Indisk finansminister presenterer økonomisk undersøkelse 2022‑23

Historien til Indias økonomiske undersøkelse går tilbake til 1950‑51. I det første tiåret av publiseringen var dokumentet en del av Indias årlige nasjonale budsjett‑dokumenter. På 1960‑tallet skilte myndighetene det fra budsjett‑dokumentene og begynte å presentere det en dag før unionens budsjett.

Årets Økonomisk undersøkelse ble publisert 31. januar av Indias hovedøkonomiske rådgiver (CEA), V Anantha Nageswaran. En økonomisk undersøkelse har som mål å gi et helhetlig bilde av landets nåværende økonomiske tilstand. Den beskriver trender som råder i viktige makroøkonomiske segmenter, inkludert landbruk, valutareserver, industri, infrastruktur osv. Den dekker også landets status innen områder som helsevesen, fattigdom, klimaendringer, menneskelig utvikling osv.

Den gir også innsikt i potensielle utfordringer økonomien kan møte i fremtiden og diskuterer måter å overvinne disse utfordringene på.

Her vil vi diskutere utviklingen rundt kryptovalutaer i Indias nåværende økonomiske scenario, som presentert i økonomisk undersøkelse 2022‑23. Og hvis du ønsker å lære om kryptoregulering og beskatning i India, klikk her.

Kjernestrategien mot krypto

Den nåværende tilnærmingen til krypto i den økonomiske undersøkelsen dreier seg om å forstå reguleringer på tvers av land. Den begynte å diskutere krypto‑eiendeler i dokumentet med en omtale av FTX‑katastrofen. Dette indikerte at den indiske regjeringen brukte tid og krefter på å forstå sårbarhetene i kryptoøkosystemet slik det eksisterer i dag.

Natur av krypto‑eiendeler

I innledningsavsnittet om krypto reflekterte dokumentet over nødvendigheten av en felles tilnærming til regulering av økosystemet. Her fremhevet det krypto‑eiendeler som «selvrefererende instrumenter» som ikke «strengt tatt består testen for å være en finansielt eiendel». For å forklare årsaken til en slik «diskvalifisering», sa dokumentet at krypto‑eiendeler ikke har innebygde kontantstrømmer knyttet til seg.

Dokumentet refererte til de amerikanske reguleringsmyndighetenes syn på krypto‑eiendeler her og sa at selv «amerikanske regulatorer har diskvalifisert Bitcoin, Ether og ulike andre krypto‑eiendeler som verdipapirer». Det refererte også til den felles uttalelsen om krypto‑eiendeler som ble utgitt av USAs føderale reserve, Federal Deposit Insurance Corporation og Office of the Comptroller of the Currency (OCC) 3. januar 2023.

For lesernes skyld vil vi se nærmere på denne uttalelsen og hva den forsøkte å formidle.

Høydepunkter fra den amerikanske fellesuttalelsen

Den felles uttalelsen fra de amerikanske myndighetene handlet om risikoer knyttet til krypto‑eiendeler for bankorganisasjoner. Disse risikoene inkluderte risiko for svindel og bedrageri, juridisk usikkerhet knyttet til driften av krypto‑tjenesteleverandører, unøyaktige eller villedende fremstillinger og opplysninger fra krypto‑eiendelsvirksomheter, og mer.

Den nevnte også de betydelige nivåene av volatilitet i markedet, stabilcoins’ sårbarhet og hvordan deres reserver kan skade en banks risikoprofil, samt smittefare innen krypto‑eiendelssektoren.

Siden Indias økonomiske undersøkelse siterte den felles uttalelsen i sitt dokument, kan man anta at de indiske myndighetene også er klar over disse risikoene og sårbarhetene og ser på dem som områder som må adresseres.

For å konkludere dette segmentet ser Indias økonomiske undersøkelse på krypto‑eiendeler og økosystemet rundt dem som «geografisk gjennomgripende». Som følge av dette ønsker den å se frem mot en felles tilnærming etablert globalt.

Ulike nasjonale politikk undersøkt

Den økonomiske undersøkelsen så på Den europeiske union, Japan, Sveits, Storbritannia, Albania og Nigeria for å gi et globalt perspektiv på hva som skjer med krypto‑eiendeler verden over. Valget av land vekker nysgjerrighet, da det involverer en blanding av utviklede og utviklingsøkonomier. Kanskje målet er å unngå en skjev analyse.

I de kommende segmentene vil vi se på hver av disse tilfellene.

Den europeiske union og MiCA

Når den snakket om EU‑reguleringene, nevnte den økonomiske undersøkelsen de forestående Markets in Crypto Assets (MiCA)-reguleringene.

MiCA, som definert av Den europeiske union selv, har som mål å etablere åpenhet i kryptoverdenen ved å innføre krav til offentliggjøring for utstedelse og opptak til handel med krypto‑eiendeler. Videre vil den legge grunnlaget for autorisasjon og tilsyn med leverandører av krypto‑tjenester, inkludert utstedere av aktivarefererte token og elektroniske pengatoken. Den vil også definere de juridiske grensene innen hvilke utstedelse, handel, bytte og oppbevaring av krypto‑eiendeler kan foregå på en måte som er trygg for brukerne.

Det er fire overordnede mål som MiCA ønsker å oppfylle. Først har den til hensikt å gjøre den juridiske dekningen uttømmende. For det andre mener den at en uttømmende og transparent juridisk ramme vil støtte vekst, adopsjon og innovasjon i kryptoøkosystemet. For det tredje vil EU gjennom MiCA sikre at forbrukere og investorer er tilstrekkelig beskyttet. Til slutt har det fjerde målet å styrke finansiell stabilitet når noen krypto‑eiendeler «blir bredt akseptert og potensielt systemiske».

