Kan 2024 bli slutten på Carvanas hete løp på Wall Street?

Det er ingen vei utenom. Carvana har kommet seg fra randen av glemsel for å bli en av Wall Streets mest imponerende aktører i 2023. Men når det nye året nærmer seg, kan bruktbilfirmaet unngå en rettidig realitetssjekk?

Med en vekst på nesten 1 000 % gjennom kalenderåret 2023, har Carvana (NYSE: CNVA) vært en frisk pust for investorer under en omfattende markedsgjenoppretting dominert av generativ AI.

I stedet for å stole på ny teknologi, har Carvana innovert seg gjennom Amerikas problematiske bruktbilmarked etter pandemien for å blomstre mens forsyningskjedeproblemer påvirket sjåfører som trengte et kjøretøy.

Etter hvert som forbrukernes etterspørsel etter brukte biler økte, har Carvanas driftsmodell, som fokuserer på å kjøpe biler gjennom forbruker- og grossistkanaler før de selges innen 70 dager nytes av et betydelig større marked.

Imidlertid, etter hvert som de økonomiske motvindene og forsyningskjedeproblemene utløst av pandemien begynner å avta i 2024, er Carvanas nyvunne markedsverdi på 10 milliarder dollar og aksjekurs på 50 dollar bærekraftig?

Kartlegging av Carvanas stigende suksess

Gjennom året har Carvana jevnlig trosset forventningene blant markedsanalytikere. I de siste ukene fikk aksjen et nytt løft da JPMorgan oppgraderte CVNA til nøytral fra undervekt, og økte prismålet med 60 % til $40 fra $25.

Vurderingen kom ettersom banken fremhevet Carvanas fremgang når det gjelder produktivitet, kostnader og driftskultur.

Carvanas overprestasjon fremheves ytterligere av gjenopprettingen fra kraftige tap i slutten av 2021 og 2022. I dag har aksjen klart å overgå selv JPMorgans spådommer og stige mot $50.

Analytikerne påpekte imidlertid også at høyere rentenivåer og Carvanas beslutning om å pause investeringer for å håndtere lønnsomhet kan dempe volumveksten i nær fremtid.

En nøkkelfaktor som drev Carvanas vekst i 2023, var aksjens popularitet blant meme‑investorer. Mens noen analytikere spådde konkurs for den omstridte Carvana‑aksjen etter et turbulent 2022, ble CVNA den syvende mest trendende aksjen i juli i fjor og opplevde en short squeeze som følge av meme‑investorer som forsøkte å utfordre institusjonelle short‑posisjoner.

Det er verdt å påpeke at Carvanas sterke prestasjon gjennom året skyldes langt mer enn meme‑investorer. Selskapet arbeidet utrettelig med å løse sine gjeldsproblemer og fullførte et gjeldsutvekslingsprogram der $5,52 milliarder i usikrede obligasjoner ble byttet mot kontanter og nye sikrede obligasjoner, noe som reduserte Carvanas utestående gjeld med over $1,32 milliarder.

Mer optimistiske investorer kan se fremtidige muligheter for Carvana dersom Federal Reserve begynner å kutte rentene i løpet av de kommende månedene, noe som kan hjelpe bruktbilfirmaet med å senke sine variable gjeldsbetalinger og øke etterspørselen etter kjøretøy.

Kan sentimentet være i ferd med å snu?

Til tross for den positive utsiktene fra JPMorgan, bevis på fornuftig ledelse og støtten fra meme‑investorer, har analytikere begynt å rette oppmerksomheten mot bærekraften i Carvanas pågående rally.

Maxim Manturov, leder for investeringsforskning hos Freedom Finance Europe, bemerker at Carvanas imponerende oppsving gjennom 2023 «tyder på en potensiell overvurdering».

«Den høye verdsettelsen mangler støtte fra fundamentale indikatorer, og selskapet står overfor utfordringer som stigende renter, forstyrrelser i forsyningskjeden og økt konkurranse», advarte Manturov.

Ettersom 2024 ser ut til å innlede lavere renter og en oppsving i etterspørselen etter brukte biler, kan vi se Carvana-aksjeprisene reflektere forventningen om en kommende markedsrevival. Men hvis økonomiske motvind hindrer bruktbilmarkedet ytterligere i 2024, kan momentet favorisere short‑selgere mer i det nye året.

Lære av nåtiden

Med så imponerende vekst er det rimelig for investorer å holde utkikk etter en trendvending i Carvanas aksje. Men er det noen tegn på at CVNA går tom for damp?

Selskapets resultat for tredje kvartal i 2023 var langt fra perfekt for Carvana, med total omsetning som falt 18 % år‑over‑år, mens bruktbilsalget svingte gjennom kalenderåret, med en nedgang til 76 530 enheter i Q2, men en økning til 80 987 enheter i Q3.

Etter at beslutningstakere reduserte salgs-, generelle- og administrative kostnader med over 34 % til $433 millioner, er det tydelig at til tross for en nettoinntekt på $741 millioner, prioriterer Carvana håndteringen av sin gjeld i overskuelig fremtid.

Hva betyr dette for 2024? Den imponerende veksten på 1 000 % som Carvana opplevde, vil sannsynligvis avta i det nye året ettersom aksjens ytelse vil avhenge sterkt av faktorer som rentenivåer og forbrukernes etterspørsel etter brukte biler.

Den bærekraftige tilnærmingen som bruktbilfirmaet har tatt, betyr at investorer kan være trygge på at det ikke vil komme noen ubehagelige overraskelser for CVNA‑eiere.

Det vedvarende spørsmålet for investorer dreier seg om hvor tungt et oppsving i bruktbilmarkedet er innregnet i 2024, og om det fortsatt er rom for at aksjen kan stige dersom Carvana ser en økning i forbrukerinteressen støttet av Fed‑rente kutt i det kommende året. Svaret på dette kan være avgjørende for å forstå Carvanas fremtidige ytelse.