I søkelyset
Coinbase (COIN): Bitcoin- og kryptohandelsknutepunktet
Legg til Securities.io blant dine foretrukne kilder på Google
Den amerikanske kryptobørsen
Over det siste tiåret har digitale eiendeler som Bitcoin og Ethereum vært de best presterende finansielle eiendelene. Deres adopsjon av en stadig større del av publikum og finansinstitusjoner ble bygget på kryptobørsplattformer som fungerer som sentrale noder for kjøp og salg av krypto.
Blant disse børsene er den største i USA Coinbase, en tidlig aktør i dette segmentet, grunnlagt i 2012. Selskapet har vært børsnotert siden 2021.
Etter hvert som krypto blir mainstream, endres også aksepten fra regulatoriske myndigheter. Mest bemerkelsesverdig, kunngjorde Trump-administrasjonen opprettelsen av en strategisk Bitcoin-reserve, som også vil holde annen krypto.
Dette kan være positivt for Coinbase, ettersom de også ser på å gjenopplive en innsats for tokeniserte verdipapirer i det amerikanske markedet.
COIN Prisdiagram
Coinbase Oversikt
Coinbase i tall
Coinbase er en hjørnestein i kryptomiljøet: totalt 245 000 økosystempartnere interagerer jevnlig med Coinbase, med $439 mrd i kvartalsvis handelsvolum, og $404 mrd i eiendeler på plattformen.
Den er til stede i over 100 land og sysselsetter mer enn 3 700 personer.
I 2025 hadde Coinbase 8 millioner aktive kontoer og var verdens største custodian av Bitcoin, med 2,4 millioner BTC. Dette utgjør ikke mindre enn 12 % av den totale Bitcoin-tilførselen.
Coinbase Historie
Coinbase ble grunnlagt av tidligere Deloitte‑konsulent og tidligere Airbnb (ABNB ) ‑ingeniør Brian Armstrong, en utdannet fra William Marsh Rice University i Texas, med grader i økonomi og datavitenskap. Han er fortsatt selskapets administrerende direktør.
Han grunnla Coinbase delvis etter å ha sett på nært hold vanskelighetene med å sende internasjonale betalinger mens han jobbet i Airbnb. I hvitboken for Bitcoin av Satoshi Nakamoto så han etter å utvikle en måte å kjøpe og lagre kryptovaluta som et sideprosjekt.
Kilde: Shrimpy
Et år senere ble en tidligere Goldman Sachs‑handler, Fred Ehrsam, også med i selskapet som medgründer. Ehrsam opprettet senere også venture‑investeringsselskapet Paradigm, som spesialiserer seg på kryptovalutaer og blokkjede‑teknologi.
Kilde: Paradigm
Innen 2014 hadde Coinbase allerede vokst til 1 million brukere og begynte å hjelpe selskaper som Dell (DELL ), Expedia (EXPE ), eller Time Inc. med å akseptere Bitcoin‑betalinger.
Coinbase startet sin internasjonale ekspansjon i 2015, i Canada og Singapore. Innen 2017 var Coinbase det første unicorn‑selskapet (verdi over $1 mrd) i kryptoverdenen.
I 2018 begynte de å tilby ‘Prime’ – en plattform dedikert til institusjonelle kunder ettersom interessen for Bitcoin blant finansinstitusjoner økte.
I 2021 begynte Coinbase å handle på Nasdaq gjennom en direkte børsnotering (DPO)
Coinbase Misjon & Virksomhet
Coinbase ser på seg selv som “på en misjon for å øke økonomisk frihet for mer enn 1 milliard mennesker”.
I tillegg til Coinbase, hovedappen og kryptobørsen, har selskapet en rekke komplementære tilbud:
- Coinbase One, en premium‑medlemskapstjeneste som tilbyr null handelsgebyrer, økte staking‑belønninger, og avtaler med partnere som kryptoskatt‑kalkulator, kryptoforskning osv.
- Coinbase Advanced, for profesjonelle kryptohandlere.
- Coinbase Wallet, for selv‑custody av kryptovalutaer utenfor børser, samt NFT‑er.
- Coinbase Earn, en staking‑tjeneste hvor kryptoeiere kan låse sin krypto for å tjene renter fra nettverket, med $230 M tjent av Coinbases kunder i 2023.
- Coinbase Card, et Visa‑debetkort for å gjøre kjøp med kryptovaluta, med 1 % tilbake i Bitcoin ved betaling med USD, og 1,5 % i USDC ved betaling med ETH. Kortet aksepteres overalt Visa‑debetkort aksepteres.
