CATL (300750.SZ): Batterijegeren

Batteri som den 21. århundrets nøkkelteknologi

Batterier var tidligere en essensiell, men billig komponent i små elektriske og elektroniske enheter. Men med fremveksten av elbiler og fornybar energi har de kanskje blitt den viktigste teknologien for den grønne overgangen.

Veksten i batterietterspørselen er knapt i gang, med en eksponentiell økning i etterspørselen fra elbiler og energilagring forventet i de kommende årene.

Kilde: Statista

Selskapet som leder an globalt i batteriproduksjon er CATL – Contemporary Amperex Technology Co Ltd, ansvarlig for å produsere 36,8 % av total batterivolum over hele verden.

Selskapet har nylig kunngjort noen nye produkter som kan endre vekstpotensialet radikalt og gjøre det til et av de største industriselskapene i verden om noen år.

Aksjen reflekterer de nylige gode nyhetene og produktlanseringen, med en prisoppgang på 54 % så langt i år, delvis på grunn av en dramatisk oppgang i kinesiske aksjer generelt.

Kilde: Yahoo Finance

Batterimarkedet

EV-batterier

Batterier er viktige for elbiler fordi nesten alle deler av et elbilssystem er overlegne sammenlignet med forbrenningsmotorer (ICE): elektriske motorer er mer effektive, mer responsive, mindre, mer robuste, og krever mindre vedlikehold på grunn av nesten ingen bevegelige deler, og kan til og med samle energi tilbake ved bremsing.

Bensinbiler har imidlertid én fordel. Flytende drivstoff er utrolig energitetthetsrikt. Så for at elbiler skal kunne konkurrere, trenger de de tetteste batteriene som er mulig. På denne måten bærer elbilen ikke «dødvekt» som reduserer hele bilens ytelse.

Vi diskuterte i detalj de mulige kjemiene og utfordringene med elbilbatterier i “Fremtiden for mobilitet – batteriteknologi”.

Energilagring

En annen sektor som desperat trenger flere og bedre batterier er fornybar energi. Vind og sol er svært effektive, men de produserer også energi periodisk og ofte ikke når den trengs mest (som om kveldene og om vinteren).

Derfor kreves enorm lagringskapasitet for at elektriske nett skal forbli stabile. Her er ikke batteritetthet problemet, siden energilagring forblir immobilt.

I stedet er de to viktigste faktorene:

• Kostnad: jo dyrere lagringen er, jo mer legges til strømregningen, noe som potensielt kan oppveie den lave kostnaden for fornybar energi.
• Sikkerhet og holdbarhet: Energilagringen bør ideelt sett vare i flere tiår, slik at kostnadene kan avskrives langsomt.

Dette markedet forventes å vokse raskt, med en CAGR på 26,4 % fra 2023 til 2033.

Kilde: Market US

Vi diskuterte i detalj de mulige kjemiene og utfordringene med elbilbatterier i “Fremtiden for energilagring – storskala batteriteknologi”.

Stordriftsfordeler

Batteriproduksjon er en kompleks oppgave som krever massiv skala av flere grunner:

• FoU-kostnadene for å forbedre design er enorme, og forståelse av hva som skjer inne i batteriet på atomnivå er nødvendig.
• Det store volumet som kreves av elbiler og energilagring skaper behov for en ultraeffektiv forsyningskjede og masseutplassering av automatisering for å kutte kostnader.

Dette er grunnen til at i batteribransjen er jo større, jo bedre.

1. Mer batteriproduksjon betyr lavere kostnader, noe som betyr flere salg.
2. Flere salg betyr mer penger til å forbedre teknologien.
3. Bedre teknologi betyr bredere adopsjon, noe som fører til mer batteriproduksjon.

Dette skaper en forretningssyklus som i stor grad belønner de største selskapene og får mindre oppstartsbedrifter til å slite. Selv med bedre teknologi kan behovet for fabrikker til flere milliarder av dollar skape problemer med å produsere og selge batteriene på en vellykket måte.

For eksempel stoppet selskapet Freyr batteriproduksjonen sommeren 2024, og Northvolt kutter jobber og nedskalerer sine produksjonsmål.

Global ekspansjon

Samtidig ekspanderer CATL så raskt som mulig, med mange nyheter de siste månedene som indikerer hvor verdifull partner CATL har blitt for globale teknologiske og industrielle selskaper samt myndigheter:

• Mars 2024: Partnerskap med Tesla (TSLA ) for å optimalisere ladetider
• april 2024: EV-batterialians med Hyundai, der CATL skal levere sine toppmoderne batterier til Beijing Hyundais fremtidige elbilmodeller.
• Mai 2024: Partnerskap med den franske skipsgiganten CMA CGM for å utforske potensialet for elektriske skip.
• Juni 2024: Påbegynt bygging av et nytt batteriverk i Beijing i samarbeid med BAIC, Beijing Energy og Xiaomi.
• Juni 2024: Strategisk samarbeid med Rolls‑Royce om den faste energilagringsløsningen TENER (mer om dette nedenfor)
• Juni 2024: Samarbeid om å bygge en nullutslippsby i Nanjing.
• Juli 2024: Sertifisering fra Volkswagen for både modultesting og celletesting på deres tyske fabrikk, samtidig som de bygger et stort batteriverk i Ungarn.