Siden Indias økonomiske undersøkelse har sett nøye på MiCA, kan den i fremtiden sikte mot juridisk og regulatorisk integrering av bransjen for å oppnå god vekst og et beskyttet miljø for forbrukerne.

Japan og Payment Service Act

Når den diskuterte situasjonen i Japan, nevnte dokumentet Payment Service Act. Et kort blikk på denne loven bør hjelpe oss å forstå hva Japans krypto‑scenario kan inspirere i det indiske systemet.

Kryptovalutaer og nytte‑token i Japan reguleres som krypto‑eiendeler under Payment Service Act. Bedriftsoperatører må registrere seg som leverandør av Crypto Asset Exchange Services (CAES). Det er viktig å merke seg at japansk lov ikke behandler krypto‑eiendeler som penger, og de blir ikke likestilt med fiat‑valutaer. Ingen krypto‑eiendel i Japan nyter støtte fra den japanske regjeringen eller sentralbanken i Japan.

De japanske krypto‑reguleringene pålegger også leverandører å ha riktige rammeverk for kunders eiendelssegregering, drift og cybersikkerhetsstyring, KYC, interne revisjoner og minimum kapitalkrav.

Finanslov i Sveits og kategorisering av token

Når den gjennomgikk Sveits’ regulatoriske rammeverk, bemerker den økonomiske undersøkelsen landets kategorisering av token i betalings‑token, nytte‑token og aktiv‑token. Den nevner også rollen til Finanslov i harmonisering av prospektkrav på tvers av alle verdipapirer.

Det er relevant å nevne at den sveitsiske regjeringen innførte en lov som populært ble kalt Blockchain Act 1. august 2021. Målet var å tilby et juridisk grunnlag for handel med kryptovalutaer i landet. Loven hadde også som mål å øke investorers juridiske sikkerhet i situasjoner som konkurs ved å sikre segregering av krypto‑eiendeler og beskytte investorinteresser.

I et unikt eksempel på regulering, hadde Blockchain Act som mål å opprette en ny lisenskategori for Distributed Ledger Technology eller blokkjede‑baserte handelssystemer under tilsyn av FINMA, den sveitsiske tilsynsmyndigheten for finansmarkedet.

Storbritannias «Endelige veiledning om krypto‑eiendeler»

Som notert i den økonomiske undersøkelsen, holdt UK Financial Conduct Authority sin Endelige veiledning om krypto‑eiendeler nytte‑ og børs‑token, samt uunderstøttede krypto‑eiendeler, utenfor den prudensielle og regulatoriske tilsynsmyndigheten. Undersøkelsen bemerket også funnene fra UK Crypto Assets Taskforce, som fant at villedende reklame og mangel på egnet informasjon førte til problemer med forbrukerbeskyttelse.

Albaniens lov om DLT-baserte finansmarkeder

Den årlige indiske økonomiske undersøkelsen nevnte Albaniens Fintoken Act, som bidro til å legalisere krypto‑eiendeler i landet for investeringsformål i mai 2020. Dokumentet understreket Albaniens lisensieringsregime for krypto. I henhold til dette regimet er lisensiering av leverandører av krypto‑tjenester sterkt avhengig av tredjepartsagenter, lisensiert som «Digital Token Agents».

Nigerias endring i krypto‑politikk

Nigerias sentralbank avviste i utgangspunktet krypto‑eiendeler som lovlig betalingsmiddel. Imidlertid publiserte Securities and Exchange Commission i mai 2022 «Nye regler for utstedelse, tilbudsplattformer og oppbevaring av digitale eiendeler», med detaljerte krav og SEC‑tilsynsmekanismer.

Oppsummering

Når man ser på eksisterende regulering globalt, oppfordrer Indias økonomiske undersøkelse, som legger grunnlaget for landets årlige finansbudsjett og pengepolitikk, til omfattende og konsistente globale standarder i kryptomarkedet. Den argumenterte også for raskere løsning av forsinkelser i standardisering av AML/CFT‑forpliktelser.

Ved å etablere en omfattende global standard, fremhevet også dokumentet fra den økonomiske undersøkelsen viktigheten av å ha standardiserte taksonomier og pålitelige data for å håndtere smitteeffekter.

Dokumentet har også lagt merke til den volatile naturen i kryptomarkedet, da det observerte at den globale kryptomarkedets verdivurdering falt fra «nesten 3 billioner USD i november 2021 til under 1 billion USD i januar 2023».

Rapporten innrømmet at overvåking og regulering av kryptovalutaer kan være vanskelig. Den påpekte at til tross for løftet om desentralisering, har kryptomarkedet sett fremveksten av uregulerte mellomledd og nye sentraliserte mellomledd som børser, lommebokleverandører og kryptokonglomerater.

Den understreket at de globale standardene som gjelder for uunderstøttede krypto‑eiendeler er utilstrekkelige for å dempe systemets risikoer og sårbarheter. Den fremhevet regulatoriske hull i områdene utstedelse, overføringer, børser og lagring av ikke‑bankinstitusjoner. Den påpekte også at tradisjonelle finansreguleringsstrategier kan vise seg utilstrekkelige for å møte behovene til det store antallet krypto‑aktører, som minere, validatorer og protokollutviklere.