- USD Coin, USDC, en digital stablecoin med en verdi lik amerikanske dollar, som ser etter å skape en “digital dollar”.
Coinbase er en nøkkelpartner for mange Bitcoin‑ETF‑er, hvor de har forvaring av Bitcoin, noe som gjør dem til en viktig aktør i industrien for disse produktene, og gjør ETF‑eierskap enklere for både individuelle og institusjonelle investorer.
Coinbase har ingen fysisk hovedkontor og opererer som et “kun‑fjernarbeid”‑selskap.
USDC
I september 2018 lanserte Circle, sammen med Coinbase, et konsortium kalt Centre, som introduserte den digitale USDC‑en som er pegged til dollaren.
USDC er en Ethereum ERC‑20‑token og er også tilgjengelig på andre blokkjeder som Base og Polygon. ERC‑20‑tokens bruker smarte kontrakter drevet av Ethereum‑blokkjeden. USDC utstedes av Circle, og er den nest største amerikanske stablecoinen i verden, etter Tether.
Den er pegged til den amerikanske dollaren, med valutakursen 1 USDC = 1 USD. Denne peggingen ble kortvarig brutt i mars 2023 under kollapsen av Silicon Valley Bank.
I 2023 kunngjorde Circle at USDC lanseres på 6 nye blokkjeder, og driver videre utviklingen av en digital dollar. Den er for tiden tilstede på 18 blokkjeder.
Kilde: USDC
Som en del av dette neste kapitlet har Coinbase og Circle inngått en ny avtale. Med tanke på Coinbases tro på den grunnleggende betydningen av stablecoins for den bredere kryptoeconomien, tar Coinbase en egenkapitalandel i Circle.
Den kan kjøpes på de fleste kryptobørser, inkludert Coinbase, Binance, Bitstamp, Crypto.com, Kraken, NuBank, osv.
USDC har for tiden $58,32 mrd i sirkulasjon, med et all‑time handelsvolum på $24,77 trd, og er tilgjengelig i over 100 land. Markedsverdien til USDC vokste med 79 % i 2024, med USDC‑betalinger på kjeden som vokste med 224 %
Coinbase og Circle vil fortsette å generere inntekter fra renteinntekter på USDC‑reserver. Under den nye ordningen vil denne inntekten fortsatt deles basert på mengden USDC som holdes på hver av plattformene våre, og i tillegg vil vi nå dele likt i renteinntekter generert fra bredere distribusjon og bruk av USDC.
Coinbase Overholdelse og Sikkerhet
Fortidige kontroverser & etterforskninger
Som en helt ny finanssektor, med revolusjonerende teknologi, har krypto ofte vært et blindt punkt for regulatorer, som ikke visste hvordan de skulle håndtere det.
Blant annet var et sentralt spørsmål statusen til kryptovalutaer som verdipapirer eller ikke, og dermed om de faller under reguleringen til SEC eller ikke. Et sekundært viktig spørsmål var beskatningen som skulle gjelde for krypto og gevinst på krypto, et tema som ble enda viktigere etter hvert som kryptogevinstene vokste, med mange nye kryptomillionærer og til og med milliardærer.
Dette har ført til jevnlige spenninger mellom kryptoselskaper, spesielt børser som Coinbase, og de finansielle myndighetene.
For eksempel, i 2017 beordret IRS Coinbase å rapportere alle brukere som hadde minst $20 000 i transaksjoner i løpet av et år. Uregelmessigheter i Bitcoin Cash‑priser førte også til etterforskning om innsidehandel.
Mer nylig, i 2023, angrep SEC Coinbase sine staking‑produkter. Coinbase saksøkte som svar, og søkte at regulatoren skulle klargjøre regelverket for kryptovalutaer, og sette en stopper for år med forvirring og beslutninger som ofte ble kritisert som vilkårlige.
Det tok til 2025 før søksmålet mot Coinbase ble avvist og søksmålet mot Binance ble satt på pause. I sin blogg kalte Coinbase tiltaket “Rettferdiggjøring av en stor feil”, og mener dette er “en seier ikke bare for Coinbase, men for våre kunder, USA, og individuell frihet”.
Ny respekt for krypto
Dette reflekterer sannsynligvis en endring i oppfatningen av kryptovalutaer og også den nye pro‑krypto‑holdningen til den nyvalgte Trump‑administrasjonen.
Mest viktig er at USAs president nominerte Paul Atkins til SEC, som tidligere har gått inn for deregulering av finanssektoren.
“Atkins tror på løftet om robuste, innovative kapitalmarkeder som er responsive til investorers behov. Han anerkjenner også at digitale eiendeler & andre innovasjoner er avgjørende for å gjøre Amerika større enn noen gang før.”
