaskinvare brukt til videospill og grafikkgjengivelse til det mest effektive verktøyet for kryptovalutautvinning, spesielt Bitcoin. Dette utløste en første bølge av etterspørsel etter GPU-er, noe som styrket posisjonen til bransjelederen Nvidia.

Men oppdagelsen av at GPU-er også er det perfekte verktøyet for AI-beregninger, forandret alt. Ikke bare gjorde dette Nvidia til verdens mest verdifulle selskap, men det gjorde også ethvert selskap med en god mengde GPU-er svært verdifullt. Som et resultat foretok mange kryptominingselskaper en delvis eller fullstendig transformasjon til skybaserte AI-databehandlingsleverandører.

Et godt eksempel er CoreWeave, en Bitcoin-gruveoperatør som har blitt et sentralt AI-skybasert databehandlingsselskap ved å tilby sin ekspertise innen GPU-sentriske beregninger til både små og store AI-selskaper.

(Du kan lese mer om CoreWeave i sin egen dedikerte investeringsrapport.)

Et annet selskap med en lignende profil er IREN, en Bitcoin-gruveoperatør som omdannes til en AI-infrastrukturaksje, støttet av betydelige GPU-oppkjøp og en $ 9.7B AI-sky avtale med Microsoft (MSFT -2.51%).

Fremover planlegger IREN å være både et stort Bitcoin-gruveselskap, ansvarlig for 5 % av den globale hashraten, og en leder innen skybasert AI.

Selskapet har et ambisiøst vekstmål, og kan være en sentral leverandør av AI-databehandling i en tid der det er vanskeligere og tregere å bygge mer kapasitet enn de fleste eksperter i bransjen forventet, ettersom IREN fulgte en strategi for å sikre rikelig energiforsyning på forhånd.

Hva er IREN? Firmaprofil

Fra Iris Energy til AI-infrastruktur

IREN, tidligere kalt Iris Energy Limited, ble grunnlagt av erfarne kapitalforvaltere, brødrene Daniel og Will Roberts, den ene visepresident i Macquarie Group og den andre medeier i Palisade Investment Partners, et selskap med infrastrukturelle eiendeler verdt 6 milliarder dollar under forvaltning.

Paret ble sakte, men sikkert interessert i krypto etter å ha prøvd seg på kryptoverdenen i noen år, før de bestemte seg for å satse alt i 2018 med grunnleggelsen av Iris Energy. I dag eier begge brødrene litt over 5 % av selskapet direkte etter mange innsamlingsrunder på rad.

En sentral idé bak selskapet var spørsmålet om Bitcoin-utvinning knyttet til energiforbruk og bærekraft. Så de lette etter steder der grønn energi var rikelig, eller til og med i overskudd til lokal etterspørsel og lagringskapasitet.

De fant ut i Canal Flats i British Columbia i Canada at nedstengningen av en papirmassefabrikk hadde redusert energiforbruket drastisk, til tross for en massiv utbygging av vannkraft samtidig, noe som skapte både ubrukt kapasitet og høye strømpriser for lokalbefolkningen.

Noen investorer hadde allerede innsett muligheten og bygget et datasenter på stedet, som Roberts-brødrene kjøpte.

«Så vi kom inn og sa: «Greit, vi bruker opp denne strømmen. Vi betaler markedsprisen for strøm og legger press nedover på strømprisene.»

Daniel Roberts – IREN-medgründer

Satsingen har også redynamisert et lite bygdesamfunn som har lidd under deindustrialisering.

«De har helt fra starten av bevist at de er svært ansvarlige samfunnsborgere, og gir et årlig samfunnstilskudd på 100 000 dollar til ideelle organisasjoner. Den typen penger strekker langt i et lite samfunn der folk sliter.»

Joan Atkinson - Mackenzie-ordføreren

Den samme metoden ble brukt i andre regioner. For eksempel hadde Childress County i Texas 32 GW (gigawatt) vind- og solkapasitet, men bare 12 GW av overføringslinjen til å eksportere den strømmen ned til Dallas og Houston. Dette skapte ikke bare mye billig energi til bruk for Bitcoin-gruvedrift, men på den tiden ble IREN til og med betalt for å forbruke energi.

«I august i fjor (august 2023) var produksjonskostnadene våre for Bitcoin-utvinning negative 28 000 dollar per mynt fordi vi ble betalt for å ta makten, og deretter solgte vi disse Bitcoinene for ytterligere 28 000 dollar.»

Daniel Roberts – IREN-medgründer

IREN ble notert på NASDAQ i november 2021, akkurat på tidspunktet for en rekordhøy pris for Bitcoin, før det påfølgende krakket.

Kort tid etter begynte de å bestille enda flere GPU-er for å få tak i AI-markedet. Den første avtalen deres var med AI ved bassengkanten, etterfulgt av andre. Med de største selskapene i partnerskap med IREN i dag, inkludert Microsoft, Together.ai, Fluidstackog Fyrverkeri AI.

