Opplysning: Securities.io kan motta betaling når du bruker lenker til produkter vi vurderer. Dette påvirker ikke våre redaksjonelle vurderinger. Vi er ikke en registrert investeringsrådgiver; dette er ikke investeringsråd. Les vår affiliateopplysning.
Table Of Contents
Endring av kirurgi
Så lenge legevitenskap har eksistert, har kirurgi vært et viktig verktøy for å kurere utallige sykdommer og redde liv etter alvorlige skader. Inntil nylig endret kirurgiske verktøy seg svært lite: et skarpt blikk og sinn, en enda skarpere skalpell og forskjellig utstyr for å lukke sår og snitt.
Dette har begynt å endre seg med mer avanserte verktøy som laparoskopi og ulike kirurgiske implantater, som gjør det mulig for en kirurg å utføre sine oppgaver med svært lite snitt, og dermed kraftig redusere risikoen for infeksjoner, restitusjonstid og andre etteroperasjonsproblemer.
Det fungerer ved å sette inn kun de kirurgiske instrumentene og overføre kirurgens instruksjoner inne i kroppen, mens et lite kamera gir ham en klar oversikt over de indre organene.
Kilde: FSA Vein
I de siste tiårene har en ny type verktøy som går utover laparoskopi dukket opp og har revolusjonert kirurgers arbeid når den er tilgjengelig: kirurgiske roboter.
Disse robotene gjør det mulig for kirurger å utføre arbeidet sitt tryggere, raskere, mer komfortabelt og med færre risikoer for pasienten. Ett pionerfirma har vært og er fortsatt i frontlinjen av denne medisinske revolusjonen: Intuitive Surgical (ISRG ).
Og selskapets posisjon som den sentrale innovatøren innen robotkirurgi har hittil lønnet seg godt for aksjonærene.
ISRG Prisdiagram
Robotkirurgi
Robotkirurgi innebærer at et mer avansert, digitalt robotsystem hjelper kirurgen, i stedet for at et instrument bare overfører kirurgens bevegelser mekanisk.
Stabilere hender og bevegelser, med muligheten til å utføre millimeterpresise bevegelser enkelt via manipulering av en joystick.
Den robotiske hånden kan holde svært små kirurgiske instrumenter.
Mulighet til å zoome inn og ut etter ønske, med et høyoppløselig kamera som viser all nødvendig informasjon. Flere kameraer kan hjelpe med å overvåke andre organer eller gi flere synsvinkler under operasjonen.
Mindre snitt reduserer restitusjonstiden og risikoen for mulige etteroperasjonskomplikasjoner (infeksjon, arrvev, etc.).
Samlet sett kan robotassistert kirurgi (RAS) gi bedre resultater enn laparoskopisk eller manuell kirurgi, med færre bivirkninger og komplikasjoner, mindre behov for blodoverføring, kortere operasjonstid og bedre arbeidsforhold for kirurgen.
Dette betyr at kirurger blir langt mindre bundet til ett arbeidssted, og at kirurgisk ekspertise i verdensklasse, særlig ved sjeldne eller spesialiserte inngrep, kan bli tilgjengelig overalt der et robotkirurgisk system er installert.
Vekst i robotkirurgi
Fremveksten av robotkirurgi ble mulig fordi kvaliteten på robotsystemer har blitt stadig bedre, blant annet gjennom presise motorer og aktuatorer, rimeligere høyoppløselige kameraer og generelt lavere kostnader for IT- og robotsystemer.
Svært lav forsinkelse er for eksempel helt nødvendig, noe tidlige roboter slet med.
Dette er et raskt voksende marked, for tiden verdt 11,5 milliarder dollar, og forventes å vokse til 14,1 milliarder dollar allerede i 2026.
Yngre kirurger blir stadig mer fortrolige med elektroniske systemer, samtidig som åpenheten for å bruke robotsystemer øker. Dette bidrar også til markedsveksten, fordi flere kirurger går bort fra forestillingen om at kirurgi utelukkende avhenger av ekspertens hender, og stoler på at roboten fungerer godt.