“Dette er et sterkt, fremtidsrettet valg. Vi ser frem til en ny SEC‑administrasjon som fokuserer på å fremme ansvarlig innovasjon.”
Ji Kim – Chief Legal and Policy Officer at the Crypto Council for Innovation
Denne endringen i oppfatning av krypto, fra en teknologisk sensasjon til kanskje til og med en “svindel”, til en respektert del av amerikanske finanser og innovasjoner, reflekteres også i ledelsen i Coinbase, som gradvis har integrert respekterte og politisk tilkoblede personer.
For tiden inkluderer selskapets globale rådgivende råd personer som:
- Bill Dudley, tidligere president for Federal Reserve Bank of NY.
- Chris LaCivitas, Donald Trumps med‑kampanjleder for 2024.
- George Osbourne, tidligere finansminister i Storbritannia.
- Mark T. Esper, tidligere forsvarsminister.
- Mange tidligere senatorer og kongressmedlemmer, som Patrick Toomey, Tim Ryan, Kendrick Meek, og Kyrsten Sinema.
Denne nyetablerte respekten for krypto reflekteres også i en vekst på 128 % i institusjonell handelsvolum fra Q3 til Q4 2024. Dette ble knyttet til rekordinnstrømninger i Bitcoin‑ETF‑er, med en ny rekord på $93,2 mrd i Bitcoin i ETF‑ene.
Tokenisering av $COIN
Coinbase utforsker ifølge rapporter muligheten for å “tokenisere” sin aksje, som nå er notert “normalt” på Nasdaq (COIN ).
Hvordan dette ville fungere er ved å konvertere Coinbase‑aksjer til digitale tokens på en blokkjede, spesifikt på Coinbases Ethereum layer‑2‑nettverk, Base. Dette kunne øke tilgjengeligheten, muliggjøre brøkdelvis eierskap og lette global handel.
Ideen om å tokenisere børsnoterte aksjer er kontroversiell, da den kan åpne for aksjeeierskap uten det vanlige regulatoriske rammeverket som tradisjonelle meglere og banker følger. Dette vil også ytterligere viske ut grensen mellom tradisjonell finans og blokkjedebasert finans, noe som kan mislikes både av tradisjonelle banker og kryptopurister.
Dette er ikke et nytt konsept for Coinbase, som har utviklet et Blockchain Token Securities Law Framework for å veilede industrien. Det kan øke selskapets aksjeverdi, men også åpne veien for et helt nytt segment av aktivitet for selskapet, aksjehandel via handel med tokeniserte aksjer, i direkte konkurranse med meglerhus som Interactive Brokers (IBKR ) eller Robinhood (HOOD ).
Jeg er nå begeistret for at vi kan gjenoppta disse samtalene med SEC‑task‑force, og at vi kan bringe frem sikkerhetstoken.
Vi kan kanskje bringe noen internasjonale produkter som allerede finnes inn i det amerikanske markedet, som vi vet er bredt adoptert av kryptohandlere verden over. Så jeg er bare spent på å se innovasjon i USA og bringe flere og flere eiendeler on‑chain og kunne handle dem på mer effektive måter.
Kontrovers
Politikk
Coinbase har vært kontroversiell for å innta en stort sett apolitisk holdning til de fleste av de hett diskuterte samfunnsspørsmålene i USA, inkludert de innledende Black Lives Matter‑protestene.
CEO’en bekreftet at selskapet ville unngå å engasjere seg i sosial aktivisme, med tanke på at slike posisjoner har politisert og skadet teknologiselskaper som Google eller Facebook. De tilbød til og med aktivt en sluttpakke til ansatte som var ukomfortable med den posisjonen.
Coinbase har vært litt politisk i sin siste offentlige kunngjøring om den endrede holdningen til SEC angående selskapet.
Coinbase gikk på børs i april 2021. Som en del av den prosessen gjennomgikk SEC vår forretningsmodell og S‑1‑disclosure og tillot oss å gå på børs. To år senere saksøkte de oss. Det er til tross for at ingenting i vår forretningsmodell har endret seg.
Det som endret seg i løpet av de to årene var den politiske ledelsen i SEC. I sin krig mot krypto opptrådte den som om den var over loven, og overtok makten fra Kongressen som fastsatt i Grunnloven.
Kryptomiljøets retning
En annen kilde til kontrovers har vært det generelle spørsmålet om hvilken form og retning Bitcoin og kryptobransjen bør ta.
