Kan gjenkjøp av Spirit AeroSpace få Boeing tilbake på sporet?

Denne måneden har det kommet flere viktige kunngjøringer i luftfartsindustrien. Boeing har nylig inngått en avtale med Spirit AeroSystems som vil bringe tidligere utskilte deler av produksjonskjeden tilbake til selskapet. Dette følger flere tiltak for å berolige publikum og aksjonærene om at Boeing vil gjenopprette kvalitetsstandardene etter en rekke alvorlige hendelser.

Spirit AeroSystems

Spirit AeroSystems ble etablert i 2005 og har hovedkontor i Kansas. Selskapet oppsto da Boeing skilte ut og solgte deler av produksjonsvirksomheten for å frigjøre kapital. Virksomhetene ble dermed egne investeringsobjekter, men oppdelingen har senere skapt bekymring for kvalitetskontrollen.

Spirit AeroSystems produserer en rekke flydeler, blant annet flykropper til Boeing 737 og 787 samt strukturer til Airbus A350 og andre fly. Selskapet er en produsent av flystrukturer og må ikke forveksles med flyselskapet Spirit Airlines, som opererer fly i Airbus A320-familien.

Kilde – Leeham News and Analysis

Spirit AeroSystems hadde en omsetning på 6 047,9 millioner dollar i 2023 og samlede eiendeler på omtrent 6,95 milliarder dollar ved årsslutt. Selskapet har rundt 18 000 ansatte. Det planlagte tilbakekjøpet vil bringe de Boeing-relaterte produksjonsvirksomhetene tilbake under Boeings kontroll.

Vilkårene for tilbakekjøpet av Spirit AeroSystems

Boeing og Spirit AeroSystems offentliggjorde denne måneden avtalevilkårene. Den samlede transaksjonsverdien er omtrent 8,3 milliarder dollar, inkludert Spirits sist rapporterte nettogjeld. Boeing vil overta nettogjelden ved gjennomføring.

Oppgjør i ordinære Boeing-aksjer

Boeing har avtalt et rent aksjeoppgjør med en egenkapitalverdi på 4,7 milliarder dollar, tilsvarende 37,25 dollar per Spirit-aksje. Bytteforholdet vil være mellom 0,18 og 0,25 Boeing-aksjer per Spirit-aksje, beregnet ut fra et volumvektet gjennomsnitt av Boeing-kursen over en periode før gjennomføring. Ved en gjennomsnittskurs på eller under 149,00 dollar blir forholdet 0,25; ved en kurs på eller over 206,94 dollar blir det 0,18.

Boeings betingelser for Spirit AeroSystems-avtalen

Boeings ledelse opplyste at den endelige fusjonsavtalen er betinget av at Spirit AeroSystems gjennomfører en annen større avtale med Airbus. Fusjonen krever også nødvendige myndighetsgodkjenninger.

Til fordel for de berørte partene

Mange mener avtalen er til fordel for aksjonærer, kunder og flypassasjerer. Boeings konsernsjef Dave Calhoun forklarte i en nylig uttalelse at tilbakeføringen av Spirit vil samordne produksjonssystemene, sikkerhets- og kvalitetsstyringen og arbeidsstyrken. Målet er felles prioriteringer med sikkerhet og kvalitet i sentrum.

Spirit AeroSystems-sjef Patrick M. Shanahan fremhevet også flere sider ved oppkjøpet. Han forklarte at det vil styrke produksjons- og ingeniørkompetansen, noe som igjen kan forbedre flyenes pålitelighet og holdbarhet.

Del av en større strategi

Oppkjøpet av Spirit er del av en større strategiendring. Boeing går fra å sette ut produksjon og selge virksomheter til aktivt å kjøpe dem tilbake. Målet er å samle forsyningskjeden internt og innføre kvalitetskontroll på tvers av den.

En annen del av Boeings nye strategi er større oppmerksomhet om de ansattes sikkerhet og velferd. Selskapet har fått kritikk etter både produktfeil og arbeidsulykker i produksjonsnettverket. Go4Zero-programmet har som mål å redusere antallet arbeidsulykker til null.