Intuitive Surgical er med god margin den dominerende aktøren i dette markedet, med nesten 3/4 av markedet, etterfulgt av medisinsk instrumentprodusent (inkludert laparoskopi) Stryker (SYK ).
Intuitive ble grunnlagt på forskning utført av det ideelle forskningsinstituttet SRI International.
Intuitive Surgical Device, som kjøpte SRI sine immaterielle rettigheter, ble grunnlagt i 1995. I 1997 testet selskapet en prototype som først ble kalt «Lenny», etter Leonardo da Vinci. Navnet da Vinci har siden blitt videreført.
Innen 2006 hadde selskapet installert 500 da Vinci-systemer på sykehus over hele verden.
I 2024 hadde selskapet vokst til mer enn 10 670 systemer installert på sykehus verden over, hvorav over 1 790 ble solgt bare i 2024.
Innvirkningen fra Intuitive Surgical
I 2024 ble det utført mer enn 2 680 000 kirurgiske inngrep med da Vinci-systemer, og til sammen 16 940 000. Dette tilsvarer en årlig vekst på 17 %, som i stor grad var ventet å fortsette året etter.
En viktig drivkraft bak den kraftige veksten i Intuitive-installasjoner er at stadig flere sykehus går over til robotsystemer ved operasjoner. Antallet sykehus med sju eller til og med over tjue roboter har økt markant.
En sentral vekstdriver er at kirurger som er opplært i og vant til å operere med da Vinci-roboten, ofte foretrekker å utføre mesteparten av arbeidet sitt med systemet.
Hos store kunder drives veksten også av at færre komplikasjoner og raskere inngrep kan gjøre bruk av da Vinci-roboten kostnadsbesparende og redusere juridisk risiko for sykehusene. Det gir dem et insentiv til å oppmuntre kirurgene til å ta systemet i bruk.
Da Vinci 1 til 5
Da Vinci 1-systemet fra 1999 introduserte verden for robotkirurgi. Det var en revolusjon, men også i høy grad et produkt under utvikling.
Siden den gang har selskapet forbedret robotene for hver nye generasjon, med bedre ergonomi, flere funksjoner og økt sikkerhet, samtidig som fremskritt i den bredere robot- og elektronikkindustrien er tatt i bruk.
En da Vinci-robot koster mellom 1,5 og 2,5 millioner dollar. I tillegg betales en regelmessig serviceavtale for vedlikehold, reparasjoner og andre tjenester.
Den høye prisen gir også sykehusene et sterkt insentiv til å bruke roboten mest mulig, slik at kostnadene og fordelene fordeles over flere kirurgiske inngrep.
I dag kommer mesteparten av inntektene til Intuitive fra tilbakevendende kilder, enten tjenester og salg av instrumenter og forbruksvarer eller operasjonelle leasingavtaler.
Leasing omfatter finansieringsalternativer der sykehus kan betale et fast beløp eller per bruk. Dette er et godt valg for sykehus som først vil prøve roboten uten å risikere en stor investering.
Da Vinci 5 ble lansert i begynnelsen av 2024 og er den nyeste utgaven av Intuitive Surgicals viktigste kirurgiske robot. Den består av flere kontrollenheter og selve robotarmene som brukes under operasjonen.
Systemet er fortsatt i utrullingsfasen, og forsyningskjeden bygges gradvis opp for å sikre god kvalitetskontroll og tilstrekkelige leveranser til Intuitives kunder.
Per januar 2025 var 362 da Vinci 5-systemer levert til kunder siden lanseringen, hvorav 174 i fjerde kvartal 2024. Mer enn 32 000 inngrep var utført på plattformen.
Selskapet vurderer hvordan mulige tollsatser kan påvirke forsyningskjeden. Dette er viktig fordi Trump-administrasjonen beveger seg mot brede tollsatser på 25 % overfor nabolandene.
«Vi vurderer internt hvilken virkning eventuelle tollsatser kan få, og dermed hvordan vi kan komme til å reagere.