Selskapet er imidlertid fortsatt aktivt innen krypto, noe som er en markant forskjell fra andre kryptominere som roterte 100 % mot AI-markedet.

I januar 2023 ble Iris Energy omdøpt til IREN for å gjenspeile selskapets diversifisering utover Bitcoins utvunnet med grønn energi.

Ved utgangen av 2025 ekspanderte selskapet fortsatt raskt, med mer enn en dobling av GPU-kapasitet og inntekter, samtidig som de firedoblet Bitcoin-gruvekapasiteten og EBITDA. I februar 2026, IREN ble lagt til MSCI USA-indeksen, noe som gjør den til en del av en viktig indeks som brukes av mange passive investorer.

kilde: IREN

IRENs strategi for 100 % grønn energi

Kjernen i selskapet er troen på at rå databehandlingskapasitet og tilgang til billig energi er unike konkurransefortrinn når de kombineres. Og at hva denne databehandlingen brukes til ikke er så viktig, ettersom ulike markeder og kategorier alle krever lignende infrastruktur, noe som gir selskapet fleksibilitet.

«Vi innså at verden kom til å lengte etter disse krafttette datasentrene som var bevisst bygget for rå prosessorkraft. Det var ganske tydelig at slike datasentre ville ha andre bruksområder. Var det AI, høyytelsesdatabehandling, dataanalyse, maskinlæring? Alle disse applikasjonene trengte ikke funksjonene til svært lavforsinkelses, høyteknologiske datasentre i hovedstader som var veldig dyre. De krevde bare rå kraft.»

Daniel Roberts – IREN-medgründer

IREN drives i dag 100 % av fornybar energi, er aktiv på 6 forskjellige steder, med 4,500 hektar bebygd område.

Bitcoin-utvinning: 5 % av global hashrate

Når det gjelder Bitcoin-gruvekapasitet, har selskapet i dag en installert gruvekapasitet på 50 EH/s. Selskapets hashrate, målt i Exahash per sekund, representerer en svært betydelig del av verdens totale hashrate, anslått. å svinge rundt 1,000 EH/s i mars 2026, noe som gjør det til nesten 5 % av den globale kapasiteten.

Denne aktiviteten genererer allerede opptil 1 milliard dollar i årlige inntekter, men ytterligere kapasitetsutvidelse utover 52 EH/s er satt på pause for nå for å fokusere tilgjengelige kontanter og nye maskinvarekjøp på AI-kapasitet.

Selskapets kostnadsstruktur er utformet slik at den når en EBITDA på $0 ​​hvis Bitcoin-prisene faller til $45 000, $136 millioner ved $60 000 / Bitcoin, og $638 millioner ved $115 000 per Bitcoin.

AI Cloud: 150 000 NVIDIA GPU-er

IREN har en datasenterkapasitet på 810 MW i drift i mars 2026, med 4.5 GW kraft sikret i forkant av markedet for den kommende ekspansjonen i sektoren, hvorav 2.1 GW datasenterkapasitet allerede er under bygging.

En stor del av denne utvidelsen foregår i områder der selskapet allerede har en sterk tilstedeværelse, særlig British Columbia, Texas og Oklahoma, med en kraftopptrapping mot 4.5 GW planlagt til slutten av 2028, med en planlagt økning på 2.3 GW innen midten av 2026 og 2.9 MW innen midten av 2027.

kilde: IREN

Selskapet genererte allerede 250 millioner dollar fra skybaserte AI-tjenester innen utgangen av 2025, og det ser ut til å bare så vidt ha begynt. Det har allerede 2.3 milliarder dollar i kontraktsfestede AI-inntekter i andre kvartal 2026, hvorav en stor del kommer fra en nylig Microsoft-avtale (se nedenfor).

Hovedmaskinvaren den vil bruke til sin skybaserte AI vil være de avanserte GPU-ene NVIDIA Blackwell (det meste av den nåværende installerte maskinvaren) og NVIDIA H100, H200, B200, B300 og GB300.

I mars 2026 annonserte de at de hadde inngått en kjøpsavtale for over 50 000 NVIDIA B300 GPU-er som vil utvide den totale flåten til 150 000 GPU-er. For å gi en følelse av skala, hadde IREN tidlig i 2026 «bare» installert 23 000 GPU-er, så de planlegger å nesten syvdoble kapasiteten om noen få år.

Installasjonene under bygging vil blande luftkjølte og væskekjølte GPU-er, samt ASIC-er (applikasjonsspesifikke integrerte kretser), mer effektive og kraftigere brikker, men mindre fleksible enn GPU-er, spesialisert på AI-inferens, for optimalisert drift og lavere energiforbruk.

kilde: IREN

Selskapet anslår at det tar to år å få tilbake investeringen i GPU-maskinvare, og tre år når man tar hensyn til støtteinfrastruktur som strømforsyning, kjøling osv.