TENER, den potensielle spillveksleren

Tidligere resultater

Foreløpig er mye av CATLs oppmerksomhet rettet mot elbiler, og forbedring av batteriteknologi gjennom justering av produksjonsprosessen for litium‑ion‑batterier.

Tidligere ble det forventet at industrien så raskt som mulig skulle gå over til faststoffbatterier, på grunn av deres høyere energitetthet, raskere lading og bedre sikkerhetsprofil (ingen elektrolytt som kan ta fyr).

Kilde: Nature

Fremtidig dominans av faststoffbatterier er kanskje ikke så entydig, siden CATL lanserte et nytt litiumbatteri med en bikake‑design som gjør det mye tettere og mer holdbart.

Kilde: Chemistry Europe

Dette er nøkkelen bak kunngjøringen fra CATL om et nytt LFP‑batteri (litium‑jern‑fosfat) som kan legge til 600 km rekkevidde på bare 10 minutter. Totalt kan kjørelengden overstige 1 000 km (600 miles), og fjerner dermed all «rekkeviddeangst» for fremtidige elbileiere.

Alt i alt betyr dette at 1 km rekkevidde kan lades hver sekund, og en full lading for 1 000 km vil ta 16,6 minutter.

TENER-revolusjonen

Inntil nylig var det en slags konsensus om at på lang sikt er litium‑ion ikke den rette kjemien for storskala energilagring. Dette skyldes at litium‑ion er dyrt, og degraderer for raskt, vanligvis mister ytelse kraftig i omtrent 10 år.

Så da CATL avslørte ytelsen til sitt TENER‑containeriserte batterisystem, ble hele batteribransjen sjokkert.

Kilde: Sustainability Environment

Pilotprosjektet som bruker TENER har vist null degradering i kapasitet etter fem år med full drift.

Bikake‑strukturen ser ut til å bli en sentral del av CATLs batteriarkitektur. Selv om det ikke er eksplisitt uttalt, er dette sannsynligvis hva CATL refererte til når de snakket om TENER:

For å realisere TENER brukte selskapet en SEI med biomimetiske ionkanaler og høy stabilitet, sammen med selv‑samlede elektrolytteknologier som skaper det de kaller et «evigvarende energilagringssystem».

Basert på toppmoderne teknologi og ekstreme produksjonskapasiteter har vi løst utfordringene med svært aktive litiummetaller […], noe som effektivt bidrar til å forhindre den termiske ustabiliteten forårsaket av oksidasjonsreaksjonen,

Denne modellen av TENER, kunngjort i juni og i stand til å generere en energiproduksjon på over 6 MWh, er designet for energiselskaper til å bygge store batteriparker for å lagre fornybar energi.

Det er derfor mulig at litiumkjemi ender opp med å vinne nyttemarkedet, som potensielt er mye større enn selv det gigantiske og voksende elbilmarkedet.

TENER Flex

Den 25. september 2024 kunngjorde CATL opprettelsen av en ny versjon av TENER, TENER Flex. Den er mindre og mer modulær.

Dette gjør den kompatibel med eksisterende infrastruktur, samt reduserer arbeidskraft, tid og driftskostnader.

Kilde: CATL

Så ikke bare kan TENER bli en bransjevinnende teknologi for energiselskaper, men den kan også være transformativ for industrielle og boligapplikasjoner med Flex‑versjonen.

Den er også svært robust, i stand til å operere fra -40 °C til 60 °C, ved høyder opptil 4000 meter, og har en IP56‑klassifisering for beskyttelse mot kraftig regn og 0‑100 % luftfuktighet. På grunn av sin mindre størrelse kan den også lett transporteres av mange typer kjøretøy.

Til slutt kan lave støynivåer (<65 desibel) utgjøre en forskjell på steder som sykehus, skoler og butikker.

En annen revolusjon – tunge lastebiler

En annen sektor som venter på å bli elektrifisert er tung logistikk. Busser, lastebiler, leveringsvannere og skip drives for tiden nesten 100 % av fossilt brensel.

Den 17. september 2024 kunngjorde CALT kommersialiseringen av TECTRANS – T Superfast Charging Edition og TECTRANS – T Long Life Edition.

Kilde: Electrive

Dette svarer på de 2 hovedinnvendingene mot elektrifisering av kommersielle kjøretøy:

• Behovet for kontinuerlig drift, noe som gjør langsom lading enten for upraktisk eller kostbart.
  • For eksempel, i 2022 ga det britiske politiet opp å bruke elbiler, da ladetiden reduserer politiets effektivitet i kritiske oppgaver.
• Behovet for å kjøre kjøretøyet lange avstander og mange arbeidstimer per år fører til for tidlig batterifeil.
  • Hvis elbil-eiere er bekymret for batterilevetid etter 10 år, trenger transportbedrifter absolutt så mange kilometer som mulig, og dermed mange flere lade‑/utladningssykluser for batteripakken.