Vi kan si at en betydelig andel av instrumentene våre for tiden produseres i Mexico. Dersom det innføres betydelige tollsatser der, kan det få en vesentlig innvirkning på oss.»
Jamie Samath – finansdirektør i Intuitive Surgical
Forbedring av Da Vinci 5
Selv om den bygger på de tidligere plattformene, er den nye versjonen blitt beskrevet som banebrytende og som en større endring enn tidligere oppgraderinger.
«Vi mener at vi har innført enkelte teknologier i kirurgien i stor skala som er de første i sitt slag.»
Dette er den første løsningen av sitt slag innen robotkirurgi og diskuteres mye blant kirurger. Den bringer opplevelsen nærmere manuell kirurgi, men bryter samtidig radikalt med vanene som er etablert gjennom de siste to tiårene, da synet alene har vært brukt som tilbakemelding.
«Jeg mener at vevsspenningen og evnen til å kjenne den, i stedet for å måtte lete etter visuelle tegn, er en omfattende og gjennomgripende forbedring for robotkirurgi.»
Synssystemet, et todelt 3D-visir, gir bedre tredimensjonal visning, mer nøyaktige farger og bedre dybdesyn, samt fire ganger så mange piksler som forrige versjon.
Ergonomien i syns- og kontrollsystemet er også utformet for å begrense ubehaget for kirurgen, med buede armlener og et fleksibelt synssystem på en bevegelig arm.
Til slutt har da Vinci 5-systemet en radikalt annerledes datakraft, 10 000 ganger større enn den forrige da Vinci-roboten. Plattformen er den første som er utformet med tanke på både dagens og fremtidens integrering av kunstig intelligens.
Dette kommer allerede til uttrykk gjennom integrert mediehåndtering, fjernsamhandling og tilkoblingsprogramvaren My Intuitive. Den gir innsikt i sanntid om ytelse, anvendt kraft, resultater og mer.
Kilde: Intuitive Surgical
My Intuitive utfører også automatisert videoopptak og direkte registrering i elektroniske pasientjournalsystemer (EPJ). Bokmerker, manuelle merknader og talekommentarer kan legges til dataene. Tilgang, lagring og deling blir også enklere.
Den økte datakraften kan muliggjøre virtuelt samarbeid, der flere kirurger arbeider sammen om samme operasjon fra forskjellige steder.
Den store lokale datakraften bør gjøre det lettere å integrere KI-verktøy i fremtiden og holde maskinen oppdatert uten at sykehuset må starte en ny investeringsrunde for hvert nye KI-verktøy. I stedet vil fjernoppdateringer av programvaren være mulig, på samme måte som trådløse OTA-oppdateringer blir vanlige i moderne biler.
«Dere vil se at vi lanserer løsninger trinnvis innen utvidet virkelighet, dataanalyse, maskinlæring og telemedisin.
Vi bygget inn mye datakraft. Nå er tiden inne for å utnytte den til fordel for kirurger og pasienter.»
Et annet eksempel er stemmestyring, som sannsynligvis vil få større betydning etter hvert som store språkmodeller blir smartere og mer pålitelige. Funksjonen vil kunne bruke de åtte mikrofonene i da Vinci 5 med teknologi for stemmeforbedring.
Ved siden av da Vinci 5 har selskapet noen andre roboter til særskilte bruksområder der det ikke er behov for en dyrere robot med generell funksjonalitet.
Ion er en robot utviklet for «minimalt invasiv biopsi i de ytre delene av lungene» hos lungekreftpasienter. Lungekreft er den dødeligste kreftformen i USA, og et nytt tilfelle diagnostiseres hvert 2,5. minutt.
Ion-roboten gjør det mulig å ta en sikker og direkte biopsi av kreftknuter, selv når de ligger dypt i lungene.
Roboten leveres med egen programvare som øker muligheten til å nå kreften trygt uten å skade lungene. Dette gjøres gjennom forhåndsplanlagte ruter og formregistrering, som kan korrigere små forskjeller mellom data fra CT-bilder og lungenes faktiske form.