The Boeing Company

BA Prisdiagram

Boeing er et internasjonalt luftfarts- og romfartsselskap med produkter som fly, missiler, satellitter, helikoptre og droner. Selskapet har eksistert siden 1916 og har spilt en viktig rolle i flere globale konflikter. Hovedkontoret ligger i Arlington i Virginia, og Boeing regnes som en ledende global aktør.

Boeing Company (BA ) fusjonerte med McDonnell Douglas i 1997 og er fortsatt en av de fremste flyleverandørene til det amerikanske militæret. Boeing har blitt gjenstand for økt gransking etter en rekke mye omtalte hendelser og flyulykker.

Boeing-aksjen har falt i kjølvannet av kontroverser og ulykker. Økt myndighetsgransking har også lagt press på kursen. Til tross for dette vurderes aksjen fortsatt av enkelte som et «behold». Selskapets markedsposisjon og mulig økt forsvarsetterspørsel er blant argumentene som trekkes frem.

Spirit AeroSystems inngår avtale med Airbus om produksjon i Europa

Spirit AeroSystems har også inngått en avtale med Airbus, Europas største flyprodusent. Enkelte sider ved avtalen ligner Boeings: produksjonsvirksomhet skal overføres til Airbus. Også her inngår tapsbringende virksomheter i transaksjonen.

Oppkjøpet vil gi Airbus bedre kontroll over produksjonen til A220 og A350. Spirit AeroSystems har avtalt å betale Airbus 559 millioner dollar som del av transaksjonen. Avtalen er underlagt flere betingelser og skal gjennomføres samtidig med Boeings oppkjøp.

Airbus SE

Den europeiske luftfarts- og romfartsgiganten Airbus ble etablert i 1970 og har siden vokst til Europas største flyprodusent. Selskapet konkurrerer direkte med Boeing globalt. Boeings nylige problemer har styrket Airbus’ relative omdømme.

I likhet med Boeing har Airbus tusenvis av leverandører over hele verden. Analytikere anslår at en tredjedel holder til i USA. Airbus har over 130 000 ansatte og har fortsatt å vokse under Boeings krise.

Boeing under økt gransking

Boeing har blitt gransket stadig mer etter en lang rekke alvorlige, og til dels dødelige, ulykker. Selskapet har knyttet flere problemer til leverandørene og vansker med å sikre effektiv kvalitetskontroll på tvers av virksomheter. Videre undersøkelser har imidlertid avdekket alvorlige mangler ved kontrollen.

Avtale om skylderkjennelse

Denne måneden tilbød det amerikanske justisdepartementet Boeing en avtale om skylderkjennelse etter brudd på en tidligere avtale knyttet til hendelsene i 2018 og 2019. På tidspunktet omtalt her hadde Boeing ennå ikke godtatt tilbudet, og en dommer måtte også godkjenne det. Familiene til de omkomne har sagt at de vil motsette seg avtalen.

Varslere kommer frem

En stor gruppe varslere har nylig stått frem med erfaringer fra Boeing. De sier at de kan vitne om produksjonsfeil og mangler ved kvalitetskontrollen som de observerte mens de arbeidet der. Gruppen anklager ledelsen for alvorlige forsømmelser og for gjentatte ganger å ha ignorert eller avvist ansattes bekymringer om kvalitet.

Mysteriske dødsfall

Varslerne fikk stor medieoppmerksomhet da to av dem døde før planlagte forklaringer. Joshua Dean hadde i flere år arbeidet med kvalitetskontroll hos Boeing-leverandøren Spirit AeroSystems. Han hadde uttrykt bekymring for ledelsens håndtering av sentrale problemer og døde etter en sjelden sykdom.

John Barnett var en annen Boeing-varsler som døde før saken var avsluttet. Dødsfallet ble omtalt som selvmord. Enkelte venner og pårørende stilte spørsmål ved omstendighetene og tidspunktet; slike spørsmål er i seg selv ikke bevis for at noen andre var involvert.

Hendelser med Boeing-fly

Boeing står i en omfattende kvalitetskrise og har ofte vært i nyhetene på grunn av nye feil. Her er noen hendelser som har bidratt til myndighetsgransking, flyforbud og endringer i ledelsen.