Mange ser selskaper som Coinbase som et trekk mot sentralisering av det som burde forbli et fullstendig desentralisert system. Samarbeidet mellom Coinbase og etterforskninger av kryptotransaksjoner som kan ha blitt brukt til ulovlige formål, inkludert uten brukernes samtykke, har også gitt dem et dårlig image blant noen medlemmer av krypto‑ og blokkjede‑samfunnet.
Alt i alt er det som gjør Coinbase til en kraftig aktør i Bitcoin‑fellesskapet og en sentral kraft i demokratiseringen av Bitcoin & krypto, også det som kritiseres mest. Det gir et mer brukervennlig alternativ for bruk av krypto, men som en følge blir det en kritisk node og potensiell feilpunkt, mens den opprinnelige visjonen for krypto var å fullstendig desentralisere finans.
Dermed kan Coinbase, som er børsnotert i USA og blir systemisk, sees på som en unødvendig risiko for konseptet kryptovaluta og desentralisert finans.
På den tiden betydde dette reguleringsnivået også at for eksempel Bitcoin‑ETF‑er og andre sterkt regulerte produkter ble sett på som mye tryggere, noe som hjalp en bredere adopsjon, også blant institusjoner som ellers ville vært forhindret fra å kjøpe Bitcoin uten dette.
Denne diskusjonen vil sannsynligvis pågå i de kommende årene, spesielt ettersom mange land starter krypto‑suverene fond, normaliserer betalinger i krypto, og kanskje til og med lanserer sine egne sentralbank‑kryptovalutaer.
Vekstproblemer
En annen kritikk som noen ganger rettes mot Coinbase er dårlig kundeservice. Selskapets størrelse og deres relativt slanke og lav‑kostnads‑tilnærming til bedrifter betyr at de fleste systemer er så automatiserte som mulig.
Dette kan føre til problemer når kundenes cybersikkerhet er utilstrekkelig, og påloggingsinformasjonen kan bli misbrukt og midler stjålet.
På samme måte, knyttet til eksplosiv vekst, har selskapets nettside opplevd krasj etter å ha kjørt en SuperBowl‑reklame i 2020.
Ingen av disse problemene er spesifikke for Coinbase, og selskapet ser ikke ut til å bli mer påvirket enn andre store børser. Likevel gir dette en jevn strøm av klager og dårlig presse som investorer må være klar over.
Coinbase Finansielle tall
Coinbase genererte $6,6 mrd i inntekter i 2024, med et nettoresultat på $2,6 mrd og $3,3 mrd i EBITDA. Dette var knyttet til et rekord‑Q4 2024, med $1,3 mrd i nettoresultat.
I stor grad kan Coinbases nettoresultat tilskrives $2,3 mrd i abonnement‑ og tjenesteinntekter.
Kilde: Coinbase
Så, Coinbase forstås best som et selskap likt en børs, som tjener penger på å tilby tjenester til tradere og investorer, mer enn et “Bitcoin‑selskap” der profitten ville avhenge av selve aktivets verdi. Det er imidlertid klart at, likt børsene, vil perioder med intens handelsaktivitet og spekulasjon i en gitt sektor gagne børser som Coinbase.
Konklusjon
Fra en tidlig og ambisiøs start har Coinbase vokst til å bli en hjørnestein i Bitcoin‑ og kryptobransjen, spesielt i det amerikanske markedet. Dette er grunnen til at de er valgt som nøkkelpartner for produkter som USDT‑stablecoin og Bitcoin‑ETF‑er (inkludert av finans‑ og investeringsgiganten BlackRock (BLK )).
Dette har langt fra vært en jevn reise, med Coinbases historie som reflekterer Bitcoins historie som helhet. Selskapet har måttet håndtere cybersikkerhetsangrep, uklare reguleringer og søksmål fra SEC, og ser at kundeservice og sikkerhetsprotokoller må ta igjen selskapets vekst.
Det er imidlertid tegn på at selskapet nå går inn i en ny fase. Trump‑administrasjonen har tatt den mest pro‑krypto‑holdningen av noen amerikansk administrasjon hittil, inkludert med en nå vennlig leder av SEC; Coinbase kapitaliserer på masseadopsjonen av Bitcoin‑ETF‑er for å tiltrekke institusjonelle investorer; og selv tokenisering av aksjer kan være på horisonten, noe som fullstendig endrer kryptopotensialets omfang til å inkludere hele aksjemarkedet.
Så mens volatilitet og risiko er en gitt i kryptomarkedet (og egentlig alle investeringer), er Coinbase godt posisjonert til å kapitalisere på at krypto blir stadig mer mainstream gjennom de voksende trendene med Bitcoin‑ETF‑er, stablecoins og tokenisering av aksjer.
Siste nyheter om Coinbase