Ettersom infrastrukturen forventes å være mye mer levetidsrik enn GPU-er, betyr dette at IREN vil være avhengig av en sterk infrastruktur som kan oppgraderes med mer avansert maskinvare i fremtiden, til en lavere kostnad, ettersom ikke-GPU-en allerede vil være betalt for.

Partnerskapet mellom Microsoft og AI på 9.7 milliarder dollar

Den desidert største og mest profilerte avtalen for IREN så langt har vært Kunngjøring av en avtale på 9.7 milliarder dollar med Microsoft i november 2025, knyttet til en annen stor avtale på 5.8 milliarder dollar med Dell for kjøp av nødvendige GPU-er og tilleggsutstyr, med utrulling av NVIDIA GB300 GPU.

5-årsavtalen med Microsoft inkluderer en forhåndsbetaling på 20 % som krediteres til år 3–5 og dekker en IT-belastning på 200 MW. IREN skal bygge og drifte sine egne datasentre, med bygging i fire faser som starter umiddelbart i 2026 (Horisont 1–4).

Denne avtalen bekrefter ikke bare IRENs posisjon som en pålitelig leverandør av AI-skytjenester, men åpner også tilgang til et nytt kundesegment blant globale hyperskalere.

Dette markerer nok et stort skritt fremover for IREN, ettersom vi fortsetter å utvide storskala GPU-distribusjoner på tvers av vår 3GW sikrede strømportefølje i Nord-Amerika, og styrker vår posisjon som en ledende leverandør av AI-skytjenester.

Daniel Roberts - Medgründer og medadministrerende direktør i IREN

Ettersom Childress-området har så mye som 750 MW sikker og tilgjengelig strømforsyning, kan området skaleres ytterligere opp i fremtiden med ytterligere 450 MW potensiell kapasitet (Horisont 5–10).

kilde: IREN

 Hvordan IREN finansierer vekst i GW-skala

For å finansiere selskapets ambisiøse ekspansjonsplaner var det behov for mer penger på forhånd. I desember 2025, Selskapet avsluttet et emisjon av konvertible obligasjoner på 2.3 milliarder dollar, med ansiennitet forfaller for 2032 og 2033.

Selskapet har også sikret seg 3.6 milliarder dollar i dedikert GPU-finansiering fra store banker, inkludert Goldman Sachs og JP Morgan Chase, med rapporterte renter under 6 %.

I tillegg søkte selskapet om et ATM-program (At-The-Market) på 6 milliarder dollar i mars 2026, som tillater det å utstede aksjer trinnvis dersom markedsforholdene er gunstige, etter ledelsens skjønn.

I tillegg til alle disse innsamlingsmetodene, leaser selskapet også de fleste av GPU-ene sine fra produsentene, i stedet for direkte kjøp, noe som sprer kostnadene over flere år, noe som reduserer det umiddelbare kontantbehovet.

Og selvfølgelig bidrar overskuddet fra Bitcoin-utvinning til å finansiere ekspansjonen innen AI, selv om kryptovalutaprisene har vært volatile i det siste.

Så totalt sett, selv om det er ekstremt ambisiøst, gjør kombinasjonen av en sikker energiforsyning og disse mange finansieringskildene at IRENs utvidelsesplaner for å bli en ledende leverandør av AI-databehandling virker realistiske.

 IREN-utsikter: Bitcoin vs. AI-vekst

Fra dagen som Iris Energy til dagens IRENs vending til AI, har selskapet blitt bygget rundt ideen om å tilby billig datakraft, 100 % støttet av rikelig grønn energi, noe som gjør det til en av verdens ledende Bitcoin-gruvearbeidere etter hashrate, og sannsynligvis en med det laveste karbonavtrykket i denne skalaen.

Dette gjelder fortsatt i dag, ettersom selskapet har gjort den bemerkelsesverdige bragden å sikre seg mange GW med strøm på forhånd, mens mange andre hyperskalerere kjemper for å starte opp kjernekraftverk, bygge sol- og batterikapasitet, og til og med vurderer å reise ut i rommet slik Elon Musk og ... hans nylig sammenslåtte xAI + SpaceX, eller rett og slett utsette byggingen av datasentrene sine.

Ikke bare er denne strømforsyningen tilgjengelig og sikker, men den er også helt karbonfri, basert på vannkraft, vind og solenergi, noe som gir selskapet ekstra grønne troverdigheter i tillegg.

IREN er fortsatt tro mot sin opprinnelse og fortsetter å utvinne Bitcoin, og bidrar med noe finansiering til ekspansjonsplanene sine, selv om det meste kommer fra ny gjeld og egenkapital, som vil gjøre dem til en av de ledende leverandørene av datakraft for AI-oppgaver, noe som illustreres av deres nylige nesten 11-sifrede avtale med Microsoft.

Så IREN er en god aksje for investorer som er interessert i å få eksponering mot den nye digitale økonomien, med både eksponering mot Bitcoin og AI-hyperskalerere.

Latest IREN (IREN) Aksjenyheter og utvikling