5. januar 2024

En dørplugg løsnet fra et Alaska Airlines Boeing 737 Max 9-fly 5. januar 2024. Det førte til raskt trykkfall i kabinen og en farlig situasjon. Flyet returnerte til Portland. Ifølge NTSB fikk sju passasjerer og ett kabinbesetningsmedlem lettere skader.

april 2024

I april 2024 ble det rapportert at en cockpitdør på et Boeing 737 Max-fly løsnet under trykkendringer før landing. Flyet landet trygt, men hendelsen var skremmende for passasjerene. En video som ble delt på Reddit, viste døren som løsnet og uroen i kabinen.

7. april 2024

En annen hendelse inntraff 7. april 2024 på Southwest Airlines (LUV ) rute 3695. Flyet var på vei fra Denver i Colorado til Houston i Texas, men måtte returnere til Denver etter at et motordeksel løsnet under avgang og traff en vingeklaff. En mye delt video viser at dekselet revner og til slutt faller av.

Hendelsen medførte rundt tre timers forsinkelse for passasjerene, som først og fremst var lettet over at flyet landet trygt. Southwest beklaget det inntrufne, og Boeing tok kontakt med flyselskapet. FAA satte i gang en undersøkelse av hendelsen.

mars 2024

Et hjul løsnet fra en United Airlines (UAL ) Boeing 777-200 under avgang i mars 2024. Flyet skulle fra San Francisco International Airport (SFO) til Osaka i Japan, men måtte omdirigeres for å lande. Hendelsen førte til økt oppmerksomhet om flysikkerheten.

Hjulet traff bakken, spratt gjennom et gjerde og havnet på en Hertz-parkeringsplass. En ansatt befant seg bare noen få biler unna. Flyet har flere hjul på hovedunderstellet og er konstruert slik at det kan lande trygt selv om ett hjul mangler.

8. juli 2024

United-rute 1001 mistet et hjul under avgang fra Los Angeles International Airport (LAX) 8. juli 2024. Boeing 757-200-flyet fortsatte til det planlagte reisemålet Denver i Colorado og landet trygt. Dette var andre gang det året at et hjul løsnet fra et United-fly av Boeing-typen.

I beskrivelsen av hendelsen ble det fortalt at pilotene ikke opplevde landingen som helt jevn, men var lettet over utfallet. Passasjerene ble redde da piloten flere ganger ba dem innta sikkerhetsstilling. Flyet ble satt ned med bare et mindre støt. Hjulet som falt ned i Los Angeles, ble omtalt som å ha skadet et tomt kjøretøy.

For stor til å feile

Boeing er et av USAs største luftfarts- og romfartsselskaper og en viktig leverandør til det amerikanske forsvaret. Selskapet har også politisk innflytelse, og folkevalgte er blant dem som har eid aksjer i det. De tette forbindelsene til myndighetene har ført til offentlig kritikk.

Denne posisjonen har ført til noen svært interessante episoder der presidenter åpent har uttrykt sin støtte til og til og med beundring for selskapet. Ved én anledning bemerket daværende president Obama at han forventet en gullklokke fra Boeing etter å ha gjennomført et stort salg av militært utstyr. President Trump ble en gang sitert på å si: «Gud velsigne dere, måtte Gud velsigne Amerikas forente stater, og Gud velsigne Boeing»,

Forholdet har reist alvorlige spørsmål om tillit og tilsyn. Et sentralt spørsmål er om Boeing selv kan sikre tilstrekkelig kontroll med produksjonen. Selskapets sterke stilling i det amerikanske markedet kan samtidig gjøre større endringer vanskelige på kort sikt.

Tilbakekjøpet av Spirit AeroSystems kan være en del av løsningen

Boeings beslutning om å kjøpe tilbake Spirits amerikanske produksjonsvirksomhet kan være et fornuftig tiltak. Dersom nye hendelser unngås, kan det bidra til å gjenoppbygge kundenes tillit. Selskapet er fortsatt under sterkt press for å bli mer åpent og forbedre kvaliteten.

Du kan lese mer om spennende luftfarts- og romfartsprosjekter her.