My Intuitive er nå også tilgjengelig for Ion. Dette gir langt mer presis prøvetaking, og tidsbesparelsen kan gjøre det mulig for en kirurg å utføre opptil ett ekstra inngrep per dag.
Selv om disse systemene er mindre viktige for Intuitives kjernevirksomhet, dekker de et verdifullt behov ved bestemte operasjoner som ikke krever den kostbare flerfunksjonsroboten. Samtidig bidrar de til at robotkirurgi blir mer utbredt.
Utvidelse av Intuitive Surgical
I lang tid håndterte selskapet hovedsakelig salget i USA direkte, mens det brukte en rekke distributører for salget i utlandet.
«En direkte tilstedeværelse i Italia, Spania, Portugal, Malta og San Marino samt tilknyttede områder gjør det mulig for oss å forstå de særegne kundebehovene i disse landene bedre.»
Intuitive fikk nylig avvist et søksmål fra Surgical Instrument Service, der selskapet ble beskyldt for å utnytte et angivelig monopol innen flerports robotkirurgi i bløtvev.
Sammen med tilstedeværelsen av en svært aktiv og betydelig konkurrent som Stryker, bør denne avgjørelsen bidra til å redusere risikoen for at monopollovgivning rammer selskapet.
Nye godkjenninger
En historisk viktig og fortsatt avgjørende del av Intuitives vekst er å få nye godkjenninger fra FDA og tilsvarende helsemyndigheter i andre land for nye typer operasjoner.
Selv om en allsidig kirurgisk robot som da Vinci 5 teknisk kan utføre en operasjon, kan den bare brukes til en bestemt type inngrep dersom dette er godkjent.
Dette er en komplisert og langvarig prosess som ofte krever mange år med testing, medisinske studier og tilbakemeldinger fra kirurger. Etter godkjenningen i USA tok det for eksempel minst fire år før Ion fikk godkjenning for flere typer inngrep i Europa, Taiwan og Australia.
Prosessen utgjør også en sterk konkurransefordel for selskapet, fordi enhver konkurrent må gjennom den samme møysommelige og kostbare godkjenningsprosessen for å komme inn i Intuitives markeder. Innen da vil interesserte sykehus sannsynligvis allerede ha Intuitive-roboter og kirurger som er opplært i og vant til selskapets verktøy og programvare.
Konklusjon
Intuitive Surgical har siden starten vært drevet av banebrytende innovasjon og skapte det moderne markedet for robotkirurgi fra grunnen av. Dette har gjort selskapet til en sterk utfordrer for etablerte produsenter av medisinsk utstyr som Stryker (SYK ) og Medtronic (MDT ), og gitt det en tilnærmet monopolstilling i sektoren.
Selskapet følger fortsatt samme kurs, noe innovasjonen i da Vinci 5 illustrerer. Den er kanskje den første kirurgiske roboten som virkelig er klargjort for KI.
Dette har gitt aksjonærene ekstraordinær avkastning de siste tjue årene. Intuitive har også gjort robotkirurgi til en tydelig del av fagets fremtid ved gradvis å vise metodens fortrinn sammenlignet med tradisjonell kirurgi.
Det finnes fortsatt et betydelig vekstpotensial, ettersom under 10–20 % av de fleste kirurgiske inngrep i dag utføres med robotassistanse.
Kombinert med mulighetene for fjernkirurgi er det sannsynlig at nesten alle planlagte operasjoner på lang sikt vil kunne utføres med roboter. Etter hvert som KI blir smartere, vil teknologien gradvis bli en betrodd partner for kirurgen, men sannsynligvis aldri erstatte mennesket fullt ut.
Jonathan er en tidligere biokjemisk forsker som har arbeidet med genetisk analyse og kliniske studier. Han er nå aksjeanalytiker og finansskribent med fokus på innovasjon, markedssykluser og geopolitikk i sin publikasjon 'The Eurasian Century'.
Legg til Securities.io blant dine foretrukne kilder på Google