TECTRANS SuperFast ladningsutgave

Som svar kan TECTRANS Superfast Charging Edition lade opptil 70 % av maksimal ladning på bare 15 minutter, og redusere tomgangstiden til en periode som er nesten identisk med ICE‑kjøretøy.

Dette er fortsatt ikke perfekt, men det kan være tilstrekkelig for busser og lastebiler, spesielt siden de vanligvis krever at sjåførene tar regelmessige pauser uansett.

Selvfølgelig vil dette avhenge av en god infrastruktur av ladestasjoner. Noe CATL også jobber med, med planer om 10 000 superraske ladestasjoner i 100 kinesiske byer innen slutten av 2025.

TECTRANS Long Life-utgave

TECTRANS – T Long Life Edition viser en levetid på opptil 15 år eller 2,8 millioner kilometer.

Flere millioner kilometer er 2–3 ganger større enn den vanlige levetiden til kommersielle ICE‑lastebiler, som vanligvis ligger mellom 800 000 – 1 600 000 km (500 000 – 1 000 000 miles).

Siden elektriske motorer også er mer holdbare enn ICE‑motorer, kan dette gi disse lastebilene en total nytteverdi mange ganger større enn tradisjonelle ICE‑modeller. Spesielt siden begge batteripakkene tilbyr opptil 500 km rekkevidde.

Dette alene kan gjøre dem til det eneste konkurransedyktige valget for transportbedrifter fremover, uten å ta hensyn til de lavere vedlikeholds- og drivstoffkostnadene.

Transport er en svært konkurransepreget bransje med lave marginer. Så hvis nye modeller er mer kostnadseffektive, er det sannsynlig at de første selskapene som tar dem i bruk vil kunne underby sine konkurrenter.

I dette scenariet vil det tvinge hele bransjen til raskt å bytte de fleste nye bestillinger til lastebiler utstyrt med batterier som viser lignende ytelse som CATLs TECTRANS – T Long Life Edition.

Resirkulering

Etter hvert som flere batterier produseres, er det tydelig at effektiv ressursutnyttelse er nødvendig.

Selskapet er i front når det gjelder å forbedre batteriresirkuleringskjeden. På denne måten kan litium, nikkel, mangan og andre mineraler som utvinnes i store mengder, gjenbrukes mange ganger i nye batterier når de ikke lenger er effektive eller sikre. Allerede har CATL oppnådd en resirkuleringsgrad på 99,6 % for nikkel og kobolt.

Kilde: CATL

Faktisk anslår CATL at i 2042 vil de nesten ikke trenge noen gruvedrift lenger, i det minste for sine kinesiske operasjoner, ettersom resirkulering av allerede utvunnet ressurser vil levere mesteparten av materialene som trengs til den nye generasjonen batterier.

“Etterspørselen etter kritiske materialer kan øke femfold i løpet av de neste 10 årene, med tanke på den raske veksten i industrien. Men til syvende og sist, når vi har 100 % elektriske biler, vil det være svært små mengder nye kritiske materialer som må utvinnes.”

Robin Zeng Yuqun -CATL Founder

I mellomtiden er CATL også forsiktig for å unngå materialmangel, med lanseringen i 2023 av et konsortium på 1 milliard dollar ledet av CATL for investering i litiumutvinning i Bolivia.

Konklusjon

CATL produserer mer enn en tredjedel av verdens batterier og styrker sin posisjon i batteribransjen med en halsbruddende innovasjonstakt.

Kombinasjonen av produksjonsvolum og teknologisk fordel gjør den svært sikker i en ellers svært konkurransedyktig industri, med kun noen få giganter som nærmer seg, som BYD, Panasonic, Samsung og Tesla.

Dette har gjort den til en nøkkelpartner og teknologileverandør for de fleste vestlige bilprodusenter (inkludert Tesla).

Den ser nå etter å gjenskape suksessen i elbiler i andre industrier, som alle potensielt er større når det gjelder batterivolumer: storskala elektrisitetslagring og logistikk (semi‑lastebiler og tunge kjøretøy, shipping, og kanskje til og med fly, med en visjon om 2 000 km rekkevidde).

Du kan investere i CATL‑aksjen gjennom mange meglere, og du kan finne her, på securities.io, våre anbefalinger for de beste meglerne i USA, Canada, Australia, Storbritannia, samt mange andre land.

Hvis du ikke kun er interessert i CATL‑aksjen, kan du også se på ETF-er som Amplify Lithium & Battery Technology ETF (BATT), Global Xs Lithium & Battery Tech ETF (LIT), eller WisdomTree (WT ) Battery Solutions UCITS ETF, som gir en mer diversifisert eksponering for å dra nytte av den økende etterspørselen etter batterier og grønn energi.